2019년은 새로운 주식에 대한 폭발적인 해였습니다... 더 좋든 나쁘든.
올해는 160개, 정확히는 460억 달러 이상을 모금한 수많은 기업공개(IPO)를 맞이했습니다. 이 수치에는 Slack Technologies(WORK) 및 Pinterest(PINS)를 비롯한 수많은 주목할만한 이름이 포함되었습니다. 사우디 아라비아는 심지어 석유 대기업인 Saudi Aramco가 1조 7천억 달러의 가치로 상장되면서 세계 최대 IPO를 나열하는 조치에 참여했습니다. 문맥상, 지금까지 지구에서 가장 큰 회사인 Apple(AAPL)은 현재 시장 가치로 1조 4천억 달러의 가치가 있습니다.
새 주식을 사야 하나? 글쎄요, 일단 어떤 식으로든 당신은 이미 그것들을 소유하고 있을지도 모릅니다. 연금, 뮤추얼 펀드, 심지어 보험사도 IPO에 투자합니다. 그러나 다른 주식의 거대한 바구니와 함께 작은 비율을 소유하는 것과 전체 포트폴리오의 몇 퍼센트를 대표할 수 있는 단일 IPO를 사는 것과는 별개입니다.
그러나 이러한 신규 공개 주식은 종종 초기 성장 단계에 있기 때문에 위험이 따르지만 상승 잠재력이 가득합니다. 초기 과대 광고가 사라지고 월스트리트가 기본 사항에 더 집중하여 지금 만들 수 있도록 제안 후 몇 개월을 기다리는 것이 가장 좋습니다. 2019년 IPO를 잠재적 보유 종목으로 검토하기 시작하기에 가장 좋은 시기입니다.
6개의 새로운 주식을 검토하면서 계속 읽으십시오. 4개는 매수로 보이며 2개는 앞으로 더 험난할 수 있습니다.
월스트리트의 교수형 유머러스한 농담처럼 원래 가격이 마음에 든다면 사랑하게 될 것입니다. 지금.
하지만 진지하게:라이드 셰어링에 대해 추측하고 싶고 추측이 바로 이 여전히 매우 새롭고 진화하는 산업인 경우 두 가지 이유로 Lyft가 더 나은 선택일 수 있습니다.
하나는 더 강력한 재정 상황입니다. Lyft는 4억 4,800만 달러의 부채에 비해 약 31억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. Uber는 127억 달러로 약 4배 더 많은 현금을 보유하고 있지만 부채는 75억 달러로 훨씬 높은 비율입니다. Uber는 또한 Lyft보다 더 많은 순손실을 흡수하고 더 많은 현금을 소비하고 있습니다.
다른 하나는 승차 공유에 대한 노출로 이어집니다. Lyft는 순수한 놀이에 가깝지만 Uber는 Uber Eats, 화물, 자전거, 심지어 비행과 같은 다른 이니셔티브의 영향을 받고 있으며 자율 주행 자동차 개발 시도는 말할 것도 없습니다. 다양화가 가능 위험을 줄이지만 아직 수익성이 없는 비즈니스 모델의 경우 다각화도 손실을 가중시킬 수 있습니다.
CFRA 분석가인 Angelo Zino는 "Lyft가 아직 초기 단계인 Mobility-as-a-Service 공간에서 시장 점유율을 확보하고 있으며 해외 확장을 장기적으로 상당한 성장 기회로 보고 있습니다(현재 미국과 캐나다에서만 운영 중)"라고 말했습니다. 12월 14일 보고. "우리는 자율 기능에 대한 Lyft의 이니셔티브와 파트너십이 마음에 드는데, 이는 이 기술의 얼리 어답터가 될 것으로 예상됩니다."
Lyft에 대한 작은 노크:IPO에서 주당 1개의 의결권을 제공하는 클래스 A 주식을 판매했지만 설립자와 기타 초기 투자자의 클래스 B 주식은 주당 20개의 의결권이 있습니다. 요컨대, 1주 1표 소유권 구조를 유지하는 Uber를 소유하는 것보다 변화에 영향을 미칠 수 있는 힘이 더 적습니다. 하지만 그것만으로는 Uber를 한 번에 즐길 가치가 충분하지 않습니다.
2019년 클래스의 많은 신규 주식이 생산하는 일시적인 기술 제품 및 서비스와 비교하여 Avantor (AVTR, $18.78)는 21세기의 요구 사항을 더 잘 다루기 위해 재조정된 오래된 산업 회사입니다.
1904년 J.T.Baker Chemical Company로 설립된 Avantor는 전 세계적으로 의료, 기술 및 응용 재료 시장에 서비스를 제공합니다. 2017년 11월, Avantor는 2017년 약 12억 달러에서 2018년 59억 달러로 매출 급증의 가장 큰 부분을 차지하는 유사한 위치의 VWR을 인수했습니다.
Credit Suisse의 애널리스트들은 2019년 연간 매출 61억 달러와 주당 조정 이익 55센트로 각각 4%와 38% 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 그들은 또한 회사가 2020년에 각각 5% 및 36%의 매출 및 이익 성장을 예상하고 있습니다. Avantor는 VWR과 통합할 때 중복 비용을 제거함으로써 도움을 받을 것입니다.
주가는 실제로 IPO 가격에서 34% 상승했지만, 개장 후 주가가 급상승한 롤러코스터였지만, WeWork의 붕괴로 IPO 시장이 두려웠던 가을 동안 다른 신규 주식과 함께 하락했다가 다시 상승 추세로 돌아옵니다. 11월부터 시작합니다.
Credit Suisse는 AVTR이 그 궤도를 유지해야 한다고 생각합니다. 회사는 Outperform 등급(매수와 동일)과 주당 $20의 목표주가를 가지고 있어 여기에서 약간의 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 "푸른 하늘 시나리오"는 "VWR International 인수, Avantor 비즈니스 시스템에 의해 주도되는 지속적인 개선 노력, 신흥 시장에서의 가속화된 침투 및 성장과 관련하여 예상보다 더 나은 시너지 캡처"를 전제로 하는 24달러 목표를 수행합니다. 뿐만 아니라 Biopharma 최종 시장에서 지속적인 강점을 가지고 있습니다."
투자자들이 CrowdStrike에 만족할 것이라고 생각할 것입니다. (CRWD, $60.26), 현재 가격이 IPO 가격보다 77% 높습니다. 그러나 기억하십시오:소매 투자자는 일반적으로 제안 가격으로 매수할 수 없습니다. IPO에 참여하는 대형 기관은 그렇습니다.
CrowdStrike는 거래 첫날에 70% 이상 마감되었으며 이는 많은 개인 투자자들이 받은 가격에 훨씬 더 가깝습니다. CRWD 주식은 8월까지 주당 약 100달러까지 급락했지만 그때와 11월 사이에는 40달러 중반으로 급락했습니다. 그 이후로 주식은 회복 모드에 있습니다.
CrowdStrike는 새로 공개된 회사가 아니라 일반적으로 젊은 회사입니다. 2011년에 설립된 엔드포인트 보안은 네트워크에 연결된 모든 장치를 보호하여 주목할만한 취약점을 보호하는 데 중점을 둡니다. 뜨거운 시장입니다.
수익은 2017년 1월 31일 마감된 회계 연도의 5,300만 달러에서 2019년의 2억 5,000만 달러로 증가했습니다. CrowdStrike는 올해 1월 말에 끝나는 2020 회계연도의 첫 9개월 동안 3억 2,900만 달러를 창출했습니다. 그러나 상단 라인은 올바른 방향으로 움직이고 있지만 하단 라인은 그렇지 않습니다. FY2017과 FY2019 사이에 순 손실이 9,100만 달러에서 1억 4,000만 달러로 확대되었습니다.
분석가 커뮤니티는 향후 2년 동안 손실이 줄어들긴 하지만 계속될 것으로 예상합니다. 그러나 일부 손실을 보고 있는 회사는 여전히 주식처럼 잘 작동할 수 있음을 기억하십시오.
TipRanks에 따르면 동일한 분석가들은 CRWD가 여기에서 어디로 갈 것인지에 대해 의견이 엇갈리고 있습니다. 그러나 Needham의 Alex Henderson은 최근 그 성장이 "비즈니스 모델에 상당한 영향력을 제공하고 있다"고 적으면서 회사의 신념 목록에 주식을 추가했습니다. 그의 $92 목표 가격은 가장 높은 가격 중 하나이며 앞으로 53%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
CrowdStrike는 Lyft와 마찬가지로 설립자와 초기 투자자의 손에 대부분의 통제권을 부여하는 이중 클래스 구조를 가지고 있습니다.
온라인 애완동물 사료 및 제품 소매업체 Chewy (CHWY, $28.25)는 Crowdstrike와 마찬가지로 월스트리트의 열렬한 환영을 받았으며 상장된 후 거래 첫 며칠 만에 주당 $37 이상으로 뛰어올랐습니다. 그러나 CHWY는 2019년의 다른 신주와 함께 크게 냉각되었으며 11월 이후 비슷하게 반등했습니다.
더 큰 그림에 대한 전망은 우호적입니다. 2019년 미국 애완동물 지출만 해도 약 750억 달러에 달했으며 향후 몇 년 동안 한 자릿수 중반까지 계속 성장할 것으로 예상됩니다. 또한 Chewy 매출의 약 2/3가 반복 고객에게서 나오며 이는 마진이 더 쉽고 충성도를 높이는 회사의 능력에 대해 말합니다.
Chewy와 다른 모든 소매업체가 직면한 문제는 Amazon.com(AMZN)이 다른 많은 소매업체처럼 이를 추진할지 여부입니다. 사실, Chewy는 45,000개의 애완 동물 제품을 판매하지만 Amazon에서 애완 동물 용품을 검색하면 90,000개의 결과가 나옵니다. Chewy의 CEO인 Sumit Singh은 12월 CNBC와의 인터뷰에서 Amazon 위협에 대응하여 "'방금 강아지를 집에 데려왔습니다. 무엇을 먹여야 하나요?'라고 묻는 고객의 전화가 매일 많이 옵니다."라고 말했습니다. 그리고 Chewy는 이러한 경험을 활용합니다. 아마존이 할 수 없거나 하지 않을 방식으로 고객 관계를 성장시키는 것입니다.
사실, 아마존에 전화하여 강아지에게 무엇을 먹여야 하는지 물어봐도 답을 얻지 못할 수도 있습니다. 그러나 Singh의 방어는 Amazon과 같은 소매업체 킬러에 대한 사소한 것일 수 있습니다.
Chewy는 2017년 2월로 종료된 12개월 동안 약 14억 달러에서 2019년 2월로 종료된 12개월 동안 엄청난 매출 성장을 보고했습니다. 현재 회계 연도의 첫 9개월 동안 매출은 35억 달러로 마지막 분기가 모두 끝났음을 의미합니다. 매출 성장 측면에서 그레이비. 순 손실은 2017년과 2018년 사이에 두 배 이상 증가한 3억 3,810만 달러로 거의 비슷한 수준으로 움직이지 않았다가 2019년 2월로 마감된 12개월 동안 2억 6,790만 달러로 줄어들었습니다.
수익성은 더 많은 고객을 확보하고 고객이 더 자주 더 많이 지출하도록 하기 위해 Chewy가 형성하는 강력한 관계에 의존하는 것으로 보입니다. 그것은 멀고도 험한 길입니다. 결국 Chewy가 성공하더라도 투자자들은 한동안 험난한 여정에 빠질 수 있습니다.
급속한 성장이 아닙니다. 수익은 2015년 11월로 마감된 12개월과 2018년 11월로 마감된 12개월 사이에 연간 7% 증가에 그쳤습니다. 그러나 이익은 같은 기간 동안 평균 10% 이상 개선되었습니다. Value Line은 1월 30일 이후 보고되는 2019년 11월로 마감된 연도에 대해 약 59억 달러 또는 전년 대비 6% 성장을 예상하고 있습니다.
지난 10월 맥쿼리 애널리스트인 Werlson Hwang은 투자의견 매수와 목표주가 23달러로 리바이 스트라우스에 대한 커버리지를 시작했다. 황 대표는 깨끗한 대차대조표, 혁신에 대한 약속, 의류 회사에 특히 중요한 특성인 소비자와 관련성을 유지한 실적 등 여러 강세 요인을 언급했습니다.
그리고 12월 JP모건의 애널리스트 매튜 보스는 "우리는 리바이스를 청바지 브랜드에서 선도적인 글로벌 라이프스타일 브랜드로 전환하는 데 있어 경쟁 우위로 강력한 근속 관리 팀과 브랜드 유산의 결합을 경쟁 우위로 보고 있습니다"라고 말했습니다. ."
$22의 목표 가격은 현재 가격에서 11%의 상승 여력을 의미합니다. Hwang의 PT는 16% 성장의 여지를 남겨 둡니다. $23.67의 합의 가격 목표는 거의 20%로 더 낙관적이지만, 분명히 분석가 커뮤니티는 2019년 클래스의 다른 신주보다 LEVI에 대해 더 겸손한 기대를 가지고 있습니다. 그러나 목표가 소득과 성장의 혼합이라면, LEVI가 트릭을 수행해야 합니다.
Levi는 좀 더 현대적인 IPO 동료들과 한 가지 공통점을 가지고 있습니다. 유권자들에게 기업 지배구조에 대해 발언권을 주지 않는 이중 계층 구조입니다. Levi Strauss의 후손인 Haas 가족이 회사를 완전히 통제합니다.