3월에 미디어와 투자자들이 COVID-19 공황 판매의 광란을 일으키자 일부 기업 내부자(예:CEO 및 이사)는 완전히 다른 입장을 취했습니다. 그들은 우리가 10년 동안 본 적이 없는 내부자 구매 비율로 조용히 자기 회사의 주식을 훔쳤습니다.
다음은 몇 가지 유용한 시장 통찰력입니다. 투자자와 언론이 극도로 부정적이고 내부자가 떼를 지어 매수하는 경우, 그 때가 종종 최소 2~3년인 중기적으로 주식을 매수하기에 좋은 시기입니다.
내부자 거래의 또 다른 강세 신호는 다음과 같습니다. 많은 내부자가 "잘못된" 위치에서 회사를 매수하고 있습니다. 그들은 에너지, 기초 재료(화학 물질과 같은) 및 소비자 대면 비즈니스의 주식에 결정적으로 갈 것입니다. 이들은 모두 시장에서 가장 큰 타격을 입은 분야 중 하나이며 장기간의 경기 침체에서 더 많은 것을 잃을 수 있습니다.
이 모든 것이 내가 주식 편지 Brush Up on Stocks에서 투자 아이디어를 위한 출발점으로 내부 활동을 추적한 10년 동안 본 적이 없는 가장 대담한 "반대의" 내부자 거래 매수 신호입니다. 엠> .
최근에 상당한 내부 매수를 경험한 7가지 우량주를 소개합니다. 내부자 구매는 다른 신호와 마찬가지로 아무 것도 보장하지 않습니다. 따라서 성공 가능성을 높이기 위해 내부자 구매가 많은 회사 목록을 좁혀 고품질 이름을 구매하고 있는지 확인했습니다. 따라서 이 목록은 지속적이고 강력한 브랜드 및/또는 기타 진입 장벽을 자랑하는 시장 가치가 200억 달러 이상인 우량 기업으로 구성됩니다.
친구, 당신은 ... 구름을 얻고 있습니까?
여전히 Dell Technologies가 생각나는 경우 (DELL, $36.90) 그냥 개인용 컴퓨터 회사, 이제 목보다 높은 운영 체제를 업그레이드할 때입니다. 몇 년 전 EMC를 인수하고 VMware(VMW)의 지배 지분 덕분에 Dell은 이제 클라우드 서비스에서 매우 경쟁력 있는 기업이 되었습니다.
"클라우드"는 일반적으로 기업이 온라인 판매 및 직원부터 전략적 통찰력을 위한 "빅 데이터" 분석에 이르기까지 모든 것을 더 잘 관리하기 위해 사용하는 서버, 스토리지 및 소프트웨어 어레이를 나타냅니다.
이러한 EMC-VMware 구매로 Dell은 클라우드 회사 중 몇 가지 고유한 강점을 갖게 되었습니다.
첫째, "하이퍼 컨버지드 인프라"라는 클라우드 틈새 시장의 선두 주자입니다. 이것은 기업이 "에지에서" 더 많은 데이터를 관리할 수 있도록 가상화된 서버와 네트워킹을 사용하는 것입니다. 이는 더 복잡한 중앙 집중식 데이터 센터가 아닌 로컬 사이트를 의미합니다. Dell은 또한 더 높은 스토리지 밀도 및 더 낮은 전력 사용량과 같은 이점을 제공하는 올 플래시 스토리지 어레이의 강점을 가지고 있습니다.
Dell은 여전히 데스크탑과 노트북을 판매합니다. HP(HPQ) 및 Lenovo(LNVGY)와 같은 경쟁업체 덕분에 치열한 비즈니스입니다. 좋은 소식은 Dell이 수년 동안 PC 시장 점유율을 높여왔다는 것입니다.
투자자를 위한 또 다른 장점:Dell은 최근 내부자 구매를 본격적으로 수행한 Michael Dell이 설립한 회사입니다. 여러 연구에 따르면 설립자가 운영하는 회사가 다른 회사보다 더 나은 성과를 내는 것으로 나타났기 때문에 이는 투자자에게 도움이 될 수 있습니다.
두 번째로 큰 비콜라 및 레몬 라임 브랜드인 Dr Pepper 및 7UP와 Canada Dry, Hawaiian Punch, Mott's, Sunkist 및 A&W를 포함하여 지속적으로 인기 있는 기타 음료를 자랑합니다.
Dr Pepper Snapple과 Keurig Green Mountain의 합병으로 탄생한 이 회사는 북미의 1인용 커피 양조 시장도 장악하고 있습니다. 가구의 약 22%가 큐리그 커피 메이커를 보유하고 있습니다. 일반 커피에 비해 가격이 비싸더라도 소비자들은 K-컵의 편리함을 좋아합니다. 한 가지 이유:Keurig는 Starbucks(SBUX)와 같은 다른 회사와의 파트너십 덕분에 다양한 맛과 제품을 제공합니다.
청량 음료에서 Keurig는 계속해서 인기 브랜드의 변형된 버전을 출시하고 가격 인상을 감행합니다. 투자자들은 또한 합병 관련 비용 절감의 혜택을 받습니다. 경영진은 2021년까지 매출의 약 5%인 6억 달러의 비용 절감을 예상하고 있습니다. 2019년에 회사는 3.2%의 기본 순매출 성장과 11%의 영업 이익 성장을 보고했습니다. 잉여현금흐름도 24억 달러를 기록했다. Keurig는 빚을 갚기 위해 많은 돈을 사용하고 있습니다.
여기서 한 가지 문제는 Keurig가 Peet's Coffee, Krispy Kreme, Panera 및 Pret Manger와 같은 인기 있는 소비자 식품 브랜드를 통제하는 독일 재벌 JAB Holdings의 과반수 소유라는 것입니다.) 그 과반수 지분은 주주 민주주의를 선호하는 투자자들에게 전환점이 됩니다. . 그러나 관리자는 분기별 결과보다 장기적인 성장을 우선시할 수 있습니다. 워렌 버핏이 자주 지적하는 것처럼 이는 주주들에게 큰 장점이 될 수 있습니다.
보호 조치가 취해지면 Amazon.com(AMZN)의 주가가 약세장에서 버틸 수 있습니다. 투자자들은 집에만 있는 시간과 수많은 오프라인 매장의 폐쇄가 온라인 소매의 제왕에서 매출을 높일 것이라고 생각합니다.
이점이 FedEx와 같은 배송업체로 확대될 것이라고 생각할 것입니다. (FDX, $113.48), 너무. 그러나 FDX 주식은 3월 혼란 기간 동안 급격히 하락했습니다. 무엇을 제공합니까?
무대 뒤에서 FedEx는 전 세계적으로 많은 B2B 배송을 처리합니다. COVID-19로 인해 세계 경제가 냉각되면서 급격히 하락했습니다. 상황이 너무 나빠서 FDX는 2020년에 대한 지침을 중단하는 점점 더 많은 회사에 합류했습니다. 투자자들은 그러한 불확실성을 싫어하므로 매도하고 있습니다.
FedEx에는 또 다른 문제가 있습니다. 이 경제적인 열차 사고로 인해 배송업체는 이미 고객으로서 Amazon.com의 손실을 처리하고 있었습니다. 아마존 자체가 배송 사업 자체로 진출하고 있는 또 다른 과제입니다.
그렇다면 FedEx 내부자가 주식을 매수한 이유는 무엇입니까?
코로나19가 경제를 영원히 억누르지는 않을 것입니다. 이것은 본질적으로 일회성 문제입니다(심각한 문제이기는 하지만). 바이러스에 대한 두려움이 가라앉은 후 FedEx는 전자 상거래의 성장과 전반적인 경제 성장에 대한 장기적 역할을 해야 합니다. 한편, 그것은 좋은 트럼프 카드를 보유하고 있습니다. 신생 기업은 FedEx의 트럭, 비행기, 창고 및 475,000명의 직원으로 구성된 방대한 인프라를 복제하려면 번들을 사용해야 합니다. 이를 통해 경쟁을 막을 수 있습니다.
마스터카드 지분 (MA, $228.61) COVID-19의 확산으로 글로벌 성장에 대한 우려가 증폭되자마자 급락했습니다. 결국, 세계에서 두 번째로 큰 지불 프로세서인 마스터카드는 수익을 위해 거래량에 의존합니다.
그러나 COVID-19에 대한 우려와 그것이 글로벌 성장에 미치는 영향이 지나치게 과장된 경우, 이것이 내 논문입니다. 결국, 일반적인 계절성 독감보다 훨씬 치명적이지 않다는 징후가 많이 있으며, 도널드 트럼프 대통령은 국가를 정상화하기 위해 애쓰고 있습니다.
트럼프가 예상하는 것처럼 경제가 상당히 빠르게 회복된다면 마스터카드 주식의 하락은 매수 기회입니다. 한 이사는 25만 달러 상당의 주식을 매입한 것을 감안할 때 그렇게 생각합니다.
마스터카드 CFO 사친 메라(Sachin Mehra)는 3월 10일 컨퍼런스 콜에서 투자자들에게 "우리는 코로나바이러스의 영향을 일시적인 사건으로 보고 있으며 이 사건이 지나면 전 세계적으로 소비자 지출이 회복될 것으로 기대한다"고 말했다.
물론 그 일이 정확히 언제 일어날지는 아무도 모릅니다. 그러나 일단 그렇게 하면 마스터카드는 자산 경량화 사업에서 추출한 동일한 풍부한 이윤으로 여전히 그 자리에 있을 것입니다. (기억하십시오:MA는 단순히 지불 처리자이며 부채에 대해 책임을 지지 않습니다.)
모닝스타(Morningstar) 분석가인 브렛 혼(Brett Horn)은 마스터카드도 유사한 결제 시스템을 구축하는 것이 어려울 것이기 때문에 진입 장벽이 높다고 말합니다.
수년에 걸쳐 Exxon Mobil (XOM, $37.53) 에너지 탐사 및 생산에 너무 신중하게 투자했다는 비판을 받았지만 재무 건전성을 유지하고 주주에게 현금을 돌려주는 방법이었습니다.
비교적 최근에 Exxon은 스크립트를 뒤집어 2018년과 2019년에 자본 지출을 공격적으로 늘리고 올해도 비슷한 계획을 세웠습니다. 그러나 이제 West Texas Intermediate가 낮은 $20 범위로 하락하면서 Exxon은 설비 투자를 다시 억제할 가능성이 높습니다.
러시아와 사우디 아라비아는 최근 코로나19 글로벌 경기 침체로 에너지 수요에 대한 의문이 제기되면서 가격 전쟁을 촉발하면서 싸움을 시작했습니다. 주가는 2020년 가치의 45% 이상을 잃었습니다. 그러나 이러한 약세 속에서 4명의 내부자가 270만 달러 상당의 엄청난 양의 주식을 사들였습니다. 이와 같은 대규모 "클러스터" 내부자 구매는 내부자 분석에서 매우 낙관적인 신호가 될 수 있습니다. 분명히 그들은 판매가 과하다고 생각합니다. 경제가 상당히 빨리 회복된다면 그 내부자들은 옳게 보일 것입니다.
여기에 Exxon Mobil과 전체 에너지 단지에 대한 또 다른 긍정적인 가능성이 있습니다. 러시아와 사우디 아라비아는 모두 석유 수입에 너무 의존하고 있어 유가가 그렇게 낮은 상태를 오랫동안 유지할 여유가 없습니다. Moody's Analytics의 수석 이코노미스트인 Mark Zandi는 "그들은 매우 값비싼 치킨 게임을 하고 있습니다. 그는 그들이 유가를 지탱할 생산 감소에 합의할 것이며 이에 동의할 것이라고 믿습니다. 실제로, 트럼프는 최근에 가격 인하에 대한 낙관론을 트윗하여 에너지 가격을 급등시켰습니다.
Exxon Mobil의 경우 배당금 귀족이 배당금을 유지할 수 있는지 여부가 많은 투자자들의 마음에 남아 있습니다. 실제로 많은 에너지 회사들이 배당금 삭감 및 유예를 늦게 발표했습니다. 그러나 Morgan Stanley의 분석가인 Devin McDermott는 Exxon이 올해 운영 현금 흐름으로 배당금을 충당할 수 있어야 한다고 믿습니다. 그러나 XOM은 자본 지출에 대해 부채를 떠안아야 할 수도 있으며 McDermott는 회사가 이를 삭감할 것이라고 생각합니다.
다른 약물과의 경쟁이 거의 없을 때 그것은 모두 훌륭하고 좋은 것입니다. 하지만 점점 그렇지 않습니다. 동일한 질병에 대한 바이오시밀러 및 기타 효과적인 치료법을 가진 경쟁자가 나타나고 있습니다.
이로 인해 일부 투자자들은 AbbVie의 주식에 대해 걱정하고 있습니다. 그러나 그들은 몇 가지 주요 장점을 간과하고 있습니다. ABBV는 암 치료제 블록버스터 Imbruvica를 출시한 Pharmacyclics와 안과, 신경과학, 위장병학 및 여성 건강 분야의 핵심 치료법을 보유한 Allergan(AGN)과 같은 다른 성공적인 제약 회사를 인수했습니다. (Allergan 거래는 아직 보류 중이지만 2분기에 종료될 가능성이 높습니다.)
다음으로 AbbVie는 암, 자가면역 질환 및 파킨슨병, 알츠하이머병 및 다발성 경화증과 같은 신경계 질환에 대해 개발 중인 수십 가지 약물의 풍부한 파이프라인을 보유하고 있습니다. AbbVie는 또한 이러한 약물 출시를 관리하는 A팀 영업 인력을 보유하고 있습니다.
ABBV의 주가는 지금까지 S&P 500의 24% 하락에 비해 17% 하락한 괜찮은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 AbbVie 임원과 이사는 50만 달러가 넘는 주식을 사들여 내부자 구매를 수행하는 것이 적절하다고 판단했습니다.
요컨대 경제 성장의 모든 측면에 잘 부합하는 회사를 찾고 싶다면 바로 이 회사가 될 것입니다. Dow는 상상할 수 있는 거의 모든 최종 시장에 관여하고 있습니다. 물론 경기 전망이 어두워지면 투자자들은 다우를 매도한다. 당신은 그들을 비난할 수 없습니다. 경제적으로 민감한 비즈니스의 정의입니다.
그러나 투자자들이 경제에 대한 코로나바이러스의 지속적인 부정적인 영향에 대해 잘못 알고 있다면 어떻게 될까요? 특히 경제에 막대한 재정 및 통화 부양책이 쏟아지는 상황에서 성장에 상당히 단기적인 영향을 미치는 것으로 판명되면 어떻게 하시겠습니까?
이것이 Dow CEO James Fitterling과 3명의 Dow 이사로부터 내부자 구매의 원동력일 수 있습니다. 그들은 우리보다 판매에 대한 최종 시장 수요 추세를 더 잘 보기 때문에 아마도 그들의 판단에 따라 주식으로 가는 것이 합리적일 것입니다.
누가 옳았는지는 시간만이 말해줄 것이다. 그러나 내부자들은 여기에 상당한 내기를 걸었고 많은 확신을 보였습니다. 이면에서 Dow는 적극적으로 비용을 절감하고 있으며 많은 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
Michael Brush는 이 글을 쓰는 현재 이 칼럼에 언급된 어떤 주식에도 포지션이 없습니다. Brush는 주식 뉴스레터에서 DELL, KDP, FDX, MA, XOM, ABBV 및 DOW를 제안했습니다. 주식을 닦으세요. Brush는 New York Times와 Economist Group에서 비즈니스를 다루었으며 Columbia Business School에 다녔습니다.
