우리 기사 "국제 뮤추얼 펀드에 투자해야합니까?"에 대한 응답으로 한 독자는 Nasdaq 100 또는 S&P 500이 장기적으로 Sensex를 확실히 능가할 것이라고 주장했습니다. 이것은 개인적인 믿음에 근거한 또 다른 의견입니까, 아니면 과거 실적 지원이 있습니까?
Sensex 총 수익률 지수의 롤링 수익률을 INR의 S&P 500 총 수익률 지수 및 INR의 Nasdaq 100 총 수익률 지수와 비교하여 알아냅니다.
이러한 지수의 자본 이득과 배당금이 세금이 되는 방식에는 차이가 있습니다. 따라서 우리는 이 비교에서 세금을 무시하기로 결정합니다. 미국 기준 지수 수익률은 세금 때문에 약 10% 낮아진다고 가정하는 것이 안전할 것입니다. 또한 비용 비율도 고려해야 합니다.
먼저 1999년 3월 5일 이후 Sensex TRI 대 S 및 INR의 P 500 TRI 대 INR의 Nasdaq 100 TRI부터 시작하겠습니다.
Sensex는 지난 20년 동안 꽤 잘 해왔지만 5년, 10년, 15년 및 20년 롤링 수익률에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다. 차트 내의 작은 회색 상자에 있는 숫자는 Sensex에 대한 롤링 리턴 데이터 포인트의 수를 나타냅니다.
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경제와 정치가 격동의 90년대에 S&P 500이 센섹스를 능가할 것이라고 기대할 수 있습니다. 약 10년 동안 Sensex는 두 미국 지수를 능가했습니다. 전세는 2013년 말부터 다시 바뀌었습니다. 이것이 이 비교에서 얻을 수 있는 핵심 내용입니다. 공연은 주기적이지만 알 수 없는 빈도로 진행됩니다.
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최근 미국 지수의 초과 성과는 10년 롤링 수익률 차트에서 다시 볼 수 있습니다.
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이제 투자자들이 나스닥 100 또는 S&P 500을 원하는 이유를 알 수 있습니다. 2017년 후반부터 15년 간의 센섹스 수익률은 남쪽으로 향하는 반면 미국 지수, 특히 나스닥 100은 상승하고 있습니다. 이번 재임 기간 동안에도 주기적인 행동을 예상하는 것이 현명할 것입니다.
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S&P 500은 Sensex보다 훨씬 낮습니다. Nasdaq 100은 최근 과거에 격차를 좁혔지만 약간 짧습니다(세금과 사업비율이 이를 더 낮출 것입니다). 미래에 미국 지수는 이번 재임 기간 동안 센섹스를 이길 수 있거나 앞으로 한동안 일어나지 않을 수 있습니다. 명백한 사실을 말하자면, 우리는 모릅니다.
따라서 요점은 미국 지수가 장기적으로 Sensex를 편안하게 이길 것이라는 독자의 주장은 과거 실적 지원이 없다는 것입니다. 직관적인 지원이 있습니까? NASAQ 100 또는 S&P 500이 오늘날 전 세계적으로 발자취를 남기고 있는 거대 기술 기업이 지배하고 있기 때문에 이러한 지수가 센섹스를 능가할 것이라고 기대할 수 있습니까? 가능하지만 반대 시나리오와 같은 확률입니다.
위의 내용은 인도 형평성을 고수하는 것이 그렇게 나쁜 거래가 아니라는 확신을 줍니다. 그것으로 인플레이션을 이길 수 있는 합리적인 기회가 있습니다. 참조:수익이 보장되지 않는데 왜 주식 뮤추얼 펀드에 투자해야 합니까?
이제 미국 지수를 사용한 분산이라는 아이디어를 고려해 보겠습니다. Quants는 상관 요인의 관점에서 이것을 측정하고자 합니다. IMO에서 평가하기 쉬운 유일한 지표는 롤링 수익률 차트에서 쉽게 볼 수 있는 1년 수익률입니다. 이것이 재조정의 정상적인 빈도이기 때문에 1년입니다. 더 짧은 기간에 대한 상관 관계를 찾는 것은 기술적으로 정확할 수 있지만 일반 투자자에게는 도움이 되지 않습니다.
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완벽한 음의 상관관계는 기대할 수 없습니다. 즉, S&P 500은 같은 기간 동안 Sensex 수익률이 음수일 때 양의 1년 수익률을 제공합니다. 이것은 때때로 발생하고 때로는 발생하지 않습니다.
두 주가 지수 간의 연간 재조정을 가정하면 30% S&P 500 및 70% Sensex 믹스에 대해 1년 롤링 수익률은 위의 회색으로 표시됩니다. 회색 선은 Sensex가 지배적인 기여를 하기 때문에 약간 낮은 수익률로 Sensex를 모방합니다. 대부분의 투자자는 국제 주식 익스포저가 훨씬 낮습니다. 그러나 이 그림에는 한 가지 단점이 있습니다. 재조정과 관련된 고정 수입 요소가 없다는 것입니다.
위에 표시된 추세가 앞으로도 계속된다면 Sensex 1년 수익률이 1년 S&P 500 수익률을 능가하는 경우가 많다는 점을 고려하면 국제 주식 익스포저를 늘리는 것은 인도 주식의 상승 잠재력으로부터 이익을 얻는 데 제한이 될 것입니다.
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Nasdaq 100의 시나리오는 비슷하지만 높은 변동성으로 인해 상승 가능성이 더 높습니다.
요약하면 Sensex 성과가 S&P 500 및 Nasdaq 100에 비해 합리적으로 우수함을 알 수 있습니다. 인도 주식에만 투자하려는 투자자는 국제 분산 투자를 원하는 투자자보다 나쁘지 않습니다. 최근 5년에서 15년 사이의 미국 지수의 초과 성과는 앞으로도 지속되지 않을 수 있습니다. 앞서 논의한 바와 같이 포트폴리오 다각화에는 더 높은 관리 수수료, 더 높은 세금 및 유지 관리(정기적인 재조정)라는 대가가 따릅니다. 이를 높이 평가하거나 실행할 수 있는 투자자는 거의 없습니다.