유럽 연합의 지속 가능한 금융 규정 퍼즐이 거의 완료되었습니다

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COP26이 예정되어 있고 최신 IPCC 지속 가능성 보고서에서 기후 변화가 우리의 생존을 위협하기 전에 이를 막기 위한 조치를 취하도록 촉구하면서 지속 가능성이 전 세계 의제에서 그 어느 때보다 높아졌습니다. 유럽 연합은 자본을 지속 가능성으로 돌리기 위한 규제 노력의 최전선에 서 있지만 다른 지역도 따라잡고 있습니다.

EU는 서약에서 규제 조치로 전환했습니다.

파리 협정을 기반으로 유럽 연합은 2050년까지 세계 최초의 기후 중립 블록이 되기로 약속했습니다. 최근 몇 년 동안 이 약속은 약속에서 실질적인 규제 조치로 옮겨졌습니다. 유럽 규제 기관은 이러한 변환을 촉진하기 위해 상호 연결된 규제의 퍼즐을 맞추느라 분주했습니다. 다음은 퍼즐의 핵심 조각입니다.

유럽 그린 딜 투자 계획 . 지속 가능한 유럽 투자 계획(SEIP)이라고도 하는 유럽 그린 딜 투자 계획(EGDIP)은 그린 딜의 투자 기둥입니다. 이 계획은 2050년까지 EU가 기후 중립적이고 지속 가능한 경제가 되도록 돕기 위해 향후 10년 동안 1조 유로의 공공 및 민간 자금을 동원하는 것을 목표로 합니다.

금융 서비스에 이것이 의미하는 바는 무엇입니까? 이는 금융 서비스 회사가 녹색 프로젝트에 투자하고 녹색 투자를 촉진할 수 있는 기회를 만들 것입니다. 약 5,030억 유로가 EU 예산에서 나올 것이며, 공공 및 민간 부문은 2021년에서 2030년 사이에 2,790억 유로를 기여할 것으로 예상됩니다.

EU 분류법 규정 . 2020년 7월 12일에 발효된 이 분류 도구는 그린 딜 목표를 지원하도록 설계되었습니다. 각 환경 목표에 대한 특정 요구 사항을 정의하는 대부분의 기술 심사 기준(TSC)은 아직 진행 중인 작업입니다. 기후 변화 적응 및 완화 목표를 위한 지속 가능한 활동에 대한 첫 번째 위임된 행위만이 2021년 4월 21일에 승인되었으며 2022년 1월 1일부터 적용됩니다. 이는 특정 경제 활동이 기후 변화 완화 및 기후에 실질적으로 기여하는 것으로 인정되는 기술적 심사 기준을 지정합니다. 변화 적응 및 그러한 경제 활동이 다른 관련 환경 목표에 중대한 해를 끼치는지 여부를 결정합니다. 나머지 목표에 대한 두 번째 위임 법안은 2022년에 발표될 예정입니다.

금융 서비스에 어떤 의미가 있습니까? 분류 체계는 EU의 지속 가능성 규제 퍼즐의 중요한 부분이며 그린 딜 투자 계획과 시너지 효과를 발휘합니다. 지속 가능한 활동을 구성하는 요소에 대한 공통 프레임워크와 이해를 도입하여 "그린워싱"을 방지하고 이러한 방식으로 투자자와 금융 기관이 지속 가능한 투자를 식별하는 데 도움이 됩니다.

유럽 녹색채권 표준 (EU GBS). 발행자가 2022년 12월 31일부터 준수해야 하는 이 새로운 규정은 녹색 채권에 대한 "황금 표준"을 만들고 유럽 자본 시장에 더 큰 투명성을 제공하는 것을 목표로 합니다. EU GBS는 EU 외부에 위치한 사모, 공공 및 국채 발행자를 포함한 모든 녹색 채권 발행자에게 공개됩니다. 제안된 프레임워크는 기업과 공공 기관이 투자 자금을 조달하기 위해 자본 시장에서 자금을 조달하기 위해 녹색 채권을 사용할 수 있는 방법에 대한 자발적 표준을 만들 것입니다. 이 표준은 발행자가 발행 수익의 100%를 EU 분류 체계와 일치하는 경제 활동에 할당하도록 요구합니다.

금융 서비스에 어떤 의미가 있습니까? 이 표준은 녹색 채권에 대한 더 큰 신뢰와 확신 덕분에 이 분야에서 더 많은 활동을 추진할 것입니다. 발행자는 EU 분류와 일치하는 합법적인 녹색 프로젝트에 자금을 지원하고 있음을 입증할 수 있는 신뢰할 수 있는 도구를 갖게 됩니다. 그리고 채권을 구매하는 투자자는 자신의 투자가 EU의 지속 가능성 요구 사항을 충족하는지 평가하고, 비교하고, 신뢰할 수 있습니다.

지속 가능한 금융 공개 규정 (SFDR). 2021년 3월 10일부터 SFDR은 투자 상품 및 재무 자문 제조업체가 지속 가능성 문제를 투자 결정/조언에 통합하는 방법과 이를 고객에게 전달하는 방법을 공개하도록 요구합니다. ESG(환경적, 사회적, 거버넌스) 특성을 촉진하거나 지속 가능한 투자 목표를 가진 제품은 분류 규정의 "중대한 해를 끼치지 않음" 조항도 준수해야 합니다. 2021년 2월에 발표된 SFDR에 대한 규제 기술 표준(RTS)에 따르면 금융 시장 참가자는 투자의 PAI(Principal Adverse Impact)를 측정하고 보고해야 합니다. 이 규정은 이러한 항목을 "법인이 수행한 투자 결정 및 조언에 의해 야기, 복합 또는 직접적으로 연결된 지속 가능성 요소에 부정적이거나 중요하거나 중대한 영향을 미칠 가능성이 있는 것"으로 정의합니다.

금융 서비스에 어떤 의미가 있습니까? 이것은 좀 더 의심스러운 ESG 펀드의 확산을 중단시킬 것입니다. 투자 회사는 이제 투자 의사 결정 과정에서 지속 가능성 요소를 통합해야 할 뿐만 아니라 이를 수행하는 방법도 명확히 해야 합니다. 이것은 투자자들과 지속 가능성에 대한 더 많은 대화를 유도하고 지속 가능한 투자 상품에 대한 수요를 촉진할 것입니다. 투자의 주요 역효과(Principal Adverse Impact)를 보고하는 기업은 보다 지속 가능한 펀드와 경쟁하기 위해 고군분투할 것입니다.

기업 지속 가능성 보고 지침 (CSRD). 이는 현재의 비재무 보고 지침(NFRD)을 대체할 것이며 2022년 10월까지 채택될 예정입니다(회사는 2024년에 새로운 표준을 사용하여 처음 보고함). EFRAG(European Financial Reporting Advisory Group)는 GRI, TCFD, SASB, IIRC, CDSB 및 CDP와 같은 국제 이니셔티브와 협력하여 EU 보고 표준을 개발하고 있습니다. 이 지침의 목적은 보고된 ESG 데이터의 수집 및 분석을 표준화함으로써 EU 전역에서 지속 가능한 활동을 향한 자본의 흐름을 개선하는 데 도움이 되는 것입니다. 현재 제안은 보고해야 하는 회사의 수를 늘리고 보고를 의무화하고 표준화하고 디지털화하며(모든 정보는 디지털 방식으로 태그가 지정되고 기계가 읽을 수 있어야 함) 외부 보증을 부과합니다.

금융 서비스에 어떤 의미가 있습니까? 확장된 범위(보고해야 하는 회사의 수는 현재 NFRD에서 11,000개에서 거의 50,000개로 늘어남)와 보고서 형식이 변경되어 투자자와 자산 관리자가 ESG 요소를 투자 프로세스에 더 쉽게 통합할 수 있습니다. 그들은 더 관련성 있고 더 쉽게 소화할 수 있고 더 신뢰할 수 있는 ESG 데이터에 액세스할 수 있습니다. 그러나 CSRD는 "이중 중요성" 개념을 통해 은행과 보험사가 거래하는 대상에도 영향을 미칠 수 있습니다. 기업은 지속 가능성 문제가 비즈니스에 어떤 영향을 미치는지, 그리고 기업의 사회적 및 환경적 영향이 무엇인지 모두 보고해야 합니다. 앞으로 은행과 보험사는 기후 변화 위험에 노출된 기업과의 거래를 제한하여 예를 들어 자체 노출 및 부정적인 영향을 제한할 수 있습니다.

이러한 규정 중 일부는 아직 제안 또는 개발 단계에 있으며 2023-2024년에 실질적인 영향을 느낄 가능성이 높지만 기업은 지금 이에 대해 주의를 기울이고 계획을 세워야 합니다. 이러한 모든 새로운 규정을 준수하는 것은 처음에는 어려울 수 있지만 준수하는 회사는 자본에 대한 더 나은 접근과 개선된 위험 관리로부터 혜택을 받을 것입니다. 또한 이러한 모든 규정은 금융 서비스 회사가 ESG 제품 및 서비스의 시장 출시 속도를 가속화하여 지속 가능성을 향한 여정에서 창의성과 혁신을 촉진하도록 촉구하고 있습니다.

EU는 서약에서 규제 조치로 전환했습니다.

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