내부자 거래 및 그 의미 이해: 16세기에 최초의 증권 거래소가 설립된 이후로 많은 사람들이 다양한 비윤리적 방법으로 돈을 벌기 위해 노력했습니다. 소수의 사람들이 시장을 속이고 지속 가능한 이윤을 남길 수 있지만 대부분은 정부 기관에 갇히게 됩니다.
대부분의 규제 기관이 감시하는 사기 행위 중 하나는 "내부자 거래"입니다. 이 기사에서 우리는 내부자 거래가 정확히 무엇인지, 왜 불법이며, 어떻게 자신을 보호할 수 있는지 논의할 것입니다. 시작하겠습니다!
목차
모든 투자자가 동일한 정보를 가지고 있을 때 주식 시장은 효율적인 방식으로 작동할 수 있으며 이는 공평한 경쟁의 장을 만듭니다. 여기에서 투자자는 분석과 전문성에 대한 보상을 받습니다. 내부자 거래는 이 수준의 경쟁을 창 밖으로 내던집니다.
내부 거래에서 민감한 개인 정보에 접근할 수 있는 사람들은 이러한 사실을 모르는 투자자를 이용합니다. 내부자 거래는 회사에 대한 중요한 가격에 민감한 비공개 정보를 기반으로 하는 거래를 말합니다.
<노스크립트>
인도의 내부자 거래는 1992년 SEBI 법의 적용을 받습니다. 내부자 거래로 유죄로 판명된 개인은 최대 5년의 징역과 Rs. 5만원~5만원 2500만 또는 수익의 3배 중 더 높은 금액. 이러한 거래에 적용되는 규칙과 시행 정도는 국가마다 크게 다릅니다.
문제의 사람이 거래를 하는 타이밍도 중요합니다. 해당 정보가 주식 매수/매도가 발생할 때 여전히 비공개인 경우 내부 거래에 해당합니다.
<노스크립트>
내부자 거래로 기소된 사람이 회사 내 누군가 또는 회사와 관련된 사람과 연결되어 있는 경우 둘 다 기소될 수 있다는 점에 유의하는 것도 중요합니다.
정보에 따라 행동하는 것은 주식 시장에서 회사 지분을 거래하는 것으로만 구성되지 않습니다. 정보를 더 이상 전달하는 것은 불법입니다. 인도에서는 회사 직원의 가까운 친척도 내부자로 간주됩니다.
사례 1: 회사 직원이 가격에 민감한 정보를 아버지와 공유한다고 가정해 보겠습니다. 그런 다음 그의 아버지는 이 정보를 주식 시장에서 이익을 얻는 데 사용하는 친구와 공유합니다. 여기에 관련된 세 사람 모두 내부 거래 혐의로 기소될 수 있습니다.
사례 2: 한 사람이 식당에서 회사 직원들로부터 중요한 정보를 엿듣습니다. 그런 다음 그는 이 정보를 기반으로 이익을 얻습니다. 그가 회사 직원과 아무런 관련이 없는 한 내부자 거래에 대한 죄가 없습니다.
사례 3: 한 회사의 직원이 그의 브로커와 함께 투자 철회 계획을 시작합니다. 이 계획에 따르면 그는 1년 동안 정기적으로 회사 지분을 매각할 것입니다. 9개월 후 직원은 일부 중요한 비공개 정보를 사용할 수 있습니다.
이 중요한 정보에 따르면 직원이 주식을 보유하고 있으면 손실을 보게 될 것입니다. 이 경우 직원이 자신의 거래가 기존 계획의 일부임을 입증할 수 있는 한 내부 거래 혐의에서 무죄를 받을 수 있습니다.
불행히도 내부자 거래 혐의를 받는 사람들은 '케이스 2'와 '케이스 3'을 변호하는 경우가 있습니다. 자신을 대신하여 거래하는 중개인이 있는 개인도 중개인이 처리한 거래에 대해 전혀 몰랐다고 주장합니다.
내부자 거래를 더 잘 이해하려면 내부자 거래에 연루될 수 있는 사람을 이해하는 것이 필요합니다. 일반적으로 내부 거래는 조직 구성원을 중심으로 이루어집니다. 물질적 정보를 소유한 자.
그러나 내부자 거래의 일부가 되기 위해 조직의 구성원이 될 필요가 항상 있는 것은 아닙니다. 주가에 영향을 미칠 수 있는 중요한 결정에는 조직 내에서 작동하지 않을 수 있는 당사자가 관련됩니다.
<노스크립트>
예를 들어 다른 회사와 합병을 계획하는 회사에는 은행가와 같은 많은 제3자가 포함될 것입니다. , 변호사 , 및 기타 전문가 회사에 서비스를 제공하는 사람. 그들이 받은 정보에 따라 행동하면 내부 거래로 기소될 수 있습니다.
회사가 내린 다양한 결정을 실행하기 위해서는 정부의 사전 승인이 필요합니다. 따라서 정부 관리 자신의 임무를 수행하는 동안 받은 기밀 결정에 따라 행동한 것에 대해서도 유죄 판결을 받을 수 있습니다.
그러나 내부자 거래는 화이트칼라 관계에만 국한되지 않습니다. 조직의 구성원이나 직원은 정보를 친구와 공유할 수 있습니다. 또는 가족 또는 지인 . 아직 공개되지 않은 이 정보에 대해 조치를 취하면 내부자 거래로 기소될 것입니다.
Dilip Pendse는 TATA Finance Ltd.(TFL)가 전액 출자한 자회사인 Nishkalpa의 전무이사를 역임했습니다. 2001년 3월 31일 현재 Nishkalpa는 79.37 crores의 손실을 입었습니다. 이 정보는 불과 한 달 뒤인 4월 30일에 공개될 예정이었습니다. 이 정보는 유출될 경우 가격이 하락할 수 있으므로 가격에 민감했습니다.
Dilip Pendse는 회사 내에서 수행한 역할로 인해 이 정보에 액세스할 수 있었습니다. 이 기간 동안 Dilip은 이 가격에 민감한 정보를 아내에게 누설했습니다. 이 기간 사이에 손실을 피하기 위해 아내와 아내와 시아버지가 Nishkalpa에서 공동으로 운영하는 회사가 보유한 90,000주를 매각했습니다.
Dilip Pendse, 그의 아내, 그리고 그의 아내와 그녀의 장인이 공동 소유한 회사는 내부 거래 혐의로 유죄 판결을 받았습니다. 각각 50만 루피의 과태료가 부과되었고 딜립 펜세는 3년 동안 자본시장 이용이 금지되었습니다.
(Snoop Dogg와 Martha Stewart의 TV 쇼 세트장. 2003년 Martha Stewart는 내부 거래 혐의로 기소됨)
Martha Stewart는 'Martha and Snoops Dinner Party'로 에미상을 수상한 저명한 TV 인물입니다. 2001년에 Martha Stewart는 BioPharma Company 'ImClone Systems'의 주식을 최대 4000주까지 소유했습니다.
그녀의 중개인은 ImClone Systems의 CEO가 ImClone에 보유한 모든 지분을 매각했다는 제보를 받았습니다. CEO는 FDA가 ImClone의 암 치료제 중 하나를 거부한다는 정보를 받았을 때 이렇게 했습니다. 이 소식이 알려지고 얼마 지나지 않아 ImClone의 주가는 하루 만에 16% 하락했습니다.
Martha Stewart는 $45,676에 달하는 손실로부터 자신을 구할 수 있었습니다. 2004년, 마사 스튜어트는 CEO가 자신의 지분을 매각했다는 비공개 정보로 거래가 이루어졌다는 이유로 유죄 판결을 받았습니다.
마사 스튜어트와 그녀의 중개인이 유죄 판결을 받았습니다. 그녀는 연방 교정 시설에서 5개월간 수감되었고 $30,000의 벌금형을 받았습니다. ImClone Systems의 CEO도 유죄 판결을 받아 430만 달러의 벌금과 함께 7년형을 선고받았습니다.
Rakesh Jhunjhunwala는 내부 거래 혐의로 2020년 1월 SEBI의 조사를 받았습니다. 이러한 주장은 IT 교육 회사 Aptech에서 그와 그의 가족이 한 거래를 기반으로 합니다. Aptech는 Jhunjhunwala의 포트폴리오에서 그가 관리 통제권을 소유한 유일한 회사입니다.
SEBI는 준준왈라스의 아내, 형, 시어머니도 물었다. 그러나 Rakesh Jhunjhunwala가 내부자 거래 논란에 휘말린 것은 이번이 처음이 아닙니다.
2018년에도 그는 기하학적 주식의 내부 거래 혐의로 심문을 받았습니다. Rakesh Jhunjhunwala는 동의 명령 메커니즘을 통해 사건을 해결했습니다.
동의 명령에서 SEBI와 피고인은 오랜 소송 절차를 피하기 위해 합의를 협상합니다. 여기에서 혐의 위반 혐의는 유죄를 인정하거나 부인하지 않고 SEBI에 수수료를 지불함으로써 피고인이 해결할 수 있습니다.
포스터 위넌스는 월스트리트저널의 칼럼니스트였다. WSJ의 범위로 인해 그가 쓴 주식은 그에 따라 반응할 것입니다. 그런 다음 Winans는 자신의 칼럼 내용을 증권 중개인 그룹에 누설하기 시작했습니다.
Winans는 CCR과의 인터뷰에서 “어느 날 주식 중개인 Peter Brant를 만났고 그에 대한 기사를 쓰려고 했습니다. 몇 달 후, 그런 종류는 길가에 떨어졌습니다. 어느 날 그는 나에게 말했습니다. 당신이 쓰는 칼럼은 매우 강력하고, 주식을 움직이며, 당신은 훌륭한 일을 하고 있습니다. 그들이 당신에게 얼마를 지불하는지, 끔찍하지 않습니까? 당신이 가지고 있는 재능을 출판하기 하루 전에 무엇을 쓸 것인지 나에게 말해 준다면 우리는 많은 돈을 벌 수 있을 것입니다.”
Winans는 Peter Brant가 제안한 거래를 받아들였으며 3-4개월 동안 24건의 영향을 받은 거래에 연루된 후 결국 SEC에 붙잡혔습니다. 그러나 이 경우 정보는 R. Foster Winans의 개인적인 의견이었습니다.
그의 변호인은 법정에서 Winans가 한 일이 잘못되었지만 여전히 내부자로 간주될 수 없다고 주장했습니다. 사건에 내부자(회사내 사람 또는 그 친족 및 인맥)가 포함되지 않았기 때문입니다.
그는 그의 칼럼이 출판될 때까지 주식 중개인과 공유된 정보가 공개되지 않았기 때문에 여전히 유죄 판결을 받았습니다. Winans는 나중에 감형된 18개월 형을 선고받았습니다.
Barry Switzer는 1981년 오클라호마의 축구 코치였습니다. 육상 경기에서 그는 일부 경영진이 민감한 내부 정보에 대해 이야기하는 것을 우연히 들었습니다. 이로 인해 그는 Pheonix Resources의 주식을 사게 되었습니다. 이렇게 함으로써 Barry Switzer는 계속해서 $98,000의 수익을 올렸습니다.
Barry Switzer는 나중에 증거 부족으로 무죄를 선고받았습니다. 이 경우 Barry Switzer의 선수나 그가 아는 사람이 트랙 대회에 참석한 경영진과 관련이 있었다면 유죄를 선고받았을 것입니다.
위의 내용을 살펴본 후 비공개 데이터를 처리하는 것은 내부자 거래 혐의로 기소되지 않고 불필요하게 긴 소송 절차의 희생자가 될 수 있다는 것이 분명할 수 있습니다. 다음 단계는 이를 방지하는 데 도움이 됩니다.
-당신이 직원이거나 민감한 데이터를 다루는 역할을 하는 조직과 거래하는 경우 데이터를 공유하는 사람을 아는 것이 중요합니다.
조직과 직접 연결되어 있지 않은 경우 출처를 식별합니다(어떤 식으로든 내부자와 연결되어 있는지 여부). 일반적으로 조직 직원과 제3자 플레이어는 비공개 계약에 서명해야 합니다.
- 거래에 중요한 데이터를 수신하더라도 수신한 데이터가 공개된 데이터인지 확인하십시오. 신뢰할 수 있는 공개 소스를 확인하여 이를 수행하십시오. 딜레마에 빠지면 받은 정보를 당국에 보고하는 것이 가장 좋습니다.
- 회사의 직원이나 회사를 거래하는 사람들로부터 회사에 대한 비공개 정보를 찾지 마십시오. 이렇게 하면 정보가 유출될 경우 조사를 받을 위험이 더 커집니다. 입수한 정보만 누설하더라도, 도청했다고 해도 내부거래 혐의를 받을 수 있습니다.
WSJ 저널리스트인 Foster Winans는 "시장에 투자하는 유일한 이유는 다른 사람들이 모르는 것을 안다고 생각하기 때문"이라고 주장하면서 내부자 거래에 대해 주장했습니다. 내부자 거래로 인해 실제로 피해를 입은 사람이 누구인지에 대한 논란이 일고 있습니다.
귀하의 거래는 이미 포지션을 결정하고 매도 또는 매수를 원하는 당사자들과 이루어지기 때문입니다. Atlantic은 내부자 거래를 "현대 금융이 피해자 없는 범죄에 가장 가까운 것"이라고 설명했습니다.
부정적인 정보를 다루는 내부 거래를 합법화해야 한다는 주장도 제기되었습니다. 이는 기업들이 일반적으로 주주들에게 공개하지 않는 정보이기 때문입니다.
1976년 노벨 경제학상을 수상한 밀턴 프리드먼(Milton Friedman)은 “당신은 더 많은 내부자 거래를 원합니다. 회사의 결함에 대해 가장 잘 알고 있는 사람들에게 인센티브를 제공하여 대중에게 이를 알리고자 합니다.”