다음을 사용할 수 있습니다. 칼라는 아직 실현하지 못한 이익을 억제하지만 그 대가로 미래의 이익을 포기해야 할 수도 있습니다.
칼라는 스프레드 전략입니다 이미 보유하고 있는 주식에 대한 미실현 이익을 보호하도록 설계되었습니다. 매수 포지션에 대한 보호 풋옵션을 구매하고 매수 포지션에 포함되는 콜옵션을 작성하여 해당 풋옵션의 비용을 상쇄합니다. 대부분의 경우 풋 매수와 콜 매도는 모두 외가격입니다.
내용 1. 칼라는 보호 전략입니까? 2. 만기 시 옵션은 어떻게 합니까? 3. 커미션 및 수수료당신이 작성하는 콜옵션이 구매한 풋옵션보다 더 저렴한 경우, 당신은 받는 것보다 더 많은 프리미엄을 지불하게 되며 직불금이 설정됩니다. 칼라 . 매수한 풋옵션이 매도하는 콜옵션 가격보다 저렴하면 지불하는 것보다 더 많은 프리미엄을 받게 되며 신용 고리가 설정됩니다. .
엄지손가락
콜 및 풋 옵션은 반대로 움직입니다. 콜옵션은 일반적으로 기초 시장 가격이 상승함에 따라 가치가 상승합니다. 풋 옵션은 일반적으로 시장 가격이 하락함에 따라 가치가 상승하지만 시간 감소와 변동성 변화도 영향을 미칩니다.
칼라는 보호 전략으로 가장 자주 사용됩니다. 상당한 이익을 얻은 주식을 보유하고 있다면 해당 이익을 고정하여 향후 가격 하락으로부터 포지션을 보호할 수 있습니다. 커버드 콜을 작성하면 보호 풋옵션 구매 비용을 완전히 또는 부분적으로 상쇄할 수 있습니다. 다른 스프레드 전략과 마찬가지로 칼라로 인해 직면하는 위험은 제한적이며 그 대가로 잠재적 이익도 제한적입니다. 예를 들어, 2년 전에 XYZ 주식 100주를 15달러에 구입했고 현재 시장 가격이 30달러라고 가정해 보겠습니다.
100 공유
주당 $ 15 x
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=$ 1,500 원래 비용
25 풋옵션을 매수하는 경우 만기 전에 해당 주식을 $25에 매각하여 각 주당 $10 또는 총 $1,000의 이익을 얻을 수 있는 권리가 있습니다. 풋옵션의 비용이 $275 또는 주당 $2.75라고 가정합니다. 또한 만료 월이 같은 35 콜을 작성하고 프리미엄으로 $250 또는 주당 $2.50를 받았다고 가정해 보겠습니다.
$275 지불된 풋옵션 가격
– $250 수신 통화 가격
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=$ 25 순 비용
만기 시 XYZ의 가격이 $35 이상으로 오르면 귀하의 통화가 행사될 가능성이 큽니다. 주식에 대해 3,500달러 또는 2,000달러의 이익을 얻을 수 있지만 주식이 가질 수 있는 추가 이익을 놓치게 됩니다. 구매한 풋옵션이 작성한 콜옵션 가격보다 더 높기 때문에 순 비용은 $25로 보호 풋옵션 가격의 10분의 1 미만입니다. 주당 10달러 또는 계약당 1,000달러의 최소 이익으로 판매할 수 있도록 하려면 25달러만 들 수 있습니다. 대부분의 경우 칼라는 과거에 강세를 보였던 주식에 대해 중립에서 약세 시장 예측이 있을 때 가장 잘 작동하여 보호하고 싶은 실현되지 않은 이익을 남깁니다. 일부 투자자는 칼라를 신용을 위해 판매하여 소득 창출 전략으로 사용합니다. 이러한 접근 방식은 수익성이 있을 수 있지만 전략 관리에 시간과 주의를 기울여야 합니다.
칼라를 실행할 때 수익률 범위 또는 매수한 풋옵션과 매도하는 콜 모두에 대한 행사가를 정의하는 것이 중요합니다. 보호 풋옵션의 행사가는 대부분의 미실현 이익을 확보할 수 있을 만큼 높아야 합니다. 커버드 콜의 행사 가격은 상승하는 가격 움직임에 참여할 수 있을 만큼 충분히 높아야 하지만, 프리미엄이 보호 풋옵션의 비용을 상쇄할 만큼 너무 외가격이어서는 안 됩니다.
주식이 움직이는 방향에 따라 칼라 다리가 만료될 때의 선택이 달라집니다.
주식 가격이 콜 매도 행사가보다 상승하는 경우:
할당된 경우 콜매도 의무를 이행하고 행사가에 주식을 매도할 수 있습니다. 처음에 주식에 대해 지불한 것 이상의 이익을 확보할 수 있지만 행사 가격 이상의 이익은 놓칠 수 있습니다. 또는 판매한 것과 동일한 콜을 구매하여 포지션을 청산할 수 있습니다. 프리미엄의 차이가 주식 가치의 상승으로 실현할 것으로 예상하는 추가 이익보다 적거나 목표 중 하나가 주식을 유지하는 것이라면 가치가 있을 수 있습니다.
주식의 가격이 남아 있는 경우 두 경고 사이:
풋옵션을 행사하지 않은 상태로 만료시키거나 되팔 수 있습니다. 시간이 지나면서 프리미엄이 줄어들기 때문에 지불한 금액보다 낮은 가격에 되팔 수 있습니다. 귀하의 숏 콜은 행사하지 않고 만료될 수 있으며, 이는 귀하가 전체 보험료를 유지한다는 것을 의미합니다. 칼라가 신용 스프레드인지 차변 스프레드인지에 따라 초기 신용을 이익으로 유지하거나 차변을 손실로 유지합니다.
주식 가격이 롱 풋옵션 행사가보다 낮은 경우:
풋을 행사하면 행사가에 주식을 매도할 수 있습니다. 귀하의 짧은 통화는 행사되지 않은 상태로 만료되며 귀하는 통화 판매 수익금을 모두 보유하게 됩니다.
주식 거래와 마찬가지로 옵션 거래에는 거래 실행 비용을 충당하기 위해 중개 회사에서 부과하는 수수료와 수수료가 발생합니다. 포지션을 개설할 때와 퇴장할 때 수수료를 지불하게 됩니다. 이러한 수수료의 금액은 증권사마다 다르므로 거래를 실행하기 전에 확인해야 합니다. 직면하게 될 잠재적 손익을 계산할 때 수수료를 고려하십시오.
또한 두 다리가 필요한 스프레드 거래는 진입 시 두 배의 커미션에 직면할 수 있음을 의미한다는 점을 명심해야 합니다. 또한 커버드 콜과 같이 행사되지 않은 옵션으로 끝나는 전략은 할당되지 않은 경우 출구에서 수수료나 수수료를 지불하지 않는다는 것을 의미한다는 점을 고려하는 것도 도움이 됩니다.
Inna Rosputnia가 설명하는 칼라 옵션 전략