BlackRock, Merrill Lynch 및 Putnam을 포함한 주요 자산 관리자는 고객에게 해외 주식에 투자하여 더 나은 해외 가치를 활용하도록 조언하고 있습니다. 그리고 시장 최고의 유럽 주식은 가치 있는 다각화의 저장고 중 하나입니다.
미국 주식은 다시 사상 최고치로 마감하고 있으며 S&P 500은 12개월 수익 이후 거의 23배에 거래되고 있습니다. 모닝스타(Morningstar)에 따르면 외국 주식은 PER 18 미만에서 거래되며 그에 비해 상대적으로 저렴합니다.
가치는 국제 투자에 찬성하는 많은 주장 중 하나일 뿐입니다. 수년 동안 자산 전문가들은 고객에게 포트폴리오를 다양화하고 위험을 완화하기 위해 자금의 일부를 해외에 투자하라고 말했습니다.
이 조언은 일부 유럽 국가가 미국보다 COVID-19에서 더 빨리 회복하고 있다는 점을 감안할 때 특히 시의적절합니다. 미국은 자체 후속 조치에 대해 계속 논쟁하고 있습니다.
경제학자들은 또한 내년에 유럽의 GDP가 더 큰 회복세를 보일 것으로 예상합니다. 미국의 성장률은 6% 대 5% 미만입니다. 또 다른 요인은 현재 미국 달러의 약세이며, 이는 유럽 주식 및 기타 해외 주식을 더 매력적으로 만듭니다. 미국 투자자를 위해.
지금 구매할 수 있는 최고의 유럽 주식 10가지를 소개합니다. 그들은 성장 전망과 가치의 조합을 제공합니다. 더군다나 그들 중 다수는 건전한 배당 수익률을 제공하며 일부는 유럽 배당금 귀족의 일원이기도 합니다.
프랑스 제약 사노피 (SNY, $50.36) 당뇨병 치료제 Lantus, 습진 치료제 Dupixent, 류마티스 관절염 치료제 Kevzara 등 블록버스터 약물을 소유하고 있습니다.
사노피(Paul Hudson)가 지휘를 맡은 지 1년이 조금 넘었지만, 심혈관 및 당뇨병에서 벗어나 종양과 희귀 질환에 대한 약물 개발 파이프라인에 다시 초점을 맞추고 있습니다. Lantus는 Sanofi의 매출에 큰 기여를 했지만 제네릭 경쟁으로 인해 치료제의 이익이 감소하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 사노피는 "아토피성 피부염 및 기타 염증성 질환에 대한 디필루맙과 자체 면역항암제 후보인 리브타요(세미플리맙)를 포함하는 강력한 신약 파이프라인을 보유하고 있다"고 Argus Research의 John Eade가 밝혔습니다. /P>
SNY는 지난해 말 생명공학 회사인 Synthorx를 25억 달러에 인수하여 종양학 파이프라인을 강화했으며 2020년 8월에는 다발성 경화증(MS) 치료제가 있는 프린시피아 바이오파마(Principia Biopharma)에 37억 달러를 지불하기로 합의했습니다. 이로써 사노피는 3상 시험에서 유망한 다발성 경화증 치료제와 피부 수포를 유발하는 희귀 자가면역 질환에 대한 또 다른 후기 단계 약물을 완전히 통제할 수 있게 되었습니다. 회사가 5월에 Regeneron(REGN)의 110억 달러 지분을 매각했기 때문에 인수를 위한 현금은 문제가 되지 않습니다.
사노피의 전체 매출은 2020년 상반기에 3% 감소했지만, 듀피젠트의 강력한 실적에 힘입어 수익성이 더 높은 스페셜티 케어 부문 매출은 17% 성장했다. 한편 주당순이익(EPS)은 8.1% 증가했다. 회사는 일년 내내 6%에서 7%의 EPS 성장을 이끌고 있습니다.
기타 잠재적 촉매제:사노피는 궁극적으로 OTC(일반의약품) 사업을 별도의 부문으로 분사하고 비용을 절감하여 영업 이익률을 26%에서 32%로 높일 계획입니다.
SNY는 가치 관점에서 최고의 유럽 주식 중 하나이며, 내년도 수익에 대한 애널리스트 추정치의 15배 미만으로 거래되고 있으며, 이는 의료 부문 중간값보다 46% 낮습니다. Eade는 "밸류에이션이 매력적"이라며 "회사가 지속 가능한 배당금을 지급한다는 사실이 마음에 든다"고 덧붙였습니다.
레드 일렉트릭카 (RDEIY, $9.39) 스페인, 페루, 칠레, 브라질에서 송전망을 운영합니다. 이 회사는 또한 스페인 전역에 걸쳐 50,000km를 커버하는 통신 광섬유 네트워크를 소유하고 있습니다. 지난 10월 Red Electrica는 스페인과 포르투갈의 주요 위성 인프라 운영업체인 Hispasat SA의 대다수 지분을 인수했습니다.
Red Electrica는 규제 수익과 규제되지 않은 수익의 균형 잡힌 조합을 달성하기 위해 전기 전송, 통신 및 기술 서비스 사업 전반에 걸쳐 수익을 다각화할 계획입니다. 회사는 또한 재생 가능한 풍력 및 태양열 발전에 5년 동안 총 투자 지출의 약 25%인 70억 달러 이상을 투자하고 있으며 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안, 빅 데이터 및 인터넷의 성장과 관련된 더 큰 부하를 처리할 수 있는 통신 인프라를 구축하고 있습니다. 사물.
이 회사의 매출은 전기 요금 인하로 인해 2020년 첫 6개월 동안 1.5% 감소했습니다. 이는 Hispasat SA와 3월에 인수한 브라질 전력 회사의 수익 기여로 부분적으로 상쇄되었습니다. 순이익은 인수 관련 비용과 이자 비용 증가로 8.4% 감소했다.
Red Electrica는 유틸리티의 전형적인 느리고 꾸준한 성장을 생산합니다. EPS는 5년 동안 매년 6%, 배당금은 8% 증가했습니다. 그러나 1999년부터 매년 수표를 발행하는 안정적인 배당금 지급자였습니다.
브리티시 아메리칸 담배 (BTI, $35.31) 전 세계 200개 이상의 국가에서 담배, 전자담배 및 담배 가열 제품 및 구강 담배를 판매합니다. 회사의 유명 브랜드로는 Dunhill, Kent, Newport, Rothmans, Camel 및 Kool이 있으며 세계 3대 담배 회사 중 하나입니다.
BAT의 전자담배 브랜드는 영국 시장을 주도하고 있으며, Vuse 브랜드는 최근 FDA가 경쟁 브랜드 Juul에 피해를 주는 가향 전자담배 금지령으로 인해 미국 시장 점유율을 빠르게 확보하고 있습니다.
회사의 이익은 2020년 첫 6개월 동안 3.3% 증가했는데, 이는 고마진 제품의 성장과 비용 절감으로 인해 COVID-19 관련 물량 감소를 상쇄했습니다. 전자담배, 가열 담배 및 구강 제품을 포함한 신제품 카테고리의 판매는 거의 15% 증가했습니다. BAT는 역사적 평균 연간 성장률 5%와 일치하는 2020년 한 자릿수 중간 수정 EPS 성장률을 안내하고 있습니다.
British American Tobacco는 20년이 넘는 기간 동안 매년 배당금을 증가시켰으며, 원시 수익률에 있어 최고의 유럽 주식 중 하나입니다. BTI 주식은 현재 가격으로 매년 거의 8%를 배당합니다. 더 좋은 점은 예상 수익의 8배에 해당하는 유럽 배당금을 받을 수 있다는 점입니다.
Argus Research의 David Coleman과 Taylor Conrad는 담배의 역풍에도 불구하고 주식을 좋아합니다. 그들은 주식을 매수로 평가하면서 "주식은 최근 무연 및 흡연 제품에 대한 FDA 규제 강화와 이들 제품의 니코틴 감소에 대한 우려로 압력을 받고 있다"고 적었다. "하지만 우리는 주식이 높은 배당 수익률뿐만 아니라 가치를 제공한다고 생각합니다."
독일 소프트웨어 대기업 SAP (SAP, $156.12) 기업 소프트웨어 분야의 세계적인 선두 기업으로 Forbes Global 2000 기업의 92%를 포함하여 180개국에 440,000명의 고객을 보유하고 있습니다. SAP는 클라우드 기반 소프트웨어에서 2억 명 이상의 가입자를 호스팅하고 있으며 전 세계 거래 수익의 약 77%가 시스템에서 처리됩니다.
SAP의 클라우드 수익은 2020년 첫 6개월 동안 25% 성장했으며 총 수익은 4% 증가했으며 EPS는 더 나은 제품 구성으로 인한 마진 증가의 결과로 두 배 이상 증가했습니다. 두 수치 모두 2020년 클라우드 매출이 18~24% 증가하고 총 매출이 1~3% 증가할 것이라는 예측을 포함하는 전체 연간 추정치보다 약간 앞서 있습니다.
배당금이 나오는 현금 상황도 좋다. 잉여현금흐름(FCF)은 올해 첫 6개월 동안 59% 개선되었으며 SAP는 최근 2020년 FCF에 대한 전망을 상향 조정했습니다. 이는 배당금을 위한 충분한 자금을 제공해야 합니다.
SAP는 다른 유럽 주식과 달리 내년 수익 추정치의 23배로 특별히 저렴하지 않습니다. 그러나 여전히 각각의 선도 P/E가 45 및 71인 Adobe(ADBE) 및 Salesforce.com(CRM)과 비교하면 유리합니다.
또한 주목할 가치가 있습니다. SAP는 과반수 지분을 유지하면서 미국 기업공개(IPO)를 통해 퀄트릭스 소프트웨어 사업을 공개할 계획을 발표했습니다. SAP는 18개월 전 퀄트릭스를 80억 달러에 인수했습니다.
RBC Capital의 분석가 Alex Zukin(Perform 부문)은 8월 SAP 주식에 대한 목표 가격을 150달러에서 162달러로 상향 조정하면서 SAP에 대한 고무적인 신호를 보고 있으며 2분기 실적에 대한 추가 논평이 "긍정적"이라고 말했습니다.
스위스 식음료 대기업 Nestle (NSRGY, $117.93)는 세계 최대의 포장 식품 회사입니다. Nestle는 글로벌 입지와 2,000개 이상의 브랜드 포트폴리오를 자랑하며 그 중 인상적인 34개 브랜드는 연간 매출이 각각 10억 달러 이상입니다. 회사의 상징적인 브랜드로는 Gerber 이유식, Nescafe 커피, Coffee Mate 크리머, Perrier 생수 및 Purina 애완동물 사료가 있습니다.
네슬레의 유기농 판매는 2020년 상반기에 2.8% 증가했으며, 이는 프리미엄 애완동물 사료의 판매 호조로 인해 분석가 추정치를 초과했습니다. 순이익은 최근 미국 아이스크림 사업 매각에 힘입어 18.3% 증가했으며, 회사는 올해 2~3%의 유기적 매출 성장을 이끌고 있다.
포트폴리오를 간소화하고 시장 점유율 1위 또는 2위를 구축할 수 있는 제품 범주 확장에 초점을 맞춘 전반적인 성장 전략의 일환으로 Nestle는 최근 Buitoni 파스타 사업을 매각할 계획을 발표했습니다. NSRGY는 또한 폴란드 Spring 및 Pure Life와 같은 브랜드를 포함하여 북미 생수 사업의 매각을 모색하고 있으므로 San Pellegrino 및 Perrier와 같은 고급 브랜드와 카페인이 든 물에 더 많은 리소스를 집중할 수 있습니다.
Nestle가 최근의 성공을 고려할 때 더 많은 포트폴리오 축소를 고려하고 있는 것은 당연합니다. 이 회사는 지난 10년 동안 연간 EPS 성장률을 4%에서 지난 3년 동안 16%로 가속화했습니다.
Nestle는 또한 60년 이상의 지불금을 자랑하는 배당 장수를 위한 최고의 유럽 주식 중 하나입니다. 그 배당금도 25년 동안 중단 없이 성장해 왔습니다.
유니레버 그룹 (UL, $62.22) 뷰티 및 퍼스널 케어, 식품 및 홈 케어 사업을 운영하는 필수 소비재 대기업입니다. 이 회사는 Dove 비누, Vaseline 모이스처라이저, Breyer's 아이스크림 및 Hellmann's 마요네즈와 같은 유명 브랜드를 포함하여 400개 이상의 소비자 브랜드를 소유하고 있습니다.
식품 및 청소 제품에 대한 강력한 수요 덕분에 Unilever는 2020년 상반기 동안 시장 점유율과 북미 매출을 9.5% 증가시킬 수 있었습니다. 그러나 전체 매출은 신흥 시장의 약세로 인해 약간 둔화되었습니다. 그럼에도 불구하고 Unilever의 EPS는 전년 대비 9.2% 증가했으며 운전자본 개선의 결과 잉여 현금 흐름은 거의 두 배 가까이 증가했습니다.
현재 Unilever의 가장 큰 도전은 미국이나 유럽만큼 빠르게 필수 소비재를 비축하지 않는 신흥 시장(매출의 60%)에서 비롯됩니다. 또한, Unilever는 팬데믹 기간 동안 약화되었던 Ben &Jerry의 아이스크림 가게 및 외식업과 같은 사업체를 소유하고 있습니다.
Unilever는 브랜드를 더욱 고급화하기 위해 6월 분기 동안 인기 있는 Horlicks 브랜드를 포함한 건강 식품 음료 포트폴리오를 인수했습니다. 회사는 또한 PepsiCo(PEP)와의 Lipton 아이스 티 합작 투자를 유지하면서 대부분의 차 사업을 별도의 법인으로 분사할 계획입니다.
1984년부터 지속적으로 지급된 유니레버의 배당금은 분기별로 지급됩니다. 금액이 지속적으로 증가하지는 않지만 5년 동안 연간 성장률은 약 11%입니다.
로슈 홀딩스 (RHHBY, $42.97)는 암, 전염병, 면역학 및 중추신경계 치료제를 전문으로 하는 세계 최대의 생명공학 기업이며 체외 및 암 진단 분야의 글로벌 리더입니다.
동사의 혈우병 및 다발성 경화증 신약 판매는 제네릭 경쟁으로 인한 블록버스터 항암제(허셉틴, 리툭산, 아바스틴)의 성장 둔화를 상쇄하고 있다. 이는 Roche가 지난 3년 동안 연간 10%의 견실한 EPS 증가를 달성하는 데 도움이 되었습니다.
이 회사는 최근 2019년 말에 마감된 Spark Therapeutics의 48억 달러 인수를 통해 유전자 요법으로 확장했습니다. 이 거래는 Roche에 상용화된 유전자 치료제와 여러 개발 단계 약물을 제공합니다.
Roche는 COVID-19 항체 기반 테스트 키트 덕분에 코로나바이러스 공간에서 중요한 플레이어로 떠올랐습니다. 이 회사는 또한 매우 유망한 COVID-19 치료제의 생산을 3배로 늘리기 위해 Regeneron과 협력하고 있습니다. 연구 결과는 9월에 나올 예정이며, 연내 FDA 승인을 받을 수 있다.
UBS 분석가인 Michael Leuchten(구매)은 "회사는 주요 프랜차이즈의 바이오시밀러 침식에도 불구하고 성장할 수 있는 능력이 있습니다. "파이프라인은 단순한 교체가 아니라 현재 가치 할인에서 시장에서 잘못 평가된 것으로 생각되는 진정한 상승 옵션을 추가합니다."
Roche는 1993년부터 연간 배당금을 지급했으며 2020년에는 배당금을 거의 6% 인상했습니다.
스위스 제약회사 노바티스 (NVS, $87.54)는 2020년 2월 CEO가 된 Vasant Narasimhan의 휘하에 보다 간결하고 집중적인 회사가 되었습니다. Novartis는 소비자 건강 관리 및 안과 사업부를 철수하고 Sandoz 제네릭 사업 규모를 축소하면서 유전자와 같은 최첨단 처방약을 추가했습니다. Zolgensma 및 항암제 Lutethera 인수를 통해 치료. 지난해 성장을 견인한 다른 신약으로는 건선 및 류마티스 관절염 치료제인 코센틱스(Cosentyx)와 심부전 치료제 엔트레스토(Entresto)가 있다.
NVS는 2019년에 1년에 두 번만 투여하면 되는 신기술을 기반으로 콜레스테롤 치료제를 개발하고 있는 Medicines Company를 인수하여 콜레스테롤 저하제의 포트폴리오를 확장했습니다. 콜레스테롤 약물에 대한 수요는 매년 11% 증가하고 있으며 수십억 달러의 시장 기회를 제공합니다.
Novartis의 수정된 성장 전략은 상황을 반전시킬 것으로 보입니다. 연간 EPS 성장률은 후행 5년 및 10년 기간 동안 EPS 감소 이후 3년 동안 5%로 개선되었습니다. 회사의 매출은 2020년 상반기에 6% 증가했으며 핵심 EPS는 Entresto, Zolgensma 및 Cosentyx의 강력한 판매 결과로 14% 개선되었습니다. 이는 대유행으로 인한 환자 방문 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다.
Novartis는 1996년 이래로 지속적으로 증가하는 배당금을 제공했습니다. 더 좋은 점은 NVS가 현재 가격에서 가치를 제공하는 해당 주식에서 다른 최고의 유럽 배당주와 비슷하다는 것입니다.
UBS의 Laura Sutcliff는 "노바티스에 대한 우리의 평가를 중립에서 매수로 업그레이드하고 있습니다. "우리는 밸류에이션 주장이 설득력이 있다고 생각합니다. 유럽 동종 그룹에 비해 주식이 2년래 최저치에 가깝게 거래되고 있습니다.
"몇 가지 흥미로운 후기 단계 파이프라인 자산이 있으며 이에 대한 뉴스 흐름과 Kesimpta의 MS 출시(2025년까지 컨센서스보다 43% 앞서 있음)는 투자자들이 기꺼이 새로운 시각을 가질 것임을 의미해야 한다고 생각합니다."
노보 노디스크 (NVO, $71.24)는 170개국에서 3천만 명 이상의 환자가 Novo의 제품에 의존하고 있는 당뇨병 치료제의 선두주자 중 하나입니다. 제2형 당뇨병에 대한 GLP-1 치료제는 이미 전 세계 당뇨병 시장의 29%를 점유하고 있습니다.
당뇨병은 만성 질환이기 때문에 이러한 약물의 판매가 반복되고 있습니다. Novo는 그 결과 발생한 강력한 현금 흐름을 사용하여 비만 치료 및 혈우병 및 인간 성장 장애 치료제와 같은 고수익 틈새 시장에 도전하고 있습니다.
Novo Nordisk는 FDA 승인을 받은 몇 안 되는 비만 치료제(Saxenda) 중 하나를 소유하고 있으며 고용주 건강 플랜에서 해당 약물을 보장하도록 추진하고 있습니다. 2014년 출시된 Saxenda는 매출 기준 세계 1위 비만 치료제로 빠르게 성장했으며 현재 세계 시장 점유율 60% 이상을 점유하고 있습니다.
강력한 당뇨병 및 비만 치료제 프랜차이즈가 제공하는 해자는 5년 동안 연간 평균 8%의 안정적인 EPS 증가에 기여했습니다. Novo Nordisk의 매출은 당뇨병, 비만 및 인간 성장 장애 치료제에 대한 전 세계 수요 증가에 힘입어 2020년 상반기에 7% 성장했습니다. EPS가 14% 향상되었습니다.
6월에 회사는 Corvidia Therapeutics를 21억 달러에 인수하여 포트폴리오에 심장-신장 질환 치료제를 추가했습니다.
Novo Nordisk는 2005년부터 매년 배당금을 인상했으며 반기별로 배당금을 지급합니다.
개별 ADR에 투자하는 것이 불편하거나 일반적으로 유럽 주식을 보다 다양하게 보유하기를 원하는 투자자의 경우 Vanguard FTSE 선진 시장 ETF와 같은 펀드 (VEA, $41.96) 개별 주식에 대한 매력적인 대안을 제공합니다.
이 Vanguard 펀드는 가장 큰 선진 시장 ETF이며 Morningstar의 최고 등급을 획득합니다. 주요 선진국(미국 제외) 지수의 성과를 추적하기 위한 것으로 해외 대형 블렌드 펀드로 분류된다.
투자의 97% 이상이 이 목록에 있는 최고의 유럽 주식을 포함하여 비미국 주식입니다. 이 펀드는 앞서 언급한 Nestle, Roche 및 SAP를 포함한 유럽 주식에 50% 이상 노출되어 있습니다. 즉, 일본, 캐나다 및 호주와 같은 다른 대규모 선진국 시장에도 노출될 수 있습니다.
VEA는 skinflint 0.05% 비용 비율을 자랑합니다. 즉, $10,000 투자에 연간 $5만 지불하면 됩니다. 또한 회전율이 2.4%에 불과하여 비용을 낮게 유지하므로 전체 포트폴리오가 회전하는 데 약 41년이 걸립니다.
또한 분기별로 배당금을 지급하는 이 유럽 ETF에서 상당한 2.4%의 배당금을 받습니다.
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