Warren Buffett의 Berkshire Hathaway(BRK.B)는 장기적으로 시장을 뒤흔드는 수익을 올렸지만 최근에는 어려움을 겪고 있습니다. 설탕 코팅이 없습니다. 오마하의 오라클은 현재 약세 시장을 헤쳐나갔습니다.
깊이에서 다소 회복된 S&P 500은 2월 시장 고점에서 4월 8일까지 18.8% 하락했습니다. 그러나 Warren Buffett의 모든 주식에 대한 평균 수익률은 28.0%의 손실을 입었습니다.
Berkshire Hathaway 포트폴리오는 글로벌 전염병에서 번성하지 않고 장기적으로 시장을 뛰어넘는 수익을 제공하도록 구축되었습니다. 버핏의 최근 최고의 주식 중 상당수는 뒷걸음질 쳤던 성장 전략입니다. 그는 이 분야에서 혼자가 아니지만, 특히 지금까지 시장에서 최악의 부문 중 하나인 금융 부문에서 워렌 삼촌이 보유하고 있던 막대한 자산이 큰 피해를 입었습니다. 주요 항공사 주식에 대한 그의 소유권 지분도 마찬가지로 붕괴되었습니다.
그러나 버크셔의 일부 주식은 전체 시장보다 훨씬 더 나은 상태를 유지하고 있으며, 버핏과 그의 부하들이 작년에 인수한 몇 가지 주식을 포함하여 그 중 상당수가 새로운 포지션입니다.
Warren Buffett의 약세장 최고의 주식 11가지를 소개합니다. 이러한 주식 중 일부는 일반적으로 유명한 투자자와 연관되는 검증된, 구식 가치 이름입니다. 그러나 그들 중 일부는 Berkshire의 느리지만 확실한 현대적 비즈니스로의 전환을 예시합니다.
버핏이 클래스 A(LBTYA, $18.27) 및 클래스 C(LBYTK, $17.30) 주식을 통해 소유하고 있는 Liberty Global은 유럽 7개국에서 사업을 운영하는 세계 최대의 국제 TV 및 광대역 회사로 자처하고 있습니다. 이는 또한 억만장자 거래자인 John Malone이 휘두른 통신 및 미디어 회사에 대한 버크셔의 여러 베팅 중 하나입니다.
광대역에서의 회사의 포지셔닝은 코로나바이러스 이전에는 실질적으로 필요했지만 지금은 더 많은 세계 인구가 집에 갇혀 있기 때문에 지금까지 약세 시장의 침체를 견디는 데 도움이 되었습니다. 그러나 광고의 단점으로 인해 TV 사업은 타격을 입을 것입니다.
소문에 따르면 회사는 Univision을 90억 달러에 인수했지만 CEO Mike Fries는 회사의 가장 최근 분기 보고서에서 2월에 그것을 격퇴했습니다. 하지만 Liberty Global은 Netflix(NFLX)와의 국제 파트너십을 확대할 계획입니다.
버크셔는 2013년 4분기에 클래스 A 주식을 처음 인수했습니다. 지주 회사는 그 다음 분기에 의결권이 없는 클래스 C 주식을 인수했습니다. S&P Global Market Intelligence의 데이터에 따르면 Berkshire Hathaway는 Liberty Global의 공동 지분 3.7%를 소유하고 있습니다. Berkshire는 Liberty의 5대 주주이기도 합니다.
당연히 투석은 현재의 건강 관리와 경제 위기에 관계없이 곁길로 갈 수 없는 하나의 건강 관리 치료법입니다. 그리고 실제로 이 회사는 팬데믹 기간 동안 환자를 옹호하고 있으며 최근 병원 및 기타 의료 시스템에 코로나바이러스로 고통받는 말기 신장 질환 환자에 대한 치료를 제한하지 말 것을 촉구했습니다.
Berkshire는 2012년 1분기에 DaVita의 직위를 공개했습니다. DVA가 그의 이전 버크셔 시대에 Ted Weschler의 페닌슐라 캐피탈의 큰 위치였다는 점을 감안할 때 그것이 그의 선택이라고 가정하는 것은 무리가 아닙니다. 그리고 Weschler는 실제로 몇 년 후에 그 정도를 확인했습니다.
버핏은 몇 년 동안 그 위치에 손을 대지 않았지만 버크셔는 큰 차이로 다비타의 최대 주주로 남아 있습니다. 3,860만 주의 지분은 DVA 발행 주식의 24% 이상을 차지합니다.
Warren Buffett의 Verisign 행운 (VRSN, $193.20) 계속됩니다.
거품 속에서 주식은 좋고 나쁨이 없습니다. 한 투자자의 화려한 매수가 타이밍에 따라 다른 투자자의 가장 큰 실패인 경우가 많습니다. 말 그대로 세계를 온라인으로 연결하고 .com, .net 및 기타 최상위 도메인에 대한 도메인 레지스트리 역할을 하는 인터넷 인프라 서비스 회사인 Verisign의 예가 떠오릅니다.
유명한 전 헤지펀드 매니저인 Stanley Druckenmiller는 1999년 초 George Soros의 Quantum Fund에 투자하는 동안 기술주에서 2억 달러 부족했지만 거래에서 6억 달러를 잃었습니다. 그런 다음 그는 Verisign을 포함한 기술 주식의 60억 달러 대규모 바이인을 통해 그것을 되찾으려 했지만 VRSN 및 기타 여러 최근 구매가 실패하면서 "스마트 머니" 최악의 주식 중 하나가 되면서 6주 만에 30억 달러를 잃었습니다. 모든 시간.
하지만 오마하의 오라클은 완전히 다른 경험을 했습니다.
Berkshire는 2012년 4분기에 버핏의 깊은 해자 사랑을 잘 보여주는 Verisign을 인수했습니다. 대략 370만 주를 주당 평균 비용 38.82달러에 구매했습니다. VRSN은 2012년 말 이후 거의 400%의 수익을 올렸으며, 이는 배당금을 포함하여 S&P 500의 약 124% 수익의 3배 이상입니다.
여기에는 약세장에서 버핏의 최고의 주식 중 하나로서 환상적인 성과를 낸 기간이 포함됩니다. VRSN 주가는 지금까지 9% 미만을 잃었습니다. 이는 2월 19일 이후 S&P 500이 입은 피해의 절반입니다.
Procter &Gamble이 (PG, $115.10)는 약세장 전반에 걸쳐 버핏이 더 잘 내놓은 것 중 하나입니다. 미국과 전 세계에서 자택 대피령 및 이와 유사한 명령 덕분에 많은 소비자 지출이 필수 소비재 주식으로 생산되는 식품, 세면도구 등의 기본 소비에 집중되었습니다.
그 결과 Crest 치약, Pampers 기저귀, Tide 세제, 그리고 가장 중요한 Bounty 종이 타월과 Charmin 화장지를 포함한 브랜드의 이름인 Procter &Gamble은 순조롭게 운영되어 전체 시장에서 약 10% 포인트 더 나은 성과를 거두었습니다. 약세장.
흥미롭게도 P&G는 버핏의 포트폴리오에 포함된 여러 다우 주식 중 하나이지만 버크셔 해서웨이 투자로 곁길로 빠진 블루칩이기도 합니다.
버핏은 2005년 지주회사가 면도기 제조사 질레트를 인수하면서 P&G를 소유하게 되었습니다. 당시 질레트의 대주주인 버핏은 이번 합병을 '꿈의 거래'라고 불렀다. Procter &Gamble은 BRK.B의 가장 큰 지분 중 하나가 되었습니다.
그 꿈은 그리 오래가지 못했다. 대공황은 P&G와 같은 구식 필수 소비재 기업의 가격 결정력을 약화시켰습니다. 회사는 실적이 저조한 100개 브랜드를 철수하는 계획에 착수했습니다. 듀라셀 배터리 사업은 우연히 리스트에 올라 2014년 버크셔가 PG 주식과 교환해 이를 매입했다. 2년 후, 버핏은 P&G 지분의 99%를 깎았습니다. 그는 그 이후로 그 자리에 추가되지 않았습니다.
또한 UPS와 경쟁업체인 FedEx(FDX)는 Amazon.com(AMZN)이 두 기존 제공업체와 경쟁하던 배송 서비스의 파일럿을 중단할 것이라고 발표하면서 최근 반가운 소식을 받았습니다.
안타깝게도 UPS는 사실상 무의미한 위치입니다.
60,000주 미만인 United Parcel Service에 대한 Berkshire의 지분은 우둔한 위치, 남은 것, 홀수 제비입니다. 버핏은 2006년 1분기에 UPS 직책에 들어가 당시 약 1억 1,350만 달러 상당의 143만 주를 구매했습니다. 주당 평균 가격은 $79.38입니다. 그러나 UPS는 결코 Berkshire 포트폴리오의 주요 부분으로 성장하지 않았으며, Buffett은 수년에 걸쳐 그가 언제든지 지분을 포기하더라도 놀라운 일이 아닐 수 있는 위치로 자리를 잡았습니다.
이유? 성능 가능성이 있습니다. 2006년 3월 31일 이후 UPS 주식은 전체 시장의 185%와 비교하여 88%의 총 수익률을 제공했습니다.
번역:UPS는 2월 중순 이후 버핏의 최고 주식에 속해 있는 동안 장기적으로 파산했습니다.
그렇긴 하지만, 그 운명은 현재 알츠하이머 치료와 가장 크게 관련되어 있습니다. 많은 사람들은 회사가 올해 aducanumab에 대한 FDA 승인을 요청할 것으로 예상합니다. 그리고 그것과 현재 제품 파이프라인 모두 코로나바이러스 대유행의 심각한 영향을 받지 않기 때문에 BIIB 주식은 최소한의 손실을 견뎌냈습니다.
Berkshire Hathaway는 많은 건강 관리 자산을 보유하고 있으므로 Biogen이 자연스럽게 적합합니다. 그러나 버크셔의 마지막 13F 기준으로 1억9200만달러가 넘는 65만주로 큰 지분은 아니다. 이는 BRK.B 주식 포트폴리오의 10분의 1도 되지 않으며, Berkshire는 지분 규모 기준으로 Biogen의 상위 25개 주주에도 들지 않습니다.
버핏의 건강 관리 베팅 역사에도 불구하고 작은 지분 규모는 이 투자가 Ted Weschler 또는 Todd Combs 중위의 아이디어일 수 있음을 나타냅니다. 그러나 회사는 수익에 비해 저렴하고 매년 수십억 달러의 현금 흐름을 생성하므로 Biogen은 Berkshire의 포트폴리오에서 바로 집에 있습니다.
또한 코로나바이러스 발생 기간 동안 놀라운 성과를 거두었습니다. 집에 머무르는 고객에게 택배 서비스가 필수적인 것으로 입증되었을 뿐만 아니라 프라임 비디오 스트리밍 콘텐츠가 더 많이 재생되고 있습니다. 말할 것도 없이, Amazon Web Services 클라우드 플랫폼을 사용하는 모든 회사는 운영을 유지하려고 할 때 플러그를 뽑을 수 없습니다.
이것은 버핏이 스스로 인정한 아이디어가 아닙니다. 버크셔 해서웨이가 증권 거래 위원회에 1분기 규제 서류를 제출하기 전에 버핏은 CNBC에 이렇게 말했습니다. )."
버핏은 오랫동안 아마존 CEO 제프 베조스를 숭배해 왔으며 인터뷰에서 인정했으며 더 일찍 주식을 샀으면 좋겠다고 말했습니다.
버핏은 CNBC에 "예, 저는 팬이었고 AMZN 주식을 사지 않은 것에 대해 바보였습니다."라고 말했습니다.
특히 최근에.
많은 소매업체와 달리 코스트코와 식료품 및 기타 필수품을 판매하는 거의 모든 재고는 지금까지 상대적으로 큰 피해 없이 약세장을 통과했습니다. 실제로 COST 주가는 S&P 500의 급격한 하락에 비해 실제로 연초 대비 4% 상승했습니다. 3월에 많은 주에서 자택 대기 명령을 준비하면서 Costco는 전체 매출이 거의 12% 증가했습니다. , 온라인 수익이 48% 급증했습니다. 1월과 2월 매출도 각각 8%와 14% 증가하여 그리 초라하지 않았습니다.
그리고 많은 버핏 주식과 달리 오라클은 기꺼이 Costco에 대해 길게 이야기합니다.
버핏은 2019년 2월 CNBC와의 인터뷰에서 "여기(크래프트 하인즈)는 100년이 넘는 세월 동안 사람들의 습관과 다른 모든 것에 내장된 엄청난 양의 광고"라고 말했다. "그리고 이제 (코스트코의) 커클랜드(Kirkland)가 개인 레이블 브랜드로 등장하여 250개 정도의 매장을 보유하고 있으며 모든 Kraft Heinz 브랜드보다 50% 더 많은 비즈니스를 수행합니다."
Berkshire의 430만주는 회사의 약 1% 지분을 나타냅니다. 그리 많지는 않지만 Costco의 상위 10개 기관 지분을 훨씬 벗어납니다.
JNJ가 지난 몇 달 동안 매우 필요한 안정화를 제공했을 것이기 때문에 불행한 일입니다. 소비자들은 카지노, 비행기표 및 기타 임의 비용에 대한 지출을 중단했지만 장기적으로 Johnson &Johnson 제품인 Band-Aid, Benadryl 및 Tylenol을 충분히 보유하고 있는지 확인하기 위해 지출을 줄였습니다.
그러나 헤드라인을 장식한 페이스플랜트의 역사를 고려할 때 J&J에서 이탈한 것에 대해 버핏을 비난할 수는 없습니다. 건강 관리 주식은 2010년과 2011년에 제조 문제와 불법 마케팅 관행 혐의로 어려움을 겪었습니다. 버핏은 2011년 장치 제조업체인 Synthes를 인수할 때 자사 주식을 너무 많이 사용한 것은 물론 이러한 실수에 대해 회사를 비판했습니다. Johnson &Johnson에 환멸을 느낀 버크셔는 2012년에 대부분의 지분을 매각했습니다.
Berkshire의 현재 포지션은 327,100주에 불과하며 이는 발행 주식의 약 0.02%에 해당합니다. 이것은 큰 차이 없이 언제든지 사라질 수 있는 또 다른 보유 자산입니다.
Kraft Heinz는 필수 소비재 리더로서의 위치 덕분에 심하게 침체된 시장에 대해 평평한 성과를 보였습니다. Kraft Heinz는 하인즈 조미료, Ore-Ida 감자 제품, Oscar Mayer 점심 고기, Classico 파스타 소스, Kool-Aid 음료, Maxwell과 같이 사람들이 집에 머물러야 하는 상황에서 증가세를 보이고 있는 수많은 브랜드의 이름입니다. 하우스 커피와 크래프트 마카로니 &치즈.
사실, KHC는 최근 회사가 1분기 동안 3%의 매출 성장을 기대한다고 발표했습니다. 이는 분석가들이 예상했던 것보다 훨씬 더 좋은 수치이며, 주로 Uncle Warren에게 문제가 된 회사에 희소식입니다.
버핏은 2015년 포장 식품 대기업 크래프트(Kraft)와 케첩 공급업체 하인즈(Heinz)를 합병하여 크래프트 하인즈(Kraft Heinz)를 탄생시킨 원동력 중 하나였습니다. Berkshire Hathaway는 Kraft Heinz의 지분 26.7%를 소유하여 식품 회사의 2대 주주가 되었습니다. (2013년 버크셔와 손을 잡고 HJ 하인즈를 인수한 민간 투자 회사인 3G 캐피털은 48.8%로 최고입니다.) 그리고 회사의 가장 최근 Form 13F 기준으로 시장 가치가 105억 달러인 버크셔의 6번째로 큰 주식 투자입니다.
그러나 Berkshire Hathaway는 2018년에 무형 자산 손상으로 인해 30억 달러의 비현금 손실을 기록했으며 이는 "거의 전적으로 Kraft Heinz에 대한 우리의 지분에서 발생했습니다"라고 버핏은 주주들에게 보낸 2019년 서한에서 썼습니다. 2019년 초, KHC는 브랜드 가치를 거의 150억 달러로 기록했습니다. 그리고 올해 Fitch는 회사의 부채를 정크 상태로 강등했습니다.
2월 중순 이후 버핏의 최고 주식 중 1위는 그의 가장 최근 인수한 주식 중 하나입니다.
이러한 강화된 사업도 곧 사라지지 않을 것입니다. 정부의 명령이 철회된 후에도 사람들이 어느 정도 사회적 거리를 유지할 것으로 예상되기 때문입니다.
그 결과 KR은 이 약세장에서 방어적인 배당금을 보유하고 있었습니다.
크로거는 버핏이 인수할 당시 약간 골치 아픈 사람이었다. 많은 장기 투자자들은 월마트(WMT), Amazon.com 및 기타 대기업들이 식료품 시장을 지배하기 위해 경쟁하고 있는 세계에서 전통적인 슈퍼마켓 체인에 시달렸다.
그것은 또한 조금 더 미래 지향적인 Berkshire의 다른 새로운 입장에서 반전의 무언가였습니다. Kroger는 Amazon, Biogen, Apple(AAPL) 및 StoneCo(STNE)와 같은 기술 및 생명공학 구매와 비교할 때 구식 가치 플레이입니다.
그럼에도 불구하고 Dillons, Ralph's, Harris Teeter 및 그 이름을 딴 Kroger와 같은 배너로 운영되는 회사의 약 2,760개 소매 식품 매장은 그의 포트폴리오가 거친 패치를 거치면서 지난 몇 달 동안 버핏에게 미소를 선사했습니다.