개방된 도로가 부르고 있지만 델타 변종 COVID-19에도 할 말이 있습니다. 그리고 그것은 여행 재고를 끈끈한 개찰구에 빠뜨리고 있습니다.
미국인은 분명히 여행을 원합니다. 호텔 연구 그룹인 STR은 8월 초까지 평균 호텔 점유율이 약 64%로 회복되었다고 밝혔습니다. 이는 전염병 이전 수치보다 약 9% 낮은 수치이며 COVID 최저점에서 급격히 개선된 것입니다. TSA 데이터는 또한 항공 여행이 여름 내내 하루 200만 명 미만의 승객을 맴돌면서 빠른 속도로 유지되었음을 보여줍니다.
그러나 전염성이 높은 델타 변종은 미국이 본격적인 여행 회복에 돌입하는 것을 막았습니다. 지난달 초 실시된 해리스 여론조사에 따르면 미국인의 72%가 여행을 떠나기 전에 예정된 목적지에서 코로나19 상황을 확인하고 있다고 답했다. 절반은 코로나 사태로 고통받는 곳으로 간다면 계획을 연기하거나 취소할 것이라고 말했습니다.
이것은 투자자들이 여행 주식과 관련하여 얇은 라인을 걷고 있습니다. 지난 1년 동안 보낸 여행을 재개하는 단순한 행위가 급증하면서 대부분의 경우 "쉬운 돈"이 업계의 대부분의 주식에서 이미 만들어졌습니다. 이제 수요는 신속하지만 Delta 변형은 상황에 약간의 불확실성을 주입했지만 단기적으로는 팬데믹 이전 수치로 돌아가지 않을 것임을 보장합니다.
하지만 수익이 발생하지 않는다는 의미는 아닙니다.
구매할 5가지 여행 주식을 살펴보는 동안 계속 읽으십시오. 이러한 각 선택은 고유한 이유로 매력적으로 보입니다. 동종 업체에 비해 상대적으로 저렴한 밸류에이션, 특히 강력한 틈새 시장을 제공하고 있으며, 경쟁 제품보다 계속되는 어려움을 더 잘 헤쳐나갈 수 있는 뛰어난 대차 대조표 등입니다.
Southwest Airlines 를 추천하는 것이 이상하게 보일 수 있습니다. (LUV, $48.86) 예약 추세가 흐려짐에 따라 늦여름과 초가을이 더 어려워질 것임을 암시하면서 회사가 최근 3분기 가이던스를 줄인 것을 고려합니다.
그래도 LUV에 대한 사랑은 많습니다.
사우스웨스트는 미래 지향적인 경영 덕분에 역사적으로 가장 잘 운영되는 항공사 중 하나였습니다. 실제로 LUV는 대유행을 이용하여 입지를 강화했습니다. 6월에 사우스웨스트는 2개의 새로운 도시와 78개의 신규 및 복귀 노선을 포함하도록 운영을 확장했습니다. 또한 6월에 보잉(BA)에 737 Max 7 항공기 약 30대를 추가 주문했다고 발표하면서 보유 항공기를 확장하고 있습니다.
그러나 그것은 또한 계속되는 Delta-variant 어려움을 예상하여 이미 선회하고 있습니다. 사우스웨스트는 8월 말에 여행 감소 가능성을 고려하여 9월 7일부터 10월 6일까지 매일 27편, 10월 7일부터 11월 5일까지 매일 162편의 운항 일정을 연기할 것이라고 밝혔습니다. Delta 변형으로, 이번 여름에 어려움을 겪었던 많은 운영 문제를 피하기 위해.
또한 저비용 항공사 중에서 Southwest의 포지셔닝도 강세입니다. "앞으로 불균등한 회복이 예상되는 상황에서 우리는 그들의 네트워크가 자연스럽게 레저 및 VFR(친구 및 친척 방문) 여행의 회복과 일치하고 낮은 직간접 비행 비용이 어느 정도 보호 기능을 제공하기 때문에 저비용 운영 모델을 계속 선호합니다. 주식을 긍정적으로 평가하는 Susquehanna Financial Group 분석가인 Christopher Stathoulopoulos는 말합니다.
Southwest의 재정은 또한 자신감을 불러일으킵니다. 6월 말 현재 LUV는 114억 달러의 부채에 비해 거의 180억 달러의 유동성을 보유하고 있습니다. 한편, 이 항공사는 2분기 동안 "핵심" 현금 소진을 하루 평균 100만 달러로 끌어 올렸고 6월에는 하루 평균 400만 달러의 긍정적인 핵심 현금 흐름을 관리했습니다. 다시 말해서, Southwest는 다른 동료들보다 약한 또 다른 기간을 더 잘 견뎌낼 수 있으며 여행이 정상과 유사한 상태로 돌아오면 쉽게 이익을 얻을 수 있는 위치에 있습니다.
견고한 재정 기반과 신속한 관리가 결합되어 Southwest는 구매할 수 있는 최고의 여행 주식 중 하나입니다.
전염병은 호텔 체인 Marriott International에 친절하지 않았습니다. (3월, $133.00). 2020년, 리츠칼튼(Ritz-Carlton), 세인트 레지스(St. Regis), 웨스틴(Westin), W 등의 브랜드를 보유한 호텔 그룹은 대공황 이후 처음으로 연간 손실을 입었습니다. 전염병이 한창이던 2020년 2분기에 메리어트는 호텔의 4분의 1 이상을 완전히 폐쇄해야 했으며 사용 가능한 객실당 수익(RevPAR)은 전년 대비 90% 감소했습니다.
1년이 얼마나 큰 변화를 가져오는지.
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2021년 2분기 동안 메리어트의 RevPAR은 약 7,800개의 전 세계 매장에서 262.6% 반등했습니다. 이 회사는 또한 1년 전 분기의 2억 3,400만 달러 손실에서 4억 2,200만 달러의 이익을 냈습니다.
메리어트 소스의 비결은 "Bleisure"라는 개념에 있습니다.
재택 근무의 증가와 클라우드 컴퓨팅의 기능으로 인해 점점 더 많은 사람들이 여가 여행과 출장을 결합하게 되었습니다. 소비자들은 출장에 가족과 친구를 데려오거나 휴가를 보내기 위해 출장을 연장할 것입니다. 이는 브랜드 포트폴리오가 bleisure 여행자를 가장 잘 수용하는 상류층 및 본격적인 호텔 브랜드로 치우친 Marriott에게 매우 좋습니다.
그리고 메리어트는 이 군중을 적극적으로 구애하고 있습니다. 호텔은 최근에 호텔 객실/객실 시설을 하룻밤 묵지 않고 하루만 사용하는 등의 옵션이 포함된 Work Anywhere 프로그램을 시작했습니다. WeWork와 같은 배치라고 생각하세요.
메리어트의 주가는 싸지 않지만, 내년 수익 추정치의 26배 미만으로 그리 비싸지도 않다. 블레저 여행의 가능성과 미국이 COVID 고비를 넘으면 여행이 더 광범위하게 궁극적으로 증가할 가능성을 감안할 때 MAR은 그만한 가치가 있습니다.
초이스 호텔 인터내셔널 (CHH, $118.85) 다른 호텔 체인이지만 메리어트와의 유사점은 여기서 끝입니다. Clarion, Comfort Inn, Econo Lodge, Sleep Inn 및 Quality Inn을 포함한 브랜드 컬렉션은 Marriott의 고급스러운 명단과는 상당히 다릅니다.
그래도 Choice는 또 다른 여행 트렌드인 "드라이브 투 레저" 목적지의 부상을 뒷받침합니다.
자녀가 있는 사람이라면 누구나 격리 기간 동안 어린 자녀와 함께 갇힌 1년을 보내는 것이 쉽지 않았다고 말할 것입니다. 집에서 나가고 싶은 충동은 존재했고 지속적이었습니다. 일부 가족은 초여름에 "큰 여행" 가려움을 긁을 수 있었지만 Delta 변종과 학교로의 복귀가 증가하면서 가족 여행이 다시 한 번 막혔습니다.
하지만 그 워터파크나 박물관까지 자동차로 몇 시간을 달려가 주말 여행으로 만들 수도 있습니다.
그것이 Choice 포트폴리오가 뛰어난 곳입니다. 이 회사의 거의 7,100개 호텔은 호텔 체인과 관련하여 확고한 중형 규모이며 일반적으로 주요 고속도로 바로 옆이나 교외 지역에 있습니다. 빠른 여행을 위해 설계되었습니다.
투자자들에게 더 흥미로운 것은 Choice의 비즈니스 모델입니다. Choice는 호텔을 소유하고 운영하는 대신 프랜차이즈 모델을 사용하고 소유주로부터 로열티 수수료와 객실 수익의 일정 비율을 징수합니다. 이로 인해 CHH는 임대료나 운영 비용을 직접적으로 책임지지 않았기 때문에 팬데믹 기간 동안 더 나은 기반을 마련했습니다. 그러나 동시에 기존 운영자와 동일한 위험 없이 여행 증가로 이익을 얻을 수 있습니다.
델타가 여행을 줄이기 시작했음에도 애널리스트들은 여전히 초이스의 매출이 올해 37% 반등한 10억7000만 달러를 기록하고 이익이 주당 3.89달러로 75% 회복될 것으로 예상하고 있다. 또한 2022년에는 이익이 20% 더 증가하여 주당 $4.67로 증가할 것으로 예상합니다.
초이스의 특정 상품과 비즈니스 모델의 조합은 COVID가 계속해서 공간을 복잡하게 만드는 상황에서 그것을 소유하기에 최고의 여행 주식 중 하나가 될 수 있습니다.
지난 수십 년 동안 인터넷의 성장은 수많은 비즈니스를 혼란에 빠뜨렸습니다. 그 중? 지역 여행사.
그 주된 이유 중 하나는 Booking Holdings의 부상입니다. (BKNG, $2,304.45), Booking.com, Priceline, Kayak, OpenTable 및 Agoda와 같은 브랜드로 200개국에서 운영됩니다. 이러한 사이트를 통해 소비자는 자신의 호텔, 렌터카, 레스토랑 예약 및 체험을 종종 할인된 가격으로 쉽게 예약할 수 있습니다. 위의 모든 항목을 동일한 이동식으로 예약하는 "연결된 여행"에 점점 더 초점을 맞추고 있습니다.
많은 인터넷 비즈니스와 마찬가지로 Booking Holdings는 높은 마진을 누리고 있습니다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 BKNG는 대유행이 만연한 2020년 동안 15.3%의 이익 마진을 누렸고 3년 전에는 38.6%, 39.7%, 38.7%를 기록했습니다.
헤지 펀드 리버파크 Booking의 매력은 "제한된 자본 지출, 일반적으로 매출의 3% 미만을 요구하는 고마진 비즈니스 모델을 활용하여 2019년에 45억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출한다"고 설명하면서 Booking의 매력을 요약합니다.
BKNG 주식은 여행 수요에 따라 오르락 내리락 할 것이므로 Delta 변형이 단기적으로 속도를 늦출 수 있습니다. 그러나 예약은 여행 주식 중에서 가장 매력적인 가치 중 하나인 것 같습니다. 포워드 P/E는 약간 높지만 26에서 폭발적인 성장에 대한 기대를 고려하면 상황이 더 좋아 보입니다. 밸류에이션과 향후 50년 동안의 예상 성장 요인을 고려한 이 회사의 5년 PEG(Price/Earnings-to-Growth) 비율은 0.25에 불과합니다. (1 미만의 모든 PEG는 주식이 저평가되었음을 나타냅니다.)
크루즈 운영자는 가장 위험한 여행 주식 중 하나일 수 있습니다. 그들은 COVID-19가 전 세계를 휩쓸면서 시장에서 가장 큰 타격을 입은 산업 중 하나였으며 회복이 가장 느린 산업 중 하나였습니다. 실제로 이번 달 초에 우리는 크루즈 회사 Royal Caribbean에 플래그를 지정했습니다. (RCL, $79.43) 피해야 할 고위험 주식입니다.
위험 측면에서 변경된 사항은 없습니다. COVID가 여행자 결정의 주요 요인으로 남아 있다면 RCL은 여전히 큰 어려움을 겪을 것입니다. 그러나 코로나바이러스가 백미러에 더 구체적으로 비춰지면 얻을 수 있는 것이 많습니다. 그리고 전문가들은 주식을 좀 더 밝은 시각으로 보기 시작했습니다.
로열 캐리비안 크루즈는 다른 곳으로 이동하는 배라기보다는 그 자체로 목적지에 가깝습니다. 서핑 시뮬레이터, 워터 슬라이드, 범퍼카, 뮤지컬 - 테마나 워터파크에서 볼 수 있는 편의 시설처럼 들리지만 RCL 크루즈에서도 찾을 수 있습니다.
이것은 "가려면 크게 가십시오"라는 주문을 가진 여행자에게 어필하며, 올해 초 사람들이 그 충동에 따라 행동했다는 분명한 징후가 있었습니다. 1분기 컨퍼런스 콜에서 로열 캐리비안의 CFO 제이슨 리버티는 2021년 3월 예약이 회사의 2019년 "웨이브" 성수기의 예약과 같았으며 이는 엄청난 양의 보류된 수요를 반영한다고 언급했습니다.
2분기 동안 RCL의 상황은 계속 좋아 보였고 예약은 1분기보다 50% 증가했습니다. UBS 분석가(매수)는 델타 변형이 최근 마감 예약에 "미미한 영향"을 미쳤지만 "RCL이 2022년 수요가 가속화됨에 따라 가격을 유지하는 데 집중하기 때문에 2022년 예약 로드 팩터는 계속 역사적 범위 내에 있습니다. ."
조심스럽게 밟기만 하면 됩니다. UBS는 현재 약 50억 달러의 유동성에서 "약 3억 3천만 달러의 현금 소진율에서 RCL은 수익이 없는 시나리오에서 약 15개월의 유동성을 갖게 될 것"이라고 썼습니다. 수익이 없는 시나리오는 불가능해 보이지만 Royal Caribbean은 2022년 봄까지 항공기를 100% 가동할 것으로 예상합니다.
