뮤추얼 펀드에 투자하는 사람이라면 "시장의 시간이 시장의 타이밍보다 낫다"는 말을 들어봤을 것입니다. 이것은 AMC 사람들에 의해 AUM 변동을 시도하고 중단하기 위해 전파되었으며 따라서 수입/수수료가 발생했습니다. 그러나 항상 "시장에서의 시간" 또는 "투자 유지" 또는 "매수 후 보유"는 "시장 타이밍"과 다르지 않습니다! 사실, 투자를 유지하는 것은 시장 타이밍의 한 형태입니다!
시장 타이밍 일종의 전술적 자산 배분을 의미합니다. 시장이 "과열"되거나 모멘텀을 잃었을 때 빠져나가 시장이 "냉각"되거나 모멘텀을 얻었을 때 재진입하기 위해 일부 방법* 사용. 새로운 독자는 전술적 자산 할당 전략 아카이브에서 다양한 전략의 효과를 확인할 수 있습니다. * 시장 상황에 대한 크라우드소싱 의견은 하나가 아닙니다!
AMC 및 영업 담당자가 정의한 시장에서의 시간 "장기적으로 SIP를 통한 투자"입니다. 그들은 변동성이 일시적이며(그렇지 않습니다*), 복리라고 하는 8번째로 놀라운 세계의 경이로움은 영구적이라고 우리에게 가장 열망합니다. 그들은 그렇게 많은 말을 하지 않지만, 분명한 인상을 남깁니다. 계속 투자하면 더 나은 수익이 보장된다는 것입니다. * 주식 시장에서 한 가지 변하지 않는 것이 있다면 그것은 바로 변동성입니다!
Morgan Housel은 자신의 책 The Psychology of Money:Timeless Lessons on 부, 탐욕, 행복에서 , 같은 실수를 합니다. 예, 그렇습니다. 좋은 책이지만 그는 "투자를 유지하는 것"이 어떻게 복리로 이어지는지에 대해 계속 이야기하지만 "편집증 환자만 살아남는 것"과 불확실성, 알려지지 않은 위험 및 행운의 가능성을 인식하는 것이 얼마나 중요한지에 대해서도 언급합니다.
나는 나의 과거 수익을 운으로 돌릴 수 있어서 기쁩니다. 그러나 복리가 항상 효과가 있다고 가정하는 것은 미래 수익의 운명을 운에 맡기는 것과 같습니다. 복리를 맹목적으로 "믿는" 위험을 평가하기 위해 편집증적일 필요는 없습니다.
많은 사람들이 "하지만 초보자가 투자하도록 하려면 복리의 중요성에 대해 이야기하는 것이 중요합니다"라고 말할 것입니다. 대부분의 사람들은 계획 문서가 아닌 브로셔(Hosel의 책과 같은)만 읽습니다. 우리 자신과 모순되지 않고 초보자를 위한 책을 쓰는 것은 상당히 어렵습니다. 그것이 바로 교란의 힘입니다!
이제 시장 타이밍은 기술 및 행동 문제로 어려움을 겪고 있으며 극소수만이 성공할 수 있습니다. 슬프게도 "시장에 있는 시간" 또는 투자를 유지하는 것 역시 (다른) 기술 및 행동 문제로 고통 받고 있습니다. 여기에서도 뮤추얼 펀드 투자자들이 어떻게 말할지 본 경험 있고 정직한 관찰자는 극소수만이 성공할 수 있습니다.
따라서 시장에서의 시간은 실행 또는 실행 부족 측면에서 시장 타이밍과 매우 유사합니다. 흥미롭게도 '시장의 시간'은 '시장의 타이밍'의 한 형태이기도 합니다!
마켓 타이밍은 크리켓 경기 방식과 유사합니다. 비가 살짝 내리면 경기는 계속되지만, 비가 내리면 선수들은 다시 파빌리온으로 달려갑니다. 비가 그친 후 여러 차례 경기장 상태를 점검하고 경기에 적합한 상황에서만 경기를 재개합니다.
크리켓 선수가 흠뻑 젖은 상태에서 경기를 하지 않거나 할 수 없는 것처럼, 시장 타이머는 시장이 남쪽으로 향할 때 시장에서 멀어지려고 시도하고 다시 해가 질 때만 시장에 재진입하려고 합니다. 나는 그것이 좋은 비유라고 주장하지 않지만, 당신이 아이디어를 얻기를 바랍니다.
투자를 유지하는 것은 축구와 비슷합니다. 우리는 상당히 나쁜 날씨에도 축구를 할 수 있습니다. 그것이 쏟아지기 시작하면 플레이어는 그것을 계속합니다. "시장에서의 시간" 투자자는 어려운 시기에 계속 투자하며 기다립니다. 햇빛을 위해. 그들의 삶을 바꾸기 위해 많은 수익을 올릴 수 있는 큰 해를 기다리십시오(저는 이 "전략"의 개인적인 수혜자입니다).
투자를 계속하면 "주식 시장이 영원히 하락할 수는 없으니 기다려주세요. 지금 철수하면 회복을 놓칠 수 있습니다. 그러니 내가 몸을 적시고 해가 뜨기를 기다리게 해주세요.
따라서 투자를 유지하는 것도 시장에서 타이밍입니다. 어떤 의미에서 우리는 젖은 채로 있기로 선택하고 큰 수익을 기다립니다. 양 당사자는 이러한 큰 수익을 기다리고 있습니다. 합성의 힘은 아래 그림과 같은 스프레드시트 이미지를 불러일으키지만 Nifty 500 TRI 연간 수익률 표를 살펴보세요(wrt 3월 26일)
<노스크립트>
시장 타이머는 빨간색으로 표시된 수익의 영향을 줄이려고 하며 이는 종종 녹색으로 표시된 수익의 영향도 줄이는 것을 의미합니다(이는 해롭거나 유익할 수도 있고 아닐 수도 있음). 보십시오, 타이밍 시장은 작동하지만 우리가 상상했던 방식으로 작동하지 않습니다!
매수 후 보유 투자자들은 녹색 수익이 곧 도래할 것이라는 희망으로 빨간색 수익의 완전한 영향을 받습니다(다시 말하지만, 이것은 해롭거나 유익할 수도 있고 아닐 수도 있습니다). 결론은 양 당사자가 기다리고 있다는 것입니다. 그런 의미에서 모두가 시장을 "타이밍"하고 있습니다.
우리가 "어느 것이 더 낫습니까?"라고 물을 때 우리는 무엇을 의미합니까? 미래에 구현하기에 더 나은 전략은 무엇입니까? 또는 과거에 어느 것이 더 잘 작동했습니까? 안타깝게도 사실 기반 접근 방식을 엄격하게 채택하면 두 질문에 모두 답할 수 없습니다. 우리가 믿음에 근거한 접근 방식을 채택하면 우월하고 판단적으로 행동하기가 매우 쉽습니다.
문제가 무엇입니까? 나는 시장에서의 시간과 다른 타이밍 전략을 비교하기 위해 몇 가지 백테스트를 할 수 있습니다. 내 결과에 따르면 포트폴리오 위험을 줄이기 위한 시장의 타이밍은 매우 간단하지만 대부분의 전략에서 더 나은 수익을 위한 시장의 타이밍은 운에 달려 있습니다. 투자를 유지하는 것보다 더 자주 "효과가 있는" 타이밍 전략을 만나더라도(그리고 제가 가지고 있습니다), 미래에 그것을 구현할 때 효과가 있을 것이라는 보장은 없습니다.
타이밍 비평가들은 "감정을 백테스트할 수만 있다면"과 같은 말을 재빨리 퍼뜨립니다. 같은 진술은 슬프게도 구매 및 보유에도 적용됩니다. 아주 많은 사람들이 시장 상황에 관계없이 장기적이고 체계적인 투자를 해낼 수 있습니다. 이것을 "행동 갭"(투자자와 고문 모두에게 영향을 미치는 질병! 흥미롭게도 고문은 면역이 있다고 생각합니다 – 고문 격차!)이라고 합니다.
따라서 둘 다 타이밍 및 매수 후 보유 백테스트에는 인간의 감정이 포함되지 않으며, 투자를 시작할 때 미래에 어떤 방법이 더 효과적일지 아무도 알 수 없습니다. 따라서 "어느 것이 더 낫습니까?"라는 질문에 대한 정직하고 사실에 근거한 답변입니다. "우리는 모른다. 우리는 알 수 없습니다”.
고맙게도 "우리는 알 필요가 없습니다". 고맙게도 우리는 시장에 시간을 맞출 필요가 없습니다. 필요한 것은 우리의 요구에 대한 확고한 이해와 체계적인 목표 기반 포트폴리오 관리입니다. 보장이 없기 때문에 차선책은 예방 또는 보호 조치를 취하기 위해 언제든지 미래의 필요를 인지하고 있는 것입니다.
일부 투자자들은 “보증이 없는 상품에 어떻게 투자를 시작할 수 있습니까? 보장이 없는 방식으로?" 글쎄요, 인생도 보장은 없지만 우리는 조심성과 낙관주의가 뒤섞인 채 살아가고 있습니다. 투자도 다르지 않다! 우리의 선택이 더 낫다고 생각하는 것을 멈춰야 합니다! 우리는 모릅니다!
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