10월은 전통적으로 단순한 속임수 이상의 사람들에게 공포를 선사했습니다. 두 자릿수 인플레이션부터 기록적인 주식 시장 하락에 이르기까지 역사적으로 10월은 성인 투자자들에게도 두려움을 안겨준 해였습니다. 몇 년 동안 비교적 평온한 상태를 유지한 후 지금이 무슨 일이 일어날 수 있는지, 그리고 다음 폭풍우에 대비할 수 있는 방법을 기억하기에 좋은 때입니다.
1981년 10월은 현대사에서 미국이 두 자릿수 인플레이션을 겪은 마지막 달로 기록되었습니다. 1979년 이후 인플레이션은 12% 이상을 유지했고 10년 만기 재무부 채권의 수익률은 15%를 넘어섰습니다. 이것은 역사상 극단적인 시점이었지만, 약간의 인플레이션도 퇴직자에게 최악의 장기적 적 중 하나가 될 수 있습니다. 인플레이션이 3%에 불과해도 저축의 구매력은 20년 동안 45% 감소합니다. 고정 소득 투자가 있는 퇴직자에게는 이것이 큰 문제가 될 수 있습니다.
수년간의 저금리와 "쉬운 머니" 연방준비제도이사회(연준) 정책 이후 많은 사람들이 인플레이션이 곧 닥칠 수 있다고 우려하고 있습니다. 투자자들이 30년 만기 국채에 대해 3% 미만의 이자율을 받고 있을 때 인플레이션이 상승하면 해당 투자가 자산 가치 하락으로 빠르게 전환될 수 있습니다.
그렇다면 향후 인플레이션 상승으로부터 채권 포트폴리오를 보호하기 위해 어떤 옵션이 있습니까?
첫 번째 옵션은 TIPS 또는 재무부 인플레이션 보호 증권입니다. 소비자 물가 지수(CPI)의 변화에 따라 가치가 조정되는 미국 국채입니다. 인플레이션이 상승하면 TIPS 채권의 가치도 상승하여 증가하는 비용을 상쇄하는 데 도움이 되도록 이자 지불을 늘릴 수 있습니다.
또 다른 옵션은 이자가 두 부분으로 지급되는 재무부가 제공하는 저축 채권의 한 형태인 I Bond입니다. 채권 발행 시 설정되는 고정금리와 CPI에 따른 변동금리가 있습니다. 6개월마다 채권 이자 지급의 변동금리 부분은 현재 인플레이션 수준으로 조정됩니다.
이 두 옵션 모두 CPI로 측정되는 인플레이션 피해로부터 재무부 투자를 보호하는 데 도움이 됩니다.
기존 채권이나 CD를 사용하려는 저축자를 위해 다른 옵션이 있습니다.
한 가지 간단한 전략은 저축이 저수익 투자에 갇히는 것을 방지하기 위해 만기가 짧은 채권에 투자하는 것입니다. 만기가 더 짧은 채권과 CD에 투자하면 금리가 계속 오르면 더 높은 금리로 더 빨리 저축액을 재투자할 수 있습니다. 채권 사다리를 구성하거나 특정 만기의 채권을 구매하여 이를 수행할 수 있습니다. 오늘 10년 만기 국채를 사면 향후 10년 동안 약 2.3%의 수익을 올릴 수 있습니다. 2년 만기 채권에 투자하면 연 1.55% 정도의 낮은 이자율을 얻을 수 있지만 인플레이션이 상승하기 시작하면 훨씬 더 빨리 그 돈을 더 높은 수익률의 투자에 재투자할 수 있습니다.
역사가 교훈이 된다면 지금이 장기 투자보다 단기 투자를 택할 적기입니다. 2년물과 10년물 국채 금리의 스프레드 또는 차이는 10년래 최저치에 가깝습니다. 내가 이 글을 쓰는 시점(2017년 10월 중순)에는 0.76%의 스프레드가 있습니다. 이는 2007년(스프레드가 마이너스로 변했을 때) 이후 가장 낮은 수준입니다.
이는 저축자들이 더 저렴한 형태의 "인플레이션 보험"을 효과적으로 제공함으로써 단기 고정 수입 투자를 선택함으로써 훨씬 덜 불이익을 받는다는 것을 의미합니다.
물론 이러한 옵션에는 잠재적인 단점도 있습니다. 인플레이션이 계속 억제된다면 TIPS의 총 수익률은 더 낮을 것이고, 금리 인상이 멈추면 단기 국채는 장기 국채보다 적은 수익률을 보일 것입니다. 모든 투자가 그렇듯 분산투자도 중요합니다. 인플레이션 상승을 방지하는 방식으로 고정 수입 투자의 적어도 일부를 할당함으로써 인플레이션 손상에 대한 포트폴리오의 위험을 크게 줄일 수 있습니다.