내가 9살 때, 할아버지는 나에게 첫 번째 주식인 선물을 주었다. 그것은 1956년 1월 18일에 공개된 Ford Motor(F)가 발행한 화려하고 양각된 증서로 주당 64.50달러였습니다.
1988년에 나는 주식을 매각하기로 결정했고, 분할 후 828달러 상당의 주식이 되었습니다. 당시 매도는 좋은 아이디어였습니다. 포드 주가는 1999년에 정점을 찍었습니다.
그러나 포드를 제외하지 마십시오. 팬데믹으로 인한 수익 감소는 예상만큼 나쁘지 않았으며 지난 12개월 동안 주식은 143% 수익률을 기록했습니다. 제너럴 모터스(GM)는 162%의 수익을 올렸습니다.
100년이 넘는 기간 동안 거의 같은 제품을 판매해 온 포드와 GM은 업계에 엄청난 충격을 주었습니다. 응하거나 죽거나 하는 경우인데, 조금 늦었지만 두 회사에서 대응을 하고 있다.
파괴적 혁신 1995년 하버드 경영대학원 교수인 Clayton Christensen이 만든 용어입니다. 대부분의 사람들은 약칭 disruption을 사용합니다. 산업 전반에 걸친 변화를 의미합니다. 그러나 작년에 사망한 Christensen은 "더 적은 자원을 가진 소규모 회사가 기존의 기존 비즈니스에 성공적으로 도전할 수 있는 과정"이라는 보다 정확한 정의를 내렸습니다.
기존 기업이 기존 고객을 만족시키기 위해 제품을 점진적으로 개선하는 데 초점을 맞추고 있는 반면, 혁신 기업은 "간과된 세그먼트, 발판 확보"를 목표로 삼고 있습니다.
기존 기업은 방해 요소가 작거나 수익성이 없기 때문에 방해 요소를 무시합니다. 그런 다음 파괴자는 "기존의 주류 고객이 요구하는 성능을 제공하는 동시에 초기 성공을 이끈 이점을 유지하면서" 제품을 확장합니다. 주류 고객이 파괴적인 제품을 '대량으로' 채택하기 시작하면 진정한 혼란을 겪게 됩니다.
모델 파괴자. Tesla Motors라는 신생 기업, 이제 Tesla (TSLA), Christensen 모델에 맞습니다. 2003년 출범한 이 회사는 5년 만에 첫 플러그인 전기차를 출시하고 2년 만에 기업공개를 했다. Elon Musk는 PayPal Holdings(PYPL)의 공동 창립자로서 자신의 수입을 가져와 Tesla의 초기 투자자가 되었습니다. 2008년에 CEO가 되었습니다.
2015년에 내가 인용하고 있는 Christensen의 기사가 Harvard Business Review 에 실렸을 때 Tesla는 두 가지 모델을 가지고 있었고 50,000대의 자동차를 판매했습니다. 2년 만에 매출이 두 배로 증가했으며 2020년에는 500,000에 도달했습니다. 올해 예상 차량은 800,000대입니다.
Tesla는 정가가 $40,120에 불과한 모델을 포함하여 4가지 모델을 생산하는 가장 큰 글로벌 전기 자동차 제조업체입니다. 그것은 아름다운 장거리 트럭에서 일하고 있습니다. Tesla가 올해 더 많은 판매를 중단하는 것은 팬데믹으로 인한 마이크로칩 부족으로 일시적이어야 합니다.
현직자들이 화답했다. 작년에 포드는 2022년까지 전기 자동차에 115억 달러를 투자하여 무공해 머스탱과 F-150 트럭을 생산할 것이라고 말했습니다. 1월에 GM은 석유 연료 차량을 단계적으로 폐지하고 탄소 배출량이 0인 자동차와 트럭만 판매할 것이라고 발표했습니다.
나는 몇 년 전에는 Tesla 신자가 아니었지만 지금은 그렇습니다. Tesla는 여전히 작고(GM의 1,220억 달러에 비해 지난해 매출 320억 달러) 수익성이 없습니다. Bitcoin에 대한 투자와 내연 기관 자동차 제조업체에 대한 규제 크레딧 판매 덕분에 Tesla는 가장 최근 분기에 손실을 볼 수 있었습니다.
그러나 주식은 역사가 아닌 기대치에 따라 가격이 책정되며 Tesla의 미래는 훌륭해 보입니다. 2019년 말 Teslas는 상하이에 20억 달러 규모의 공장을 건설하기 시작했으며 4월에는 텍사스주 오스틴에 10억 달러 규모의 공장을 설립한다고 발표했습니다.
Musk는 Tesla의 미국 시장 점유율이 현재 2%에서 2025년에는 10%로 증가할 것으로 예측하고, Morgan Stanley의 분석가는 회사의 제조 능력이 2030년까지 550만 대에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 2020년 GM의 680만 대와 유리하게 비교됩니다.
Tesla의 주가는 부분적으로 칩 부족으로 인해 1월 고점에서 20% 이상 하락하면서 최근 더욱 매력적이 되었습니다. 시가 총액(주식수와 가격)은 6,470억 달러로 GM, Ford, Toyota Motor(TM)를 합친 것의 거의 두 배입니다. 실제로 Tesla는 5개의 기술 대기업과 Berkshire Hathaway(BRK.B)에 이어 시가 총액 기준으로 7번째로 큰 미국 회사입니다. Walmart(WMT) 및 JPMorgan Chase(JPM)보다 큽니다.
이거 미쳤나요?
나는 그렇게 생각하지 않는다. 세계 자동차 시장은 2030년까지 9조 달러로 성장할 것으로 예상됩니다.
기술은 점화입니다. Tesla는 유일한 차량 파괴자가 아닙니다. 기술은 이 분야의 최전선이자 중심입니다. 작고 혁신적인 회사가 많이 있으며 대부분은 여전히 비공개입니다. 그러나 매수할 좋은 주식이 있습니다. 가장 큰 회사 중 하나는 지배적인 차량 호출 회사인 Uber입니다. (UBER)의 시가총액은 약 900억 달러입니다.
베니어 (VNE)는 자동차 탑재 카메라, 야간 운전 지원 시스템 및 기타 내비게이션 전자 제품을 만드는 스웨덴 회사입니다. 작년에 팬데믹으로 인해 매출이 타격을 받았으며 주식은 2018년 최고치의 절반도 되지 않습니다.
또 다른 매력적인 스웨덴 회사, Autoliv (ALV)는 글로벌 자동차 산업을 위한 자동차 안전 시스템을 만듭니다. Autoliv는 올해 절반 이상 주가가 상승하면서 지속적으로 이익을 내고 있습니다. 적극 (APTV)는 아일랜드의 정교한 차량용 전자 제품 제조업체이기도 하며 시가 총액이 380억 달러로 높은 수익을 올리고 있습니다.
상당한 매출과 수익을 내고 EV에 전념하는 또 다른 회사는 BYD입니다. (BYDDY)는 중국 선전에 기반을 두고 있으며 시가 총액이 600억 달러입니다. BYD("Build Your Dreams"의 약자)는 배터리 제조업체로 시작하여 현재 전기 및 내연 기관 차량을 제조합니다. 일부 EV는 9,000달러에 판매됩니다. 선전에 있는 20,000대의 거의 모든 택시가 BYD입니다. BYD 매력의 일부:매출은 지속적으로 증가했지만 주가는 2월 이후 46% 하락했습니다.
중국은 지난해 120만대가 판매된 최대 전기차 시장이다. 주목해야 할 두 개의 다른 중국 제조업체는 리 자동 (LI)의 틈새 시장은 SUV이며 더 큰 XPeng (XPEV)는 SUV와 4도어 스포츠 세단을 만드는 회사입니다. Xpeng은 또한 차량 호출 사업을 하고 있습니다. 두 주식 모두 6개월도 채 되지 않아 반토막 난 가격으로 잘 책정되어 있습니다.
더 위험하지만 고려할 가치가 있는 초기 단계의 자동차 기술 회사가 있습니다. 루미나 기술 (LAZR)은 자율주행을 가능하게 하는 센서와 소프트웨어를 만듭니다. Luminar는 작년에 겨우 1,400만 달러의 매출을 올렸지만 그 전망으로 인해 시가 총액이 70억 달러에 이르렀습니다.
퀀텀스케이프 (QS)는 2020년 매출은 없지만 시가총액이 120억 달러인 리튬이온 배터리 제조사입니다. 빔 글로벌 (BEEM)은 시가 총액이 2억 7,600만 달러에 불과하며 EV용 청정 에너지 충전 장비를 전문으로 합니다. 제품 중 하나는 태양광 발전을 사용합니다.
전통적인 자동차 제조업체 주식을 선호한다면 가장 좋은 선택은 Volkswagen 입니다. (VWAGY)에는 Audi, Bentley 및 Porsche와 트럭 및 버스 회사 Scania 및 MAN을 포함한 7개 유럽 국가의 12개 브랜드가 있습니다. VW는 작년에 Tesla의 절반에 불과한 EV를 판매했지만 곧 미국에서 판매될 것이기 때문에 유럽의 수요는 강렬합니다.
