백화점은 부머 세대에 속합니다. 우리는 더 많은 쇼핑이 온라인으로 진행되고 브랜드가 소비자에게 더 직접적으로 이동함에 따라 많은 사람들이 생존에 실패했음을 알 수 있습니다.
싱가포르를 완전히 떠난 백화점에는 Robinsons, John Little, Daimaru, SOGO, Yaohan, Oriental Emporium 등이 있습니다. 살아남은 사람들도 어려움을 겪고 있습니다. Isetan은 싱가포르의 매장 수를 줄이고 Metro는 부동산 개발로 다각화했습니다.
이것은 미국과 같은 더 큰 국가에서도 볼 수 있듯이 싱가포르만의 문제가 아닙니다. JC Penny는 2020년 파산 신청을 한 유명 백화점 체인이었습니다. Sears는 1980년대에 가장 큰 소매업체였지만 2018년에 파산 신청을 했습니다.
백화점이 생존하고 매출과 이익 마진을 유지하고 성장 전망에 대해서는 생각하지 않는 것은 이미 힘든 싸움입니다. 대부분의 투자자들이 이러한 백화점 주식을 영원히 기피하는 것은 당연합니다.
하지만 오늘은 이상치에 대해 알려드리고자 합니다.
Dillard's는 2021년 9월 1일에 내 모멘텀 화면에 나타난 백화점 체인이며 $190.36에 샀습니다. 이후 주가는 거의 100% 상승한 $377.67까지 상승했습니다!
백화점이 이렇게까지 올라갈 수 있다는 게 어리둥절합니다. 왜 이런 일이 일어나는지 분석해 봅시다.
우선 Dillard's는 미국의 고급 백화점 체인으로 29개 주에 282개의 소매점을 가지고 있으며 주로 패션 브랜드와 가정 장식을 판매합니다.
첫 번째 이유는 회사가 최악의 코로나에서 살아남았기 때문입니다. 분기별 매출은 2020년 2분기 동안 절반 이상 감소했지만 이후 2021년 3분기에 COVID-19 이전 수치로 회복되었습니다.
회복 테마가 작동하면서 투자자들은 Dillard's와 같은 주식이 위기를 벗어났다고 믿고 코로나 이후 환경에서 결과가 개선될 것으로 기대합니다.
더 인상적인 것은 코로나 이전보다 수익성이 높아졌다는 것입니다. 2021년 3분기 순이익 1억 8,566만 달러는 지난 5년 중 최고입니다!
이것이 두 번째 이유입니다.
Dillard's는 뛰어난 실적을 감안할 때 보통 배당금 $0.20에 추가로 주당 특별 배당금 $15를 선언하고 있습니다. 일부 투자자들은 이러한 배당금을 쫓는 과정에서 주가를 입찰하고 배당금을 받은 후에야 매각하는 것이 일반적입니다.
전문가 팁:그런 일을 하지 마십시오. 주가는 같은 금액만큼 하락하고 아무 것도 얻지 못하기 때문입니다.
사실, Dillard's는 꾸준히 배당금을 성장시켜 왔으며 이것은 근본적으로 강한 주식의 신호입니다.
다음은 Dillard's가 지난 10년 동안 매년 약 10%씩 꾸준히 배당금을 인상해 왔다는 것을 보여주는 차트입니다. 또한 2021년에 주당 $5의 특별 배당금을 지급했으며 2021년에는 주당 $15를 지급했습니다.
Dillard's는 PER 13배에서 거래되고 있습니다.
주가가 올라도 비싸지 않다. 이것은 또한 Dillard's가 1년 전에 매우 저평가된 주식이었을 수도 있음을 의미합니다. 소매업이 코로나19의 영향을 많이 받았다는 점을 감안하면 이해하기 어렵지 않다.
4분기 손실을 입었습니다. 그러나 주가가 저평가된 것도 비관적인 시기다. 가격 반등은 가치주에 평균 회귀가 발생하는 효과입니다. Dillard's의 경우 주가가 너무 약세를 보였고 회복으로 인해 잃어버린 땅을 메우기 위해 주가가 많이 올랐습니다.
아래 차트를 볼 수 있습니다.
TTM 순 EPS 차트(가운데 차트)는 지난 3분기 동안의 주당 순이익 개선을 보여주며 가격이 많이 올랐음에도 불구하고(상단 차트), PER 비율(하단 차트)은 여전히 역사적 평균 부근에 있습니다.
네, 3개월 만에 주가가 2배가 되었는데도 그 주식이 비싸지 않습니다.
주식 시장은 항상 놀라움을 선사합니다. 때때로 우리가 좋은 주식이라고 생각하는 주식은 하락할 수 있고 나쁜 주식은 상승할 수 있습니다. 또는 우리가 예상하지 못한 사건이 있을 수 있습니다. 전에도 그런 경험이 있으실 것입니다.
전통적으로 우리는 실사를 하고 주식을 사기 전에 충분히 알도록 배웠습니다. 그러나 진실은 우리가 무엇을 모르고 있는지도 모르고 거기에 놀라움이 있다는 것입니다.
우리는 그 이론을 뒤집고 "아무것도 모른다" 접근 방식을 채택하고 시장이 말하게 할 수 있습니다.
한 가지 방법은 인덱스 투자입니다. 어떤 주식을 사야할지 모르기 때문에 전체 시장을 사십시오. 또 다른 방법은 양적 전략을 사용하는 것입니다. 내 편향된 판단을 사용하는 대신 숫자가 나를 결정하도록 하십시오.
양적 모멘텀 전략은 내가 Dillard를 발견하게 한 원동력입니다. 내가 살 좋은 사업을 찾고 있었다면 나는 그것을 사지 않았을 것입니다 – 오늘날의 맥락에서 백화점은 나쁜 사업입니다! 나는 또한 많은 사람들이 이러한 견해를 갖고 SEA, Amazon, Alibaba 등과 같은 전자 상거래 회사로 몰려드는 것을 선호할 것이라고 믿습니다.
지난 1년 동안 Dillard의 주가가 Sea의 경우 64%, Amazon의 경우 15%, Alibaba의 경우 -51%에 비해 700% 상승한 차트를 볼 수 있습니다. 누가 이런일이 일어날 거라고 생각 했 겠어?
우리는 주식에 대해 잘 모릅니다.
따라서 우리는 우리의 무지를 인정하고 투자에 대해 보다 정량적인 접근 방식을 채택해야 합니다. 우리는 더 높은 수익과 적은 노력으로 더 나은 삶을 살 수 있습니다.
추신 라이브 웨비나에서 Dillard's와 같은 주식을 선별하는 방법을 공유하고, 이를 적용하고 자신의 포트폴리오를 성장시키는 방법을 배우려면 저와 함께하세요.
