공매도는 나쁜 평판을 얻습니다. 공매도는 때때로 독수리로 간주되어 일부 회사의 가장 암울한 시기에 즐겁게 돈을 벌고 있습니다. 그리고 어려운 시기가 되면 시장을 조작하는 사람으로 비방을 받는 경우가 많습니다.
그러나 공매도는 오랜 역사를 가지고 있으며 학술 연구에 따르면 이러한 전술이 시장에서 가격 발견의 중요한 부분임을 입증했습니다.
그렇다면 공매도란 무엇일까요? 간단히 말해서 주식이나 ETF의 주식을 차용하여 먼저 팔 수 있도록 하는 것입니다. , 그런 다음 하락하여 미래에 더 낮은 가격으로 주식을 다시 사서 이익을 얻을 수 있기를 바랍니다. 그리고 현명한 투자자들은 공매도의 성격을 합리화하기보다는 연구에서 탐색할 또 하나의 데이터 포인트로 공매도를 보아야 하고 공매도 주식을 특히 흥미롭게 보아야 합니다.
공매도된 주식의 원시 수를 회사가 거래할 수 있는 전체 주식 수와 비교함으로써, 투자자는 주식에 대한 현재 관심의 몇 퍼센트가 약세 투자자와 강세 투자자의 비율인지 빠르게 파악할 수 있습니다.
모든 측정과 마찬가지로 주식에 대한 짧은 관심은 그것이 넘어질 것이라는 확실한 신호가 아니라는 점을 지적할 가치가 있습니다. 약세 투자자가 틀릴 수 있다는 충분한 증거가 있습니다. 그리고 종이 손실에 앉아서 조건이 바뀌기를 바라는 매수 후 보유 투자자와 달리, 먼저 매도를 예약한 공매도 곰은 가파른 손실을 위해 주식을 다시 사서 좋든 싫든 위험한 거래를 덮어야 합니다. 이로 인해 더 많은 공매도가 포지션에서 빠져나오면서 매수가 더 많은 매수를 유발하는 "공매도 압박"이라는 현상이 발생할 수 있습니다.
현재 월스트리트에서 가장 공매도가 높은 주식 18가지를 소개합니다. . 이러한 각 회사의 경우 마이너스 투자자의 총 공매도는 공개 시장에서 정기적으로 거래할 수 있는 "유동주" 또는 주식의 최소 1/3을 나타냅니다. 그러나 많은 경우 그 이상입니다.
진단 및 제약 회사 Opko Health (OPK, $5.91) 어떤 기준으로든 이 목록에서 가장 큰 주식 중 하나인 공매도 원금 총액이 가장 높은 종목 중 하나입니다. 약 1억 3,700만 주가 하락에 베팅하는 투자자들을 약세를 약속할 것이라고 약속했습니다. 이는 "플로트" 주식 또는 거래 가능한 주식의 10개 중 거의 4개를 나타냅니다. 이 목록에 있는 다른 주식보다 백분율 기준으로 낮지만 그럼에도 불구하고 상당한 수치입니다.
Opko는 2020년에 주당 2달러 미만에서 시작하여 주당 거의 6달러의 가격으로 꾸준히 상승했습니다. 이러한 급증의 상당 부분이 가격에 반영되었고 OPKO의 용량의 현실이 드러났으므로 현재 주가가 2년 만에 최고점에 가까운 현재 위치에서 폭락할 것으로 예상하는 사람들이 분명히 있습니다.
그러나 OPK 주식은 일부 공매도를 흔들었습니다. Opko의 공매도 거래 가능 주식 비율은 최근 약 50%였지만 최근 주식의 성공으로 그 수치는 36%로 떨어졌습니다.
지난 몇 년 동안 공매도 사이에서 가장 인기 있는 이름 중 하나는 백화점 Macy's입니다. (남, $6.22).
최근 몇 년 동안 한때 상징적이었던 이 브랜드에 대해 많은 트렌드가 작용했습니다. 여기에는 온라인 지출을 늘리려는 일반적인 움직임과 나머지 Macy's 매장을 신선하게 유지하기 위해 최근 몇 년 동안 물리적 위치와 자본 지출을 모두 줄이기 위한 구체적인 전사적 계획이 포함됩니다.
그것만으로도 충분히 나쁜 상황이겠지만, 2020년의 COVID-19 전염병은 소매업에 더 큰 골칫거리를 야기했습니다. 매장 내 쇼핑과 약한 소비자 신뢰에 대한 실질적인 우려 외에도, 여성 의류, 액세서리, 화장품이 매출의 60% 이상을 차지하는 것이 현실이며, 원격 근무로 인해 많은 전문가가 값비싼 신발 등을 사는 데 시간을 덜 소비하는 것이 현실입니다. 요가 바지를 입고 있는 동안 Macy의 주식은 형편없어 보입니다.
주가는 이미 지난 여름 주당 23달러 이상의 고점에서 현재는 6달러로 급등했지만, UBS는 최근 주가를 3달러에 불과한 목표 가격으로 매도로 하향 조정했으며 이는 분명 약세에 활력을 불어넣을 것입니다.
처음에는 얼굴을 붉히며 Madrigal Pharmaceuticals (MDGL, $106.95) 이 목록에 있는 다소 실망스러운 회사만큼 나쁘지는 않습니다. 많은 임상 단계의 바이오 제약 회사와 마찬가지로 MDGL은 다양한 심혈관 및 간 질환에 대한 개발 및 상업화 약물에 중점을 두고 있기 때문에 큰 손실을 보고 있습니다. 그러나 다시 말하지만, 그것은 완전히 드문 일이 아니며 현재 3백만 주 미만의 원시 공매도는 특별히 주목할만한 것으로 보이지 않습니다.
그러나 문제는 MDGL 주식이 그리 흔하지 않다는 것입니다. 이 회사의 총 발행 주식 수는 약 1,540만 주에 불과하며 그 중 약 3분의 2가 활발히 거래되지 않는 내부자 및 기관을 통해 묶여 있습니다. 결과적으로 Madrigal은 사용 가능한 주식의 "유동"이 적은 주식의 좋은 예입니다. 약간의 부정적인 트레이더라도 공매도를 통해 주식을 목표로 삼는 경우 가격 책정에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
그러나 주가는 2020년에 17% 이상 뛰었습니다. 마드리갈을 공매도하는 사람들은 지금까지 거래의 잘못된 편에 있었습니다. 따라서 MDGL은 가장 많이 공매도된 주식 중 하나이며 상당한 약세 관심이 반드시 회사에 사형 선고를 내리는 것은 아님을 보여줍니다.
현재 공중 보건 위기를 감안할 때 비행기를 탄 지 오래되었을 것입니다. 하지만 Gogo는 (GOGO, $3.42) 기내 인터넷 연결 및 엔터테인먼트 서비스의 주요 제공업체입니다.
물론 그 비즈니스 모델은 왜 그렇게 많은 투자자들이 2020년 이 주식에 대해 비관적인지 설명합니다. 더 적은 수의 전단지는 더 적은 잠재 고객을 의미합니다.
그것만으로도 충분하겠지만, 상당히 작고 전문화된 회사로서 GOGO와 같은 주식에 대한 쿠션은별로 없습니다. 의존할 다른 사업 라인이나 깊은 주머니가 없기 때문에 항공 산업의 단기 추세에 매우 취약합니다.
아직 파산에 대한 무서운 이야기는 없으며 분석가들은 추세가 정상화됨에 따라 내년에 매출이 반등할 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 나머지 2020년은 다소 암울해 보이며 공매도자들은 이미 연초 대비 47% 할인된 Gogo를 논리적 목표로 보고 있습니다.
시리즈 성장 속성 (SRG, $9.82)는 Sears Holdings(SHLDQ)의 파산으로 인해 부동산 분사 및 매각이 촉발된 후 부동산 투자 신탁(REIT)이 근본적으로 형성되었기 때문에 약간 오해의 소지가 있을 수 있는 이름에 "성장"이 있습니다. 보유.
Seritage는 처음부터 손에 가득 찼습니다. 자산 포트폴리오에는 개선이 절실히 필요한 노후된 Sears 및 Kmart 위치가 포함되어 있습니다. 이는 궁극적으로 REIT가 2019년에 배당금을 완전히 중단하게 만든 값비싼 사업이었습니다.
물론 2020년에는 전염병이 전반적인 자본 개선 계획과 이러한 공간을 채우려는 노력에 어려움을 겪기 때문에 도전이 더 복잡해졌습니다. SRG의 구조는 위기에 처한 상태에 맞게 맞춤 제작되었으며 경영진은 그들이 무엇을 하고 있는지 알고 있었지만, 실제로는 공매도가 칼을 날카롭게 함에 따라 주가가 올해 초 40달러에서 10달러 미만으로 폭락했습니다.
그리고 현재 높은 수준의 공매도를 고려할 때 가까운 장래에 매도 압력이 줄어들 것 같지 않습니다.
베네핏 테크놀로지스 (BFYT, $30.88)는 소비자를 위한 온라인 건강 보험 시장과 공급자에게 혜택을 주는 보험 정책 관리 플랫폼을 운영하는 건강 보험 기술 회사입니다. 그러나 비즈니스의 세부 사항은 단순한 사실보다 덜 중요합니다.
시카고에 기반을 둔 사모펀드 회사인 Madison Dearborn Partners가 주당 31달러에 인수하기로 동의한 Benefytt는 인수에 대한 여러 주주 권리 조사에 직면해 있습니다.
현재 주식은 그 가격 또는 그 주변에서 거래되고 있습니다. 하지만 지난 7월 13일 인수 소식이 전해지면서 실제로 거래가 성사되지 않을 수도 있다는 심리로 주가가 급격히 하락한 시기가 있었다. BFYT 주식에 대한 짧은 관심을 바탕으로 투자 커뮤니티의 상당 부분이 일이 걸림돌이 될 것으로 예상하는 것으로 보입니다. 만약 그렇게 할 경우 Benefytt 주식은 $31의 이 하한선이 제거됨에 따라 어려움을 겪을 것으로 예상할 수 있습니다.
많은 사람들이 해변 마을 쇼핑이나 개학 후 옷장을 채우는 것과 관련하여 Tanger Factory Outlet Centers 가 (SKT, $6.58) 2020년에는 다소 암울한 실적을 보였습니다. 아울렛 몰은 종종 쇼핑객의 목적지이며, 여행의 부족과 희미해지는 소비자 신뢰로 인해 이 소매 공간 운영자는 어려운 일을 겪었습니다. 실제로 SKT는 2020년 가치가 절반 이상 하락했다.
분명히 Tanger는 상점을 소유하거나 운영하지 않습니다. 이것은 상인들이 임대하는 부동산을 단순히 소유하는 또 다른 REIT입니다. 그러나 전자 상거래 압력으로 인해 일반적으로 많은 상점이 오프라인 공간을 축소하게 되면서, 전염병의 시기가 이보다 더 나쁠 수는 없습니다.
이 REIT는 500개 이상의 브랜드 이름으로 2,800개 이상의 상점에 1,430만 평방피트를 임대하여 운영에 있어 다양한 다양성을 가지고 있습니다. 그러나 Tanger의 재무 상태는 확실히 하향세이며 약세 투자자들이 보유한 4,800만 주 이상의 공매도를 기반으로 하면 월스트리트는 SKT 주식도 마찬가지일 것으로 예상하는 것 같습니다.
많은 공매도 판매자들이 궁극적으로 시장에 성공적인 제품을 출시하지 못할 수도 있다고 생각하는 적자 제약 회사를 목표로 삼고 있지만 일부는 리간드 제약을 포함하여 해당 분야에서 더 성숙한 플레이어도 목표로 삼았습니다. (LGND, $126.72).
리간드는 연간 1억 달러 이상의 매출을 자랑하며 분석가는 올해 두 자릿수 매출 성장을 예상합니다. 더 중요한 것은 지난 3년 동안 수익성이 높아졌다는 것입니다. 그럼에도 불구하고 LGND의 주식은 저명한 공매도 회사인 Citron Research가 이 회사를 표적으로 삼았던 2019년 초 이후로 완전히 동일하지 않았습니다.
시트론의 추론은 회사의 미래를 만들거나 깨뜨릴 수 있는 제품 파이프라인의 막대한 부분인 리간드의 "빅 6" 약품에 대한 약세 평가에 초점을 맞췄다. LGND의 주가는 현재 연초 대비 20% 상승했으며, 2월과 3월 시장 하락 기간 동안 하락세를 보인 후 긍정적으로 회복되었습니다. 그러나 약 900만 주(시장에 나와 있는 주식의 절반 이상) 공매도 상태로 판단하면 많은 투자자들이 여전히 의구심을 갖고 있습니다.
생명공학 주식 Precigen (PGEN, $4.40)은 여러 암을 포함한 다양한 질병에 대한 유전자 및 세포 요법을 연구하는 변동성이 매우 높은 회사입니다. 이것은 이러한 종류의 사업이 제기하는 가능성과 위험 모두를 보여주는 좋은 예입니다. 주가는 연초에 약 $6.50에서 봄에 약 $2로 최저점을 찍었지만 현재는 다시 $4.50 범위로 떨어졌습니다.
투자자들은 초기 치료법 중 일부와 연결되는 이 개발 단계의 회사에 도박을 하고 있습니다. 그리고 그 순간의 헤드라인이나 임상 시험 결과에 따라 주가가 움직입니다.
지난 6월, 난소암 치료제 PRGN-3005 UltraCAR-T에 대한 전임상 시험 데이터가 고무적으로 보였고 그 결과 PGEN 주식이 급등했습니다. 그러나 주식이 계속해서 현금을 흘리고 투자자들이 더 많은 실질적인 진전 신호를 열망함에 따라 월스트리트의 일부는 거래의 반대편을 취하기 시작했습니다. Precigen의 자산 중 절반 이상이 제약회사의 단기 성과에 대해 의구심을 가진 투자자들이 소유하고 있습니다.
많은 소매업체가 코로나바이러스 대유행 속에서 전자상거래 압력과 소비자 지출 문제로 인해 공매도가 심한 이 목록에 올라갔습니다. 글쎄요, Macerich와 같은 부동산 사업자는 (MAC, $8.16)도 같은 이유로 많은 어려움을 겪고 있습니다.
Macerich는 47개 쇼핑 센터에 걸쳐 5,100만 평방피트의 부동산을 보유한 미국 전역의 지역 쇼핑몰 운영업체입니다. 또한 사회적 거리두기와 온라인 판매 추세가 Macerich에 대한 세입자(및 이에 따른 임대료 지불)에 피해를 주는 방식을 쉽게 이해할 수 있습니다.
REITs의 재무 구조는 기존 상장 주식의 재무 구조와 약간 다릅니다. 이러한 법인은 과세 소득의 90%를 주주에게 직접 전달해야 합니다. 그러나 몇 가지 주목할 만한 통계에는 Macerich의 매출이 올해와 내년 모두 감소할 것으로 예상되어 다년간의 슬럼프가 심화될 것이라는 사실이 포함됩니다. 2015 회계연도의 거의 13억 달러에 달하는 수익이 2021 회계연도에 8억 6500만 달러 정도로 감소할 것으로 예상됩니다.
단기적인 압력과 이러한 장기 추세를 결합하면 일부 투자자들이 MAC 주식에 대해 약세를 보이는 이유를 쉽게 이해할 수 있습니다.
전문 소매업체 Bed Bath &Beyond (BBBY, $10.96) Amazon.com(AMZN) 시대에 큰 어려움을 겪었던 많은 대형 매장 중 하나입니다.
Bed Bath는 한 때 결혼식 등록 및 첫 집을 차려 입으려는 가족이 찾는 곳이었습니다. 그러나 지난 10여 년 동안 전자 상거래 대안과 보다 세련된 이름표가 우세하여 한때 지배적이었던 이 가정용품 매장을 압박했습니다.
그 결과 2017 회계연도에 BBBY의 매출이 123억 달러 이상으로 정점을 찍었지만 그 이후로는 거의 자유낙하 상태에 있습니다. 분석가들은 2020년 매출을 95억 달러로 추산하고 있습니다.
전염병이 그 피해를 입었습니다. 그렇습니다. 그러나 최근 소비자 지출 경향은 이 전문 소매업체의 다년간 위기를 더욱 악화시켰습니다. 그리고 올해와 내년 모두 적자 운영이 예상됨에 따라 투자자들은 경영진이 약 7,100만 주를 보유하고 있기 때문에 가까운 시일 내에 방향을 바꾸기가 매우 어려울 것으로 예상하고 있습니다.
진단 가속화 (AXDX, $14.98)는 항생제 내성 및 병원 내 감염 퇴치를 목표로 하는 전문 의료 기술 회사입니다.
Accelerate의 비즈니스는 일반적으로 MRSA와 같은 "수퍼버그"가 의료 시설에 막대한 비용이 드는 혼란을 야기한다는 점을 고려하면 중요하지만 제한된 사회적 접촉, 위생에 대한 집중 및 제한된 병원 방문을 포함한 코로나바이러스에 대한 대응은 이러한 우려를 훨씬 덜 긴급하게 만드는 역학을 만들어냈습니다. 1년 전보다.
그렇다고 해서 Accelerate에 장기적인 잠재력이 없다는 것은 아닙니다. 그러나 Accelerate는 적자에 깊이 빠지고 있으며 수년 동안 계속되었습니다. 매출이 빠르게 증가하고 있지만 가장 낙관적인 추정치조차도 다음 회계연도 매출이 약 5천만 달러에 불과하다는 가혹한 현실입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되더라도 AXDX의 현재 가치는 선행 판매의 약 17배입니다.
분명히 일부 투자자들은 이 공매도 주식 목록에서 Accelerate가 차지하는 위치를 고려할 때 이것이 위험한 상황이라고 생각합니다. 그 공매도자들은 그 주식이 단기간에 현재 주가를 정당화할 수 있는지 확실히 의심합니다.
2020년의 주목할만한 주식 중 하나인 내셔널 음료 (FIZZ, $69.62)는 중력을 무시하고 다소 불안정한 주식 시장 환경을 극복하여 36% 이상의 연초 수익률을 기록했습니다. 주력 제품인 La Croix 탄산수는 탄산음료 대신 저칼로리 음료를 찾는 사람들에게 인기 있는 청량음료이지만 수돗물보다 더 흥미로운 것을 찾고 있습니다.
팬데믹 속에서 외식 대신 식료품을 구매하는 소비자가 늘어나는 추세는 확실히 주가에 긍정적인 단기 모멘텀으로 이어졌습니다. 그러나 La Croix는 탄산수 트렌드의 리더 중 하나였을지 모르지만 2019년 말에 Aha 브랜드의 향이 나는 탄산수를 출시한 Coca-Cola(KO)를 포함하여 모든 면에서 경쟁에 직면해 있습니다.
결과적으로 수익이 정체되면 주가가 올바른 방향으로 가고 있는지 궁금해하는 것이 합리적입니다. 현재 공매도 상태인 약 600만 주를 기준으로 볼 때 이는 약세들이 점점 더 기꺼이 받아들이려는 내기입니다.
AMAG 제약 (AMAG, $9.87) 다양한 치료제에 중점을 둔 소규모 제약회사. 그것은 부분적으로 여성의 성욕을 향상시키는 "여성 비아그라" 제품의 개발 덕분에 투자자들 사이에서 컬트 추종자를 정기적으로 즐겼습니다. 2015년에 주식은 잠시 주당 60달러가 넘는 하늘 높은 가치로 거래되었지만 현재는 10달러 정도에 머물고 있습니다.
흥미롭게도 이는 AMAG가 주당 약 5달러에 거래되던 3월에 비해 크게 개선된 것입니다. 그것은 몇 가지 큰 변화 속에서 왔습니다. 예를 들어, 전 CEO인 William Heiden은 올해 초 자신이 물러날 것이라고 발표했고 결국 Scott Myers로 교체되었습니다. 회사는 또한 폐경기와 관련된 성교 중 통증을 치료하는 스테로이드인 Intrarosa를 매각했으며 "여성용 Viagra" 제품인 Vyleesi의 구매자를 찾고 있습니다.
그러나 투자자들은 스냅백이 너무 과도하고 너무 빠르지 않을까 걱정하는 것 같습니다. 더 날렵한 AMAG가 더 성공적일지 여부는 시간이 말해줄 것입니다. 그러나 지금 여기에서 많은 곰들이 주식이 배달될지에 대해 회의적입니다.
세계적으로 인정 (WRLD, $76.20)는 소액 단기 대출 및 전략적 서비스를 전문으로 하는 소비자 금융 사업입니다. 이러한 할부 대출은 위험을 상쇄하기 위해 매우 높은 이자율로 신용 점수가 낮고 담보가 없는 신용도가 낮은 미국인을 대상으로 하는 경향이 있습니다.
슬프게도 이 소비자 계층은 코로나바이러스 관련 정리해고로 가장 큰 타격을 입었습니다. 예를 들어, Pew Research는 4월에 위기가 절정에 달했을 때 전체 정리해고의 절반을 저소득층 미국인들이 짊어졌다고 보고했습니다. 결과적으로 World Acceptance의 제품은 적어도 단기적으로는 위험할 정도로 위험에 처해 있습니다. 두 번째 부양책 통과가 늦어질 수 있기는 하지만 제품이 더욱 필요하게 될 수도 있습니다.
이 목록에 있는 다른 주식과 달리 WRLD는 현재 추정치에 따라 완만한 수익 성장으로 수익성 있는 해를 여전히 계획하고 있는 매우 유력한 운영입니다. 그러나 상황에 따른 플레이로서, 곰들은 World Acceptance에 매달렸고 최근에 얻은 이익 중 일부를 되돌려 줄 것으로 기대하고 있습니다.
백화점 체인 Dillard's (DDS, $23.97)는 틀림없이 업계의 현재 추세와 맞지 않아 월스트리트에서 가장 짧은 이름 중 하나로 남아 있습니다.
약 260개의 매장만 있는 Dillard's는 더 큰 경쟁업체의 규모가 아닙니다. 그러나 이러한 위치는 플로리다에서 캘리포니아, 몬태나, 버지니아에 걸쳐 있습니다. 많은 빈 공간에서 유통을 관리하는 문제 외에도 Dillard's는 빈 공간을 채울 비교적 빈약한 전자 상거래 비즈니스도 보유하고 있습니다. The result is that total short interest in this stock isn't far off from the number of tradable shares in the market.
This situation created a bleak enough outlook. But the coronavirus pandemic has only exacerbated trends as consumers have pulled back in many areas and reallocated spending to online options in others. Analysts now expect the company to swing from a $3.56-per-share profit last year to a $10.26 loss in 2020. And with long-term debts that are currently more than the total market value of the stock, there are serious concerns about whether DDS has the time or capital to restructure operations, even if management wanted to change course.
Singapore-based Wave Life Sciences (WVE, $8.90) is smaller than many of the names on this list, with about 300 total employees and less than 5 million total shares available for trading on U.S. markets. However, this tiny biotechnology company has big interest among the bears – so much so that short interest currently has surpassed the number of tradable shares.
While it's true that even modest progress on potential drugs could result in a big pop for this relatively small health care stock, the stakes are incredibly high. Wave Life continues to burn cash with no material revenue to speak of and deep losses as it invests in research.
Based on recent trends, it seems investors are losing patience. The stock has suffered a huge drop from highs around $37 in late 2019 to less than $10 a share at present after learning late last year that its Huntington's disease treatment underperformed a competitor's drugs, and short sellers seem to expect that trend to continue in earnest for the foreseeable future.
With short interest of 53.5 million shares and a float of only about 47 million total shares, GameStop (GME, $4.10) has the ignominious title of the most heavily shorted name on Wall Street.
There are a host of reasons for this, but a short list includes the fact that GME remains largely a brick-and-mortar retailer in a digital age and that its primary product of video games is increasingly delivered directly to consumers via downloadable software rather than physical discs or cartridges.
With deeply unprofitable operations predicted for this fiscal year and a tiny 2-cent-per-share earnings projection for 2021 that's well below 2019's 22-cent profit, it seems unlikely that the retailer's fortunes will change anytime soon. Activist investors have recently signed on to the board, but many investors still worry that they are either too late to change things, or that the activists are simply looking to harvest what's left as the stock circles the drain.
