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Vanguard 펀드에 관해 글을 쓸 때마다 대화는 빠르게 수수료로 전환됩니다.
Vanguard는 저비용 투자의 선구자였습니다. 현재까지 이 투자 펀드의 가장 큰 장점 중 하나는 염가 비용 비율입니다.
하지만 우리가 Vanguard에 얼마를 지불할지에 대해 이야기하기보다는 Vanguard가 우리에게 지불할 수 있는 금액에 대해 논의해 보겠습니다. .
포트폴리오의 소득 부분을 늘리려는 투자자는 종종 펀드를 통해 이를 수행합니다.
내 동료인 Kent Thune이 말했듯이 "신뢰할 수 있는 수입이 우선이라면 안정성도 중요하게 생각할 것입니다. 그리고 보유 자산을 다양하게 묶는 것이 몇 개의 개별 주식보다 훨씬 더 많은 것을 제공할 것입니다."
이를 염두에 두고 낮은 수수료, 평균 이상의 수익률, 높은 평점을 자랑하는 4개의 Vanguard 배당금 및 인컴 펀드에 대해 알아보겠습니다.
특히, 이들 4개 펀드 모두 골드 메달리스트 등급을 획득했습니다. 이는 펀드가 해당 카테고리 지수를 이길 수 있는지 여부에 대한 자신감을 표현하기 위해 모닝스타가 사용하는 미래 지향적인 계층형 시스템입니다.
각 펀드의 최소 초기 투자액은 $3,000입니다. 해당 Vanguard ETF도 포함할 예정입니다.
데이터는 4월 29일 기준입니다. 주식형 펀드의 수익률은 12개월 후행 수익률을 나타냅니다. 수익률 채권 자금 SEC 수익률은 최근 30일 동안의 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영합니다.
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먼저 가장 눈에 띄는 캐시카우부터 제거하겠습니다.
Vanguard 고배당 수익률 지수 펀드 Admiral Shares (VHYAX)는 크고 강력한 수확량을 위해 만들어졌습니다. 실제로 현재 Vanguard 라인업 중 가장 높은 급여를 받는 Gold 등급 주식 인컴 펀드입니다.
VHYAX는 평균 이상의 배당금을 지급한 이력이 있는 기업이 포함된 FTSE 고배당수익률 지수를 추적합니다.
이 지수는 12개월 예상 배당 수익률을 기준으로 FTSE USA 지수의 주식 순위를 매기고 적격 주식 중 가장 높은 수익률을 보이는 50%를 선택하여 구성됩니다.
그런 다음 유동주식수 조정 시가총액을 기준으로 해당 주식에 가중치를 부여합니다(큰 회사가 펀드 자산에서 더 큰 비중을 차지함).
Morningstar의 Bryan Armour 이사는 "시가총액 가중치는 배당금 지급을 계속할 수 있는 능력을 갖추어야 하는 더 크고 안정적인 회사를 강조합니다"라고 말합니다. "이것은 가격이 하락함에 따라 무게도 떨어지기 때문에 가치 함정의 영향을 완화합니다.
그는 "안정적인 회사에 기대는 것은 배당수익률을 극대화하는 대가로 발생합니다"라고 덧붙였습니다. "그러나 펀드의 수익률은 여전히 일반적으로 Russell 1000 Value Index를 약 1% 포인트 능가합니다."
VHYAX는 현재 612개의 주식을 보유하고 있으며 금융, 산업, 의료, 기술 및 필수소비재에 두 자릿수 배분을 두고 있습니다. 즉, 예상할 수 있는 부문도 있고 그렇지 않은 부문도 있습니다.
Procter &Gamble(PG), Home Depot(HD), Chevron(CVX)과 같은 우량 배당주의 안식처입니다. 동시에 최대 지분은 칩 제조업체인 Broadcom(AVGO)입니다.
펀드에서 부동산 투자 신탁(REIT)에 대한 할당이 완전히 누락되었습니다. 고배당으로 잘 알려진 이들 기업은 지수에서 명시적으로 제외됩니다.
그럼에도 불구하고 귀하는 이 자산 관리자가 제공하는 가장 기본적인 펀드 중 2.4%의 수익률을 얻고 있습니다. 이는 현재 S&P 500에서 얻는 것보다 훨씬 더 많고, 대부분의 다른 대형주 가치 지향 펀드보다 더 좋습니다.
VHYAX는 ETF 형식인 VYM(Vanguard High Dividend Yield ETF)으로도 이용 가능하며 수수료는 0.04%입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VHYAX에 대해 자세히 알아보세요.
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일반적으로 가치 전략에서 평소보다 높은 수익률을 발견할 수 있으며, 일반적으로 이 전략은 관대하게 지불하는 것으로 알려진 부문을 선호합니다.
그러나 둘 다 대형 가치 펀드인 경우 VHAYX를 보완하기 위해 Vanguard Value Index Fund Admiral Shares(VVIAX)를 제안하는 것은 약간 과잉일 것입니다.
그렇다면 대신 작은 규모로 나아가는 것은 어떨까요?
Vanguard Small Cap Value Index 제독주 (VSIAX)는 다섯 가지 기준에 따라 가치주로 간주되는 소형주를 포함하는 CRSP US Small Cap Value Index를 추적합니다.
(CRSP가 가격 대비 장부가와 수익 대비 가격의 역 버전을 사용하는 이유는 무엇입니까? 오직 The Shadow만이 알고 있습니다!)
그 결과 포트폴리오는 시가총액 가중치를 적용한 838개 소형주로 구성됩니다. 그리고 대부분의 유사한 가중치를 지닌 소형 펀드와 마찬가지로 집중 위험은 사실상 무시할 수 있습니다. 상위 보유 자산조차도 각각 자산에서 1% 미만을 차지하기 때문입니다.
현재 자산의 40%가 산업주와 금융주로만 분할되어 있습니다. 임의 소비재는 14%로 두 자릿수 비중을 차지하는 유일한 업종입니다. (그리고 그렇습니다. 이 펀드에서 REIT를 받게 됩니다. 실제로는 9%의 건강한 가중치를 갖습니다.)
VSIAX가 Morningstar로부터 Gold를 획득한 이유는 무엇입니까? 분석가인 Zachary Evens는 "광범위한 다각화와 매우 얇은 비용 비율 덕분에 이 펀드는 최고의 소형 가치 가치 펀드 중 하나가 되었습니다."라고 말했습니다.
VSIAX는 ETF 형식인 Vanguard Small-Cap Value ETF(VBR)로도 이용 가능하며 수수료는 0.05%입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VSIAX에 대해 자세히 알아보세요.
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채권 측면으로 넘어가서 두 가지 채권 펀드를 살펴보겠습니다. 하나는 안전에 더 초점을 맞추고 다른 하나는 고수익 금속으로 페달을 밟는 데 중점을 둡니다.
Vanguard Short-Term Corporate Bond Index Fund Admiral Shares (VSCSX)는 미국 기업과 미국 외 기업이 발행한 미국 달러 표시 투자 등급 채권으로 구성된 Bloomberg 미국 1-5년 회사채 지수를 추적하며, 만기는 1~5년입니다.
이 펀드의 가장 혼란스러운 측면 중 하나는 지수에 따르면 산업, 금융, 유틸리티 등 세 부문에서만 채권을 끌어온다는 것입니다. 실제로 비중은 산업 51.6%, 금융 40.9%, 유틸리티 6.9%입니다.
그러나 실제로 보유 자산을 조사해 보면 해당 부문 외부에 보유 보유 자산이 아주 많다는 것을 알게 될 것입니다. 무엇을 제공하나요?
Vanguard 대표자들은 VSCSX에 상장된 부문이 일반 주식 시장 부문처럼 작동하지 않는다고 말합니다. 예를 들어, 임의 소비재 주식은 산업재로 상장될 수 있고 통신업은 유틸리티 주식으로 상장될 수 있습니다.
따라서 실제로 회사채 시장의 범위는 생각보다 훨씬 더 넓습니다. 실제로 상위 10개 보유 종목에는 Bank of America(BAC) 및 Wells Fargo(WFC)를 포함한 금융 기관의 채권뿐만 아니라 AbbVie(ABBV) 및 AbbVie(ABBV) 및 통신사 T-Mobile USA(TMUS)와 같은 의료 주식의 채권도 포함됩니다.
포트폴리오의 신용도는 양호합니다(비록 훌륭하지는 않지만). 자산의 45.9%가 BBB 등급 채권(최저 투자 등급), A 등급 채권 45.8%, AA 등급 채권 7.4%, AAA 등급 채권에 남은 비율이 적습니다.
Morningstar 분석가 Lan Anh Tran은 "이 범주에 속하는 많은 펀드는 정부 및 증권화 채권을 포함하는 광범위한 권한을 갖고 있지만 펀드에서는 이를 생략하고 있습니다."라고 말했습니다.
"카테고리 평균과 비교했을 때 이 펀드는 지속적으로 국채와 기관채에 대한 비중을 큰 폭으로 과소평가하고 있습니다"라고 그녀는 덧붙입니다. "이로 인해 신용 위험 프로필이 더욱 공격적인 영역으로 확대됩니다."
그럼에도 불구하고 포트폴리오의 평균 유효 만기는 3.0년으로 낮아 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다. 전체적으로 보면 기간은 2.7년으로 상당히 짧습니다.
Kiplinger의 Dan Burrows와 Anne Kates Smith는 채권에 대해 알아야 할 10가지 사항에 대한 특집 기사에서 "[만기 기간은] 채권의 이자율 민감도를 측정하는 척도입니다."라고 말합니다.
"일반적으로 이자율이 [1%포인트] 증가하거나 감소할 때마다 채권 가격은 매년 반대 방향으로 약 1%씩 변경됩니다."라고 그들은 덧붙입니다.
따라서 VSCSX의 경우 금리가 1%포인트 상승하면 펀드 가격이 2.7% 하락하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 현재 Vanguard Short-Term Corporate Bond Index의 꽤 높은 수익률에 비해 이는 적당한 수준의 위험입니다.
시간이 지남에 따라 SEC 수익률(채권 펀드에 대한 최적의 측정값)을 추적할 수는 없지만 12개월 후행 수익률은 추적할 수 있습니다. 완벽하지는 않지만 역사적 관점을 제공합니다.
그리고 적어도 TTM 수율 기준으로 VSCSX는 2010년 창립 이후보다 더 많은 수율을 제공하고 있습니다.
따라서 Vanguard의 단기 회사채 펀드는 배포를 기다리고 있는 현금을 보관할 수 있는 이상적인 은신처일 뿐만 아니라 은퇴를 위해 투자하는 경우 위험도가 낮고 상당한 수익을 얻을 수 있는 원천이기도 합니다.
VSCSX는 ETF 형식인 Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF(VCSH)로도 이용 가능하며 수수료는 0.03%입니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VSCSX에 대해 자세히 알아보세요.
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심각한 수입을 줄이고 싶다면 단기 우량 국채보다 더 많은 위험을 감수해야 할 수도 있습니다.
대신 사우디아라비아, 멕시코, 인도네시아, 터키 등 이국적인 지역으로 시야를 넓혀야 할 수도 있습니다.
이는 Vanguard Emerging Markets Government Bond Index Fund Admiral Shares가 채권을 보유하고 있는 일부 신흥 시장입니다. (VGAVX).
VGAVX는 을 추적합니다. Bloomberg USD Emerging Markets Government RIC Capped Index는 신흥 시장 정부, 정부 기관 및 정부 소유 기업이 발행한 최종 만기까지 1년 이상 남은 달러 표시 채권으로 구성됩니다.
펀드의 자산은 60개 이상의 국가의 채권에서 공유되지만 균등하게 분산되는 경우는 거의 없습니다.
예를 들어, 앞서 언급한 4개 국가는 전체적으로 펀드 비중의 36.5%를 차지합니다. 바하마, 불가리아, 베냉을 포함한 기타 국가는 각각 0.1%에 불과합니다.
이전에 신흥시장 채권 펀드를 조사해 본 적이 없다면 신용도가 매우 낮다고 생각할 수도 있습니다. 하지만 그렇지 않습니다! 포트폴리오의 절반 이상이 투자 등급으로 평가되었으며 약 4분의 1은 A 등급 이상입니다.
자산의 또 다른 4분의 1은 가장 높은 투자 등급("정크") 미만 등급인 BB 등급 채권에 있습니다.
비교를 위해 품질은 VSCSX에서 얻는 것만큼 높지 않습니다. 채권 길이도 더 위험합니다. 포트폴리오의 평균 유효 만기는 11.1년입니다.
그렇다면 당연히 Vanguard Emerging Markets Government Bond Index는 6.7년이라는 높은 듀레이션을 특징으로 하며, 이는 금리가 1% 포인트 인상되면 이론적으로 VGAVX의 주가가 6.7% 하락한다는 것을 의미합니다. 그러나 유사한 금리 하락은 상당한 6.7%의 이익을 가져올 것입니다.
그리고 VGAVX는 5% 이상의 수익률이라는 형태로 이러한 추가 위험을 보상합니다.
상대적으로 사용 빈도가 낮은 펀드(일부에서는 55억 달러도 "작음")에 대한 모닝스타의 논평은 가벼운 편이지만, 이 골드 등급 채권 펀드에 대한 칭찬은 주로 "합리적인 투자 철학"과 "경쟁사에 비해 상당한 비용 이점"에 달려 있습니다.
실제로 연간 수수료 0.20%는 카테고리 평균 비용 비율 0.83%의 4분의 1에도 못 미치며, 비용 기준으로 카테고리 펀드의 가장 낮은 5분위수에 속합니다.
VGAVX는 ETF 형식인 VWOB(Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF)로도 제공되며, 이 ETF는 0.15%의 수수료를 부과합니다.
Vanguard 제공업체 사이트에서 VGAVX에 대해 자세히 알아보세요.
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Kyle Woodley는 모든 연령대의 사람들의 개인 재정과 금융 지식을 향상시키는 데 전념하는 사이트인 WealthUp의 편집장입니다. 그는 또한 주간 The Weekend Tea를 집필합니다. 지출, 저축, 투자, 경제 등에 관한 뉴스와 분석을 모두 다루는 뉴스레터입니다.
Kyle은 이전에 Kiplinger.com의 수석 투자 편집자였으며 그 전에는 InvestorPlace.com의 편집장이었습니다. 그의 작품은 Yahoo!를 포함한 여러 매체에 게재되었습니다. 금융, MSN Money, Barchart, The Globe &Mail 및 Nasdaq. 그는 또한 Fox Business Network, Money Radio, 기타 프로그램 및 팟캐스트에 게스트로 출연했으며 MarketWatch, Vice 및 Univision을 포함한 여러 매체에서 인용되었습니다. 그는 오하이오 주립대학교를 졸업하고 저널리즘 학사학위를 취득한 것을 자랑스럽게 생각합니다.
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