프랑스 국가 부채는 지난 30년 동안 꾸준히 증가해 왔습니다. 1970년대 중반 이후 누적된 공공적자를 모두 합친 것이다. 국가부채 금액과 정부의 자금조달 능력을 비교하기 위해 국내총생산(GDP) 대비 부채비율로 표시하는데, 이는 이를 갚는 데 몇 년의 부 창출(GDP)이 필요한지를 나타낸다.
자크 시라크 정권 하에서 부채는 6,635억 유로에서 1조 2,114억 유로로, 즉 GDP의 55.5%에서 64.1%로 증가했습니다. 니콜라 사르코지 정권 하에서는 GDP의 90.2%인 1조 8,338억 유로에 달했습니다. 프랑수아 올랑드 정권 하에서는 GDP의 98.4%인 2조 2,587억 유로를 기록했습니다.
2025년 1분기 말 프랑스의 부채는 3조 3,454억 유로, 즉 GDP의 113.9%에 달했습니다. 이 부채는 국가의 수입과 지출을 결정하는 정치적 선택의 결과이지만 경제 상황에 따라 달라지므로 부채 관리가 더 쉬워질 수도 있고 어려워질 수도 있습니다.
닷컴 버블, 2000년대 경제 호황, 2008년 서브프라임 위기, 유로존 경기 침체, 코로나19 팬데믹 등의 사태 속에서 시라크, 사르코지, 올랑드 정부와 에마뉘엘 마크롱 현 대통령은 암울한 경제 상황과 밝은 경제 상황을 모두 경험했습니다.
경제 상황은 두 가지 매개변수를 사용하여 분석할 수 있으며, 둘 다 금리입니다. 이자율(r ), 유럽중앙은행(ECB)이 정한 부채에 대한 이자를 결정합니다. 및 성장률(g 성장을 위해 ), 이는 창출된 부(GDP)의 연간 증가를 측정합니다.
이 상황은 두 가지 영향을 미칩니다.
첫 번째 효과는 공공재정에 불리하다. 경제 상황이 이자율(r)을 유발할 때 발생합니다. ) 성장률(g)보다 높아야 합니다. ), 즉 r-g > 0. 이러한 맥락에서 성장으로 창출된 잉여 부는 부채에 대한 이자보다 적습니다. 사실상, 정책 선택으로 인해 정부 세입이 정부 지출에 자금을 조달하더라도(부채에 대한 이자 지불 제외), 즉 기본 적자가 0인 경우에도 부채는 증가합니다.
그림 1은 시라크의 임기 동안 이러한 불리한 경제 상황이 발생했음을 보여줍니다. 이 기간 동안 1차 적자(부채 상환을 제외한 정부 지출)와 수입의 합은 거의 안정적으로 유지되었습니다(파란색 곡선). 높은 이자율로 인해 부채가 증가했습니다(r 2.5%~5% 사이), 적당한 성장(g)과 결합 약 4%) 이로 인해 부채가 증가했습니다(빨간색 곡선).
두 번째 효과는 공공 재정에 유리합니다. 실질 이자율이 성장률(r-g <0)보다 낮으면 이자 비용을 제외한 지출이 수입을 초과하더라도, 즉 정책 선택이 일차 적자를 초래하더라도 부채(GDP 대비 부채 비율)는 안정화될 수 있습니다. 이 경우 연간 창출된 부의 증가(GDP 증가)는 이자 부담보다 큽니다.
그림 1은 그러한 상황이 마크롱 재임 중에 발생했음을 보여줍니다. 이 기간 동안 1차 적자 합계는 급격히 증가했습니다(파란색 곡선). 정치적 선택으로 인해 정부 지출(부채에 대한 이자 지급 제외)이 수입을 초과했습니다. 그러나 이자율이 성장률보다 낮게 유지되었기 때문에 부채는 더 느린 속도(빨간색 곡선)로 증가했습니다(이자율의 경우 2% 미만, r , 성장률이 2.5% 이상인 것과 비교하여 g ).
최근 역사는 대통령 임기를 두 그룹으로 나눕니다. 첫 번째 그룹에는 '나쁜' 경제 상황이 부채 증가(부채-GDP 비율)의 주요 원인인 그룹이 포함되며, 이는 그림 1의 파란색 곡선보다 빨간색 곡선이 더 많이 증가하는 것으로 표시됩니다. 두 번째 그룹에는 기본 적자가 부채 증가의 주요 원인으로 표시되며, 파란색 곡선이 빨간색 곡선보다 더 많이 증가하는 것으로 표시됩니다.
첫 번째 그룹에는 시라크와 사르코지의 용어가 포함됩니다. 두 번째에는 올랑드와 마크롱이 포함됩니다.
데이터에 따르면 시라크의 두 임기(1995~2007) 동안 GDP 대비 부채 비율은 8.99포인트(연간 0.75포인트) 증가했습니다. 이러한 증가는 공공 재정에 대한 "불량한" 경제 환경(r-g 효과 > 0)으로 인해 발생했으며 이로 인해 GDP 대비 부채 비율이 10.07포인트 증가한 반면, 기본 적자의 역학은 이를 1.08포인트 감소시키는 데 도움이 되었습니다. 이 기간 동안 공공 부채 이자율은 4%에서 6% 사이로 매우 높았습니다.
사르코지 대통령 임기(2007~2012) 동안 GDP 대비 부채비율은 22.76포인트(연간 4.55포인트) 증가했는데, 이 중 11.01포인트는 기초적자로 인해 전체 증가의 48%를 차지했고, 11.75포인트는 경제 상황(전체의 52%)에 의한 것이었다. 이자율은 3~4% 사이로 여전히 높았다. 대규모 기초 적자는 서브프라임 위기를 완화하기 위한 정책 선택에 따른 것입니다.
반대로, 올랑드 임기(2012~2017) 동안 증가한 기초 재정적자는 GDP 대비 부채 비율 전체 증가의 71.5%(총 증가율 12.74포인트 중 9.13포인트, 즉 연간 2.55포인트)를 차지했습니다. 서브프라임 및 국가 부채 위기가 지나갔음에도 불구하고 이자율은 3%에서 2% 미만으로 계속 떨어졌고, 1차 적자는 억제되지 않았습니다.
마크롱의 임기는 2024년까지로 이러한 추세는 더욱 두드러집니다. 2020년에는 금리가 매우 낮아져 1% 미만으로 떨어지면서 경제 상황으로 인해 부채가 15.31포인트 감소하면서 부채는 10.8포인트(연간 1.35포인트) 증가하는 데 그쳤습니다.
부채 증가는 1차 재정적자가 매우 급격히 증가한 것에 의해서만 설명될 수 있으며, 이로 인해 코로나19 대유행과 에너지 위기로 인해 정부가 구매력의 과도한 감소로부터 시민을 보호해야 했던 기간 동안 부채가 26.11포인트 증가했습니다.
2025년부터 2029년까지의 기간은 경제 상황으로 인해 공공 부채 관리가 점점 더 어려워지는 두 번째 시나리오에 속합니다(r-g <0). 부채 통제라는 정책 목표가 있더라도 기본 적자는 점진적으로만 줄어들 수 있습니다. 이러한 적자가 계속해서 부채를 짓누르고 있는 상황에서 성장은 점점 더 이자율 상승을 상쇄하지 못할 것입니다.
프랑수아 바이루 총리가 7월 25일에 제출한 예산은 경제 상황이 1.7포인트 감소하는 상황에서 GDP 대비 부채 비율을 4.6포인트(연간 0.92포인트) 증가시킬 것입니다. 1차 적자는 6.3포인트 증가합니다. 바이루의 예산 제안은 GDP 대비 부채 비율을 약 117%로 안정화할 것이며, 이는 시라크 재임 기간 동안 달성한 약 60%의 안정화와는 거리가 멀습니다.
1차 적자(이자 비용을 제외한 지출과 수입의 차이)의 추이를 보면 지난 29년 동안 10년 동안 증가한 것으로 나타났습니다. 세 가지 주요 증가가 있었습니다. 2002년에는 주식 시장 붕괴로 인해 1.82포인트가 증가했습니다. 서브프라임 위기로 인해 2009년에는 4.2포인트 증가했습니다. 그리고 2020년에는 코비드 대유행으로 인해 6.1포인트가 증가했습니다. 2002년 적자 증가는 지출 증가에 따른 1.1포인트, 수입 감소에 따른 0.72포인트로 구성됐다. 2008년과 2020년의 급격한 증가는 주로 지출 증가에 따른 것이었습니다:2008년 4.2포인트의 95%, 2020년 6.1포인트의 97%. 부채를 억제하기 위해 수익은 위기 이후(2004~2006년, 2011~2013년, 2021~2022년) 결국 증가했습니다. 2011년 이후 또는 2023년 이후 지출 감소.
따라서 GDP 대비 부채 비율의 증가를 설명하는 것은 높은 수준의 지속적인 지출입니다. 아주 최근인 2023년 우크라이나 위기 속에서 정부는 높은 인플레이션 상황에서 구매력을 보존하기 위해 세입을 줄였습니다.
바이루 정부의 계획은 지출 조정액의 4분의 3을 투입하여 2029년에 공공 지출이 GDP의 54.4%를 차지하도록 공공 지출에 대한 통제력을 회복할 것을 제안합니다. 이는 2007년 위기 이전 수준입니다. 이러한 정책 선택을 통해 GDP 대비 부채 비율을 안정화하는 것 외에도 잠재적인 미래 위기 관리 가능성을 고려할 수도 있습니다. 그러면 떠오르는 질문은 어떤 지출 항목을 우선적으로 줄여야 하는가입니다.
1995년 이후 증가한 지출 항목은 환경 관련 항목(GDP의 +0.8% 포인트)입니다. 건강(GDP의 +3.2% 포인트); 여가, 문화 및 종교(GDP의 +0.6% 포인트); 사회적 보호(GDP의 +1.3% 포인트). 하락한 부문은 일반정부 서비스(GDP의 -4.1포인트), 국방(GDP의 -1.1포인트), 교육(GDP의 -1.5포인트)과 관련이 있습니다. 그러므로 미래에는 보건 및 사회 보호 지출에 대한 더 나은 제한을 통해 국방과 교육에 지출을 재분배하는 예산을 단순한 재균형 실행으로 보아야 합니다.
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