최근에 자주 오는 질문은 "현금과 CD로 더 높은 수익을 얻으려면 어떻게 해야 합니까?"입니다. 많은 사람들이 현재 저금리의 시장 환경과 사상 최고치에 가까운 주식 시장에서 자신을 발견하는 딜레마입니다. 작년에 모기지 리파이낸싱의 급증으로 강조된 것처럼 낮은 이자율은 차용인에게 도움이 되지만 예금으로 거의 벌지 못하는 저축자들에게 부담을 줍니다.
현금보다 더 높은 수익을 얻기 위한 일반적인 권장 사항에는 CD 사다리 사용, 더 높은 이율로 지역 신용 조합에서 쇼핑하기, 온라인 은행에서 고금리 저축 계좌 찾기, 채권으로 전환하기 등이 있습니다. 이 모든 것은 일반적으로 더 많은 수익을 낼 수 있는 실행 가능한 솔루션이며 목표에 따라 일부에게는 여전히 적절할 수 있습니다.
하지만 이번에 문제는 추가 수확량이 예전만큼 나오지 않는다는 점이다. 저금리는 이러한 투자에 대한 기대치를 낮추었고 추가 수익은 여전히 일부 사람들에게 바람직하지 않을 수 있습니다.
스펙트럼의 다른 쪽 끝에서 배당금 지급 주식은 특히 장기 투자자에게 옵션이 될 수 있습니다. 그러나 시장이 사상 최고치에 근접한 상황에서 이러한 수준의 위험은 완전한 시장 위험에 노출되기 때문에 일부 사람들을 불편하게 할 수 있습니다. 모든 투자와 마찬가지로 위험 대 보상의 문제입니다.
주식 시장의 전체 시장 위험을 감수하지 않고 현금과 CD에 대해 더 높은 수익을 원하는 투자자를 위한 한 가지 가능한 솔루션은 구조화 채권입니다.
구조화 어음은 투자 은행에서 발행하는 일종의 부채 증권으로, 수익이 S&P 500과 같은 다른 자산의 성과와 연결됩니다. 이러한 의미에서 주식/채권 하이브리드 역할을 하며 다음과 같은 특성을 가지고 있습니다. 둘 다. 구조화 채권의 장점으로는 CD보다 높은 잠재적 수익, 시장 상승에 참여하는 동시에 하락 노출을 제한하고, 위험 수준에 맞는 맞춤형 매개변수를 들 수 있습니다.
일부 구조화된 메모에는 단점 보호를 설명하는 "버퍼"가 있을 수 있습니다. 버퍼는 투자자가 손실을 보기 전에 투자 은행이 흡수하는 손실의 백분율입니다. 완충제를 제공하는 대가로 많은 구조화된 채권에는 해당 채권 기간 동안 가능한 가장 높은 이득인 "한도"가 있습니다. 구조화된 메모에는 다양한 유형이 있지만 여기서는 가장 일반적인 유형인 버퍼링된 메모에 중점을 둡니다.
완충된 메모는 하락의 손실을 흡수하고 그 대가로 일반적으로 상승의 이익을 제한하도록 설계된 메모입니다. 어음은 일반적으로 기초 자산의 수익을 기준으로 만기에 단일 지불금을 반환하도록 설계되었으며 일반적으로 중간에 배당금이나 이자가 지급되지 않습니다.
예시 1: 이 글을 쓰는 2021년 초 현재 제공되는 상품에는 6년 만기 채권이 포함되어 있으며 한도가 없고 완충액이 10.25%인 S&P 500에 묶여 있습니다. 6년차 만기 시 채권의 가치는 S&P 500이 그 6년 동안 무엇을 했는지에 따라 결정됩니다. 지수가 50% 상승하면 버퍼링된 메모도 50% 상승합니다. 지수가 하락하면 손실의 처음 10.25%가 투자 은행에 의해 흡수됩니다. 지수가 8% 하락하면 원금이 손실 없이 반환됩니다. 25% 하락했다면 14.75% 하락했을 것입니다. 이러한 어음은 일반적으로 만기에 도달할 때까지 매수 후 보유 투자로 간주됩니다.
예 2: 현재 메모의 또 다른 예는 더 큰 버퍼에 대한 대가로 상한선이 있는 경우입니다. 버퍼링된 메모의 트레이드오프는 상승 잠재력과 하락 노출 간의 균형입니다. 이 채권은 5년 만기, 32.5% 한도 및 20% 버퍼를 가지고 있으므로 최대 상승 여력은 32.5%입니다. 지수가 50% 상승하면 해당 채권은 5년 동안 32.5% 상승했습니다. 단점으로, S&P 500이 5년차에 25% 하락하면 해당 국채는 5%만 하락하게 됩니다.
예시 3: 대부분의 완충 어음은 기간 동안 수익을 제공하지 않지만 일부는 제공합니다. 현재 2년 만기 채권의 예는 해당 기간에 대해 연간 수익률이 3.25%인 채권입니다. 더 높은 수익률의 경우 메모에는 약간의 하방 위험이 있습니다. 이 경우 하방 위험은 10% 버퍼를 통해 Russell 2000 지수와 연결됩니다. 지수가 2년차 이후에 10% 이상 하락하지 않는 한 투자자 수익률은 6.5%(2년 동안 연간 3.25%)입니다. 지수가 15% 하락했다면 투자자는 5%의 손실을 얻었고 수령한 소득의 6.5%를 고려할 때 총 수익률은 1.5%였습니다. 1% 이상을 올리기 위해 고군분투하고 있는 현재의 2년 CD 금리와 비교할 때, 일부 하방 위험을 수용할 수 있는 경우 완충된 지폐가 얼마나 더 높은 수익 잠재력을 가지고 있는지 알 수 있습니다.
이 예는 버퍼링된 메모가 위험 허용 범위에 맞게 사용자 정의되는 방법을 보여줍니다. 더 보수적이며 더 많은 성장 잠재력을 선호하는 경우 더 낮은 버퍼를 선택하거나 더 큰 버퍼와 더 낮은 캡에 투자하도록 선택할 수 있습니다. 일부는 100% 단점 보호 기능을 제공하기도 합니다. 이러한 점에서 구조화 채권은 CD로 제공되는 것보다 잠재적으로 더 높은 수익을 기대하지만 주식 시장에 100% 노출되기를 원하지 않는 투자자에게 솔루션이 될 수 있습니다.
맞춤형 지불금과 노출은 구조화 채권의 주요 이점이지만 투자하기 전에 고려해야 할 중요한 단점이 있습니다.
이러한 위험이 있으므로 투자하기 전에 어음의 특성을 이해하고 만기까지 보유할 준비를 하는 것이 중요합니다. 고문이 사전에 위험을 알리지 않으면 구조화 된 메모는 나쁜 평판을 얻습니다. 마찬가지로, 수수료에 대해 투명하고, 귀하의 목표에 가장 적합한 메모를 적절한 가격에 찾을 수 있는 신뢰할 수 있는 조언자와 협력하는 것이 중요합니다. 현명하게 사용하면 구조화 채권은 더 예측 가능한 투자 수익 범위를 제공할 수 있으며 낮은 금리와 주식 시장 변동성에 불만이 있는 일부 사람들에게 옵션이 될 수 있습니다.
S&P 500 지수는 일반적으로 주식 시장을 대표하는 것으로 간주되는 비관리 증권 그룹입니다. 지수에 직접 투자할 수 없습니다.
구조화 어음은 금융 기관에서 발행한 채무 증권입니다. 수익률은 주가지수, 단일 주식, 주식 바구니, 이자율, 상품 또는 외화를 기반으로 합니다. 구조화 채권의 성과는 기초 자산, 자산 그룹 또는 지수의 수익률과 연결됩니다.