대부분의 성공적인 투자자는 위기에서 현금이 왕이라는 개념에 동의합니다. 이는 전체 산업이 불확실한 기간 동안 문을 닫아 기업에서 모든을 박탈하는 위기에서 특히 그렇습니다. 어떤 경우에는 수익의 일부입니다. 강력한 대차 대조표를 갖는 것은 폭풍우를 견디는 것과 사업을 중단하는 것의 차이가 될 수 있습니다.
이는 세계 정부와 중앙 은행의 대규모 개입을 고려하더라도 사실입니다. 하이일드 회사채가 어려움을 겪고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그들이 자금을 조달하는 회사는 이러한 실존 위기가 닥치기 훨씬 전에 이자 지불 능력에 대한 위험을 드러냈습니다. COVID-19 위기가 낙관적인 가정보다 더 오래 지속된다면 많은 기업이 성공하지 못할 것입니다.
이러한 환경에서 가장 강력한 대차 대조표를 가진 블루칩을 찾는 것은 당연합니다. 안정적인 재무 상태만으로는 뛰어난 수익을 보장할 수 없지만 불확실한 상황에서 주식에 투자하는 모든 사람은 건전하게 구축된 회사를 판단할 수 있어야 합니다.
그러나 어떤 대차 대조표 요소를 고려해야합니까? 재정 안정성을 측정하는 데 있어 많은 전통적인 지표가 있지만 그 중 일부는 오늘날과 같은 특별한 상황에서도 유용할 것으로 보이지만 다른 지표는 심각한 실수로 이어질 수 있습니다.
대차 대조표 분석으로 시작하는 것은 일반적으로 일부 "상향식" 분석 방법이 시작되는 방식이며, 이는 이러한 측정이 산업 또는 부문 전반의 추세를 고려하지 않는다는 것을 의미합니다.
그러나 현재의 위기는 완전히 필요하지는 않더라도 부문 및 산업 수준의 분석을 중요하게 만듭니다.
투자 스타일의 기간은 선택하는 섹터를 결정하는 데 매우 중요합니다. 가장 큰 영향을 받는 섹터도 다시 덮다. 우리는 운항 항공사가 필요합니다. 석유 산업은 현재의 수급 충격으로 인해 달라 보일 수 있지만 사라지지 않습니다. 관광객들은 호텔로 돌아올 것입니다. 장기 위기가 여전히 일부 회사의 자본을 쓸어 버릴 수 있지만 표적 정부 개입은 가장 큰 타격을 입은 산업에 도움이 될 것입니다.
여기에서 타이밍이 매우 까다로울 수 있지만 한 가지 가능성이 있는 것 같습니다. 재정적으로 가장 안정적인 회사가 위기를 버텨내고 번창할 가능성이 가장 높다는 것입니다. 위기와 이후의 회복 기간 동안 시장 점유율을 높일 수도 있습니다. 그 이유는 접힌 경쟁자의 몫을 먹을 수 있고 경우에 따라 다른 회사를 포함하여 저평가된 자산을 공격적으로 집어삼킬 수 있기 때문입니다.
그렇기 때문에 대차 대조표가 중요합니다. 특히 현재 어려움을 겪고 있는 부문과 산업의 경우에 그렇습니다.
이제 비금융 기업의 대차대조표를 평가하는 데 사용되는 가장 전통적인 측정 방법을 살펴보겠습니다. (Fed의 무제한 양적 완화 프로그램과 미국 역사상 최대 규모의 경기 부양책에도 불구하고 대부분의 금융 회사, 특히 중대형 은행의 익스포저를 측정하는 것은 거의 불가능에 가깝습니다.)
수익성 비율은 대차 대조표 분석에서 적절하지 않은 것처럼 보일 수 있지만 둘은 불가분의 관계입니다. 예를 들어 자기 자본 수익률은 대차 대조표와 손익 계산서의 입력이 필요합니다. 또한 회사의 순이익은 매년 주주 지분 계정에 추가됩니다. 따라서 돈을 버는 회사는 자기 자본을 구축하고 돈을 잃는 회사는 자기 자본을 빼내는데, 이는 다른 많은 비율에 영향을 미칩니다.
매번 철저한 수입 분석에 전념하는 대신 고려해야 할 세 가지 기본 혼합 비율이 있습니다.
회사 대차 대조표의 건전성을 확인하는 현명한 방법은 다른 투자자들이 이에 대해 어떻게 생각하는지 확인하는 것입니다. 채권 투자자들은 월스트리트에서 가장 현명한 투자자들 중 일부이며, 채권 수익률에 명시되어 있는 대출(즉, 채권)의 가치에 대한 그들의 의견은 회사의 대차대조표와 미래 전망에 대해 많은 것을 말해줍니다.
이 환경에서 중요한 것은 대차 대조표 및 기타 위험 지표만이 아닙니다. 위의 모든 것을 눈앞에서 펼쳐지는 실제 시나리오에 적용해야 합니다. 예를 들어, 지금 당장은 평가하는 모든 예상 주식에 대해 코로나바이러스에 대한 회사 고유의 위험을 고려해야 합니다.
그러나 앞으로 몇 주와 몇 달 동안 현재 소유하고 있는 모든 자산과 갑자기 매력적으로 보이는 장래 주식의 대차대조표를 평가하는 것이 그 어느 때보다 중요할 것입니다.
대차 대조표가 탄탄한 회사는 다음을 수행할 수 있음을 기억하십시오.
대차 대조표에서 강점과 약점에 대해 설명하는 내용을 이해하면 자본을 구축하고 보존하는 면에서 엄청난 보상을 받을 수 있습니다.