소득 투자는 이전에 수십 번 본 예측 가능한 영화를 보는 것과 같아야 합니다. 그러나 최근에는 반전으로 가득 차 있습니다. 지난 몇 년 동안 대부분의 소득 투자자들은 연방 준비 제도 이사회가 천천히 그러나 확실히 더 정상적인 수준으로 금리를 인상할 것이라고 믿고 장기간의 금리 인상 기간 동안 팝콘으로 자리를 잡았습니다. 채권 투자자에게 이는 금리가 상승하고 채권 가격이 하락할 때 일시적인 고통을 의미하지만 높은 수익률에 대한 반가운 안도감을 주기도 합니다.
그런 다음 연준은 대본을 찢었습니다. 3년 동안 상당히 꾸준한 금리 인상을 한 연준은 올해 초 금리를 동결하고 2019년에는 금리를 인상할 가능성이 전혀 없다고 밝혔습니다. 많은 채권 거래자들은 추가 금리 인상에 대비하는 대신 연준이 올해 금리를 인하할 것이라고 내기를 시작했습니다. (Kiplinger는 연준이 가만히 있을 것으로 예상합니다.) 변화하는 기대치는 새로운 자금을 모든 종류의 채권으로 몰았습니다. Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index는 1분기에 거의 3% 상승한 반면 정크본드는 7% 이상 상승했습니다.
“주제는 '조심하세요, 요금이 오르고 있습니다. 당신은 채권 펀드에서 죽을 것입니다.'” Baird Advisors의 선임 포트폴리오 매니저인 Warren Pierson은 말합니다. "그런 일은 전혀 일어나지 않았습니다."
수입을 우량 채권에 의존하는 퇴직자들은 안도의 한숨을 쉬겠지만, 이 영화는 아직 끝나지 않았다. 연초 채권 랠리는 고정 수입 거래를 거의 남기지 않았으며, 연준의 금리 일시 중지는 현금 및 현금에 가까운 보유에 대한 금리가 상대적으로 낮은 수준에서 유지될 것임을 의미합니다. 연준 정책의 변화는 또한 투자자들이 금리 인상에 대한 보호를 위해 퍼냈을 수 있는 변동 금리 펀드와 같은 보유 자산을 재평가하도록 촉구해야 합니다. 한편 배당금을 지급하는 주식으로 눈을 돌리는 소득 투자자는 최근 기록적인 최고치를 경신한 시장에서 좋은 가치가 거의 없다는 것을 알게 될 수 있습니다.
그렇다면 은퇴자는 투자 수입을 위해 어디로 향해야 할까요? 시에라 인베스트먼트 매니지먼트(Sierra Investment Management)의 최고 투자 책임자(CIO)인 테리 스파이(Terri Spath)는 3D(다각화, 방어, 유통)에 집중할 것을 제안합니다. 예, 적절한 수익률을 원하지만 소득을 위해 한 자산군에 의존하지 마십시오. 수익이 많은 투자에 접근할 때는 특히 주의하십시오. 피어슨은 "지금은 투자자들이 영웅이 되기를 원하거나 과도한 위험을 감수할 때가 아닙니다."라고 말합니다.
하지만 그렇다고 현금으로 숨길 때가 아니다. 퇴직자는 청구서를 지불하고 이상적으로는 2% 이상의 인플레이션율을 벌어야 합니다. 다행히도 폭넓은 순매도를 원하는 소득 투자자는 단기 채권에서 배당금 및 우선주에 이르기까지 모든 분야에서 좋은 매수 기회를 찾을 수 있습니다. 위험을 억제하면서 시장을 능가하는 2.5%에서 6%의 수익률을 찾는 6가지 방법이 있습니다.
투자 수입을 극대화하려면 가장 안전한 자산인 초단기 우량 채권을 간과하지 마십시오. . 연준이 단기 금리를 인상하고 장기 수익률이 하락했기 때문에 수익률 곡선은 상당히 평평합니다. 즉, 단기 및 장기 채권이 거의 동일한 수익률을 제공합니다. 따라서 투자자들은 장기 채권을 보유하는 추가적인 위험을 감수할 인센티브가 거의 없습니다. Pierson은 "곡선의 짧은 끝 부분에 실제 수익률이 있으며 이것이 투자자들에게 매우 매력적으로 보인다고 생각합니다."라고 말합니다.
따라서 모든 현금을 저수익 은행 예금 계좌나 중개 소진 계좌에 넣지 마십시오. N.C. Greensboro에 있는 Erickson Advisors의 창립 파트너인 Linda Erickson은 "현금 및 수표에 대한 1.5% 수익률은 시간이 지남에 따라 구매력을 위험에 빠뜨릴 것입니다."라고 말합니다.
Vanguard Prime Money Market과 같은 최고의 단기 시장 뮤추얼 펀드 (기호 VMMXX), 2.5%에 가까운 수익률로 10년 만기 국채와 거의 같습니다. Vanguard 단기 투자 등급 투자자 (VFSTX는 Kiplinger가 선호하는 무부하 뮤추얼 펀드 목록에 포함되어 있음) 투자 등급 기업과 자산 담보부 및 상업용 모기지 담보부 증권을 보유하고 있으며 수익률은 2.8%입니다.
그러나 1년 동안 돈을 묶고 싶다면 예금 증명서에서 유사한 수익률과 연방 예금 보험 보장을 찾을 수 있습니다. 예를 들어 PurePoint Financial 및 Ally Bank의 1년 CD는 약 2.7~2.8%의 수익률을 제공합니다. DepositAccounts.com 또는 Bankrate.com에서 CD 요금을 비교하십시오.
고정 수입 포트폴리오의 핵심에는 많은 퇴직자들이 Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index 또는 Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index에 근접한 하나 이상의 채권 펀드를 보유하고 있으며 이 펀드가 안정적인 성과를 낼 것으로 기대하고 있습니다. 시장이 혼란에 빠지면. 결국 이 지수는 정크 본드 및 신흥 시장 부채와 같은 더 위험한 보유 자산을 제외하고 고품질 운임에 초점을 맞춥니다.
그러나 이러한 우량 채권 벤치마크와 더 나아가 이를 추적하는 모든 펀드에는 위험이 증가하고 있습니다. . Charles Schwab에 따르면 금리 민감도의 척도인 Aggregate Index의 듀레이션은 약 6년으로 증가한 반면 1989년부터 2008년까지 평균 약 4.5년이었습니다. 듀레이션이 6년인 펀드는 금리가 1%포인트 오르면 약 6%의 손실을 입을 것으로 예상할 수 있습니다. 종합 지수 추적 펀드에 속해 있다면 "그 포트폴리오에는 예상보다 훨씬 더 많은 위험이 있습니다"라고 Spath는 말합니다.
슈왑 센터 포 파이낸셜 리서치(Schwab Center for Financial Research)의 캐시 존스(Kathy Jones) 수석 채권 전략가는 "투자등급 회사채의 품질이 전반적으로 하락하고 있다"고 말했다. 회사채 지수에서 투자적격등급이 가장 낮은 BBB 등급의 채권 비중은 최근 꾸준히 증가해 현재 약 50% 수준에 머물고 있다.
좋은 소식은 이러한 벤치마크에 연결되어 있지 않다는 것입니다. 적합하다고 생각되는 곳 어디에서나 소득을 찾을 수 있는 충분한 유연성과 많은 위험 없이 적절한 수익률을 생성하는 입증된 실적이 있는 저비용 펀드를 선택하십시오. 베어드 코어 플러스 본드 (BCOSX, 2.75%) 예를 들어, 정부 및 투자 등급 회사채는 물론 고수익 및 달러 표시 이머징 마켓 부채를 보유할 수 있습니다. Morningstar에 따르면 이 펀드는 연평균 0.55% 미만의 수수료를 부과하며 지난 15년 동안 동종 기업의 80% 이상을 능가하여 평균 연간 수익률이 거의 5%에 달합니다.
최근 몇 년 동안 많은 투자자들이 금리 인상으로부터 보호하기 위해 변동 금리 펀드에 몰렸습니다. 변동 금리 증권의 이자 지급은 기준 금리의 변화에 따라 주기적으로 조정되어 투자자에게 금리 인상에 대한 완충 장치를 제공하지만 종종 더 높은 수준의 신용 위험을 수반합니다.
이제 연준이 일시 중지되었으므로 변동 금리 증권을 보유할 근거가 거의 없습니다 , 관리자와 분석가는 말합니다. Jones는 "연준이 하이킹을 끝내고 모든 신용 위험을 감수한다면 상승 여력이 크지 않을 것입니다."라고 말했습니다.
T. Rowe 가격 스펙트럼 소득 (RPSIX, 3.6%), 연준의 중심축으로 인해 Charles Shriver 총재는 변동금리 보유액을 줄이고 고수익 채권 할당에 추가했습니다. Shriver는 "연준이 일시 정지하면서 정크 본드와 같은 더 위험한 자산에 대한 의미 있는 역풍을 없앨 것"이라고 말했습니다. 현재 하이일드 시장은 다소 비싸 보이지만 수익률은 여전히 매력적이며 부도율은 낮게 유지될 것이라고 그는 말합니다.
정크본드는 당장은 거래가 되지 않기 때문에 투자자들은 신중하게 나서야 한다. Kiplinger 25 회원 Vanguard 고수익 기업 (VWEHX, 3.6%)는 이 범주에서 가장 보수적인 펀드 중 하나이며 정크본드 시장의 가장 쓰레기 같은 부분을 가볍게 밟고 있습니다. 연간 비용은 0.23%에 불과합니다.
세금에 민감한 퇴직자들은 지방채 분야로 모험을 떠나야 하지만 과세 대상 채권 플레이북은 집에 두고 있어야 합니다. 평평한 국채 수익률 곡선으로 인해 많은 자문가가 장기 과세 대상 채권보다 단기 채권을 선호하지만 수익률 곡선이 여전히 상향 기울기를 가지고 있는 국채 시장에서는 그 반대가 사실입니다.
이는 부분적으로 2017년 말에 통과된 세법 변경 때문입니다. 법인세율의 인하로 은행 및 보험 회사와 같이 전통적으로 해당 채권의 구매자였던 기관 간의 장기 무이자에 대한 수요가 약화되었습니다. 이는 장기 뮤니 가격에 하향 압력을 가하고 수익률을 높입니다.
일리노이와 같은 불안정한 발행사가 헤드라인을 지배하는 경향이 있지만 "지난 10년 동안 전반적으로 점진적인 회복으로 대부분의 지방 자치 단체의 재정 상태가 크게 개선되었습니다"라고 Pierson은 말합니다.>
The Prudent Speculator의 편집장인 John Buckingham은 가까운 장래에 연준의 기준금리가 상대적으로 낮게 유지될 것이라는 기대가 "주식에 더 많은 탄약을 제공"한다고 말했습니다. 뉴스 레터. Standard &Poor's 500 지수의 1.9% 수익률은 2.5%의 10년 만기 국채 수익률에 비해 매력적으로 보입니다. 주식이 일반적으로 시간이 지남에 따라 증가하는 시세차익 및 배당금의 잠재력을 제공한다는 점을 고려할 때입니다.
많은 배당금에 초점을 맞춘 자금 운용사들은 워싱턴에서 의료 정책과 약가를 놓고 논쟁이 벌어지면서 무너진 의료 분야에서 이제 헐값에 거래를 찾고 있다고 말합니다. Buckingham은 생명공학 리더 Amgen 을 좋아합니다. (AMGN, 최근 가격 $172, 순 배당 수익률 3.4%), 염증성 질환 약물 Enbrel 및 면역계 약물 Neupogen 및 Neulasta의 제조업체. American Century Equity Income 펀드의 매니저인 Phil Davidson은 최근 스위스 제약회사 Novartis AG 에 자신의 직책을 추가했다고 말했습니다. (NVS, $81, 3.5%) 그는 수익 성장을 주도하기 위해 약가에 전적으로 의존하지 않는 혁신적인 회사를 찾고 있습니다.
평평한 수익률 곡선으로 인해 은행이 장단기 금리 차이에서 이익을 얻을 수 있는 능력에 대한 투자자의 우려가 높아짐에 따라 금융 부문도 최근 구름 아래 있었습니다. 그러나 강력한 고용 증가와 낮은 실업률은 경제가 여전히 건강하다는 신호이며 이는 "은행이 여전히 잘할 것"이라고 버킹엄은 말합니다. 그는 코미디 를 좋아합니다. (CMA, $76, 3.5%) 상업 은행에 중점을 두고 있으며 지리적 범위가 넓습니다. Davidson은 Wells Fargo를 선호합니다. (WFC, $47, 3.9%) 최근 몇 년 동안 스캔들에 빠졌지만 여전히 가장 많은 예금을 모으는 곳입니다. Davidson은 프랜차이즈가 "구부러져 있지만 부러지지는 않았습니다"라고 말합니다. 수익이 개선되는 데 시간이 걸릴 수 있지만 그는 "기다리는 동안 돈을 받고 있습니다."라고 말합니다.
구독자는 2019년 은퇴 보고서 온라인 아카이브에서 3% 이상의 수익률을 제공하는 버킹엄의 저평가된 배당금 지급자 15명 목록을 볼 수 있습니다.
주식이나 채권으로 창출하는 소득에 대해 흥분하지 않습니까? 우선주라는 두 가지가 혼합된 자산군을 사용해 보십시오.
일반적으로 투자 등급 회사에서 발행하는 우선주는 평균 수익률이 6%에 가깝습니다. Cohen &Steers의 수석 부사장인 Brian Cordes는 "투자 등급 영역 내의 다른 영역(munis, 기업, 국채)과 비교하면 해당 수익률에 거의 근접하지 않습니다."라고 말합니다. Preferreds는 세금 혜택뿐만 아니라 꾸준한 소득 지급을 제공합니다. 지불금은 종종 적격 배당 소득으로, 채권 소득에 적용되는 일반 소득 세율이 아닌 장기 자본 이득 세율로 과세됩니다. 그들은 또한 보안 요소를 제공합니다. 발행자는 보통주에 대한 배당금 전에 우선 배당금을 지급해야 합니다.
투자자들은 5년에서 10년의 기간을 가져야 합니다. 우선순위는 변동성이 있을 수 있고 금리가 오르면 큰 타격을 입을 수 있기 때문입니다. 그러나 그녀는 강력한 신용 품질과 넉넉한 쿠폰을 고려할 때 "일부 수익률을 위해 약간의 확장을 하려는 경우 우선순위가 적절한 곳이 될 수 있습니다."라고 말합니다.
개별 선호 사항을 선택하는 것은 어려운 작업일 수 있습니다. 많은 우선권이 호출 가능합니다. 즉, 발행인은 특정 년 후에 정해진 가격으로 주식을 상환할 수 있으므로 잠재적으로 투자자가 더 낮은 이율로 재투자할 수 있습니다. iShares Preferred 및 Income Securities 와 같은 우선주 상장지수펀드를 선택하면 복잡성을 피하고 수백 개의 증권으로 다양화할 수 있습니다. (PFF, 5.9%) 및 또는 Invesco 우선 (PGX, 5.6%).
