다우존스 산업평균지수는 지난 10년 동안 우량주 30개로 구성된 이 보루의 구성원이 극적으로 바뀌었음에도 불구하고 좋은 성과를 거두었습니다.
가격 기준만으로도 대형주 평균은 2009년 거래 마지막 날 이후 160% 이상 상승했습니다. 배당금 포함 - 모든 다우 주식은 배당금 지급자이며 산업 평균은 230%를 초과하는 총 수익률을 제공했습니다. . 실제로 다우 지수는 10년 연간 총 수익률 10.5%를 창출했습니다.
지수를 운영하는 S&P Dow Jones Indices의 사람들이 다우 지수를 변경하는 것은 드문 일이 아닙니다. 가격 가중 평균으로서, 가장 높은 가격의 Dow 주식이 가장 낮은 가격의 주식과 너무 멀리 떨어져 있지 않아야 낮은 가격의 주식이 Dow의 실적에 중요하지 않게 됩니다.
지수의 키퍼는 또한 다우가 미국 주식 시장과 미국 경제를 모두 반영하는 다양한 주식 포트폴리오로 구성되도록 변경합니다.
마지막 지점까지 평균은 시장과 경제를 형성하는 역동적인 힘을 더 잘 반영하기 위해 과도하게 움직였습니다. 지난 10년 동안 7개의 다우 주식이 평균에서 제외되었습니다. 거의 모든 경우에 Dow의 편집자들은 더 부진하고 오래된 경제 회사를 버리고 세계 경제의 세속적인 변화를 주도하는 이름을 선택했습니다.
지난 10년 동안 침체에 빠진 다우 주식 7개를 소개합니다.
당시 Kraft Foods로 알려진 가공식품 거물 2008년 다우존스 산업평균지수에 추가되어 보험사 AIG(American International Group)를 대체했습니다. AIG는 금융 위기로 인해 시스템적으로 중요한 금융 기관을 유지하기 위해 연방 정부가 79.9%의 지분을 받는 대가로 850억 달러의 대출을 제공할 정도로 큰 타격을 입었습니다.
그러나 Kraft는 오랫동안 Dow 주식이 되지 않을 것입니다.
2012년 경영진이 회사를 국제 스낵 회사와 북미 식품 회사라는 두 개의 별도 사업으로 분할하기로 결정하면서 운명이 결정되었습니다. 식료품 회사인 Kraft Foods는 시장 가치가 너무 낮아 Dow에 적합했습니다. 한편, Mondelez(MDLZ)로 알려진 스낵 회사는 주로 국제적인 회사였습니다. 다우 주식은 주로 국내에 집중되어야 합니다.
Kraft는 H.J. Heinz와 합병하여 현재 Kraft Heinz(KHC)로 알려졌으며 평균적으로 UnitedHealth Group(UNH)으로 대체되었습니다. 오래된 경제력이 있는 식품 회사를 건강 보험 거대 기업으로 교체하면 다우가 미국 경제를 더 잘 반영할 수 있습니다.
알루미늄 거대 Alcoa (AA)는 54년 동안 우량 지수를 유지한 후 2013년 다우 존스 산업 평균에서 제거되었습니다. S&P Dow Jones Indices는 이러한 움직임을 Alcoa의 주가 하락(글로벌 알루미늄 침체로 타격을 입음)과 평균에 다양성을 추가하려는 열망 때문이라고 밝혔습니다.
Alcoa는 21세기 미국 경제의 역동성을 제대로 반영하지 못한 구식 경제주였지만 배제에 대해 애가가 있었습니다. Alcoa는 항상 분기별 결과를 발표한 최초의 Dow 구성 요소였습니다. 이처럼 알코아는 3개월에 한 번씩 어닝시즌을 시작하는 기업으로 꼽힌다.
다우지수에서 Alcoa의 자리는 답답한 오래된 자재 부문의 주식보다 오늘날의 경제에 더 부합하는 글로벌 라이프스타일 브랜드인 Nike(NKE)가 인수했습니다.
다시 말하지만, 다우존스 산업 평균은 가격 가중 지수입니다. 즉, 회사의 주가가 너무 낮아지면 기본적으로 중요하지 않게 됩니다. Bank of America는 2009년 초 장중 거래에서 주당 3달러 아래로 떨어졌습니다.
BAC는 위기와 서브프라임 대출 기관인 Countrywide 인수로 인해 소송에 휘말렸습니다. 위기의 여파로 Bank of America는 벌금과 벌금으로 760억 달러 이상을 지불할 것입니다.
거대한 자금 중심 은행은 결국 다우 지수에서 투자 은행인 골드만 삭스(GS)로 대체되었습니다.
HP는 1997년에 다우에 추가되었습니다. 당시에는 비합리적인 과잉이 기술주 거품을 부채질하고 있었습니다. 2013년에는 재앙이었다. 휴렛팩커드는 2011년에 영국 소프트웨어 회사인 Autonomy에 610억 달러를 투자하여 사상 최악의 인수 중 하나를 마무리했습니다. 1년도 채 되지 않아 회사는 HP가 자산에 대해 과도하게 초과 지불했다는 사실을 반영하기 위해 88억 달러를 상각해야 했습니다. 한때 유명했던 기술 회사의 시가 총액은 합병 전 610억 달러에서 거래 실패 후 250억 달러로 떨어졌습니다.
지불 프로세서인 Visa(V)(및 활기찬 관련 기술 회사)가 평균에서 HP를 대신했습니다. 몇 년 후인 2015년에 HP는 HP Inc.(HPQ)와 Hewlett Packard Enterprise(HPE)의 두 회사로 분할되었습니다.
AT&T는 2005년 다우 지수에 다시 진입했지만 그렇게 오래 머물지는 않을 것입니다. 풍경은 2015년까지 극적으로 바뀌었습니다. 그 시점에서 무선 비즈니스는 포화 상태였으며 그 다음에는 일부였습니다. T는 단순히 배급사가 아닌 콘텐츠 제작자로 거듭나기 위한 전략을 세웠습니다. 그리고 Verizon(VZ)과 함께 Dow는 이미 거대 통신 회사를 회원으로 두고 있었습니다.
AT&T의 부진한 주식은 2015년 이전 몇 년 동안 횡보했습니다. 강세장 초기에 주가가 급등하는 데 거의 참여하지 않았습니다.
Dow의 골키퍼가 AT&T를 쫓아내고 Apple(AAPL)로 교체한 이유가 거의 없습니다.
그러나 산업 재벌이자 금융 거물은 금융 위기 이후 몇 년 동안 빠르게 무너졌고, 이로 인해 2009년에 장기간 배당금을 삭감해야 했습니다.
General Electric은 시스템적으로 중요한 금융 기관으로 분류되어 감독이 강화되는 것을 방지하기 위해 결국 GE Capital 금융 부서에서 스스로를 해산했습니다. 옛날 옛적에 GE Capital은 회사의 주요 수익 동인이었습니다.
일련의 좋지 않은 거래로 인해 회사는 현금에 쫓겨났습니다. GE는 한때 자랑스러웠던 철도 사업 부문을 매각해야 했다. 그리고 2017년에 배당금을 삭감하면서 소득이 적은 투자자들로부터 다시 한 번 양탄자를 뽑았습니다.
투자자들은 전염병에 걸린 것처럼 GE 주식을 피했다. 2018년 6월 제너럴 일렉트릭이 부츠를 인수하고 Walgreens Boots Alliance(WBA)로 교체되었을 때 주가는 팝당 약 13달러로 바뀌었습니다. 몇 달 후 GE는 배당금을 주당 1페니로 다시 한 번 해킹했습니다.
특수 화학 회사 듀폰 (DD)는 1935년부터 다우의 주식이었지만 주요 기업 개편으로 인해 평균에서 제외된 유명한 이름이 발견되었습니다.
DuPont 및 화학 물질 경쟁자 Dow Inc. (DOW)는 2017년 말에 합병되어 나중에 3개 회사로 분할됩니다. 합병 후 분할 이전에 존재했던 회사는 DowDuPont라고 불리며 Dow 산업 부문에서 DuPont의 자리를 차지했습니다.
DowDuPont은 2019년 4월 Dow Inc.로 재료 부문을 분사한 후 6월에 Corteva(CTVA)로 농업 사업을 분사했습니다. 나머지 특수 제품 부문은 DuPont으로 이름이 변경되었습니다.
Dow Inc.는 평균에 머물렀고 DuPont의 임기는 거기에서 끝났습니다. S&P Dow Jones Indices는 이번 변경으로 DJIA가 재료 부문에 대한 현재의 익스포저를 유지할 수 있다고 말했습니다.
