파생 상품은 규제 방식을 포함하여 여러 면에서 증권과 다릅니다.
선물, 선물 옵션 및 스왑은 파생상품입니다. , 또는 변화하는 시장 가치가 기초 상품 또는 제품의 현재 가치의 변화를 반영하는 계약. 예를 들어, 밀 선물 계약의 시장 가격은 현재 밀 시장 가격, 계약 만료까지 남은 시간, 밀 작물의 크기와 품질에 대한 기대치에 의해 결정됩니다.
내용 1 CFTC는 무엇을 합니까? 2 CFTC 내부 3 시장의 안전 유지 3.1 전망 4 국제 협력 5 스왑이란?상품 선물 거래 위원회(CFTC)의 임무는 선물이 밀이나 기름과 같은 소비성 상품, 주가 지수와 같은 금융 상품에 대한 계약을 체결하는 시장을 규제하는 것입니다. 다양한 스왑이 거래되고 있습니다.
기본 목표는 사기, 가격 조작 시도와 같은 남용 관행 및 파생 상품 거래에 내재된 위험으로부터 투자자를 보호하는 것입니다. 또 하나는 거래가 효율적이고 투명한 개방적이고 경쟁적인 시장을 육성하는 것입니다.
미국의 선물 거래를 규제하는 상품 거래법(CEA)은 1936년에 통과되었으며 그 이후로 진화하는 파생 상품 시장에 발맞추기 위해 정기적으로 수정되었습니다. 무엇보다도 CEA는 기관 자체가 1974년까지 만들어지지 않았지만 CFTC가 운영되는 프레임워크를 설정합니다. 선물 산업의 자율 규제 기관인 NFA(National Futures Association)는 1981년에 설립되었습니다.
CFTC는 지정된 계약 시장(DCMs)을 규제합니다. ) — 상품 교환으로 더 잘 알려져 있음 — 스왑 실행 시설(SEF), 파생 상품 청산 기관(DCO), 스왑 딜러 및 상품 구매 및 판매에서 중개자 역할을 하는 다양한 시장 참가자.
기관 투자자와 OTC 스왑 시장 간의 직접 거래를 허용하는 시장을 포함하여 이전에 CFTC 규제에서 면제되었던 특정 시장은 Dodd-Frank의 조항에 따라 더 이상 면제되지 않습니다. 2010년 법.
미국 정부의 독립 기관인 CTFC에는 대통령이 임명하고 상원에서 승인한 5명의 위원이 있으며 그 중 한 명이 대통령이 의장으로 지명합니다. SEC의 경우와 마찬가지로 동일한 정당에 소속된 위원은 3명을 초과할 수 없습니다.
4개의 CFTC 부서, 수석 이코노미스트를 포함한 8개의 사무실, CTFC-SEC 공동 자문 위원회를 포함한 5개의 상임 위원회가 있습니다.
청산 및 위험 부서는 거래 청산, 청산 회사 및 프로세스에 참여하는 개인을 모니터링하고 파생 상품 시장 위험을 평가합니다.
집행부는 사기, 시장 조작 및 기타 위법 행위를 조사하고 위반자를 기소하거나 화해합니다.
시장 감독 부서는 상품 시장이 원활하게 작동하고 참가자가 법률을 준수하는지 확인합니다.
스왑 딜러 및 중개 감독 부서는 NFA, 스왑 딜러 및 기타 스왑 시장 참가자를 포함한 업계 자율 규제 조직을 감독합니다.
SEC 및 주 규제 기관과 마찬가지로 CFTC는 사기 방지에 특히 중점을 두고 소비자 보호를 강조합니다. 이는 투자자들이 선물 시장이 어떻게 작동하는지 스스로 교육하도록 장려하고 NFA BASIC 데이터베이스 및 기타 규제 기관의 기록을 사용하여 함께 일할 수 있는 모든 회사 또는 시장 참가자의 등록 상태 및 징계 이력을 조사할 것을 촉구합니다.
이 기관은 투자자들이 빠른 수익과 제한된 위험을 강조하는 제안을 의심하도록 권장합니다. 한 가지 제한 사항은 선물 계약이 주식, 채권 및 뮤추얼 펀드와 같은 증권 제공에 필요한 공개 수준을 요구하지 않는다는 것입니다. 예를 들어, CFTC 규정 및 NFA 규칙에서 중개자가 사업을 권유할 때 제공해야 하고 잠재 고객이 본 적이 있음을 표시해야 하는 위험 공개 문서는 선물 계약을 사고 파는 위험과 거래 비용에 대한 일반적인 설명입니다. . NFA 웹사이트의 투자자 정보 탭에서 보다 포괄적인 토론을 볼 수 있습니다.
CFTC는 또한 외환(외환), 에너지 프로젝트 및 귀금속과 같이 잠재적으로 문제가 될 수 있는 투자에 대한 소비자 경고를 발행합니다.
거친 줄 괭이
선물 투자자뿐만 아니라 경제 전반에 큰 영향을 미칠 수 있는 시장 조작은 기소하기가 매우 어렵기로 악명이 높습니다. 다른 문제 중에서 법적 표준은 행동뿐만 아니라 의도를 입증해야 합니다. 물론 조작이 새로운 것은 아닙니다. 이를 억제하기 위해 고안된 최초의 미국 규정은 시장 코너링이 금지되었던 1868년으로 거슬러 올라갑니다.
파생상품 규제의 주요 과제는 새롭고 종종 매우 복잡한 상품이 항상 도입된다는 점입니다. 규제 기관은 이러한 상품이 어떻게 작동하는지 결정하고, 금융 시장에 미칠 수 있는 영향을 분석하고, 투자자와 경제를 보호하기 위해 적용해야 하는 적절한 규칙을 결정해야 합니다.
이전에는 규제되지 않은 거대 스왑 시장이 연방 관할권에 들어옴에 따라 2008년 이후 주요 변경 사항이 발생했습니다. 일부 스왑은 CFTC, 일부는 SEC, 일부는 공동으로 감독합니다.
현대 파생상품 시장은 전 세계적이며 CFTC와 관련된 규제 문제는 견해가 종종 다르지만 전 세계 규제 기관과 유사하게 우려하고 있습니다. 감독 및 집행의 일관된 표준을 개발하기 위해 기관이 협력하는 방법 중 하나는 1983년에 설립된 IOSCO(International Organization of Securities Commissions)의 회원을 통해서입니다. 한 가지 제한 사항은 IOSCO에 집행 권한이 없다는 것입니다.
CFTC는 또한 유럽 연합 및 영국의 규제 기관과 협력하여 국가 간 사기 및 시장 조작을 방지합니다.
스왑은 거래 상대방이라고 하는 두 당사자 간의 계약으로, 하나 이상의 거래 수준의 변화에 따라 가치가 결정되는 하나 이상의 지불을 교환하는 데 동의합니다. 환율, 이자율 또는 상품 가격과 같이 계약에 명시된 금융 상품.
스왑 계약의 목적은 한 당사자로부터 이익을 추구하는 다른 당사자에게 위험을 이전하는 것입니다.
예를 들어, 금리 스왑에서 두 회사는 명목 금액이라고 하는 고정 금액의 특정 기간 동안 이자를 교환하기로 동의합니다.> . 한 회사는 4%와 같은 고정 이율을 받는 반면 다른 회사는 변동 또는 변동 이율을 받습니다. 일반적으로 변동금리는 공개적으로 이용 가능한 지수에 1%와 같은 마진을 더하여 계산됩니다. 지수가 변하면 두 번째 회사의 이자수익도 변한다. 고정 이율을 받는 회사는 얼마만큼의 수입이 생길지 알기 때문에 위험을 줄였습니다.
변동 요금을 받는 회사는 요금이 인상되어 지불해야 하는 것보다 더 많은 수입을 창출하기를 희망합니다. 하지만 요금이 하락할 위험은 항상 존재합니다.
Inna Rosputnia의 자본 시장 규제에서 CFTC의 역할