중간 시점에서 2019년은 소득 투자자에게 또 다른 보람 있는 해가 될 것입니다. 미국 이자율이 정체되거나 하락(10년 만기 국채 수익률이 다시 2.5% 미만)하면서 우선주, 부동산 투자 신탁 및 마스터 유한 파트너십과 같은 채권 및 수익률 지향 대안의 총 수익률은 녹색에 훨씬 더 가깝습니다. , 지난 겨울의 낮은 기대치를 장기적으로 극복했습니다.

미국과 다른 지역에서 수익을 추구하는 자금이 잉여이고 안전하고 적절한 투자가 만성적으로 부족합니다. 수요와 공급의 강력한 힘은 수익을 높이지만, 억제된 이자율과 기술의 인플레이션 억제 효과 및 일상 경제의 효율성 증가도 증가합니다. 이것이 오늘날 세상의 방식입니다. 글로벌 인플레이션율은 약 3%로 40년래 최저치에 가깝고 호주에서 브라질, 인도, 태국에 이르기까지 금리와 신용 시장이 유리한 추세를 나타내고 있습니다.

계속하십시오. 귀하의 포트폴리오 할당 및 전략을 위해 채권 시장이 10년 전 신용 위기와 경기 침체 이후 몇 차례의 짧은 실수를 겪으면서 남은 기간 동안 계속될 것이라고 상상해 보십시오. 면세 채권의 경우 4~6%, 부동산 소유 REIT의 경우 16%와 같은 2019년 초의 감미로운 총 수익률은 12월까지 두 배로 증가하지 않을 것이지만 수익을 얻을 이유도 없습니다. 무너지는 것에 대한 두려움. 지금부터 연말 사이에 원금을 깨고 이자와 배당금을 챙기는 것은 좋은 결과이며 현실적이라고 생각합니다. (가격, 반품 및 기타 데이터는 5월 17일까지입니다.)

관세, 트윗, 약한 수입, Brexit 또는 그 밖의 다른 이유로 주식 시장이 붕괴하고 나는 그것을 예측하지 못한다면, 전문 금융 회사와 같은 우량 채권과 견고한 배당금 투자 투자 아레스 캐피탈 (ARCC, $18, 수익률 9.0%) 및 Hannon Armstrong 지속 가능한 인프라 자본 (HASI, $26, 5.1%), 이익을 얻거나 최소한 보유할 것입니다.

올해에 대한 나의 긍정적인 전망은 금리와 인플레이션 모두를 언급하는 "낮은 기간 동안"이라는 원칙에 대한 확고한 신념에 의해 뒷받침됩니다. 오랜 독자들은 전문가들이 화폐 세계가 변했다는 사실을 받아들이는 데 10년의 대부분이 걸렸다는 것을 알고 있습니다. 도이체방크는 2017년까지 연준의 분기별 전문 예측가 설문조사에서 금리가 곧 급등하여 소득 투자가 위축될 것이라는 가정을 중단했다고 지적합니다. 대부분이 지금 주변에 오고 있지만 전부는 아닙니다. 그래서 저는 동요의 징후가 있는지 확인하기 위해 일찍부터 더 오래 지지하는 동료 몇 명을 찾았습니다.

Oppenheimer Funds의 최고 투자 책임자인 Krishna Memani는 7년 동안 현역으로 일해 왔습니다. 몇 주 전에 그는 나에게 유리한 신용 시장 추세가 "5년 더" 있을 것으로 예상하기 위해 공허한 말을 했습니다. 그는 미국 경제 성장률이 2%로 예상되는데, 이는 채권 보유자와 배당 성장 투자자에게 완벽한 속도라고 생각합니다. 그는 휘발유 가격과 같은 일시적인 현상 외에 "인플레이션이 전혀 부족하다"고 덧붙였습니다.

BlackRock의 고정 수입 책임자인 Rick Rieder는 전 세계적으로 농업과 제조업에서 서비스와 무형 상품으로의 불변의 변화는 과거 수준의 인플레이션을 일으키지 않고도 모든 경제가 더 빠르게 성장할 수 있음을 의미한다고 반복했습니다. 이는 금리를 낮추고 주식 및 채권 수익률을 모두 높입니다. Rieder는 5년의 행복을 약속하지 않습니다. 하지만 5년 전만 해도 우리가 본 것을 보게 될 줄 누가 알았겠습니까? 그러니 여러분, 계속하십시오.