이 기사는 원래 2017년 11월 7일에 게시되었습니다.
암호화폐 애호가 , 나를 포함하여 주어진 기회에 암호 화폐에 대해 논의하기 시작하는 경향이 있습니다. 청중이 어느 정도 생존 가능성이 있다고 인정하기 시작하면 모든 것을 바꾼 후 50년 후에 세상이 어떻게 보일지에 대한 정교한 이론을 설명하기 시작합니다. 크리스 드로즈(Chris DeRose)의 말을 인용하자면, "당신은 이 운동에서 만연한 이상주의를 많이 보게 될 것입니다. 이것은 약간 위험합니다." 그 2015년 주장 이후, 이 공간의 만연한 이상주의를 "조금 위험하다"고 부르는 것은 절제된 표현임이 입증되었습니다. 올해 초 팟캐스트에서 DeRose는 이러한 위험에 대한 해결책을 제시했습니다.
<블록 인용>나는 세속적인 Bitcoiner가 되기 위해 노력하고 있습니다. 나는 펌퍼가 아니기를 바랍니다. 나는 이러한 기술에 대한 독립적인 평가자가 되고 싶습니다. 우리의 욕심이 우리를 고의로 무지하게 만들 것 같아서 끊임없이 싸워야 한다고 생각합니다. 나는 회의주의와 합리주의에 더 많은 가치를 더하고 있다고 생각합니다.
순자산의 50%를 암호화폐로 보유하고 있는 사람으로서 DeRose의 인용문은 현재 암호화폐 열풍에 회의론과 합리주의를 제공하기 위한 제 기사의 기원을 제공했습니다. 내가 볼 수 있는 한 큰 문제는 하이퍼비트코인화("비트코인의 미래")가 많은 암호화폐 애호가에게 불가피한 것으로 간주된다는 것입니다. 이것이 현재 암호 화폐의 투기적 거품의 촉매제이며 실수하지 마십시오. 우리는 비트코인 거품에 있습니다.
2001년 닷컴 버블 붕괴 직전과 붕괴 5년 전인 2000년대 중반 닷컴 버블을 예측한 노벨상 수상자 리처드 쉴러는 버블의 다른 예와 마찬가지로 현재 비트코인을 주도하는 것은 이야기라고 말합니다. :
<블록 인용>그리고 이 모든 관심을 끄는 것은 스토리의 품질입니다. 그리고 반드시 지속 가능한 것은 아닙니다. 무슨 이야기야? 사토시 나카모토는 이 훌륭한 종이를 가지고 있다가 사라졌습니다. 이 사람은 어디에 있습니까? 그리고 [모든 것]을 대체하는 새로운 형태의 화폐가 있습니다. 매우 혁명적으로 들리는군요... 그리고 이 이야기는 젊은 사람들과 활동적인 사람들에게 영감을 주었고 그것이 시장을 주도하고 있는 것입니다.
나는 내 자신의 관찰과 전 세계의 암호화폐 모임에서의 상호 작용을 통해 이 결론에 도달했습니다. 저는 신입사원 프레젠테이션을 듣고 "블록체인 기술의 기술과 경제성에 대한 균형 잡힌 논의가 아니라 시분할 세일즈 프레젠테이션"이라고 생각하지 않을 수 없습니다. 나는 기술적 또는 경제적 배경이 없는 사람들이 표면적인 수준의 이해 이상으로 암호화폐에 대해 이야기하는 것을 봅니다. 이것은 차례로 "똑똑한 사람들은 그것을 이해합니다. 그것을 이해하지 못하는 사람들은 그것을 얻을 만큼 똑똑하지 않습니다.” 사람들은 다른 사람들이 참여하는 것을 보고 이 "스마트 머니"를 따르기를 원합니다. 그러나 이것은 오류입니다. 나는 이 연사들에게 기술과 경제에 관해 아주 기본적인 질문을 던졌는데, 그들은 대답을 완전히 잃어버렸습니다.
따라서 커뮤니티 전체에 더 나은 정보를 제공하기 위해 이 기사를 통해 여러 각도에서 암호화폐의 황소 사례를 공격할 것입니다. 먼저 규제부터 시작하겠습니다.
현재 상태의 암호화폐는 주로 규제 차익 거래 능력으로 인해 기존 금융 자산을 능가합니다. 미국에서 가장 큰 6개 은행만 해도 규정 준수 표준을 충족하기 위해 약 700억 달러를 지불합니다. 이는 작성 당시 가장 큰 암호화폐인 비트코인의 전체 시가총액의 약 73%에 해당합니다. 씨티그룹의 컴플라이언스 부서에만 30,000명의 직원이 있으며 이는 전 세계 블록체인 개발자의 총 수를 훨씬 능가하는 수치입니다. 실제로 2016년 중반 기준으로 William Mougayar는 전 세계적으로 그러한 개발자가 5,000명에 불과하다고 주장합니다. 간단히 말해서, 블록체인은 규제 샌드박스가 없기 때문에 대부분 번성하고 있으며 영원히 지속될 수는 없습니다.
암호화폐 사상가들이 이 주장을 할 때 흔히 하는 말은 “분권화로 인해 검열에 강하다. 암호화폐를 규제할 수 없습니다. 프로토콜을 강제로 변경할 수는 없습니다!” 그들은 "규제 기관이 어떻게 네트워크를 차단할 수 있습니까?"라는 생각을 하게 만듭니다. 그러나 이것은 잘못된 생각입니다. 더 중요한 질문은 "네트워크 자체가 유지되는 경우에도 규제 기관이 어떻게 암호 화폐를 무의미하게 만들 수 있습니까?"입니다. 저는 규제 기관이 암호화폐를 완전히 없애는 데 어려움을 겪을 수 있지만 블록체인의 미래를 무의미하게 규제할 수 있다고 주장합니다. 다음은 이 작업을 수행할 수 있는 몇 가지 예입니다.
이전 섹션의 마지막 요점은 거대한 파생 상품 시장이 암호화폐 경제와 상호 작용하는 방식과 관련하여 특히 적절합니다. 하이퍼비트코인화에 대한 큰 주장은 월스트리트가 아직 암호화폐 공간에 진입하지 않았다는 것입니다. 규제가 암호 화폐의 확장을 막을 수 없다고 생각하면서 월스트리트가 대량으로 시장에 진입 할 것이라고 생각하는 것은인지 부조화입니다. 어떻게 규제된 모든 돈이 처음에 암호 경제학으로 이동할 수 있습니까? 여기에서 사용되는 판돈의 크기를 보여주기 위해 아래 시각화는 우리가 돈을 저장하는 데 사용하는 인기 있는 자산과 관련된 글로벌 파생 상품 시장의 비교 크기를 보여줍니다.
내가 이 주장을 펼쳤을 때 암호 애호가들의 반박은 "예, 하지만 그것은 한 나라일 뿐입니다. 규제를 위해서는 전 세계 모든 정부의 조정이 필요합니다. 한 사람이 허용하면 모든 돈이 그곳으로 가고 경제가 번성할 것이기 때문입니다.” SEC가 전 세계를 규제할 수는 없지만 세계 유동성의 상당 부분을 규제할 수 있는 것은 사실입니다. Cryptocurrencies의 가치는 그들이 가진 유동성의 양과 직접적인 관련이 있으며, 세계 최대 경제의 규제 기관인 SEC는 이에 대한 나사를 돌릴 수 있는 권한을 가지고 있습니다.
내가 받는 다음 응답은 보통 "왜 아직까지 이런 일이 일어나지 않았습니까?"입니다. 그 이유는 두 가지입니다.
암호화폐 애호가들이 규제 기관에 대해 이야기할 때 일반적으로 규제 기관은 은행을 부유하게 유지하기 위해 진입 장벽을 높이려는 목적으로만 존재한다는 생각을 가지고 있습니다. 많은 규제 기관의 정책에는 확실히 결함이 있지만, 이는 정당한 이유가 있고 문제를 없애기 위해 존재합니다. 일부는 암호화폐 세계에서 특히 만연한 시장 조작 및 사기입니다.
악의적인 행위자가 암호 화폐를 거래하고 투자를 권유하기 위해 존재하는 계획 중 일부는 기껏해야 비윤리적이며 최악의 경우 완전히 불법입니다. 가장 노골적인 내용이 아래에 요약되어 있습니다.
낮은 유동성, 규제 부족, 암호화폐 시장의 높은 투기성으로 인해 "펌프 앤 덤프"가 흔히 발생합니다. $50,000의 작은 비용으로 시장 조작자는 선택한 암호 화폐의 가치를 두 배 이상으로 만들 수 있습니다. 조작자는 시간이 지남에 따라 주어진 코인을 획득하기만 하면 됩니다. 그런 다음 펌핑할 준비가 되었을 때 그는 자신의 코인을 부풀려진 가격에 판매하는 동시에 상승된 가격으로 자신에게서 구매합니다. 시장은 가격이 오르기 시작하고 눈덩이 효과가 발생하는 것을 알아차립니다. 그런 다음 투기 기간의 절정에 모든 코인을 덤핑하기 전에 가격이 계속 상승함에 따라 초기 펌퍼는 뒤로 물러납니다.
이러한 행동을 공개적으로 축하하고 조정하는 조직화된 그룹이 있다는 사실은 암호화 시장의 "와일드 웨스트" 사고방식을 보여줍니다.
암호화 공간의 헤지 펀드 및 기타 대규모 투자 기관은 일반적으로 25% 할인된 가격으로 ICO의 사전 판매에 액세스할 수 있습니다. 그런 다음 가능한 한 빨리 코인을 판매하고 신속하게 25%의 수익을 얻습니다. 사전 판매를 하는 이유는 ICO를 수행하는 회사가 마케팅에 쓸 자금을 확보할 수 있기 때문입니다. 반체제 인사들이 기득권층에게 너무 쉽게 이용당하는 것에는 어느 정도 아이러니가 있습니다.
단순히 백서를 작성하고 실제로 프로토타입을 개발하지 않고 수억 달러를 모으는 것은 어떤 단절이 있다는 것은 대부분의 사람들에게 즉시 명백합니다. 그러나 일부 분기에서는 ICO 공간이 작동하는 방식에 대한 만트라로 보입니다. 누군가가 기발한 아이디어를 작성한 다음, 그것을 구축하는 데 필요한 것보다 훨씬 더 많은 돈을 모금합니다. 또한 법적 요구 사항 없이 실제로 해당 제품을 제작해야 한다고 덧붙일 수도 있습니다.
ICO는 일반적으로 형평성이나 그와 함께 제공되는 보호 기능을 제공하지 않습니다. ICO 백서의 주장은 이상할 수 있지만 비기술적 투자자에게는 해독하기 어렵습니다(대부분이 그렇습니다). 예를 들어, 내가 최근에 읽은 백서는 BitTorrent 형식과 유사한 속성과 함께 비디오의 라이브 스트리밍을 분산화하겠다고 약속했습니다. 좋은 것 같죠? 인기 있는 토렌트가 출시되자마자 다운로드를 시도한 적이 없다면 가능합니다. 토렌트에 대한 수요가 많은 경우 처음 몇 시간 동안은 다운로드 속도가 매우 느립니다. 라이브 스트리밍의 맥락에서 이는 대부분의 사람들에게 라이브 스트리밍이 몇 시간씩 지연되어 전체 개념을 무용지물로 만든다는 것을 의미합니다.
당신이 경계해야 할 것은 약속된 기술의 사양만이 아닙니다. 또한 ICO에서 점점 더 정교한 토큰 구조가 등장하고 있습니다. 이러한 용어를 해독하는 것은 재정 전문가에게조차 어려운 일이 될 수 있으며, 빠른 수익을 기대하는 개인 투자자는 말할 것도 없습니다. 이것은 이러한 시장이 순전히 내러티브에 의해 주도되고 있다는 Richard Schiller가 제기한 요점으로 되돌아갑니다.
특정 암호화폐를 사기라고 하면 “사기라면 왜 그렇게 많은 돈을 벌고 있지?”라고 반박합니다. 이것은 단지 그것을 둘러싼 순진함을 드러냅니다. 사기는 일반적으로 소수의 사람들에게 이익이 되는 것이 보장됩니다. 그것이 더 많은 돈이 유입되도록 부추기는 것입니다. 거의 10년 동안 Bernie Madoff의 폰지 사기에 대해 호루라기 소리가 나면서 마침내 무너졌습니다.
교묘한 투자 마케팅 기법에 의해 불에 연료가 더 추가됩니다. 경험 많은 투자자들은 자신의 감정적 편향을 알고 있으며 가능한 한 거래 결정을 내리지 않도록 노력합니다. 그러나 대부분의 초보 투자자는 누락 공포("FOMO") 마케팅 및 기타 심리적 속임수에 빠지는 것을 방지하는 데 필요한 메타 인식 수준이 없습니다. 패리스 힐튼(Paris Hilton)과 플로이드 메이웨더 주니어(Floyd Mayweather Jr.)는 제럴딘 와이스(Geraldine Weiss)와 워렌 버핏(Warren Buffet)의 두 번째 환생입니까, 아니면 일시적인 ICO 과대 광고 기계입니까? 유명인 마케팅의 표적은 젊고 빠르게 부자가 되는 군중을 겨냥한 것으로 보입니다. 모기지는 고사하고 401k도 없는 투자자 그룹입니다.
Coindesk는 현재의 ICO 열풍과 유사하며 1700년대와 그 이후의 남해 거품으로 거슬러 올라가는 수세기 동안 존재해 왔습니다. 남해 회사는 1701년에 스페인 영토를 위한 전쟁이 발발하고 전쟁 부채의 잔해와 깨진 무역로 이후에 설립되었습니다. 따라서 남해 회사는 영국 왕실 헌장에 의해 만들어졌으며 신대륙 무역에 대한 독점권을 부여받았습니다. 자금 조달을 위한 마케팅은 야심적이었고, 처음으로 "일반인"까지 회사에 투자할 수 있었습니다. 한 때 이 회사는 역사상 가장 가치 있는 기업 중 하나였습니다.
South Sea Company의 마케팅 담당자는 동일한 기술을 자신의 회사를 위한 자금 조달에 적용할 수 있다는 것을 깨달았습니다. 곧 형성된 이러한 회사는 "버블 회사"로 알려졌습니다. 그들의 초기 의도는 "보험이지만 신세계에서"와 같은 아이디어로 충분히 순진했습니다. 그러나 이러한 새로운 회사에 대한 과대 광고가 커지고 모든 사람이 돈을 벌면서 회사의 주장은 점점 더 이상해졌으며 한 회사는 "영구적인 움직임을 위한 바퀴"를 만들겠다고 약속하기까지 했습니다. 물론 이것은 지속 불가능했고 결국 1700년대의 대공황으로 이어졌습니다. South Sea Company 주가의 기하급수적인 상승과 하락은 이것이 얼마나 극명하게 해소되었는지를 요약합니다.
유사한 패러다임이 17세기 파나마의 스코틀랜드 식민지와 21세기의 닷컴 버블과 같이 새롭고 오래된 다른 거품에도 존재합니다. 암호화폐 커뮤니티에서 “Buttcoin”으로 풍자된 거품 마케팅에는 공통된 주제가 있습니다. 아이디어는 기존 개념을 마케팅하는 데서 비롯되지만 다음과 같이 적용됩니다.
앞서 언급한 보험 사례와 같이 아이디어는 진정성 있고 실행 가능한 것으로 시작하지만, 공상 과학 소설의 아마추어 대본이 남을 때까지 빠르게 통제 불능 상태에 빠지게 됩니다.
Ethereum Foundation의 수석 연구원인 Vlad Zamfir의 말을 인용하자면:
이더리움은 안전하거나 확장 가능하지 않습니다. 미성숙한 실험기술입니다. 꼭 필요한 경우가 아니면 미션 크리티컬 앱에 의존하지 마십시오!
— Vlad Zamfir(@VladZamfir) 2017년 3월 4일
암호 화폐의 기본 기술은 아직 많은 돈을 투자할 준비가 되지 않았습니다. 오해하지 마세요. 저는 10년 넘게 프로그래밍을 해왔고 B.Sc. 컴퓨터 과학 분야에서 이 기술이 심각한 잠재력을 가지고 있다고 믿지만, 그것이 가격을 그렇게 이상한 수준으로 몰아가고 있다고 생각하지 않습니다. 블록체인은 안전하지도 확장 가능하지도 않지만 이는 우리가 앞으로 해결하고자 하는 문제입니다. 2017년 6월에 Vlad는 인기 있는 Bitcoin 팟캐스트인 Bitcoin Uncensored에서 다음과 같이 말했습니다.
<블록 인용>나는 이것이 미성숙한 기술이고 상업적인 관심과 채택이 기술 연구 및 개발을 훨씬 능가한다는 사실 때문에 우려가 있다는 것을 사람들에게 충분히 알리지 않은 것 같습니다. 수레가 이 말을 끌고 가는 것이 아닌가 걱정이 많이 됩니다.
Andreas Antonoupolus는 Bitcoin 소비자를 보호하기 위한 규제의 필요성에 대해 질문을 받았을 때 다음과 같이 대답했습니다.
<블록 인용>사용자 제어가 소비자 보호이기 때문에 비트코인은 소비자 보호입니다. 규제 기관은 은행이 경쟁을 피하도록 돕고 있을 뿐입니다.
나는 이미 두 번째 진술에 대해 언급했지만 첫 번째 진술은 더 자세히 살펴볼 가치가 있습니다. "사용자 제어는 소비자 보호입니다." 암호화 세계에서 사용자는 모든 권한을 가지며 자신의 돈에 대해 전적으로 책임을 집니다. 이것은 그들이 혼자 그것을 확보해야 하며 분실 또는 도난당할 경우 어떠한 수단도 구할 수 없음을 의미합니다. 암호화폐를 안정적으로 저장하는 방법은 특히 기술적으로 정통하지 않은 사람들에게 상대적으로 복잡한 주제입니다. 각 방법에는 무수히 많은 영향이 있으며 100% 안전하거나 편리한 방법은 없습니다.
또한 일반 사람이 2FA/3FA, 다중 서명, 시간 잠금, 암호 관리자 등을 이해합니까? 그 외에도 사람들이 실제로 안전한지 확인하기 위해 ICO에 대해 돈을 지불하는 스마트 계약을 분석한다고 생각하십니까? 수십억 달러의 비트코인과 함께 스마트 계약 자체의 결함으로 인해 수억 달러 가치의 이더리움이 이미 도난당했습니다. 암호 화폐는 돈을 보호할 자격이 가장 부족한 사람들에게 돈의 보안에 대한 책임을 부여합니다. 이것은 블록체인과 마찬가지로 우리가 수년에 걸쳐 반복적으로 보아온 것처럼 확장성이 좋지 않습니다.
나는 위의 모든 문제가 해결 불가능하고 암호 화폐의 미래가 암울하다고 주장하는 것이 아니라 암호 화폐의 경우가 합리적으로 묘사되지 않고 하이퍼 비트코인이 보장되지 않는다고 주장합니다. 그러나 운동을 더욱 합법화하기 위해 취할 수 있는 몇 가지 조치가 있습니다.
우리는 암호경제학 논쟁의 양쪽에서 태도 변화가 필요합니다. 최고의 논쟁은 사람들이 공통의 근거에 도달하기 위해 화해할 때 발생합니다. 합리적인 토론/토론을 목표로 하고 암호화폐가 "세계에 맞서는 우리"로 보이는 양극화를 제거합시다. 저는 현재 공개 형식으로 서로 토론하기 위해 전문가에게 비용을 지불하기 위해 자금을 크라우드소싱하는 토론 플랫폼을 만들고 있습니다. 전문가들은 시간에 대한 보상을 받고 대중은 공정하고 균형 잡힌 토론을 합니다.
나는 규제가 곧 올 것이며 시장에 막대한 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 규제 기관이 앞장서서 참여할 수 있도록 커뮤니티의 대다수가 동의하는 모범 사례를 사전에 설정하고 설정함으로써 충격을 완화할 수 있습니다.
커뮤니티에서 논의하고 합의에 도달하기 위해 시도할 수 있는 몇 가지 사항의 예는 다음과 같습니다.
이제 커뮤니티가 뭉쳐서 무엇을 받아들이고 받아들이지 않을지 말할 때입니다. 현재 그 파편화가 악용되고 있으며 일부 조직에서는 이를 축소할 수 있습니다. Bitcoin Foundation, Interledger 및 Coin Center와 같은 노력은 암호화 커뮤니티에 대한 공정하고 균형 잡힌 규제 표준을 수립하는 데 큰 출발을 하고 있습니다.
암호화폐 애호가는 복음화에 더 적은 시간을 할애하고 모든 기술 및 경제적 문제를 해결하는 데 더 많은 시간을 투자해야 합니다. 웹 애플리케이션 개발 커뮤니티에서 대중화된 "빨리 움직여서 깨기"의 정신은 수십억 달러가 걸려 있는 암호화폐 세계에 잘 전달되지 않습니다. 이미 충분한 사용자가 있으므로 이제 확장성, 수수료 및 속도 문제를 해결해 보겠습니다. 성과 없는 종이 한 장으로 수억 달러를 모으는 것보다 프로토타입을 만들고 합리적인 금액을 모으자. 무엇보다도 빨리 부자가 되는 ICO 경로를 취하는 회사를 피합시다.
암호화폐 커뮤니티는 우선 암호화폐를 구매하도록 설득하는 마케팅 및 선전 기술에 대해 배워야 합니다. 이러한 기술의 대부분은 알고 있고 야생에서 인식하면 더 이상 효과적이지 않습니다. 이러한 기술을 정교화하려면 또 다른 전체 기사가 필요합니다. 암호 화폐 연사는 시분할 판매원이 아니라 관련된 모든 위험을 포함하여 공정한 사례를 제시하면서 근본적으로 암호 화폐가 무엇인지 사람들에게 교육해야 합니다.
암호 화폐의 경우는 어느 쪽이든 그렇게 명확하지 않습니다. 그러나 현재 우리는 견고한 이머징 마켓이 아니라 투기적 거품에 있다고 말하는 것이 안전하다고 생각합니다. 현재 cryptocurrencies의 경우는 지지자들에 의해 크게 과장되고 악용됩니다. 투자자들은 피곤해야 합니다. 즉, 블록체인 혁명의 기술은 환상적인 잠재력을 가지고 있으며 완전히 무시되어서는 안 됩니다. 시장이 규제 수위를 성공적으로 헤쳐나가고 사기꾼을 제거할 수 있다면 성공할 가능성이 매우 높지만 그렇지 않으면 파멸입니다.