CAPM과 DDM은 모두 증권 포트폴리오를 분석하는 방법입니다. 특히 가격을 평가할 때 유가 증권의 가치를 추정하는 데 사용됩니다. 그러나 둘 다 사용면에서 다릅니다. CAPM은 주로 위험과 수익률을 평가하여 전체 포트폴리오를 평가하는 데 중점을 두는 반면 DDM은 배당금이 발생하는 채권의 평가에만 중점을 둡니다.
CAPM은 자본 자산 가격 책정 모델을 의미하며 투자자 포트폴리오를 두 그룹으로 나눕니다. 첫 번째 그룹은 단일 무위험 자산으로 구성되고 두 번째 그룹은 모든 위험 자산의 포트폴리오로 구성됩니다. 후자를 접선 포트폴리오라고 합니다. 또한 모든 투자자가 동일한 접선 포트폴리오를 보유하고 있다고 가정합니다. 접선 포트폴리오 내 각 자산의 위험 정도는 시장 포트폴리오의 공변동성과 동일합니다. 이 두 자산 그룹이 결합되면 프론티어 포트폴리오가 생성됩니다. 또한 위험에는 분산할 수 없는 체계적 위험과 프론티어 포트폴리오를 보유하여 분산할 수 있는 비체계적 위험의 두 가지 유형이 있습니다. 이것이 CAPM의 주요 장점입니다. 시스템적 위험, 즉 해당 시장과 관련된 위험만 고려합니다.
CAPM에는 몇 가지 단점이 있습니다. 그 중 하나는 무위험 자산의 수익률, 접선 포트폴리오의 수익률 및 위험 프리미엄에 가치를 할당하는 것입니다. 무위험 자산은 종종 국채, 어음 또는 어음의 형태로 존재하며 종종 위험이 매우 낮은 것으로 간주됩니다. 이러한 유가 증권의 수익률은 만기에 가까워짐에 따라 지속적으로 변경됩니다. 또한 주가 하락이 배당수익률보다 크면 주식과 같은 위험 자산에 대한 수익률이 마이너스가 될 수 있습니다. 위험 프리미엄도 시간에 따라 다릅니다. 따라서 시장의 동적 특성은 CAPM의 정적 특성에 결점이 있습니다.
DDM은 배당금 할인 모델의 약자입니다. 전체 투자 포트폴리오가 아닌 주식에만 초점을 맞추므로 CAPM보다 훨씬 덜 복잡합니다. 특히, 배당금을 지급하는 주식에만 집중하고 있으며, 우량주와 같이 안정적이고 수익성이 높은 기업에서 파생되는 경향이 있습니다. 주식 가치의 정의를 사용하여 현재 주당 배당금을 할인율에서 배당금 성장률을 뺀 값으로 나눕니다. 따라서 주식 가치를 결정하기 위해 투자자의 인식과 시장 데이터를 모두 사용합니다. 따라서 DDM 모델은 매우 단순화된 입력 및 변수 선택을 사용하면서 투자자 기대치를 고려하는 기능을 제공합니다.
DDM 모델에는 몇 가지 단점이 있습니다. 주요 단점은 주식 평가가 입력의 작은 변화에 매우 민감할 수 있다는 것입니다. 투자자 할인율의 약간의 수정은 유가 증권의 가치에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 더욱이, 투자자들은 여전히 순수주의적 의미에서 기술적으로 추정할 때 평가 도구로 모델에 지나치게 의존할 수 있습니다.