2018년이 미국 주식에 있어 힘든 해였다고 생각한다면 해외를 살펴보십시오. 신흥 시장은 완전히 망쳤습니다. 작년.
이머징 마켓 주식에 대해 가장 널리 알려진 프록시인 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)는 2018년을 17% 하락했습니다. 많은 개별 개발 도상국은 훨씬 더 나빴습니다. Xtrackers Harvest SCI 300 China A-Shares ETF(ASHR)는 중국에서 가장 큰 국내 거래 주식의 성과를 추적하며 작년에 29% 하락했습니다. iShares MSCI 터키 ETF(TUR)는 43% 하락했습니다.
하지만 2019년으로 접어들면서 EM을 다시 살펴보고 싶은 몇 가지 이유가 있습니다.
우선, 신흥 시장 주식은 2018년 비참한 4분기 동안 미국 주식보다 변동성이 낮았습니다. 3개월은 확실한 결론을 내리기에 충분한 기간은 아니지만 투자자들이 이미 신흥 시장을 거의 포기한 것처럼 보이기 시작했습니다. 그리고 "팔릴 사람이 아무도 없습니다." 이는 신흥 시장에 새로운 자금을 할당하려는 투자자에게 상대적으로 위험이 낮은 진입점을 의미할 수 있습니다.
둘째, 아마도 가장 중요한 것은 신흥 시장도 미국 주식에 비해 매우 저렴하다는 것입니다. Star Capital의 추정에 따르면 미국 시장은 현재 세계에서 가장 비싼 시장 중 하나이며 순환 조정된 PER(PER) 26.8("CAPE")에서 거래되고 있습니다. 이를 감안할 때, 선진국 시장 전체는 CAPE 22.2에서 거래되는 반면 신흥 시장은 CAPE 14.5에서 거래됩니다.
신흥 시장은 롤러코스터를 탈 수 있습니다. 호황은 당신을 부자로 만들 수 있지만 불황은 파괴적일 수 있습니다. 따라서 EM 주식에 포트폴리오를 과부하시키지 마십시오. 그러나 오늘날의 가격에서는 게임에 약간의 스킨이 있는 것이 합리적입니다. 그렇지만 2019년에 사야 할 5가지 견실한 신흥 시장 주식입니다.
심장 문제의 이력이 있는 경우 브라질 광산 대기업 Vale SA를 거래해서는 안 됩니다. (VALE, $14.11) 순자산의 상당 부분이 있다면 말 그대로 심장마비를 일으킬 수 있는 종류의 주식이기 때문입니다.
예를 들어 Vale는 2016년 초 저점 이후 거의 500% 상승했습니다. 물론 환상적인 실행입니다. 그러나 이는 2011년 고점에서 2016년 저점으로 94% 하락한 이후이기도 합니다.
그래도 변동성을 처리할 수 있다면 Vale에 약간의 할당을 추가하는 것이 합리적일 수 있습니다. 수년간의 정치적 불안정과 부패 스캔들 이후, 자이르 보우소나루의 차기 행정부는 친기업 정책과 친법 질서 정책이 혼합된 시장을 제공하는 것처럼 보일 것입니다.
게다가 수년간 실적이 저조한 상품은 또 다른 실적을 올릴 준비가 되어 있을 수 있습니다.
휴스턴에 기반을 둔 RIA Robertson Wealth Management의 관리 파트너인 Chase Robertson은 "2019년에는 일반적으로 원자재에 대해 상당히 낙관적입니다."라고 말했습니다. "우리는 중국의 경기 침체를 단기적인 위험으로 볼 것이지만, 우리는 원자재 생산자를 향후 10년 동안 현명한 배분으로 간주할 것입니다."
철광석 및 니켈의 세계 최대 생산업체 중 하나인 Vale는 상품 생산업체와 일반적으로 신흥 시장에 대해 낙관적인 견해를 갖고 있는 사람이라면 누구에게나 합리적인 선택입니다.
멕시코는 2018년에 상상도 할 수 없는 일을 했습니다. 중도파 제도혁명당과 중도우파 국민행동당이 수십 년 동안 집권한 후, 멕시코는 취임한 안드레스 마누엘 로페즈 오브라도르(AMLO)에서 좌파 포퓰리스트를 대통령으로 선출했습니다. 12월 1일.
게임의 이 단계에서 그가 어떤 대통령이 될지 말하기는 너무 이르다. 그의 포퓰리즘적 움직임은 지금까지 대부분 상징적이었다. 예를 들어 그는 멕시코의 호화로운 대통령 관저를 공공 문화 센터로 만들고 자신의 대통령 급여를 낮췄습니다. 그러나 걱정은 AMLO가 최악의 본능을 따라 멕시코를 베네수엘라 쪽으로 몰아갈 것이라는 점입니다.
시간이 지나야 알 수 있지만 불확실성으로 인해 투자자들은 멕시코 주식을 매도하게 되었습니다. iShares MSCI Mexico ETF(EWW)는 9월 이후 약 22% 하락했습니다.
그러나 AMLO가 조정되고 결국 실용적이도록 내기를 하고 싶다면 멕시코 주식을 살펴볼 가치가 있습니다. 그리고 AMLO가 두려운 만큼 나쁜 결과를 초래하더라도 흥미로울 수 있는 것은 Cemex 입니다. (CX, $5.24), 세계 최대 레디믹스 시멘트 제조업체
포퓰리즘 정치는 종종 Cemex와 같은 시멘트 제조업체를 돕는 추가 인프라 지출을 의미합니다. 그리고 이 주식은 현재 5년 만에 최저치에 가깝게 거래되고 있으며 내년도 추정치의 10배 미만인 매우 합리적인 선도적 주가수익비율(PER)로 거래되고 있습니다.
멕시코 이야기가 우려했던 것보다 덜 나쁘다는 또 다른 연극을 보려면 최고의 멕시코 방송인 Grupo Televisa를 고려해 보세요. (TV, $12.30).
Televisa는 라틴 아메리카에서 가장 큰 미디어 회사 중 하나이며 방송 및 유료 TV를 모두 지배하는 세계 최고의 스페인어 콘텐츠 제작사입니다. 또한 미국에 기반을 둔 스페인어 방송국인 Univision의 지분도 상당합니다.
Televisa는 미디어 제국 외에도 케이블 및 위성 TV 시장과 고속 인터넷 시장의 주요 업체이기도 합니다.
Televisa 사업의 한 가지 좋은 측면은 미디어 회사로서 무역 전쟁 우려에서 크게 벗어나지 않는다는 것입니다. 멕시코의 경기 침체는 광고 수익과 가입자 증가에 타격을 줄 수 있지만 이는 일반적인 현상이 아닙니다. 중요하게도, Televisa는 제조업체와 달리 잘못된 대통령 트윗이 주가를 폭파하는 것에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
작성 당시 주당 $12.30에 불과한 Televisa는 2009년 이후로 볼 수 없었던 가격으로 거래되고 있습니다. 마찬가지로 2008년 붕괴와 대공황 이후입니다. Televisa의 주가는 그 수준.
달러로 환산한 Televisa의 매출 성장은 지난 6년 동안 다소 평평했습니다. 이후 4분기 동안의 수익은 대략 2012년 수준입니다. 물론 이 중 일부는 환율 변동으로 인한 것입니다. 그러나 페소 기준으로 Televisa의 수익은 연간 6%가 조금 넘는 복합 연간 성장률로 성장했습니다.
장기적으로 Televisa는 Netflix(NFLX)와 같은 스트리밍 서비스 및 코드 절단과 동일한 경쟁 위협에 직면해 있습니다. 그러나 현재로서는 TV가 명백한 무역 전쟁 위험 없이 멕시코 주식 시장을 플레이할 수 있는 확실한 방법으로 보일 것입니다.
중국 주식은 대부분의 글로벌 기술 주식과 마찬가지로 2018년에 급락했습니다. 따라서 중국 기술 강자인 Tencent Holdings가 (TCEHY, $42.11)는 올해 특히 심하게 타격을 받았으며 거의 40% 하락했습니다.
Tencent는 미국 시장에 실제 동등한 제품이 없기 때문에 실제로 정의하기 어렵습니다. 소셜 미디어 및 메시징과 함께 Facebook(FB)의 요소가 있습니다. 그러나 Netflix와 같은 스트리밍 비디오도 제공하며 모바일 게임의 세계적인 리더입니다.
그러나 Tencent의 왕관에 있는 보석은 Facebook의 WhatsApp에 대한 중국의 답변인 문자 서비스인 WeChat입니다. 많은을 제외하고 더.
WhatsApp은 비교적 간단한 메시징 및 음성 앱입니다. 반면에 WeChat은 친구에게 메시지를 보내는 것부터 저녁 식사 예약에 이르기까지 모든 것을 처리하기 때문에 거의 당신의 삶을 운영할 것입니다. 중국의 "모든 것을 위한 앱"이라고 하는데 과장된 표현이 아닙니다. 그것은 세계에서 지배적 인 지불 수단 중 하나로 빠르게 부상하고 있으며 Berkshire Hathaway (BRK.B)에서 Warren Buffett의 오랜 파트너 인 Charlie Munger는 특히 WeChat을 Visa (V) 및 MasterCard (MA)에 대한 합법적 인 경쟁 위협으로 식별했습니다. 2018 Berkshire Hathaway 연례 회의.
무역 전쟁이나 다른 요인으로 인해 중국이 진정한 경착륙을 한다면 Tencent는 조금 더 떨어질 수 있습니다. 그러나 심각한 가격 조정 후에 진정으로 변혁적인 회사의 주식을 매입하려는 경우 Tencent가 좋은 선택입니다.
페루는 요즘 정말 엉망입니다. 브라질에서 시작되어 국경을 넘어 퍼진 부패 스캔들로 인해 말 그대로 지난 20년 동안 살아 있는 모든 전직 대통령이나 중요한 정치인이 감옥에 있거나 가택연금 상태이거나 조사 중이거나 실제로 숨어 있습니다. 과장이 아닙니다.
그러나 이와 같은 순간은 한 국가의 역사에서 중요한 전환점이 될 수 있으며 페루인이 국가를 장악하고 수십 년 동안 그것을 억누르고 있는 사소한 부패를 청산하고 지속적인 성장을 위한 기반을 만드는 순간이 될 수 있습니다. .
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부패 숙청의 불행한 부산물로 많은 건설 프로젝트가 중단되었고 부동산 부문은 다소 부진한 모습을 보이고 있습니다. 이는 지난 1년 동안 Creditcorp의 주가를 억제하는 데 도움이 되었습니다. Creditcorp의 주가는 지난 15개월 동안 비교적 좁은 범위에서 거래되었습니다.
페루의 장기적인 성장 잠재력을 믿는다면 현재 가격으로 Creditcorp를 사는 것이 합리적입니다.
