경고 고정 레슬링 선수와 야구 선수 사이의 싸움처럼 들릴 수 있습니다. 그러나 오히려 그것은 주식 및 옵션 거래자 모두가 이익을 내기 위해 사용할 수 있는 것입니다. 행사가를 고정하는 것은 기초 주식의 시장 가격이 만기가 가까워짐에 따라 많이 거래되는 동일한 증권의 행사 가격 또는 그 근처에서 마감되는 경향을 이용합니다. 이것은 경향입니다. 항상 일어나는 것은 아닙니다. 그러나 미결제약정이 많고 옵션이 돈 근처에 있을 때 발생할 가능성이 더 큽니다. 예를 들어 주식이 $100 근처에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 동일한 행사가에 대한 헤비 풋 및 콜 거래도 있습니다. 이 주식은 $100 근처에 "고정"되거나 고착되는 경향이 있으며 거래자들은 만기 시 포지션을 해제합니다.
옵션이 나열된 주식 시장은 파업 고정이 가장 자주 발생하는 곳입니다. 그러나 기초 자산이 있는 모든 옵션에 대해 발생할 수 있습니다. 파업 고정은 만기가 가까워짐에 따라 특정 파업의 콜과 풋 모두에 상당한 양의 미결제약정이 있을 때 가장 자주 발생합니다.
왜요? 옵션 거래자의 감마 노출은 계약 만기에 가까워질수록 증가하기 때문입니다. 감마 노출은 만료 직전 몇 시간 동안 가장 크게 가속됩니다.
이 감마가 증가함에 따라 기초 주가가 약간만 변경되더라도 옵션의 델타가 크게 변경됩니다. 델타 중립을 유지하기 위해 헤지하는 옵션 거래자는 위험에 대한 노출을 억제하기 위해 주식의 증가하는 수의 주식을 사거나 팔아야 합니다.
Apple 주식이 $146.61 근처에서 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다.
그리고 행사가가 146.50인 콜과 풋의 상당한 미결제약정이 있습니다. 주식이 오를수록 콜을 하는 트레이더.....
옵션의 델타도 증가합니다. 그리고 주식이 오를수록 더 빠른 속도로. 따라서 거래자는 $146.65 이하의 가격으로 주식을 판매하려고 합니다. 결과적으로 가격을 다시 $146.50로 낮춥니다.
헤지된 풋 매수 매수자는 주식이 146.61에서 146으로 상승함에 따라 주식을 매도해야 합니다. 75. 왜? 그들은 이미 매수한 풋을 헤지하기 위해 주식을 소유하고 있기 때문입니다. 그러나 주가가 상승함에 따라 풋옵션의 델타가 가속적으로 증가하고 너무 많은 주식을 장기 보유하고 있어 매도해야 합니다. 다시 가격을 146.50으로 밀어냅니다.
가격이 146.50 아래에서 146.45로 떨어졌다고 가정해 보겠습니다.
이제 통화 소유자는 구매해야 합니다. 콜의 델타가 줄어들었기 때문에 이전 움직임에서 너무 많은 주식을 매도할 것이기 때문입니다. 마찬가지로, 풋 델타가 점점 더 커지고 있고 현재 충분한 주식을 소유하고 있지 않기 때문에 풋 소유자는 주식을 사야 합니다. 이것은 가격을 다시 146.50까지 올릴 것입니다….
파업을 고정할 때 옵션 거래자는 자신을 고정 위험에 노출시킵니다. . 거래자들은 가격이 만료된 매수 옵션을 행사할지 여부를 확신하지 못합니다. 또는 매우 가깝습니다. 동시에 그들은 그렇게 할 때 할당될 유사한 숏 포지션의 수를 확신하지 못하기 때문입니다.
가장 심각한 핀 위험은 한 쪽이 포지션을 포기하여 다른 쪽이 더 많은 거래를 할 수 있도록 하여 가격을 빠르게 올리거나 내림으로써 주식 가치를 방해할 때입니다. 잘못된 쪽 보유자는 이러한 갑작스러운 이동으로 심각한 손실을 입게 됩니다.
만기가 임박한 옵션에 대한 스프레드를 마감하면 핀 위험을 피할 수 있으며, 이는 옵션이 거의 돈에. 거래자에게 가장 좋은 조언은 포지션을 닫는 것입니다. 다음과 같은 마감일 만료 벨 전에 돈에.
시장 조성자는 콜과 풋을 생성하여 거래자에게 미리 결정된 가격으로 주식을 사고 팔 수 있는 권리를 부여합니다. 가격이 옵션 보유자에게 유리하다면 시장 조성자가 체결일에 주식을 매수/매도해야 할 가능성이 높습니다.
특정 옵션 계약에 대한 행사가 근처에 주식이 고정되었다고 가정합니다. 이 경우 계약 보유자가 옵션을 행사하도록 하는 인입 풋 또는 콜 옵션이 많아 보험 회사가 바람직하지 않은 가격으로 많은 양의 주식을 사거나 팔아야 하는 상황이 발생할 수 있습니다.
파업 고정은 옵션 시장에서 정기적으로 발생합니다. 특정 옵션 계약에 대해 강력한 미결제약정이 발생하면 해당 증권의 가격은 만기일의 행사가에 가깝게 유지됩니다. 그러나 옵션 보유자는 항상 핀 위험에 주의하고 종 직전 파업 근처에서 포지션을 마감해야 합니다.
항상 그렇듯이 잃을 여유가 없는 포지션은 절대 열지 말고 모든 거래에 행운을 빕니다.
