고용주로부터 스톡 옵션이 있습니까? 그러면 개별 주식에 과다 노출될 가능성이 높습니다. 그것은 포트폴리오의 대부분이 단 하나 또는 두 개의 주식에서 이루어질 수 있다는 것입니다. 이것은 엄청난 집중 위험이며 체계적으로 처리되어야 합니다. 많은 독자들이 이 문제로 고통받고 있다는 것을 알고 있기 때문에 Sebi에 등록된 수수료 전용 투자 고문 Vikram Krishnamoorthy에게 이 문제에 대한 해결책을 논의해 달라고 요청했습니다.
저자 정보: Vikram은 FOI(fee-only India)의 회원이자 freefincal의 수수료 전용 플래너 목록의 일부입니다. 그는 재정에서 MBA를 취득했으며 캐나다에서 재정 계획을 전공한 대학원생입니다. 그는 인도 전역의 개인과 가족을 위해 유료 재무 계획 및 투자 자문 서비스를 제공합니다. 그의 웹사이트:insightful.in
그의 여정에 대한 자세한 내용은 다음에서 확인할 수 있습니다. 유료 고문 여정:Vikram Krishnamoorthy의 조직적인 정상 부상. 그의 이전 게스트 게시물은 다음과 같습니다.
<노스크립트> 
회사는 종종 직원들에게 지분 인센티브로 보상하여 직원들도 주주가 되도록 장려합니다. 그렇게 함으로써 직원의 이익을 회사 및 주주의 이익과 일치시킵니다. 직원들에게 동기를 부여하여 회사의 성장에 기여하고 그 성장으로부터 보다 직접적인 방식으로 재정적 이익을 얻습니다.
그러나 개인 투자자로서 이것이 귀하의 전반적인 재정 및 목표에 어떻게 부합합니까? 투자자들이 그러한 지분 인센티브 프로그램에 참여할 때 고려해야 할 영향과 위험은 무엇입니까? 이 이점을 전체 계획, 자산 할당 및 위험 프로필의 일부로 보는 것이 중요합니다.
이러한 지분 인센티브 제안에는 다양한 변형이 있습니다. 이 프로그램은 민간 및 공공 유한 회사 모두에서 제공합니다. 인도에서는 IT 산업과 신생 기업에서 더 널리 퍼져 있습니다. 다음은 회사에서 제공하는 가장 일반적인 변형입니다.
RSU 또는 '제한된 재고 단위'는 회사가 직원에게 무료로 부여한 주식이지만 직원이 이러한 주식의 '소유자'가 되는 방법에 대한 특정 제한이 있습니다. 종종 RSU는 회사에 합류할 때 또는 정기적으로 인센티브로 수여됩니다. 그러나 대부분의 경우 직원은 부여된 즉시 주식을 '소유'할 수 없습니다. 주식의 소유권은 '가득' 일정에 따라 일정 기간 동안 천천히 발생합니다. 직원이 회사에 더 오래 머물고 회사 성장을 통해 이익을 얻도록 장려합니다.
ESOP 또는 '직원 스톡 옵션'은 RSU와 같은 무료 주식이 아닙니다. 직원은 일정 기간 동안 미리 정해진 가격으로 일정량의 주식을 구매할 수 있는 '선택권' 또는 권리를 부여받습니다. RSU와 마찬가지로 ESOP는 부여될 수 있지만 즉시 실행되지 않을 수 있습니다. 일정 기간 동안 '베스트'되어야 할 수 있으며 그 후 직원은 구매 옵션을 행사할 수 있습니다. 직원이 지정된 기간 내에 구매 옵션을 행사하지 않으면 옵션이 만료됩니다. 직원은 주식을 매수할 때 지불한 '행사가격'보다 높은 가격에 주식을 매도함으로써 금전적 이익을 얻습니다.
EPP 또는 '직원 주식 매입 계획'을 통해 직원은 회사 주식을 보통 시장 가격에서 할인된 가격으로 구입할 수 있습니다. 직원은 급여 공제를 통해 이 구매 비용을 지불합니다. 이들은 대부분 상장된 주식이기 때문에 직원이 시장에서 자유롭게 주식을 팔 수 있어 유동성이 더 높습니다.
가득, 의결권, 배당금, 공개 주식과 사모 주식, 과세 등의 측면에서 직원이 받는 실제 혜택을 차별화하는 다른 많은 요소가 있습니다. 이러한 요소는 회사마다 크게 다를 수 있습니다. 회사가 지분 인센티브를 제공하는 경로에 관계없이 직원은 회사의 주주가 되며 이것이 그의 전체 재정에 미치는 영향을 고려해야 합니다.
첫째, 그러한 보유는 전체 자산의 일부로 간주되어야 하며 일부 미래 이익으로 무시되어서는 안 됩니다. 투자자가 그 장점을 평가하고 위험 프로필을 기반으로 전체 포트폴리오 및 자산 배분에 포함시키는 것이 중요합니다. 이상적으로는 '지분' 자산군에서 고려되어야 하지만 일부 경우에는 전통적인 공개 상장 주식처럼 작동하지 않을 수 있습니다.
둘째, 지분 자산 클래스 내에서 다른 지분 보유로 취급되어야 합니다. 주식 투자의 중요한 원칙 중 하나는 '분산'입니다. 투자자가 한 회사에 대해 너무 많이 노출되면 그가 많이 알고 있는 회사일지라도 주식 투자의 이 핵심 원칙을 어기는 것입니다.
회사가 얼마나 크거나 독특하든, 단일 회사 지분을 소유하고 다각화하지 않을 때 항상 위험이 있습니다. 회사는 경제, 부문 리스크, 기술 변화 등과 같이 자체 통제할 수 없는 문제의 영향을 받을 수 있습니다. 또한 경영진 변경, 사기 등과 같이 회사 내에서 발생할 수 있는 예상치 못한 문제가 있습니다. 좋지 않은 경우 주식 가치가 빠르게 하락하여 순자산과 할당에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
일부 투자자의 경우 이러한 주식 보유는 전체 순자산에서 매우 높은 비율을 차지하며 주식 노출을 크게 왜곡할 수 있습니다. 나는 이러한 단일 주식 보유가 순 가치의 약 75%인 일부 투자자들과 함께 일했습니다. 내가 당신에게 순자산의 75%를 시장의 단일 주식에 투자하라고 말한다면, 당신은 그 회사가 아무리 유망해 보인다 해도 그렇게 하지 않을 것이라고 확신합니다. 그러나 우리 고용주의 주식에 관해서는 이 예외를 적용합니다.
따라서 투자자는 먼저 이러한 보유 자산을 자산 배분에서 '주식'으로 취급해야 하며, 해당 주식 익스포저 내에서 이러한 주식은 더 크고 다양한 주식 및 뮤추얼 펀드 포트폴리오의 일부여야 합니다. 이는 몇 달에 한 번씩 검토되어야 하며 자산 배분 균형이 항상 유지될 수 있도록 정기적으로 이러한 보유 자산을 청산하기 위한 노력을 기울여야 합니다.
우리의 편견은 투자 결정에 가장 큰 영향을 미치며 종종 비합리적이고 비논리적인 의사 결정으로 이어집니다. 제 생각에는 투자자에게 가장 큰 문제는 자기 자신입니다. 투자 결정에서 감정을 배제하는 것은 큰 도전이며, 이 특정 시나리오에서 우리는 '익숙한 편향'을 다루고 있습니다.
그들의 회사 주식에 대한 과도한 노출에 대한 일반적인 정당화는 "나는 우리 회사를 잘 알고 있으므로 ...."입니다. 우리가 관련되어 있거나 더 잘 알고 있는 것에 투자할 때 편안함을 느낍니다. 자신의 회사를 누구보다 잘 알고 있다고 해서 투자로서 '특별'한 것은 아닙니다. 다른 회사일 뿐이며 모든 회사가 직면한 위험에 취약합니다.
탐욕은 투자자들이 싸워야 하는 또 다른 감정입니다. 위에서 언급한 바와 같이 투자자들은 이러한 대규모 주식에서 정기적으로 분산투자를 시도해야 합니다. 하지만 큰 수익을 봤다면 빠져나오기가 쉽지 않다. 많은 기업이 과대평가되어 있습니다. 특히 최근의 강세장에서는 더욱 그렇습니다. 직원들은 자신의 주가가 상당히 상승하는 것을 보고 회사의 성장 잠재력이 끝이 없다고 느낄 수 있습니다. 그러나 역사는 항상 이러한 달리기가 조만간 끝날 것임을 가르쳐 왔습니다. 주식이 절정에 달할 때까지 기다리기보다 투자자는 회사의 잠재력에 대해 어떻게 생각하든지 간에 균형을 유지하기 위해 정기적으로 그러한 대규모 보유 주식을 현금화해야 합니다.
내가 '투자했다'는 것은 단지 재정적 투자만을 의미하는 것이 아니다. 귀하의 소득과 경력도 고용주에 달려 있음을 기억하십시오. 귀하의 소득과 주요 투자를 같은 회사에 묶는 것은 위험이 두 배입니다. 회사에 좋지 않은 일이 생기면 수입에 영향을 미칠 수 있지만 동시에 의존해야 하는 저축에도 영향을 미칠 수 있습니다.
고용주는 또한 이 인센티브를 사용하여 주식 소유권을 즉시 부여하지 않고 일정 기간에 걸쳐 점진적으로 우수한 직원이 더 오래 근무하도록 유인합니다. 많은 직원이 자신에게 올 수 있는 더 나은 기회를 포착하지 않고 계속 남아 주식을 얻습니다. 많은 투자자들은 이러한 가득 일정에 따라 경력 변경을 계획하기도 합니다. 그러한 결정을 내릴 때 한 회사의 주식 가득에만 초점을 맞추는 것이 아니라 전반적인 경력 전망을 살펴보는 것이 중요합니다.
결론
이러한 지분 인센티브 프로그램은 직원들에게 큰 재정적 혜택입니다. 많은 경우 이 혜택은 그들이 받는 급여보다 훨씬 더 많습니다. 그러나 투자자는 자신의 편견과 감정에 현혹되어서는 안 되며, 여전히 단일 주식에 투자하고 있음을 항상 기억해야 합니다.
성공적인 투자자가 되려면 합리적이고 부지런해야 하며 투자에서 감정을 억제해야 합니다. 우리의 재정 목표와 투자에 대한 큰 그림을 이해하고 이를 효율적이고 구조화된 방식으로 전반적인 재정 생활을 향상시키는 도구로 사용하는 것이 중요합니다.
<시간 />저와 함께 Vikram의 통찰력에 감사드립니다. Vikram과 협력하고 싶다면 그의 웹사이트 insightful.in에 문의할 수 있습니다.