소득 투자자들은 시장에서 거의 볼 수 없었던 배당금 삭감, 정지 및 취소의 쓰나미를 겪은 지 1년 후에도 여전히 충격을 받은 상태라면 용서받을 수 있습니다.
2020년에는 투자자들이 매일매일 들려오는 나쁜 배당 소식을 따라잡기 어려울 것입니다. 충실한 배당금 지급자이자 다우존스 산업평균지수의 구성요소인 월트 디즈니(DIS)와 같은 거대한 우량주조차도 주주에게 현금을 돌려주는 꼭지를 끄고 있었습니다. 젠장, 디즈니의 배당금이 현재까지 중단된 상태입니다.
다행스럽게도 작년에 보았던 배당금 삭감과 취소의 홍수는 2021년에 거의 조금씩 줄어들 정도로 둔화되었습니다. 하지만 그렇다고 해서 주식 시장이 소득 투자자의 지갑에 완전히 친절했다는 의미는 아닙니다. S&P 500 이상을 살펴보면 배당금 삭감에 관한 한 나쁜 소식으로부터 완전히 안전하지 않다는 것을 알 수 있습니다.
배당금을 일시 중단한 후 일부 기업이 배당금을 재개했지만, 배당금을 회수한 금액은 소득 투자자가 기대했던 것보다 훨씬 적습니다.
소득 투자자가 위험에 처한 위치를 파악하기 위해 Russell 3000에서 최근 주요 배당금 삭감, 일시 중단 및 취소를 선별했습니다. 지난 3개월 동안 가장 눈에 띄는 세 가지 배당금 감소를 살펴보세요.
AT&T 에 큰 변화가 옵니다. (T, $28.78) 2022년.
5월 17일 이 거대 통신 회사는 2018년 6월에 850억 달러에 인수한 WarnerMedia를 분사하고 HGTV, Animal Planet, The Food와 같은 케이블 네트워크를 제공하는 회사인 DISCA(디스커버리 커뮤니케이션즈)와 합병한다고 발표했습니다. 네트워크.
HBO, CNN, TBS, Warner Bros. 영화 스튜디오 및 기타 미디어 자산과 함께 합병된 기업은 Netflix(NFLX), Disney(DIS) 및 기타 엔터테인먼트 산업의 거대 기업과 경쟁하는 데 필요한 규모를 갖게 됩니다.
AT&T는 430억 달러의 현금, 채무 증권, 그리고 합병된 법인의 새로운 이름인 Warner Bros. Discovery가 WarnerMedia의 부채 일부를 인수하게 됩니다. AT&T와 그 주주는 Warner Bros. Discovery의 71%를 소유하게 됩니다.
그러나 배당금 투자자들은 2022년 중반에 조합이 완료되면 익숙해진 것과 같은 지불금을 받지 못할 것입니다.
AT&T CFO Pascal Desroches의 6월 15일 주주 업데이트에 따르면 회사는 배당금으로 연간 80억~90억 달러를 지불할 예정입니다. 이는 WarnerMedia가 분사되면 창출될 것으로 예상되는 200억 달러 이상의 잉여 현금 흐름의 약 40-43%입니다.
AT&T는 3월 31일 마감된 1분기에 38억3000만 달러의 배당금을 지급했다. 연간 기준으로 153억 2,000만 달러입니다. 마감 후 회사의 배당금 지급 지침 중간 지점을 기준으로 AT&T는 배당금을 45% 감소하여 주당 $1.19로 추산합니다.
거래가 완료될 때까지 컷이 발생하지 않습니다. 좋은 소식은 절감액을 5G와 광섬유 네트워크에 투자하여 연간 자본 투자를 240억 달러로 늘릴 계획이라는 것입니다.
분석가들은 움직임에 대해 엇갈립니다.
"[AT&T]가 성장 전망이 더디고 부채가 많은 덩치 큰 거물이라는 것은 누구나 알고 있습니다. 그래서 저는 그들이 회사에 대한 인식을 좀 더 성장적인 특성을 지닌 것으로 바꾸려는 시도로 이 거래를 했다고 생각합니다. " Baskin Wealth Management 사장 David Baskin은 6월 초에 Cantech Letter에 말했습니다.
* 컷은 아직 발생하지 않았습니다. 이것은 AT&T 예측을 기반으로 합니다.
안테로 미드스트림 (AM, $10.39)는 2월 중순에 인프라 투자에 더 많은 자본을 할당하기 위해 배당금을 27% 삭감하면서 투자자들에게 큰 충격을 주었습니다.
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천연가스, 액화천연가스, 수처리 및 처리를 위한 파이프라인 및 저장 시설 운영자는 연간 지불금을 주당 1.23달러에서 90센트로 줄였습니다.
Market Perform에서 주식을 평가하는 Raymond James 애널리스트 J.R. Weston은 이번 조치로 AM이 자본 지출을 약 6,500만 달러 늘릴 수 있다고 말했습니다.
Weston은 메모에서 "우리는 이전에 AM 재무 모델이 '바늘에 실을 꿰고자'고 경고했고 주식이 지속적으로 두 자릿수 배당 수익률로 거래되었지만 여전히 배당금 삭감이 일부 투자자들을 놀라게 할 것으로 예상합니다"라고 말했습니다. 고객에게.
주식을 Neutral(Hold)로 평가하는 UBS 분석가 Shneur Gershuni는 이벤트에 대한 Weston의 견해에 대체로 동의합니다.
Gershuni는 "AM의 헤드라인 배당금 삭감은 미래 단기 물량 성장을 지원하고 레버리지를 낮추며 새로운 현금 흐름을 창출하지만, 설비 투자를 늘리기 위한 삭감은 투자자들로부터 좋은 평가를 받지 못했습니다."라고 씁니다.
Antero Midstream의 주가는 2월 18일 발표 이후 12% 이상 급락했는데, 이는 주식이 배당금 삭감을 발표한 후 나타나는 전형적인 현상입니다. 그러나 몇 주 만에 잃어버린 땅을 되찾는 데 성공했습니다. 그리고 최근의 약세에도 불구하고 AM은 6월 말까지 연초 대비 35% 이상 상승하여 S&P 500을 20% 이상 상회했습니다.
주당 연간 90센트로 AM의 6월 30일 종가 기준 배당수익률은 8.7%입니다.
S&P Global Market Intelligence의 데이터에 따르면 AM 주식에 대한 애널리스트들의 합의 권고는 보류 상태입니다. 그들의 평균 연간 수익 성장률은 향후 3~5년 동안 3%에 달할 것으로 예상됩니다.
Healthpeak 속성 (PEAK, $33.29) 생명 과학, 의료 기관 및 노인 주택 자산에 투자하는 부동산 투자 신탁(REIT)은 2월 배당금을 19% 삭감했습니다.
이전 배당금인 주당 37센트에서 감소한 주당 30센트의 가장 최근 분기 배당은 연간 약 1억 5천만 달러의 배당금 절감 효과를 가져올 것입니다. 연간 예상 $1.20에서 PEAK의 배당 수익률은 6월 말 현재 3.6%에 이릅니다.
애널리스트들은 40억 달러 이상의 시니어 주택 포트폴리오를 매각함으로써 포트폴리오를 변화시키려는 REIT의 노력에 박수를 보냅니다. 그러나 자산 매각도 단기 수익에 걸림돌이 된다는 점에 유의하십시오.
실제로 PEAK는 배당금을 뒷받침하는 충분한 자원을 가지고 있는 것으로 보입니다. 결국 회사는 2020년에 총 7억 8,710만 달러를 배당금으로 지출했습니다. 이는 전년도의 7억 2,010만 달러에서 증가한 수치이며 부채에 대한 이자를 지불한 후에도 여전히 16억 달러의 잉여 현금 흐름을 유지하고 있습니다.
그러나 2020년 순이익은 4억 1,360만 달러에 불과했습니다. 비용이 많이 드는 비즈니스 재배치로 인해 수익이 배당금을 따라잡아야 하는 경우 PEAK의 재정적 신중함은 이해할 수 있습니다.
게다가 분석가들은 노인 주택 시설에 대한 노출을 줄이는 것이 중요한 전략적 조치라고 말합니다.
PEAL을 Neutral(보류)로 평가하는 미즈호 증권의 오모타요 오쿠산야 애널리스트는 "2020년 말부터 2021년 1월까지 코로나19 환자가 급격히 증가함에 따라 입주 추세가 약해지고 운영 비용이 높아져 고령자 주택에 대한 전망을 낮췄다"고 말했다. . "주요 생명 과학 및 의료 사무실 건물로 포트폴리오를 전환하면 투자자 커뮤니티에서 긍정적인 재평가를 받을 수 있습니다."
PEAK에 대한 애널리스트들의 평균 추천이 매수에 이르렀다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 회사는 향후 3~5년 동안 연평균 3.9%의 수익 성장률을 보일 것으로 예상합니다.
내셔널 시네미디어 (NCMI, $5.07)는 영화 체인이 아니지만 같은 방식으로 전염병에 의해 타격을 입었습니다. 이 회사는 미국 전역의 영화 관람객에게 광고를 표시하고 있으며, 긴 전염병 가뭄 이후에야 영화관 관람객이 조금씩 줄어들기 시작하면서 수익이 타격을 받고 있습니다.
NCMI는 3월 초의 4분기 실적 발표의 일환으로 분기 배당금을 주당 7센트에서 5센트로 줄였지만, 애널리스트들은 투자자들이 이러한 움직임에 놀라지 말아야 한다고 말합니다.
NCMI를 Neutral로 평가하는 Wedbush의 Michael Pachter는 회사가 배당금, 소득세 납부 및 기타 수수료로 사용할 수 있는 현금이 충분하기 때문에 지불금 감소가 "충분한 주의에서 나온 것"이라고 말했습니다.
또한 분석가는 극장 체인이 점차적으로 운영을 정상화함에 따라 비즈니스 과정에 대해 조심스럽게 낙관합니다.
Pachter는 고객에게 보내는 메모에서 "관객이 다시 증가하면 NCM은 광고 게재 생태계 내에서 유리한 위치를 차지할 것이라고 생각하지만 현재 낮은 극장 관중은 광고주가 준비된 상태에서도 노출을 판매할 수 있는 NCM의 능력을 심각하게 제한합니다."라고 말합니다. "극장 재개장과 개봉 일정이 더욱 명확해짐에 따라 NCM의 입장은 점점 더 긍정적으로 보입니다."
분기당 주당 5센트 또는 연간 주당 20센트인 NCMI의 배당수익률은 6월 말 현재 3.9%에 이르렀습니다. S&P Global Market Intelligence에 따르면 애널리스트들의 컨센서스 권장 사항은 보류 상태입니다.