달력이 2020년으로 바뀌면서 투자자들은 주식 시장을 새로운 시각으로 평가해야 합니다. 2019년은 연초에 많은 사람들이 의심했던 금리 인상이 아닌 세 차례의 금리 인하와 함께 왔다가 갔다가 전후 시대의 가장 긴 경제 회복이 계속되었습니다. 이후 시장은 하늘 높이 치솟았고, 가치주가 ... 잘, 평가되어야 하는 2020년이 되었습니다. .
S&P 500은 지난 12개월 수익의 23배 이상에 거래되며 이는 시장 역사상 단 몇 번뿐인 수준입니다. 이 지수는 또한 미래 수익에 대한 분석가의 추정치의 19배에 달하는 하늘 높이에서 거래됩니다. 투자자들이 강세를 보일 충분한 이유가 있는 한 지속 가능합니다. 그러나 무역 관계의 또 다른 붕괴, 미국의 경기 침체 진입 등 여러 가지 요인으로 인해 비싼 주식에서 빠져나올 수 있습니다.
모든 것이 나쁜 것은 아닙니다. 상당한 양의 배당금을 지급하는 것을 포함하여 종종 방어적 특성을 지닌 시장에서 가장 가치 있는 주식은 품질을 향한 도피를 통해 번창할 것입니다.
2020년에 매수할 최고의 가치 주식 10가지를 소개합니다. 2019년의 랠리로 인해 광범위한 주식이 거품 영역으로 몰렸기 때문에 이것은 짧은 목록입니다. 그러나 이러한 각 종목 선택은 가치와 새해를 맞이하는 유리한 펀더멘털 전망을 제공합니다.
유람선 운항사 로얄 캐리비안 크루즈 (RCL, $122.07) 3년 연속 소득 성장률을 기록했으며 향후 2년 동안 높은 한 자릿수에서 낮은 두 자릿수까지 이익을 확대할 것으로 예상됩니다. 모든 투자자가 가치주에서 기뻐할 성장입니다. 그러나 RCL 주식은 업계 평균보다 훨씬 낮고 S&P 500보다 훨씬 낮은 미래 예상 수익의 11배에 불과합니다.
로열 캐리비안 브랜드에 대해 잘 알고 계시겠지만 RCL은 실제로 Celebrity Cruises, Azamara 및 Silversea Cruises의 세 가지 다른 브랜드를 운영하고 있습니다. 이러한 작업을 합치면 63척의 선박에 걸쳐 있으며 15척은 추가 주문이 필요합니다.
또한 이러한 선박은 지난 수십 년 동안 훨씬 더 커졌습니다. 1인당 운영 비용을 줄여주기 때문에 유람선 운영업체에 적합합니다. 1900년대 이전에는 배의 승객 수는 2,000명 미만이었습니다. 그러나 가장 큰 것은 이제 6,000명 이상의 승객을 잘 띄우고 연료 효율이 높아 비용을 크게 고려합니다. 로열 캐리비안의 함대는 13억 5천만 달러의 심포니 오브 더 시즈를 포함하여 수중에서 가장 큰 4명의 타이탄을 포함합니다. . 2018년에 진수된 이 유람선은 7개의 "이웃"으로 분할된 18개 갑판에 6,680명의 승객과 2,200명의 승무원을 태우고 있습니다.
크루즈 사업자는 규모의 경제뿐만 아니라 급증하는 수요를 처리하기 위해 더 큰 선박을 건조하고 있습니다. 국제크루즈라인협회(Cruise Lines International Association)의 2019년 전망은 2009년 1천만 명에서 2019년 3천만 명으로 추산됩니다. 로열 캐리비안을 포함한 주요 항공사들은 앞으로 몇 년 안에 잠재적으로 거대한 시장이 될 중국 해안에 진출하기 시작했습니다. 그리고 크루즈 라인은 서로 경쟁적이지만 새로운 진입자에게는 엄청난 장벽이 있습니다. 새로운 선박은 수억 달러(수십억은 아닐지라도) 비용이 들며 집중적인 설계 기술이 필요합니다.
신용 평가 기관인 무디스(Moody's)는 로열 캐리비안을 논의하면서 "Royal Caribbean Cruises Ltd.(Baa2, P-2)의 신용 프로필은 다음을 인정하는 용량과 수익을 기반으로 두 번째로 큰 글로벌 해양 크루즈 운영업체로서의 견고한 시장 위치에서 이점을 얻습니다. 브랜드의 강점. RCL은 지역, 브랜드 및 시장 부문에 따라 다양합니다."
자동차는 성장 산업으로 간주되지 않지만 실제로 Magna는 수년 동안 성장해 왔습니다. 그리고 최근 계속되는 GM 파업에도 불구하고 주당 1.41달러의 3분기 이익을 보고하면서 스트리트의 수익 전망을 1위를 차지했습니다. 회사는 올해 한 걸음 물러설 것으로 예상되지만, 애널리스트들은 회사가 내년에 대략 2018년 수준으로 반등할 것으로 보고 있습니다.
다른 성장 전망도 있습니다. 예를 들어, 회사는 7월에 중국에 기반을 둔 BAIC Corp. 및 지방 정부와 계약을 체결하여 중국 Zhenjiang에 전기 자동차 제조 공장을 건설 및 운영하고 2020년에 180,000대의 차량을 생산할 계획입니다. 년. 참고로 Tesla(TSLA)는 연간 약 36만 대를 생산합니다.
글로벌 자동차 산업은 연약할 수 있지만 마그나는 주요 완성차 업체에 효율적으로 부품을 공급하는 수익성 있는 역할을 하고 있으며 중국 시장 진출을 확대하고 있다. 이 모든 잠재적인 거래가 예상 수익의 8배에 불과하다는 점을 고려하면 2020년에 가장 가치 있는 주식 중 MGA를 매수할 수 있다는 점을 이해하게 될 것입니다.
8월의 역사에도 불구하고 신한은 약점에서 자유롭지 않다. 은행이 지정학적 긴장, 무역 분쟁, 한국 및 전 세계의 GDP 전망 둔화, 낮은 금리로 어려움을 겪으면서 주식은 연초 대비 4%만 상승했습니다. 맞습니다. 연준만이 금리를 낮추는 것은 아닙니다. 한국은 2019년이 한 달도 채 남지 않은 채 두 차례의 금리 인하를 단행했습니다.
그럼에도 불구하고 6 미만의 forward P/E는 다소 많은 것처럼 보입니다.
우선, 그것은 많은 외국 은행 동료들보다 저렴합니다. 가격 또한 지속적으로 성장하는 회사에 비해 저렴해 보입니다. 신한은 반년 동안 중단 없는 이익 성장을 달성했으며 2019년에 6번째 기록을 달성하기 위해 속도를 내고 있습니다. 예를 들어, 3분기 이익은 전년 대비 22% 증가했습니다.
신한은 또한 애널리스트들 사이에서 긍정적인 인식으로 다른 가치주들 사이에서 두드러진다. SHG 주식을 다루는 22명의 분석가 중 17명은 매수 또는 적극 매수로 평가합니다. 다른 5개는 강세는 아니지만 약세도 아니며 홀드와 동등한 등급을 제공합니다. 그리고 그들의 중간 가격 목표는 향후 1년 동안 약 23%의 상승 여력을 의미합니다.
신한의 신용분석도 탄탄하다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 “신한금융그룹에 대한 신용등급은 국내 최대 금융지주회사로서 그룹의 강력한 시장지위를 반영한다”고 SHG에 장기 신용등급 'A', 단기 신용등급 'A-1'을 부여했다. /P>
투자 은행 골리앗 골드만 삭스 (GS, $224.61) 촉수를 뻗어 상업 및 소비자 금융 분야까지 파고들고 있습니다. 최근에 거의 800억 달러에 달하는 금융 주식이 Marcus by Goldman Sachs 온라인 은행과 같은 제품을 추가했으며 Apple(AAPL)과의 파트너십을 통해 Apple 카드를 추가했습니다.
금융주에 대한 업계 전망은 정확히 투명하지 않습니다. 저금리는 상업 은행 업무를 위축시키고 있습니다. 레거시가 없는 핀테크 경쟁이 싹트면서 기존 플레이어의 점심을 먹고 있습니다. 일부 기업은 골드만삭스와 같은 은행이 인수하는 기업공개(IPO)를 기피하는 대신 자체 상장을 선택하고 있다.
그럼에도 불구하고 Goldman은 성장할 뿐만 아니라 폭발적으로 성장할 수 있는 방법을 찾았습니다. 수익은 2015년 이후로 증가했지만 2018년에는 전년 대비 50% 급증했습니다. 소득 성장은 일정하지 않지만 Goldman의 모든 사업 부문 간의 편차를 고려할 때 이해할 수 있습니다.
GS 주식은 이 목록에 있는 여러 가치주와 마찬가지로 2019년 운영 후퇴 후 2020년 회복에 대한 기대를 포함하는 미래 예측 추정치의 10배 미만으로 거래됩니다. JPMorgan Chase(JPM) 및 Bank of America(BAC)와 같은 은행과 경쟁자인 Morgan Stanley(MS)와 나란히 있습니다. 더 인상적인 것은 2019년에 34%라는 엄청난 수익률에도 불구하고 낮은 밸류에이션입니다.
2020년에 주목해야 할 사항:회사는 1월에 나올 "전면에서 후면" 비즈니스 라인 검토를 하고 있습니다. BMO Capital 분석가인 James Fotheringham이 현재 자리를 비우고 있는 몇 안 되는 이유 중 하나입니다. 그렇지 않으면 그가 최근에 올린 주당 목표가 278달러는 앞으로 1년 동안 약 24%의 이익을 얻을 수 있음을 의미합니다.
Toll Brothers는 혼자가 아닙니다. 나머지 주택 건설 산업의 대부분이 2019년에 급증했습니다. 실제로 Toll은 부분적으로 2019년 수치가 나오지 않기 때문에 PulteGroup(PHM) 및 KB Home(KBH)과 같은 경쟁업체보다 실적이 좋지 않습니다. 그러나 애널리스트들은 2020년에 이 가치주가 개선되어 한 자릿수 매출과 이익 성장을 예상하고 있습니다. TOL 주식도 앞서 언급한 경쟁업체 및 기타 업체보다 약간 낮은 배수로 거래됩니다.
Toll Brothers는 부동산을 개발하기 때문에 신용은 생명줄입니다. 다행히도 신용 평가자는 회사를 좋아합니다. Moody's는 11월에 투자 등급 Ba1 등급이 "고급 주택 건설 부문에 의미 있는 초점을 맞춘 유일한 전국 주택 건설업체로서의 회사의 위치, 널리 인정받는 브랜드 이름, 토지 지출."
저금리, 높은 주택 수요 및 제한된 주택 공급은 2019년 업계를 부양했으며 이는 2020년에도 계속될 것으로 예상됩니다. 여러 전문가들은 주택 소유자가 집에 훨씬 더 오래 머물기 때문에 이러한 낮은 금리가 지속되고 낮은 공급이 유지될 것으로 예측하고 있습니다. 그들이 과거에 그랬던 것보다. 내년이 2019년이라면 Toll Brothers는 2020년에 보유할 최고의 가치주 중 하나가 될 것입니다.
Wesco의 매출 성장은 지난 10년 동안 약간 변동했지만 지난 몇 년 동안 둘 다 올바른 방향으로 지적되었습니다. 분석가들은 성장이 2019년에 계속되고 적어도 내년까지 확장될 것으로 예상합니다. 매출은 매년 2%씩 성장할 것으로 예상되는 반면 이익은 한 자릿수 중후반까지 성장할 것으로 예상됩니다.
그 적당한 성장 추정치로 인해 주식은 동등하지 않게 적당한 평가를 받았습니다. WCC 주식은 수익의 약 10배에 거래되며 업계 평균인 약 11배보다 저렴합니다.
Wesco에서 눈에 띄는 것은 공격적인 자사주 매입 프로그램입니다. 이 프로그램은 2020년에 만료될 예정인 4억 달러의 프로그램이 진행 중이며 지금까지 2억 7,500만 달러를 환매했습니다. 비교를 위해 Wesco의 시가총액은 23억 달러에 불과합니다.
이것은 언론 보도가 거의 없는 지루한 주식입니다. 그러나 WCC의 제품 다양화와 가치 전망은 WCC를 2020년에 주목할만한 주식으로 만듭니다.
Kontoor 브랜드 인 경우 (KTB, $37.90) 친숙하지 않은 것 같으니 걱정하지 마세요. Wrangler와 Lee 청바지를 비롯한 브랜드는 확실히 그렇습니다.
Kontoor Brands는 2019년 5월 의류 대기업 VF Corp.(VFC)에서 분사된 새로운 회사입니다. 그리고 현재로서는 월스트리트가 주식을 제대로 파악하지 못한 것 같습니다. 추정치의 10배 이상 – 일부 경쟁업체 가격의 절반 미만, VFC 전방 P/E의 절반 미만입니다.
최근 회사 컨퍼런스 콜에서 경영진은 Lee와 Wrangler의 판매를 지리적으로 거의 손길이 닿지 않은 중국과 극동 지역은 물론, 티셔츠와 같은 다른 의류로 확대할 계획을 설명했습니다. 다른 청바지 브랜드는 청바지 한 켤레당 5개의 티셔츠를 판매하지만 Kontoor 분사 이전에는 Lee와 Wrangler가 티셔츠당 500벌의 청바지를 판매했습니다. Kontoor는 또한 Wrangler에 All Terrain Gear 아우터웨어 라인을 도입했습니다.
초창기지만 월스트리트는 최근 들어 낙관적입니다. 지난 3개월 동안 5명의 애널리스트가 KTB 주식에 대해 긍정적인 평가를 내렸고 이 중 4명은 매수를 평가했습니다. 고독한 반대자인 Barclays의 Adrienne Yih는 주식을 Equal Weight(Hold와 동일)로 평가하며 회사가 중국 제품 소싱에 대한 가벼운 노출뿐만 아니라 국제적 성장 잠재력을 가지고 있다고 지적합니다. 미국과 중국이 무역 갈등을 겪고 있는 한 후자의 품질이 두드러집니다.
그리고 많은 미국 은행들처럼, 그것은 유기적으로 뿐만 아니라 M&A를 통해 커지고 있습니다. 지난 5월 FITB는 또 다른 중서부 은행인 MB 파이낸셜 인수를 마무리했다. 중요한 것은 인수 후 신용 평가 기관의 추천을 받았다는 것입니다(종종 이러한 기관은 부채 노출 때문에 M&A를 회의적으로 봅니다). 그럼에도 불구하고 DBRS는 Fifth Third의 신용 등급을 상향 조정했으며 인수를 "경쟁이 치열하지만 매력적인 시카고 시장에서 규모와 전문성을 추가함으로써 Fifth Third Bancorp의 프랜차이즈를 향상시키는 전략적으로 매력적"이라고 보고 있습니다.
이 주식의 2019년 실적은 약 29%로 금융 부문을 약간 웃돌았고, 이는 결국 더 넓은 시장보다 약간 나았습니다. FITB는 이를 달성했습니다. 수익은 2019년에 약 11% 성장할 것으로 예상되며 수익은 훨씬 더 빠르게 진행되고 있으며 분석가는 14.5% 개선을 기대하고 있습니다. 분석가가 보는 문제는 내년입니다. 전문가들은 평균적으로 수익이 2% 감소하고 이익 성장이 한 자릿수 중반으로 느려질 것이라고 생각합니다.
하지만 UBS의 Saul Martinez는 2019년 10월 주식을 매수로 상향 조정했습니다. 수수료 모멘텀과 추가적인 합병 절감 외에도 그는 FITB를 커버리지 영역에서 내년에 긍정적인 운영 레버리지를 생성할 소수의 은행 중 하나로 보고 있습니다. . 그는 또한 주식을 가치로 보고 투자자들이 이익 성장을 따라잡으면서 주식의 P/E가 스스로 조정될 것이라고 생각합니다(앞으로 더 높은 가격을 의미함).
Vornado는 Midtown과 Chelsea 지역 사이에 520만 평방피트의 공간으로 구성된 뉴욕의 대규모 Farley, Penn1 및 Penn2 다목적 사무실 건물 프로젝트에 투자하고 시장을 준비하고 있습니다. 엠파이어 스테이트 빌딩에서. 이것은 뉴욕에서 약 2천만 평방피트의 사무실 공간을 소유하고 있는 Vornado를 위한 대규모 건물입니다.
회사의 최신 컨퍼런스 콜에서 경영진은 프로젝트가 잘 진행되고 있으며 더 높은 임대료를 가져올 것이라고 약속했습니다. 특히 VNO는 860,000제곱피트의 이전 James A. Farley 우체국을 크리에이티브 오피스 공간으로 재배치하는 것에 대해 희망을 갖고 있습니다.
Vornado 사장 Michael J. Franco는 Vornado의 가장 최근 분기 실적에서 "폐쇄가 2020년까지 계속됨에 따라 우리는 Penn District 재개발에 중요하게 재배치될 모든 순수익을 유지하여 이 자본을 높은 수익으로 전환하고 미래 성장을 추진할 것"이라고 말했습니다. 전화하세요.
그러나 회사는 2019년에 운영 자금(FFO, REIT의 중요한 수익성 지표)에서 주당 3.40달러를 벌어 작년의 3.76달러에서 감소할 것이라고 말했습니다. 2019년 FFO의 어려움은 주식의 부진한 해에 대한 한 가지 가능한 요인입니다.
실제로 SunTrust의 분석가인 Michael Lewis는 최근 회사에 대한 FFO 추정치를 올해 주당 $3.42, 2020년에는 $3.44로 낮췄습니다. 하지만 그는 가치가 매우 높기 때문에 투자의견 매수를 유지했습니다. office-REIT 피어와 비교하여 자산의 순 가치에 대한 할인. 한편, 4%의 배당 수익률은 Vornado를 2020년에 매수할 더 나은 수익률의 가치주 중 하나로 만듭니다.
일부 최고의 가치주는 투자자들이 알지 못하기 때문에 저렴합니다. Exxon Mobil (XOM, $69.51) 그러나 소규모 분석가 그룹이 뒤따르고 있으므로 자세히 조사되지 않은 통합 석유 거인의 측면은 거의 없습니다. 대신, Exxon은 일단 좋은 가치가 될 뿐이고 구식의 비관주의가 주가를 너무 낮추게 만듭니다.
석유 산업은 지난 반년의 대부분 동안 낮은 가격으로 어려움을 겪었습니다. 2014년에 상당한 폭락으로 원유 가격이 세 자릿수에서 떨어졌고 그 이후로는 돌아오지 않았습니다. 미국의 셰일 혁명은 필요하지 않은 시장에서 더 많은 생산량을 추가했습니다. 이제 시장은 공급으로 가득 차 있지만 수요는 많지 않습니다.
그러나 분석가들은 앞으로 좋은 일들이 있을 것으로 보고 있습니다. 2019년 분석가들은 Exxon이 매출 8.3% 감소, 이익 45% 급락을 보고할 것으로 예상합니다. 그러나 내년에는 매출이 2% 소폭 반등하고 순이익이 41% 증가하는 등 회복세를 보일 것으로 예상됩니다.
낙관적인 이유 중 하나는 가이아나의 Stabroek 블록에 대한 45%의 관심입니다. Exxon은 9월 중순에 Tripletail-1 유정을 대규모로 발견했는데, 이 유정은 "Stabroek 블록의 처음 3개 개발 지역에서 발견된 약 60억 배럴의 회수 가능한 석유에 아직 결정되지 않은 양을 추가합니다. "
또한 Exxon은 지난 몇 년 동안 가만히 앉아 있지 않았습니다. 저유가 환경에서 운영 수익성을 높이기 위해 다양한 방법을 혁신했습니다. IR 담당 부사장인 Neil Hansen은 회사의 가장 최근 실적 컨퍼런스 콜에서 "배럴 35달러에서도 Exxon의 업스트림 운영에서 10%의 수익을 창출할 것으로 기대합니다"라고 말했습니다.
Exxon은 에너지 섹터와 대략 일치하고 더 넓은 시장보다 약간 저렴한 선도 P/E에서 거래됩니다. 그러나 가치 제안에는 5%의 높은 배당 수익률도 포함되며, 이는 대부분 낮은 주가 덕분에 더 높아졌습니다. 따라서 XOM은 기다리는 동안 비용을 지불할 것입니다. 원유 가격이 회복되면 조심하십시오.