선물 가격 책정 공식에 대해 별도의 논의가 필요한 이유가 있습니다. 선물 거래 스펙트럼에서 다양한 트레이더 세트를 보게 될 것입니다. 일부는 직감에 따라 결정을 내리는 직관적인 트레이더이고 다른 일부는 가격 책정 공식을 따르는 기술 트레이더입니다. 성공적인 선물 거래를 위해서는 기술, 지식 및 경험이 필요하지만 시작하기 전에 물가를 헤쳐나가는 방법을 이해하기 위해 가격 책정 공식에 대한 공정한 이해도 필요합니다.
그렇다면 선물 가격의 기준은 무엇입니까? 선물 가격은 기초 자산의 비용에 의해 결정되며 그에 따라 움직입니다. 선물 가격은 기초 자산의 비용이 증가하면 상승하고 하락하면 하락합니다. 그러나 기본 자산의 가치와 항상 같지는 않습니다. 그들은 시장에서 다른 가격으로 거래될 수 있습니다. 예를 들어 자산의 현물 가격은 미래 가격과 다를 수 있습니다. 이 가격 차이를 현물-선물 패리티라고 합니다. 그렇다면 가격이 시간대별로 달라지는 이유는 무엇일까요? 이자율, 배당금 및 만료 시간. 선물 가격 공식에는 다음 요소가 포함됩니다. 시장 변수가 변경될 경우 선물 가격이 어떻게 변경되는지를 수학적으로 표현한 것입니다.
선물 가격 =현물 가격 *(1+ rf – d)
어디,
rf는 무위험 이자율입니다.
d는 배당금을 의미합니다.
무위험 이자율은 이상적인 환경에서 일년 내내 벌 수 있는 것입니다. 재무부 어음은 무위험 이자율의 좋은 예입니다. 선물이 만료될 때까지 2개월 또는 3개월 동안 비례적으로 조정할 수 있습니다. 따라서 해당 조정을 사용하면 공식은 다음과 같습니다.
선물 가격 =현물 가격 * [1+ rf*(x/365) – d]
X는 만료일 수를 나타냅니다.
예를 들어 논의해 보겠습니다. 계산을 돕기 위해 다음 값을 가정합니다.
XYZ Corp.의 현물 가격 =Rs 2,380.5
무위험 비율 =8.3528%
만료일 =7일
선물 가격 =2380.5 x [1+8.3528 ( 7/365)] – 0
우리는 회사가 배당금을 지불하지 않는다고 가정합니다. 따라서 0으로 간주했습니다. 그러나 배당금이 지급되면 공식에도 반영됩니다.
이 선물 가격 공식은 '공정 가치'라는 값을 제공합니다. 공정 가치와 시장 가격의 차이는 세금, 거래 수수료, 증거금 등에 의해 발생합니다. 이 공식을 사용하여 모든 만료일의 공정 가치를 계산할 수 있습니다.
중간 계산
만료일 수는 34일입니다.
2380.5 x [1+8.3528 ( 34/365)] – 0
원월 계산
만료일 수는 80일입니다.
2380.5 x [1+8.3528 ( 80/365)] – 0
선물 계약의 가격은 기초 자산의 현물 가격으로, 이자, 시간 및 지급된 배당금을 감안하여 조정됩니다.
현물 가격과 선물 가격의 차이가 '스프레드의 베이시스'를 형성합니다. 스프레드는 시리즈 시작 시 최대값이지만 결제일에 수렴합니다. 기초 자산의 현물 가격과 선물 가격은 만기일에 이상적으로 동일합니다.
선물 계약 매수 vs. 매도: 선물은 표준화된 법적 계약입니다. 구매자는 매수 포지션을, 매도자는 선물 매도 포지션을 갖습니다.
청산소: 선물은 교환소(청산소라고도 함)를 통해 활성 시장에서 거래됩니다. 인도에서는 NSE(National Stock Exchange of India Limited)가 선물 지수를 통한 선물 거래에 참여합니다.
여백 요건: 증거금이란 당사자가 청산소에 예치한 금액입니다. 이는 당사자가 때가 되면 계약을 준수할 것이라는 보증 역할을 합니다. 양 당사자는 거래 시작 시 증거금을 예치해야 합니다. 마킹 투 마켓 프로세스로 인해 개시 증거금이 유지 금액 이하로 떨어지면 당사자는 마진 콜을 받습니다.
시장 출시: 매일 미래의 가격을 정산하는 과정입니다. 선물 가격은 활발한 거래로 인해 매일 오르거나 내립니다. 청산소는 거래 당사자가 예치한 증거금에서 차액을 인출 및 대변에 기입하여 각 거래 후 가격 차액을 지불하는 수단을 채택했습니다.
투기꾼은 활성 시장에서 선물 거래에 참여하는 거래자입니다. 그들은 상품의 물리적 배송을 원하지 않고 거래에서 이익을 확보하기 위해 시장 동향에 베팅합니다. 그들은 미래 가격 움직임을 예측하는 기술 도구인 선물 시세를 바탕으로 편향을 둡니다.
차트는 선물 시세 차트의 예입니다. 이 차트에는 주기적인 가격 변동과 함께 선물 계약에 관한 모든 정보가 포함되어 있습니다. 맨 위에는 기본 상품의 이름과 만료 날짜가 나와 있습니다. 그 외에도 코너에서는 현재 가격과 가격 움직임 지수를 확인할 수 있습니다. 오픈 및 결제 가격은 그래프 하단에 언급되어 있습니다.
차익 거래는 가격 차이에서 이익을 얻기 위해 서로 다른 시장에서 선물 계약을 동시에 사고 파는 것을 포함합니다. 이는 거래 전략이며 중재자에게 위험이 없기 때문에 전 세계의 많은 거래자들이 사용합니다.
XYZ Corp.의 시나리오를 고려하십시오.
스팟- 1280
Rf - 6.68%
만료일(x) =22
div =0
선물 가격 공식을 사용하면 값은 다음과 같습니다.
선물 가격 =1280*(1+6.68 %( 22/365)) – 0
선물 가격 =1285.15
공식에 따르면 선물 가격은 5루피만 인상됩니다.
이제 수급불균형으로 인해 상당한 가격차이가 발생하면 차익거래의 기회가 생긴다. 다음 표를 살펴보겠습니다.
만기 가치현물 거래 손익(롱)선물 거래 손익(숏)순 손익13901290 – 1280 =101310 – 1290 =20+10 + 20 =+30그러나 선물 가격이 현물 가격 아래로 떨어지는 상황도 있을 수 있습니다. 그러나 상인은 여전히 차익 거래와 이익에 탐닉할 수 있습니다. 방법은 다음과 같습니다.
만기 가치현물 거래 손익(롱)선물 거래 손익(숏)순 손익13901280 – 1290 =-101290 – 1252 =38-10 + 38 =28여기에서 Rs 1252는 매수 포지션의 선물 가격입니다.
선물 거래에는 약간의 이해와 연습이 필요합니다. 시장의 선물 가격에 영향을 미치는 관련 시장 변수. 그러나 선물 가격 책정 공식을 배우는 것은 좋은 시작입니다. 선물 시세를 이해하고 포지션을 계획하는 것이 더 나은 방법입니다.