채권은 조직의 자금 조달을 위해 발행되는 부채 증서입니다. 초기 투자에 대한 대가로 채권 투자자는 명시된 채권 기간 동안 원금과 이자를 지급받습니다. 신용위험관리는 채권의 채무불이행위험과 신용스프레드 위험을 조사하여 채권의 상대적 가치를 평가하는 데 사용됩니다. 채권의 디폴트 위험과 신용 스프레드 위험은 경제와 채권을 발행하는 회사에 따라 다릅니다.
부도 위험은 채권 발행자가 약속한 원금과 이자를 지급하지 않을 위험입니다. 채권의 신용위험이라고도 합니다. 발행인은 현금 흐름 문제가 발생하고 파산 직전에 있을 때 채권 지급을 놓칠 수 있습니다. 채권 발행자가 파산하면 채권은 가치가 없어집니다. Moody's와 같은 신용 평가 기관은 채무 불이행 위험에 대한 순위를 부여합니다. 채무 불이행 위험이 높은 채권은 신용 평가 기관에서 안전한 것으로 간주하는 채권보다 가치가 낮습니다.
채권의 신용 스프레드는 이자율과 국고채와 같은 보증 자산 이자율의 차이입니다. 기업은 연방 정부보다 파산 위험이 높기 때문에 채권을 사는 투자자에게 연방 정부보다 높은 이자를 지불해야 합니다. 신용 스프레드 위험은 장기 채권을 구입한 투자자가 상대적 부도 위험에 대해 너무 적은 비용을 지불하는 채권에 고정시키는 위험입니다. 신용 스프레드가 너무 낮은 저임금 투자를 매수하여 손실되는 투자 이익입니다.
신용위험 관리에서 채무불이행 위험과 신용 스프레드 위험의 상대적 중요성은 경제 상황에 따라 다릅니다. 경기가 약할 때 부도 위험이 더 중요합니다. 기업이 파산하고 채권을 불이행할 가능성은 경제가 좋지 않을 때 훨씬 더 높습니다. 투자자들은 총 수익률보다 원금 투자를 보호하는 데 더 관심이 있습니다. 그러나 강한 경제에서는 신용 스프레드 위험이 더 중요합니다. 경제가 튼튼하면 파산할 확률이 낮아집니다. 채권 금리는 경기가 좋을 때 투자 수요가 많아지면 상승합니다. 저조한 투자에 얽매이는 신용 스프레드 위험은 경기가 좋을 때 채무 불이행 위험보다 더 큰 문제입니다.
채권 발행자의 강점은 신용 위험 또는 채무 불이행 위험이 더 중요한지 여부를 결정합니다. 신용 평가 기관은 강한 회사를 파산 가능성이 매우 낮은 것으로 간주합니다. 이러한 안정성 때문에 정부 금리에 가까운 더 낮은 금리를 제공할 것입니다. 강한 기업의 경우 부도 가능성은 매우 낮지만 낮은 금리로 인해 신용 스프레드 위험이 높습니다. 더 위험한 회사는 채권을 판매하기 위해 더 높은 이자율을 지불합니다. 그들은 채무 불이행 가능성을 높이는 대가로 신용 스프레드 위험을 낮춥니다.
