많은 투자자들은 액티브 뮤추얼 펀드(특히 대형주 지향 뮤추얼 펀드)가 미래에 절대적이거나 심지어 위험 조정 기준으로 벤치마크를 능가하는 데 어려움을 겪을 것이라고 잘못 믿고 있습니다. 진실은 우리가 여기에서 반복해서 보고한 바와 같이(아래 링크 참조) SEBI 규칙이 시행되기 몇 년 전에 항상 힘든 시간을 보냈습니다! 따라서 자연스럽게 물어볼 수 있는 질문은 액티브 펀드가 예상대로 작동하지 않을 때 추가 비용을 지불해야 하는 이유입니다. 이 기사에서는 뮤추얼 펀드에서 성과 연계 비용의 필요성에 대해 논의합니다.

투자자를 위한 가장 간단하고 효율적인 옵션은 인덱스 펀드로 전환하는 것입니다. 실제로 Nifty와 Nifty Next 50 인덱스 펀드를 결합하여 대형주, 대형주 및 중형주, 심지어 중형주와 같은 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 이 글은 투자자가 해서는 안되는 글입니다. 이것은 분명합니다. 이 문서는 활성 펀드가 곧 사라지지 않을 것이기 때문에 규제 기관이 활성 펀드를 감시하기 위해 무엇을 해야 하는지에 관한 것입니다.

먼저, 액티브 펀드가 항상 어려움을 겪었다는 증거를 살펴보겠습니다.

1. 이는 투자 방식을 변경합니다:S&P 지수 대 활성 펀드 보고서. Avinash Luthria는 인도 뮤추얼 펀드가 전체적으로 지수를 능가하지 못한다는 2010년 4월 S&P 지수 대 활성 펀드 보고서에 대해 논의했습니다. 첫 번째 SPIVA 보고서는 2004년 말부터 2009년 말까지 5년을 다루었으며 대형주 액티브 에쿼티 뮤추얼 펀드의 71%가 관련 주식 시장 지수를 상회하는 데 실패했다고 밝혔습니다.
2. 5개의 대형 펀드만이 Nifty 100을 무난하게 상회했습니다!
3. 미드캡 및 스몰캡 인덱스 펀드가 절실히 필요한 이유:Nifty Midcap 100 및 Nifty Next 50과의 성과 비교 예, 이제 Motilal Oswal Nifty Midcap 150 인덱스 펀드로 올바른 방향으로 한 발짝 내디뎠습니다(투자해야 할까요?) 및 Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 인덱스 펀드(이것이 차이를 만들까요?)

HDFC Top 100 펀드가 지난 5년 동안 어떤 성과를 냈는지 살펴보십시오. 표시된 비용 비율은 일반 계획에 대한 것입니다. 출처:가치 연구.

펀드1년 수익3년 수익5년 수익율(%)HDFC 상위 100대 펀드9.6611.867.11.73HDFC 인덱스 펀드 – 센섹스 플랜13.4616.118.310.3HDFC 인덱스 펀드 Nifty 50 플랜11.8396.0.59

추가(1) 관리비와 (2) 배급사 수수료에 대한 정당성은 없지만 직접 계획을 선택할 수 있고 또 선택해야 하므로 수수료는 논의에서 제외하겠습니다.

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결과는 Quantum Long Term Equity에서도 유사합니다.

펀드1년 만기 3년 만기 5년 만기 RetQuantum 장기 자기자본 가치 펀드-0.116.116.36S&P BSE Sensex TRI14.0116.678.7

또는 ICICI 가치 발견

펀드1년 만기 3년 만기 5년 만기 RetICICI 푸르덴셜 가치 발견 펀드1.565.496.01S&P BSE 500 TRI9.16138.62

이것은 액티브 펀드가 지수를 뛰어넘지 않고 비용을 줄이지 않고(사실, 종종 그것을 증가시키기에) 가기에는 너무 긴 시간입니다. SEBI가 성과 연계 비용 비율을 부과할 때가 되었음을 나타내기에 충분한 실적 부진의 사례가 있습니다.

성과 연계 비용 비율을 어떻게 구현할 수 있습니까?

물론 이것이 쉽지는 않겠지만 원칙적으로는 충분히 가능합니다. 첫 번째 단계는 SEBI가 빈번한 뮤추얼 펀드 비용 비율 변경을 중지해야 하는 이유에 설명된 대로 무작위 비용 비율 변경을 중지하는 것입니다. 실제 구현은 두 가지 방법으로 수행할 수 있습니다.

방법 1:

관리 수수료의 상한선이 1%라고 가정합니다. 회계 연도(회계연도)가 시작될 때 펀드가 지난 3년 동안 절대 기준(팬시 알파, 베타 없음) 지수를 능가하지 못한 경우 관리 수수료는 해당 회계연도에 대해 0.7%로 감소합니다.

향후 회계 연도가 시작될 때 지난 3년 동안 절대적인 초과 성과를 입증할 수 있는 경우 최대 1%까지만(더 이상은 안됨) 되돌릴 수 있습니다.

방법 2:

위의 경우에도 운용보수는 초과 실적의 경우에도 1%의 상한선을 가졌습니다. 이는 인센티브로 부분적으로 완화될 수 있습니다.

• 지난 3년 동안의 절대적 초과 실적:관리 수수료는 다음 회계연도(다음 검토)에 대해 1.3%가 될 수 있습니다.
• 지난 3년 동안 절대적으로 저조한 실적:관리 수수료는 다음 회계연도에 0.7%로 하락합니다.

이 작업을 수행하려면 비용을 공개하기 전에 반환해야 합니다. 이것을 시행하겠다는 의지 외에는 왜 이것을 부과할 수 없는지 모르겠습니다. 이러한 규칙의 변형을 사용하여 인덱스 펀드, 특히 ETF를 점검하여 추적 오류와 가격 탐색 편차를 최소화할 수도 있습니다.

예, 이는 과실, 의무 위반 등의 위험을 증가시켜 성과를 보여줍니다. 그러나 잠시 시간을 내어 이것을 고려해 보십시오. 모든 뮤추얼 펀드는 계획 문서에 지루한 표준 명세서를 작성하고 추가 항목을 작성합니다. (전략, 접근 방식, 선택 등) 계획 전단지 및 유통 업체 홍보 자료. 따라서 부정행위가 이미 만연하고 크게 달라지는 것은 없다고 주장할 수 있습니다.

독자는 아래(또는 트위터 @freefincal)에서 자신의 견해를 공유하는 것이 좋습니다. 이에 동의하십니까? 다른 방식으로 수행할 수 있습니까? 어떤 문제가 예상됩니까?