미국 경제는 공식적으로 회복되고 있으며 경기 확장기의 단계에 진입하고 있습니다. 연준은 이제 미국 GDP가 2020년 12월의 4.2%에서 증가하여 2021년에 6.5%의 연율로 성장할 것으로 예상합니다. 재정 및 통화 정책 부양, 사업 재개, 백신 접종 진행은 미국이 회복되고 있음을 의미합니다. 정상입니다.
이러한 회복은 작년에 급등한 후 2021년에 냉각된 기술주에 좋은 것을 의미하지 않았습니다. 하지만 그 상황은 곧 바뀔 수 있습니다.
Fidelity 연구원은 소비자와 기업이 다시 한 번 지출을 늘리면서 정보 기술이 비즈니스 주기의 초기에서 중간 단계에서 역사적으로 강력한 성과를 냈다고 말합니다. 일반적으로 기술 주식에는 소프트웨어 및 서비스, 기술 하드웨어 및 장비, 반도체(칩) 및 반도체 장비와 같은 영역이 포함됩니다.
그러나 현재 기술은 몇 가지 요인으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 그 중 가장 낮은 것은 매우 높은 평가입니다.
FactSet 데이터에 따르면 S&P 500의 정보 기술 부문의 미래 수익률(P/E) 비율은 25.0으로 S&P 500의 21.2보다 확실히 높고 5년(19.9) 및 10년보다 훨씬 높습니다. -년(16.7) 평균. 따라서 비즈니스 주기의 다음 단계에서 상승할 태세를 갖춘 기술주를 찾는 한 가지 핵심은 높은 밸류에이션도 극복할 필요가 없는 회사를 식별하는 것입니다.
강력한 성장 전망과 낙관적인 애널리스트 심리를 지닌 가치가 있는 5가지 기술주를 소개합니다. 각 주식의 성장 기대치를 고려한 가치 지표인 매력적인 PEG(가격/수익률) 비율을 자랑하는 5개 주식을 선택했습니다. PEG 1은 주식이 상당히 가치가 있음을 나타내고, 1보다 크면 고평가되고, 1보다 작으면 저평가됩니다. 이 목록에 있는 5개 주식은 모두 1 미만의 PEG로 거래됩니다. (비교를 위해 Yardeni Research는 S&P 500의 PEG가 1.1이고 정보 기술 부문의 PEG가 1.4라고 언급했습니다.)
루멘텀 (LITE, $80.53) 아마도 Apple(AAPL) Face ID 기술을 구동하는 레이저 부품을 만드는 것으로 가장 잘 알려져 있을 것입니다. Lumentum은 3D 감지 다이오드 레이저의 세계 최대 제조업체입니다. 모바일 장치에서 이러한 다이오드 레이저는 얼굴 인식 및 기타 생체 인식 보안 응용 프로그램에 사용됩니다. 게임에서 레이저를 사용하면 제스처와 몸짓을 사용하여 플레이할 수 있습니다.
이 회사는 또한 글로벌 광통신 네트워크에서 대량의 음성 및 데이터 트래픽을 전송하는 통신 네트워킹 장비 산업에 다이오드 레이저를 공급하는 최대 공급업체입니다.
"Lumentum은 자사의 우수한 기술이 업계 평균 매출 총이익을 초과하고 차별화된 기술 이점을 유지할 수 있는 광학 시장의 중요한 부분에서 지배적인 위치에서 이점을 얻습니다."라고 주식을 Buy로 평가하는 Needham 분석가 Alex Henderson은 말합니다.
Lumentum은 단기적으로 더 작은 iPhone 칩 사용으로 인해 20%에서 25%의 가격 인하 압력을 받을 것으로 예상합니다. 이러한 부드러움을 삼성전자의 수요로 상쇄할 것으로 예상됐지만, 기술 통합 문제로 지연되고 있다.
그러나 Henderson은 3D 센싱 비즈니스의 반등이 2022년 말에 시작될 것으로 예상합니다. 그리고 그 동안 그는 회사의 2년 7억 달러 자사주 매입 프로그램이 주가를 바닥으로 낮추거나 약간의 상승을 줄 것이라고 믿습니다.
최근 불 진영에 합류한 Barclays는 5월에 Lumentum에 대한 비중 확대(매수와 동일) 등급으로 보도를 재개했습니다.
Lumentum은 0.93의 PEG로 기술주 중 가장 큰 거래는 아니지만 S&P 500 및 기술 분야에 비해 저평가되어 있습니다. 16 미만의 forward P/E도 동종 업체와 비교하여 상대적 가치를 나타냅니다.
코르보 (QRVO, $179.47)는 무선 및 유선 연결을 가능하게 하는 칩 및 통합 모듈을 만듭니다. 이 회사의 제품은 모바일 장치, Wi-Fi 스테이션, 스마트 홈 연결, 자동차 및 사물 인터넷(IoT) 시스템에서 찾을 수 있습니다. Qorvo는 상시 연결에 대한 전 세계 수요, 5G 확장, 다가오는 차세대 Wi-Fi 표준, IoT 애플리케이션의 증가 등 여러 산업 순풍을 타고 있습니다.
니드햄(Needham) 분석가인 Rajvindra Gill은 애플과 삼성이 5G 휴대폰을 출시함에 따라 QRVO가 "주요 수혜자"라고 말했습니다. 그는 회사가 회계 4분기 실적 추정치를 상회한 후 5월에 목표주가를 주당 220달러에서 245달러로 높였습니다.
Qorvo는 또한 4개의 중국 최대 모바일 장치 제조업체와 5G 파트너십을 맺고 있으며 2020년부터 5G 핸드셋 볼륨이 두 배로 증가할 것으로 예상합니다. 또한 Wi-Fi 6/6E 표준으로의 전환이 Wi-Fi보다 빠르게 채택되어 판매를 계속 견인하고 있습니다. -Fi 5는 물론 초광대역과 같은 신기술.
BofA는 높은 성장 가시성을 고려할 때 QRVO를 5G 스마트폰용 최고의 반도체 선택으로 간주합니다. 회사의 215달러 목표 가격은 2022년 수익 추정치의 17배이며 이는 Qorvo의 역사적 가치 범위의 최상단에 있지만 BofA의 분석가는 "곧 출시될 주요 제품 램프와 경쟁 제품에 비해 고객 집중도가 낮아서 정당화된다"고 말합니다.
0.78의 낮은 PEG 외에도 QRVO 주식은 수익 추정치의 16배 미만으로 거래되며, 이는 월스트리트가 다른 기술 주식만큼 회사의 상승 여력을 충분히 높이 평가하지 않는다는 것을 암시합니다.
비쉐이 인터테크놀로지 (VSH, $23.90)는 차세대 공장 자동화, 차량 전기화, 5G 네트워크 기술 및 IoT와 같은 혁신을 가능하게 하는 반도체 및 전자 부품의 세계 최대 제조업체 중 하나입니다.
Vishay의 제품은 전자 제품 가치 사슬에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 수동 및 능동 구성 요소는 전류가 흐르는 거의 모든 제품에 있습니다.
Stifel(매수)은 반도체, 부품 및 커넥터에 대한 광범위한 수요를 반영하여 VSH를 단기 최고의 선택 중 하나로 부릅니다. 현재 칩 부족은 가격 상승으로 이어지고 있으며, 이는 Vishay에 이익이 될 것이며 2022년까지 계속될 수 있다고 Stifel 분석가는 말합니다.
Stifel은 "전자 제품 가치 사슬에서 Vishay의 중요한 위치를 고려할 때 Vishay의 능동 및 수동 구성 요소에 대한 수요는 2021년과 향후 몇 년 동안 매우 견실한 상태를 유지할 것으로 예상됩니다."라고 말합니다.
CEO Gerald Paul은 Vishay의 1분기 실적 발표에서 "전자 사업을 위한 경제 환경은 계속해서 예외적입니다."라고 말했습니다. "사실상 모든 시장의 상태가 양호하고 공급망이 다소 고갈되었습니다."
Vishay는 또한 이전 10년에 비해 향후 몇 년 동안 더 높은 성장률을 예상하고 있습니다.
Argus Research 분석가인 Jim Kelleher(구매)는 "강력한 수요는 팬데믹에 의해 촉발된 지속적인 디지털화 추세와 소비자 및 기업 지출의 새로운 물결을 주도하는 경제 재개 모멘텀을 반영합니다."라고 말했습니다. 그는 장기 예측은 일반적으로 단일 분기 기대만 제공하는 Vishay의 변화라고 덧붙입니다.
Vishay는 0.69 PEG 및 12.4 포워드 P/E와 Morningstar 카테고리 평균의 1/3에 불과한 낮은 1.3 P/S를 포함하여 수많은 렌즈를 통해 가치가 있는 기술 주식처럼 보입니다. 기술 자금에 대한 P/S.
계약 제조 회사 Jabil (JBL, $55.80) 그러나 Apple, Disney(DIS) 및 Honeywell(HON)과 같은 고객을 확실히 알고 있습니다. 간단히 말해서 Jabil은 고객의 아이디어를 제품으로 만듭니다. 이는 제조 능력뿐만 아니라 기술 및 설계 서비스, 공급망 통찰력, 글로벌 제품 관리 전문성을 통해서도 이루어집니다.
Jabil은 기술과 거의 모든 다른 산업의 지속적인 장기 수렴의 이점을 누릴 것입니다. 특히, 이 회사는 제조 공정을 혁신하기 위해 공장 현장에 센서와 연결된 장치가 도입되는 "인더스트리 4.0" 트렌드를 활용하기에 유리한 위치에 있습니다.
JBL은 최근 회계연도 2분기 실적이 상회했다고 보고하고 2021 회계연도 전망을 상향 조정했다. 매출 기대치를 275억 달러에서 285억 달러로 상향 조정했으며, 핵심 주당 순이익(EPS) 예측을 주당 460만 달러에서 500만 달러로 상향 조정했습니다.
Jabil의 2분기 보고서에 따라 최근 12개월 목표주가를 주당 53달러에서 58달러로 인상한 Raymond James 애널리스트 Adam Tindle(Strong Buy)은 "큰 그림은 회사가 분명히 실행하고 있다는 것입니다."라고 말합니다. Tindle은 Jabil이 더 높은 가치의 최종 시장으로 다각화하고 재정 규율을 강화했으며 향후 12개월 동안의 설정은 지속적인 마진 개선, 영업 이익 및 현금 흐름 성장을 시사한다고 덧붙였습니다.
최근 목표주가를 주당 52달러에서 60달러로 높인 Argus Research 애널리스트 Jim Kelleher(매수)는 "회사의 핵심 강점은 그대로 유지하면서 팬데믹에서 벗어나고 있는 것으로 보입니다."라고 말했습니다. "팬데믹에도 불구하고 Jabil의 현금 흐름은 증가하고 있으며 경제가 정상으로 돌아오기 시작하면서 이러한 추세가 계속될 것으로 기대합니다."
한편 JBL은 0.68의 낮은 PEG와 10 미만의 Forward P/E를 감안할 때 기술주 중에서는 분명한 가치로 보입니다.
얼라이언스 데이터 시스템 (ADS, $117.21) Victoria's Secret, Sephora, IKEA 및 기타 브랜드에서 제공하는 개인 상표 및 공동 브랜드 신용 카드의 마케팅, 미수금 자금 조달, 처리 및 지불을 지원합니다. ADS는 자체 브랜드와 Comenity 배너로 신용 카드를 제공합니다.
ADS는 또한 항공사, 가맹점 및 기타 고객을 위한 캐나다 항공 마일 및 네덜란드 기반 BrandLoyalty 보상 프로그램을 운영하는 LoyaltyOne을 운영하지만 ADS는 2021년 말까지 이 단위를 분사할 예정입니다.
2020년 2월에 CEO로 취임한 Alliance Data Systems의 CEO인 Ralph Andretta는 제품 기능을 확장하기 위해 고위 경영진을 "업그레이드"하고 비즈니스에 투자하고 있다고 William Blair의 분석가인 Robert Napoli(Outperform, Buy와 동일)는 말합니다. Andretta에서 시작한 몇 가지 주요 이니셔티브에는 Comenity 카드의 데뷔와 쇼핑객에게 지금 구매/나중에 지불 옵션을 제공하는 디지털 결제 회사 Bread의 인수가 포함됩니다.
지난 1월 Bread는 캐나다 최대 은행인 Royal Bank of Canada(RY)에 결제 기술 플랫폼을 라이선스했습니다. 지난 10월 ADS는 신용 카드 처리를 Fiserv(FISV)에 아웃소싱했습니다.
Napoli는 "새로운 리더십이 ADS를 젊어지게 했으며 Fiserv 및 RBC Bank와의 파트너십과 마찬가지로 Bread의 전략적 인수도 중요하다고 믿습니다."라고 Napoli는 말합니다. 그는 Bread가 장기적으로 "수십억"의 가치가 있을 수 있다고 덧붙였습니다.
디지털 우선 빵은 밀레니얼 세대에게 어필할 것으로 예상됩니다. 또한 판매자가 서비스에 자신의 브랜드를 올릴 수 있는 "화이트 라벨" 서비스라는 점에서도 독특합니다. Napoli는 이를 "잠재적으로 중요한 이점이자 자체 레이블 카드 제공에 대한 탁월한 추가 기능"이라고 부릅니다.
그리고 예상 수익의 8배, 수익의 1.4배에 거래되는 ADS보다 저렴한 기술 주식을 찾기가 어렵습니다.
