애플 (AAPL, $201.50)은 8월 2일 목요일 장중 거래에서 주당 $207.05를 기록하여 미국 기업 최초로 1조 달러 이상의 가치를 달성했습니다.
이제 문제는 이러한 높은 수치를 기반으로 구축할 수 있는지 여부입니다.
대답은 거의 확실합니다.
4분 마일 또는 음속의 장벽을 깨는 것과 같이 시가총액(주식에 발행주식수를 곱한 값)이 1조 달러를 넘는 회사라는 아이디어는 한때 거의 상상조차 할 수 없는 일이었습니다. 중국 석유 대기업인 PetroChina(PTR)는 2007년 거래 첫날에 1조 달러를 돌파했지만 곧 주식이 폭락했습니다.
회사가 시장 가치로 1조 달러를 달성하고 거기에 머무르는 것에 반대하는 주장의 일부는 금융의 소위 대수의 법칙입니다. 회사가 커질수록 성장 속도는 느려지는 경향이 있습니다. 결국 수익을 1000억 달러에서 2000억 달러로 두 배로 늘리는 것보다 100만 달러에서 200만 달러로 두 배로 늘리는 것이 더 쉽습니다. 매출 100만 달러와 매출 1000억 달러의 차이입니다.
하지만 기업 가치가 1조 달러를 초과하는 것을 금지하는 법은 없습니다.
젠장, Amazon.com(AMZN, 8,770억 달러), Google의 모회사 Alphabet(GOOGL, 8,520억 달러) 및 Microsoft(MSFT, 8,250억 달러)가 자랑스러운 조 달러 수준에 크게 뒤지지 않습니다. 그리고 이들 기업이 거의 모든 분석가가 예상하는 것처럼 장기적으로 수익 성장을 계속하는 한 장기적으로 주가는 계속 상승할 것입니다.
애플의 경우 확실히 전망이 밝다.
Apple의 최종 1조 달러 달성은 화요일 밤의 회계연도 3/4분기 실적 보고서에서 나왔습니다. 특히 수익과 수익이 모두 분석가의 컨센서스 추정치를 상회했습니다.
AAPL 주식을 "매수"로 평가하는 Canaccord Genuity 분석가 T. Michael Walkley는 iPhone 판매가 계속해서 그의 기대에 어긋난다고 말합니다. 이 회사는 4,130만 대를 판매했으며 Canaccord의 추정치는 4,050만 달러였습니다.
고가의 iPhone X가 회사의 전체 평균 판매 가격을 올린 만큼 고객을 끄지 않은 것으로 나타났습니다. 한편, App Store, Apple Music, Apple Care, iCloud 및 Apple Pay를 포함하는 서비스 부문도 점점 더 중요한 수익 동인이 되고 있습니다.
거의 1,000달러에 가까운 iPhone X에 대해 Walkley는 Apple이 주요 프리미엄 경쟁업체인 Samsung의 지분을 가져가고 있다고 말합니다. 이는 분석가가 내년과 그 이후에도 계속 가속화할 것으로 예상하는 추세입니다.
Walkley는 "고급 스마트폰 시장에서 Apple의 성장하는 점유율은 iPhone X의 더 높은(판매 가격)에도 불구하고 Apple이 높은 수준의 연간 iPhone 판매를 유지할 수 있도록 하는 강력하고 충성도 높은 고객 기반을 회사에 제공합니다"라고 말합니다.
그런데 평균 판매 가격이 높을수록 이익 마진이 높아집니다. iPhone X가 너무 비싸다는 이론이 너무 많습니다.
그리고 적절한 조치를 위해 Apple은 분기 동안 200억 달러의 주식을 환매했습니다. 즉, 새로운 1000억 달러 환매 프로그램에 따라 100억 달러, 사전 승인에 따라 100억 달러입니다.
사실, 애플의 이익 성장률이 둔화되고 있습니다. Thomson Reuters가 설문 조사한 분석가들은 향후 5년간 연간 평균 12.8%의 속도로 수입이 증가할 것으로 예상합니다. 이는 지난 5년간의 평균 연간 클립 14.3%에서 감소한 것입니다.
그러나 그것은 애플이 일종의 괴상한 유틸리티가 되는 것과는 거리가 멀다. 예상 수익의 15.2배에 불과한 주가로 시장은 새로운 현실에 적응했습니다.
강세장은 영원히 지속되지 않습니다. 물론 일반적으로 주식은 협력해야 합니다.
그러나 Apple의 펀더멘털과 합리적인 가치를 고려할 때 1조 달러의 시가총액은 벽이라기보다 이정표에 더 가깝습니다.