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현재 상장지수펀드(ETF) 업계는 호황을 누리고 있다. ETF 시장과 발행자 데이터를 추적하는 플랫폼인 ETF Central에 따르면 4월 17일 현재 미국에 상장된 ETF는 5,000개가 넘습니다. 이는 최초의 미국 상장 ETF인 SPDR S&P 500 Trust(SPY)가 출시되어 현대 상장지수펀드 시대를 열었던 1996년 1월 22일에 비하면 폭발적인 성장입니다.
블룸버그에 따르면 이러한 확장은 이제 미국 상장 ETF의 수가 개별 주식보다 많은 지점에 이르렀다고 합니다. 좋은 예는 이전에 MicroStrategy로 알려진 비트코인 재무부를 전환한 소프트웨어 회사인 Strategy(MSTR)입니다.
대부분의 중개 앱에서 MSTR을 검색하면 주식에 대한 레버리지, 인버스 또는 소득 지향 노출을 제공하는 수십 개의 ETF를 찾을 수 있습니다. 그러한 확산 수준은 ETF가 시장의 모든 구석구석을 얼마나 깊이 포화시켰는지를 말해줍니다.
이는 또한 더 넓은 추세를 반영합니다. ETF 발행인들은 종종 파생상품이나 집중 노출로 구축되는 하이베타 및 수익률 중심 전략에 대한 Z세대의 선호에 점점 더 부응하고 있습니다.
그러나 한 걸음 물러서서 애초에 왜 ETF가 인기를 얻었는지 기억하는 것이 도움이 됩니다. 그들의 핵심 매력은 투명성, 유동성 및 세금 효율성입니다. 이러한 특징 때문에 ETF는 투자를 시작하는 가장 쉬운 방법 중 하나입니다.
장기 포트폴리오에 포함할 최고의 ETF를 결정할 때 이러한 특성을 염두에 두는 것이 필수적입니다.
뮤추얼 펀드, 폐쇄형 펀드(CEF) 등 다른 펀드 유형에 비해 ETF는 훨씬 빠르게 성장했으며 수년 동안 꾸준히 유입되었습니다.
가장 큰 이유는 구조적이다. ETF는 뮤추얼 펀드와 CEF 모두를 괴롭히는 여러 가지 문제를 해결했으며 현물 발행 및 환매 과정을 통해 이를 실현했습니다.
뮤추얼 펀드는 개방형입니다. 즉, 펀드 회사가 투자자 요구에 따라 주식을 생성하거나 취소합니다. 문제는 자본 이득 분배입니다. 회전율이 높은 뮤추얼 펀드나 연중 손익을 실현하는 뮤추얼 펀드에서는 투자자가 자신의 주식을 매도한 적이 없더라도 양도소득세 청구서를 받을 수 있습니다.
관리자의 포트폴리오 재조정과 함께 다른 투자자의 매수 및 매도 활동을 통해 펀드는 모든 주주에게 전달되는 이익을 실현하게 됩니다. 이것이 바로 많은 뮤추얼 펀드 투자자들이 아무것도 하지 않음에도 불구하고 12월 말에 과세 배당금을 받게 되는 이유입니다.
ETF는 펀드매니저가 새로운 주식을 발행하지 않기 때문에 이 문제를 피합니다. 대신, 승인된 참가자는 ETF 발행자와 직접 협력하여 기본 증권 바구니를 사용하여 주식을 생성하거나 상환합니다. 현물 발행 및 환매는 펀드 외부에서 매매 활동을 유지하여 ETF 자체 내에서 과세 소득이 실현되는 것을 방지합니다.
CEF에는 다른 문제가 있습니다. 그들은 공개적으로 거래되는 펀드이지만 고정된 주식 풀을 가지고 있습니다. 결과적으로 시장 가격은 기초 자산 가치보다 높거나 낮게 거래될 수 있습니다. 순자산가치보다 높은 가격은 프리미엄이고, 그보다 낮은 가격은 할인입니다.
투자자들에게 진입점이 항상 직관적이지는 않습니다. 좋은 CEF는 가파른 프리미엄으로 거래될 수 있는 반면, 부진한 CEF는 수년간 할인된 가격으로 거래될 수 있습니다. ETF는 시장가격과 순자산가치 사이의 차익거래를 허용함으로써 이 문제를 해결했습니다.
ETF가 기본 가치 이상으로 거래되는 경우 승인된 참가자는 기본 바스켓을 인도하고 ETF 주식을 수령한 후 빠른 이익을 위해 판매할 수 있습니다. ETF가 기초 가치 이하로 거래되면 프로세스가 반전됩니다. 이러한 차익거래 인센티브는 ETF 가격을 순자산 가치에 가깝게 유지하고 지속적인 프리미엄이나 할인을 방지합니다.
실용적인 이점도 있습니다. ETF는 더 큰 유동성을 제공하며 일반적으로 CEF보다 훨씬 좁은 매수-매도 스프레드로 거래됩니다. 시장이 마감된 후 한 번 가격이 결정되는 뮤추얼 펀드와 달리 상장지수펀드는 주식처럼 하루 종일 거래됩니다. 대부분의 ETF는 매일 전체 포트폴리오를 공개하는 반면, 뮤추얼 펀드는 일반적으로 연간 몇 번만 보고합니다.
현재 모든 자산 클래스, 지역 및 전략에 걸쳐 사용할 수 있는 ETF의 수를 고려할 때, 투자자는 그 다양성에 빠져들기 쉽습니다. 한발 물러서서 애초에 ETF를 인기 있게 만든 메커니즘을 기억하고 어떤 ETF를 소유할 가치가 있는지 결정할 때 이러한 특성을 기초로 사용하는 것이 도움이 됩니다.
5,000개가 넘는 옵션 중에서 어떤 5개의 ETF가 "최고"인지 판단할 수 있는 명확하거나 완벽하게 객관적인 방법은 없습니다. 하나의 측정항목에만 집중하면 일방적이고 불공정한 목록이 만들어집니다.
예를 들어, 관리 중인 자산별로 가장 큰 5개 ETF를 간단히 선택할 수 있지만 이는 고유한 품질보다는 시장에서의 시간과 같은 요소를 반영합니다. SPY는 거의 30년 동안 성장했으며 Vanguard, iShares, State Street 및 Invesco를 포함한 최대 발행인은 투자자들에게 주력 ETF를 계속 제공하는 데 도움이 되는 막대한 마케팅 예산을 보유하고 있습니다.
역사적 수익률만을 기준으로 순위를 매기는 것도 비슷한 문제를 안고 있습니다. ETF는 공통 개시 날짜를 공유하지 않으며 결과는 롤링 기간에 크게 의존합니다. 지난 10년 동안 빛을 발한 ETF는 시작일이나 종료일이 조금만 바뀌면 훨씬 약해 보일 수 있습니다. 더 중요한 것은, 특히 시장 리더십이 교체될 때 과거 수익률이 미래 성과를 예측하지 못한다는 것입니다.
프로세스를 공정하게 유지하기 위해 우리는 해당 카테고리에 대해 "동급 최고"를 나타내는 ETF 하나를 선택했습니다. 우리는 거의 모든 투자자가 접하는 5가지 광범위한 자산 클래스, 즉 주식, 채권, 원자재, 암호화폐 및 다중 자산을 선택했습니다. 목표는 일시적 유행이 아닌 내구성 있는 매수 후 보유 후보로 만드는 구조적 특성을 갖춘 ETF를 강조하는 것이었습니다.
거기에서 우리는 모닝스타와 다른 리서치 회사가 펀드 수익에 대한 가장 신뢰할 수 있는 예측 변수로 반복적으로 식별한 보편적인 속성인 수수료에 의존했습니다. ETF의 비용 비율은 일년 내내 펀드 자산에서 공제됩니다. 본인 부담으로 지불하지는 않지만 매일 순수익이 감소합니다. 장기간에 걸쳐 이러한 끌림 현상이 악화되기 때문에 저비용 펀드가 비슷한 전략을 사용하는 고가의 펀드보다 지속적으로 더 나은 성과를 거두는 것입니다.
자산 관리자는 그것을 이해합니다. 지난 10년 동안 수수료 압축은 업계에서 가장 중요한 추세 중 하나였습니다. ETF 발행인은 경쟁력을 유지하기 위해 비용을 일정하게 유지하거나 삭감하여 투자자에게 이익을 주고 카테고리 전반에 걸쳐 경쟁을 재편했습니다.
각 최고 종목에 대해 우리는 또한 수명과 규모를 위해 관리되는 탄탄한 자산을 갖춘 ETF를 강조했습니다. 마지막으로 우리는 모든 규모의 투자자에게 효율적인 거래를 보장하기 위해 낮은 매도 호가 스프레드에 중점을 두었습니다.
스와이프하여 가로로 스크롤
티커
상장지수펀드
AUM
비용
VT
Vanguard Total World Stock Index Fund ETF
624억 달러
0.06%
IUSB
iShares Core Universal USD 채권 ETF
364억 달러
0.06%
GLDM
SPDR Gold MiniShares 신탁
317억 달러
0.10%
FBTC
Fidelity Wise Origin 비트코인 펀드
127억 달러
0.25%
CGBL
Capital Group 핵심 균형 ETF
59억 달러
0.33%