매수 후 보유 군중의 대부분은 생명 공학 주식을 피하는 경향이 있으며 그럴만한 이유가 있습니다. 생명 공학 회사는 불편할 정도로 위험할 수 있습니다. 약물 시험이 실패하거나 중요한 특허가 만료되어 대규모 주식 폭락을 초래했다는 공포스러운 이야기가 수년 동안 유포되어 업계 전체의 잠재적 구매자를 곤경에 빠뜨렸습니다.
그러나 소수의 생명공학 주식을 기반으로 한 결론은 투자자가 완벽하게 합리적인 위험-보상 관계에 연결하는 것을 잘못 막았을 수 있습니다. 다르게 말하면:모든 생명공학 주식이 재앙으로 바뀌는 것은 아닙니다. 그룹으로서 업계는 지난 5년 동안 거의 70% 성장했으며, 이러한 기업 중 다수가 현명하게 선택하는 참을성 있는 주주에게 보상할 수 있음을 증명합니다. 그저 숙제를 하고 약간의 상식을 가지고 있으면 됩니다.
다음은 일반적인 동종 기업만큼 위험하지 않은 7가지 생명공학 주식입니다. 따라서 대부분의 투자자가 예상하는 것보다 더 많은 위험 회피 포트폴리오에 포함될 수 있습니다.
데이터는 2018년 9월 19일 기준입니다. 회사는 알파벳 순서로 나열됩니다.
가장 큰 바이오 제약 회사가 항상 모든 전리품을 얻는 것은 아닙니다. 기발한 아이디어와 약간의 노하우가 있는 작은 의상은 확실히 판도를 바꿀 수 있는 약이 될 수 있습니다.
반면에 대기업은 신약 개발 자금을 더 잘 조달하거나 초기 개발자가 계속 배양할 여력이 없는 초기 단계 약물 후보를 확보할 수 있습니다.
암젠 입력 (AMGN, $203.20):재정 근육을 마음대로 움직일 수 있는 1,300억 달러 규모의 거대 기업입니다. Amgen은 지난 4년간 약 300억 달러의 현금 및 투자와 약 60억 달러의 평균 연간 순이익을 자랑하므로 (가성비 측면에서) 스스로를 의심하지 않고 원하는 것은 무엇이든 할 수 있습니다.
Amgen은 몇 가지 예를 들자면 화학 요법 후 치료 Neulasta, 콜레스테롤 치료제 Repatha 및 관절염 치료제 Enbrel을 개발한 회사입니다. 포트폴리오의 다양성으로 인해 AMGN은 비교적 안전한 투자를 할 수 있습니다. 단일 의약품이 매출의 4분의 1 이상을 차지하지 않으며 두 가지 의약품만이 매출의 10분의 1 이상을 창출합니다. 9개의 3상 시험과 5개의 추가 2상 시험으로 구성된 파이프라인은 수익 다양성을 위한 단계를 더욱 설정합니다.
셀진 (CELG, $87.38)는 특허 만료나 라이벌 생명공학 주식으로 인해 매출 성장 및 수익 성장 행진이 중단되지 않았다는 점에서 생명공학 분야에서 이상한 기업입니다. Celgene은 10년 이상 동안 분기마다 매출 성장을 기록했습니다. 수익 성장은 거의 신뢰할 수 있는 것으로 입증되었습니다.
이러한 일관성은 현재 세계에서 두 번째로 많이 팔리는 약물인 레블리미드(Revlimid)와 같은 골수종 및 림프종 치료제와 다목적 암 치료제 아브락산(Abraxane)을 개발한 R&D 부문의 강점에 대한 증거입니다. . CELG는 시장에 8가지 치료법과 수십 개 이상의 임상 시험으로 구성된 파이프라인을 가지고 있습니다.
레블리미드의 성공은 양날의 검이다. 한편, Celgene은 이 약이 올해 97억 달러의 매출을 올릴 것으로 기대하고 있습니다. 반면 CELG는 약물 의존도가 너무 높아 2022년에 유럽 특허 보호를 상실한 후 2027년에 미국 특허 보호를 상실할 위험이 있습니다. 이는 약물 개발 세계에서 비교적 짧은 기간입니다.
그러나 CEO인 Mark Alles는 JCAR017, fedratinib 및 luspatercept와 같은 파이프라인에 있는 여러 다른 약물이 Revlimid의 매출이 감소하기 시작하면서 주요 매출을 올릴 수 있다고 굳게 믿습니다. 분석가들은 파이프라인과 현재 포트폴리오도 함께 믿습니다. CELG를 다루는 전문가의 약 2/3는 구매할 가치가 있다고 생각하며 월스트리트는 주식에 $112 – $88 미만의 현재 가격보다 28% 더 나은 합의 가격 목표를 제시합니다.
리간드 제약 (LGND, $264.18)는 일반적인 바이오 제약 회사가 아닙니다. 실제로 기술적으로 약물 개발자가 아닙니다. 리간드는 약물 발견 기술을 개발 및 획득한 후 지적 재산 사용 권한을 판매합니다.
투자자를 위한 클린처? Ligand는 플랫폼을 사용하여 만든 약품으로 발생하는 수익의 일부를 요청합니다.
이것들도 모호한 치료법이 아닙니다. Ligand가 개발에 참여한 약물 중 하나는 Amgen 자회사인 Onyx Pharmaceuticals가 개발하여 시장에 출시한 골수종 치료제 Kyprolis입니다. 리간드는 항암제 매출의 1.5%에서 3%에 이르는 로열티를 징수합니다(시나리오에 따라 다름). 별 것 아닌 것 같지만 2분기에만 매출이 2억 6,300만 달러(전년 대비 25% 증가)에 달했다는 점을 고려하십시오. 2012년에 처음으로 제한된 용도로 승인된 약품치고는 나쁘지 않습니다.
이 비즈니스 모델은 단순한 부수적인 실험이 아닙니다. Ligand Pharmaceuticals는 동일한 작업을 수행하기 위해 처음부터 기계를 구축하고 있습니다. 회사는 비즈니스 모델을 "효율적이고 낮은 기업 비용 구조가 뒷받침하는 다양한 생명공학 및 제약 제품 수익원 포트폴리오를 제공함으로써 주주를 위한 가치를 창출하는 것"이라고 설명합니다. "우리의 목표는 투자자들에게 일반적인 생명 공학 회사보다 수익성이 높고 다양하며 위험이 낮은 비즈니스에서 생명 공학 산업의 약속에 참여할 수 있는 기회를 제공하는 것입니다."
수익을 창출하는 4가지 제품이 이미 포트폴리오에 포함되어 있고 더 많은 제품이 현재 시험 사용 중이므로 저비용, 저위험 수익이 계속될 것입니다.
메드트로닉 (MDT, $96.46) 의료 기기를 만드는 회사는 기술적으로 생명 공학의 교과서적인 정의에 맞지 않지만 때로는 다른 생명 공학 주식과 합체되기도 합니다. 정당한 이유가 있습니다.
메드트로닉에는 대부분의 투자자들이 완전히 감사하지도, 알지도 못하는 측면이 있습니다. 그 포트폴리오는 또한 몇 가지 예를 들자면 전기 외과용 연필, 심장 지도 장치, 뼈 이식, 외과 영상 및 두개골 수리 도구와 같은 혁신적인 생명공학으로 구성되어 있습니다. 이는 카테터 및 제세동기와 같이 보다 일상적인 것들에 추가됩니다.
이 광범위한 제품 라인업이 중요합니다. Anthony Capital의 텍사스 지역 사장인 Matthew Ure는 다음과 같이 설명합니다. 몇 년 전 Covidien을 인수하면서 거의 셀 수 없이 많은 제품을 사용하여 다양한 시장에서 더욱 발판을 마련했습니다. 붕대부터 복강경 수술 기구에 이르기까지 그 범위는 거의 어디에나 있습니다.”
그 깊은 도달 범위도 훨씬 더 중요해질 것입니다. Ure는 계속해서 "향후 10년 동안 매일 10,000명의 베이비 붐 세대가 은퇴하면서 노령 인구가 증가함에 따라 회사는 장기적인 성공을 위한 유리한 위치에 있습니다."라고 말합니다.
매출 성장은 느리지만 일관되고 이익 성장을 앞질렀습니다. 주당 영업 이익은 6년 연속 전진의 중간에 있으며 전문가들은 2019년을 7년 연속으로 모델링하고 있습니다.
리간드 제약과 마찬가지로 PDL BioPharma (PDLI, $2.37)는 의약품 포트폴리오 빌더이기 때문에 바이오 제약 개발자가 아닙니다. 그러나 PDL은 스스로 설명하는 사명이 "생명공학, 제약 및 의료 기기 산업의 회사, 제품, 로열티 계약 및 부채 시설 포트폴리오를 인수 및 관리하여 주주에게 상당한 수익을 제공하는 것"이라는 점에서 훨씬 덜 복잡합니다. "
PDL이 2008년 R&D 부문을 Facet Biotech라는 회사로 분사한 후 이 비즈니스 모델을 핵심 목표로 삼았을 때 투자자들은 이 아이디어를 환호했습니다. 이전에 시도된 것과 완전히 다른 것은 없었고 많은 약물이 잠재력을 최대한 발휘하지 못했습니다. 마케팅에 조금 더 집중하면 주류가 아닌 의약품 컬렉션을 실행 가능한 비즈니스로 전환할 수 있습니다.
아이디어는 효과가 있었지만 PDL Biopharma가 다른 조직의 연구를 통해 수행한 작업을 스스로 할 수 있다는 것을 약물 개발자와 IP 소유자가 깨닫는 데는 그리 오랜 시간이 걸리지 않았습니다. 유익한 거래는 불과 몇 년 전에 고갈되기 시작하여 수익과 수입을 위축시켰습니다. 그러나 마침내 먼지가 진정된 것으로 보이며, 유가 의약품의 수급과 로열티 권리가 마침내 균형을 이루었습니다. 그리고 다시 한 번 PDL Biopharma는 매력적인 미래를 가지고 있습니다.
주주에게는 여전히 약간의 위험이 있습니다. 즉, 소규모 회사와 저가 주식을 소유하는 함정입니다.
리제네론 제약 (REGN, $383.70) 생명공학 주식을 검색하기 시작할 때 투자자들이 몰려드는 첫 번째 이름은 아니지만 아마도 그래야 할 것입니다. 회사는 수익성이 있을 뿐만 아니라(그리고 지속적으로) 수익과 수익이 황반변성 치료제 Eylea가 처음 승인된 2012년 이후 꾸준히 성장하고 있습니다. 그 이후로 점점 더 많은 국가에서 승인을 받아 유기적인 성장을 촉진했습니다.
Eylea는 의미 있는 판매를 주도하는 유일한 Regeneron 약물이 아닙니다. 프랑스 사노피(SNY)가 공동 소유한 습진 치료제 듀피젠트(Dupixent)도 지난해 초 승인을 받았고 큰 호응을 얻었다. Dupixent는 지난 분기 매출에 2억 900만 달러를 추가했으며 Eylea는 믹스에 거의 17억 달러의 수익을 추가했습니다.
표면적으로 REGN은 한 약물이 회사 매출의 대부분을 차지했고 해당 약물이 현재 스위스 의료 대기업 Roche(RHHBY)와 신뢰할 수 있는 경쟁에 직면하고 있다는 점을 감안할 때 위험해 보일 수 있습니다. 그러나 회사는 중요한 파이프라인을 보유하고 있습니다. 6개의 임상 3상 시험이 진행 중입니다. 이러한 시험 중 일부는 당뇨병성 안구 질환과 같은 상태에 대해 승인된 Eylea 사용을 확대하려고 합니다. Eylea가 이미 다른 질병에 대해 승인되었다는 사실 덕분에 규제 기관은 다른 신청을 승인하기가 더 쉽습니다.
모닝스타 부문 전략가인 Karen Andersen은 다음과 같이 말합니다. Regeneron은 의심할 여지 없이 시험 및 시장에서 도전에 직면할 것이지만 다양한 파이프라인, 강력한 상업화 파트너 및 과학적 리더십이 투자자를 위로할 것이라고 생각합니다.”
이 최종 분석은 다른 것들과 너무 다르기 때문에 알파벳 순서를 피했습니다.
생명 공학 주식을 믿지만 한두 개의 회사를 선택해야 하는 위험(또는 선택의 부담)을 원하지 않는다면 가장 간단한 솔루션이 좋은 방법입니다. 모두 구매하는 것입니다. iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB, $117.66) 훌륭하게 일을 처리합니다.
그 상위 보유지 중 일부는 종을 울려야 합니다. 여기에는 Amgen, Celgene 및 Regeneron이 포함됩니다. 모든 이름은 이 위험도가 낮은 생명공학 주식 목록에서 한 자리를 차지했습니다. IBB는 또한 Biogen(BIIB), Gilead Sciences(GILD) 및 EpiPen 제조업체 Mylan(MYL)을 소유하여 생명공학 주식의 드림팀을 완성합니다.
ETF는 일부 회사 고유의 위험을 완화합니다. IBB에 대한 베팅은 업계 전체에 대한 베팅입니다. 그렇다면 생명공학에 대한 전반적인 전망은 어떻습니까?
배경은 확실히 놀라운 것입니다. 값비싼 약은 의료 비용이 엄청나게 비싼 이유의 큰 부분을 차지합니다. 이러한 비용을 줄이기 위한 초기 규제 노력은 문제가 있었지만 의료 관련 정치는 사라지지 않았습니다.
그러나 그 모든 격동에도 불구하고 지난 3년 동안 생명공학 산업의 주당 이익 성장은 다른 어떤 의료 부문의 성장을 능가했습니다. 이러한 모든 우려에도 불구하고 Biotech의 수익은 매년 평균 18%의 속도로 개선되었습니다. 이는 업계가 진정으로 얼마나 보호받고 있는지를 보여줍니다.