가치주가 다시 유행하고 있습니다.
5월 말까지만 해도 주식 예측가들은 다우존스 산업평균지수가 30,000선에 도달할 것을 요구했습니다. 일부에서는 다우가 2018년 말까지 그 수치에 도달할 것이라고 제안했습니다. 성장을 살펴보았고 느리지만 안정적인 가치 선택이 나왔습니다.
그것은 10월의 메스꺼운 변동성 한판까지였습니다. 중국과의 무역 전쟁, 높은 금리, 문제가 있는 기술 수익, 10년 동안 지속된 강세장이 다리를 잃을 준비가 되어 있다는 우려 덕분에 나스닥 히트 조정 모드와 S&P의 500주 지수가 근접했습니다. 성장주, 특히 소규모 기업은 타격을 입었고, 대형 가치주는 상승 잠재력을 보호하기 위해 약간의 보호책을 찾는 투자자들 사이에서 호의를 얻었습니다.
지금 사야 할 10가지 큰 가치가 있는 주식입니다. 격동의 환경에서 성장하는 형제들에 비해 번성해야 한다는 기대와 함께.
7월에 버크셔 해서웨이의 분수령이 되었습니다. (BRK.B, $216.24) 주주.
회사 이사회는 CEO이자 창립자인 Warren Buffett과 부회장 Charlie Munger가 주식을 언제 다시 사야할지 결정하는 방식을 바꾸는 자사주 매입 프로그램을 크게 변경했습니다. 7월 발표 이전에 Berkshire Hathaway는 주당 장부가보다 20% 이상 높은 프리미엄을 지불하지 않아 회사가 자사주를 환매하는 것이 거의 불가능했습니다. 이제 버핏과 멍거가 자사주 매입 가격이 내재 가치보다 훨씬 낮지만 장부 가치의 1.2배 이상이라고 생각한다면 회사는 자사 주식을 다시 살 수 있습니다.
지난 8월 이사회에서 자사주 매입 규정을 수정한 후 워렌 버핏은 버크셔 해서웨이 주식을 소액 매입했다고 밝혔습니다. 이는 이전 가격 상한선보다 약 17% 높은 장부가의 약 1.4배 가격일 가능성이 높습니다.
휘트니 틸슨(Whitney Tilson) 케이즈 캐피털(Kase Capital) 전 대표는 CNBC와의 인터뷰에서 "버핏이 1.2배 이상의 주식을 매입했다고 밝힌 것은 오늘이 처음이라고 믿는다"고 말했다. "그리고 이것은 중요하고 중요한 새로운 정보라고 생각합니다."
우리는 최근에 버크셔가 얼마만큼의 9억 2,800만 달러를 환매했는지 알아냈습니다. 그 이후로 가격이 조금 올랐지만 버핏의 매수 신호를 무시하기 어렵습니다.
2014년부터 Loews는 주식의 15%를 30억 달러에 환매하여 주식 수를 3억 7천 3백만에서 3억 1천 7백만으로 줄였습니다. 2008년으로 거슬러 올라가면 Loews는 주식의 40%를 폐기하여 Tisches에 더 큰 파이를 제공했습니다. 1970년까지 거슬러 올라가면 점유율이 75% 감소했습니다.
CNA Financial(CNA)의 89% 소유권은 매 분기 회사 순이익의 대부분을 창출합니다. 3분기에 CNA는 26억 달러의 매출에서 3억 달러의 이익을 냈습니다. Loews의 전체 이익은 2억 7,800만 달러였습니다.
지난 50년 동안 Loews는 S&P 500의 10%와 비교하여 17%의 평균 복합 연간 수익률을 제공했습니다.
오늘 두 사람이 재회할 것 같습니다.
CBS의 CEO인 Les Moonves는 성희롱과 성추행 혐의가 밝혀진 후 9월 CEO에서 쫓겨났습니다. Moonves는 합병이 일어나는 것을 원하지 않았지만 National Amusements를 운영하는 Shari Redstone은 두 회사의 재결합에 찬성합니다.
BTIG 분석가인 리치 그린필드(Rich Greenfield)는 “미디어 산업에서 규모가 점점 더 중요해지고 있기 때문에 CBS가 조만간 Viacom 거래를 적극적으로 제안하는 것이 합리적”이라고 말했다. 9월 고객 참고 사항
VIAB는 애널리스트의 미래 수익 추정치의 8배 미만으로 좋은 가치를 지닌 주식입니다.
옛날 옛적에 J.M. 스머커 (SJM, $107.98) 땅콩 버터(Jif)와 젤리(Smucker's) 샌드위치에 관한 모든 것이었습니다. 그런 다음 2008년에 Folgers 커피를 30억 달러에 인수했습니다. 2015년 Meow Mix와 Milk-Bone의 제조사인 Big Heart Pet Brands를 58억 달러에 인수했습니다. Rachel Ray의 애완동물 사료 브랜드 제조업체인 Ainsworth Pet Nutrition이 올해 4월에 19억 달러에 인수되었습니다.
거의 110억 달러와 10년 후, Smucker는 커피와 애완 동물 사료에서 수익의 61%를 창출합니다. 소비재 부문에서 가장 빠르게 성장하는 두 부문의 주요 업체로 탈바꿈했습니다.
위에서 언급한 인수 외에도 SJM은 7월에 Pillsbury를 포함한 미국 제빵 사업을 사모펀드 회사에 3억 7,500만 달러에 매각한다고 발표했습니다. 이는 커피와 애완동물 사료에 대한 약속을 더욱 공고히 하는 조치입니다.
윌리엄 블레어(William Blair) 애널리스트 존 앤더슨(Jon Andersen)은 거래 발표 직후 "이 거래를 통해 경영진은 규모가 커지고 성장하는 커피, 애완동물 사료, 스낵 식품 사업에 대한 강조와 자원 할당 전략을 계속 실행할 수 있다"고 밝혔다.
수직적 합병은 “산업의 공급망 내에서 서로 다른 수준에서 운영되는 둘 이상의 회사가 운영을 병합하는 것”으로 정의됩니다. CVS 건강 (CVS, $73.69) 건강 보험사 Aetna(AET)와의 결합은 수직적 합병의 한 예입니다.
모든 대형 합병과 마찬가지로 CVS/Aetna 제휴는 법무부의 독점 금지 검토를 거쳤습니다. DoJ는 Aetna가 의료 분야에서 지배적인 세력이 되기 위해 지불해야 하는 작은 비용인 개인 Medicare 의약품 플랜을 판매하는 한 거래가 계속될 수 있다고 판결했습니다.
RBC Capital의 애널리스트인 George Hill은 지난 11월 690억 달러 규모의 합병이 발표된 후 "투자자들은 이번 거래를 두 회사의 공격적인 움직임으로 여겨야 합니다"라고 말했습니다. "수직적으로 통합된 소비자 중심의 가치 기반 치료 모델은 전략적으로 매우 합리적이며 Amazon이 약국 영역에 진입할 것이라는 두려움에 대한 근시안적인 대응이 아닙니다."
"Go big or go home"은 의료계의 모토인 것 같습니다. CVS 주주는 궁극적으로 그 규모와 규모의 혜택을 받아야 합니다. 주가는 52주 최저치인 $60.14에서 상당히 떨어져 있으므로 분명히 모멘텀이 형성되고 있습니다. 예상 수익의 10배 정도에 거래되는 CVS는 구매 가치가 높은 주식 목록에 확실히 속합니다.
메이시스 (M, $36.75) 추수감사절 퍼레이드는 수천 명의 뉴요커와 시외 방문객이 퍼레이드 경로를 따라 줄을 서서 놀라운 수레와 산타클로스를 보는 유례없는 연례 전통입니다. 올해로 94회째를 맞이합니다.
비즈니스인 Macy's는 순조롭게 진행되지 않았지만 CEO Jeff Gennette가 백화점을 올바른 방향으로 움직이게 한 것으로 보입니다. 이 소매업체는 2018년 상위 50개 매장에 2억 달러를 지출하고 있습니다. 2019년 이후에는 "Growth50" 이외의 다른 위치로 리노베이션을 진행할 계획입니다.
회사의 2분기 수익 보고서는 매출이 정체되어 있고 이익이 양호하며 하반기에 대한 전망이 더 강해지면서 혼재되어 있었습니다. 자신감 있는 소비자는 좋은 휴가 쇼핑 시즌으로 전환되어야 합니다. 앞으로 수익의 약 10배를 거래하는 Macy's는 현재 소매 가치가 더 좋은 곳 중 하나입니다.
Metropolitan Capital Advisors의 CEO Karen Finerman은 10월 30일 CNBC에 "(메이시스는) 매우 저렴합니다. 저는 미국 소비자를 믿습니다."라고 말했습니다.
Toys "R" Us는 미국 내 모든 매장을 폐쇄합니다. Sears(SHLDQ)는 파산 보호 하에 운영되고 있으며 10월 15일 제출 제안에서 142개 매장을 폐쇄할 것을 제안했지만 더 폐쇄된다면 충격은 없을 것입니다. 가장 큰 질문:얼마나 많은 기업이 Best Buy (BBY, $71.10) 두 회사에서 가져갈까요?
Best Buy는 Toys "R" Us가 6월 말에 영구적으로 문을 닫았을 때 테이블에 남겨둔 105억 달러의 지분을 확보하기 위해 장난감 재고를 확장하고 있습니다. 과거에는 기술 관련 장난감을 판매했지만, 1,000개 이상의 미국 매장에서 확장된 재고의 90%가 이 소매업체의 신제품이 될 것입니다.
Best Buy 매장의 약 86%가 Sears에서 15분 이내 거리에 있습니다. 전문가들은 Best Buy의 가전 사업이 Sears의 몰락으로 동일 매장 매출 성장에서 4분의 1퍼센트 포인트까지 증가할 수 있다고 제안합니다.
크리스마스가 얼마 남지 않았습니다.
투자자들은 Warren Buffett이 Southwest Airlines를 인수할 것이라고 추측했습니다. (LUV, $51.42) 2018년 내내 여러 번. 6월 말에 Berkshire Hathaway는 텍사스 항공사의 약 5,660만 주를 소유했습니다. 29억 달러 보유는 회사의 가장 두드러진 지분 중 하나입니다.
버핏 자신은 항공사 소유를 배제하지 않을 것이라고 기록에 남습니다. 버크셔 해서웨이가 소각할 돈이 있다는 사실을 고려할 때 투자자들이 이 결론에 뛰어드는 것은 이해할 수 있습니다. 버핏이 사우스웨스트를 인수하는지 여부에 관계없이 잘 운영되는 회사입니다.
LUV는 연료비와 비연료비가 모두 상승하는 비즈니스 환경에서 계속해서 성장을 모색할 것입니다. 2019년에는 사용 가능한 좌석 마일당 비용이 3%까지 증가할 것으로 예상합니다.
Stifel의 Joseph DeNardi 전무이사는 고객에게 보낸 메모에서 "경영진은 2019년에 마진을 증가시키는 것이 목표라고 밝혔지만 모델이 더 높은 비용을 반영하기 위해 업데이트됨에 따라 주가는 하락할 것"이라고 말했습니다. "은색 안감:Southwest 측에서 더 높은 가격(가용 좌석 마일당 비용)을 상쇄하기 위해 사전에 가격 책정에 대한 더 큰 시급성을 느꼈습니다."
첫째, 계속해서 성장하고 번영하는 레거시 브랜드가 있습니다. 가장 최근의 2018년 2분기 보고서에 따르면 동일 매장 매출이 3.7% 증가했습니다. 불행히도 Family Dollar는 2015년에 91억 달러에 인수했고 여전히 그 이름으로 운영되고 있는 체인으로 동일 매장 매출이 정체되었습니다. 이는 8월에 DLTR의 주가를 15%까지 떨어뜨렸습니다.
GlobalData Retail의 Neil Saunders 전무이사는 5월에 발행된 투자자 노트에서 "Family Dollar는 여전히 비즈니스의 약한 부분입니다."라고 말했습니다. “고객의 기본적이고 일상적인 요구 사항을 충족시키는 요구 기반 경험에 가깝습니다. 고객 기반의 훨씬 더 많은 비율이 그들이 특별히 원하기 때문이 아니라 필요에 따라 그곳으로 이동합니다."
2015년에 Family Dollar로 2억 달러 이상을 벌어들인 행동주의 투자자 Carl Icahn은 Dollar Tree에서 자리를 잡았습니다. 투자 계획은 밝히지 않았지만 Family Dollar 매각을 추진할 가능성이 높습니다.
관세는 Dollar Tree의 비즈니스에 큰 영향을 미치고 있습니다. 제품의 40%가 중국산입니다. 따라서 Family Dollar를 판매하거나 활성화할 수 있는 속도는 빠를수록 좋습니다. 지금이 투자자들이 가장 우울할 때입니다.
비즈니스는 Lennar에게 매우 좋습니다. (LEN, $44.39) 현재 순수 주택 건설업자가 되는 데 집중하기 위해 비핵심 사업을 모두 매각하고 있습니다.
Lennar는 10월 29일 Rialto Investment and Asset Management를 Stone Point Capital에 3억 4천만 달러에 매각한다고 발표했습니다. Rialto는 투자 소싱에서 구매 및 궁극적으로 수익성 있는 판매에 이르기까지 수직으로 통합된 상업용 부동산 플랫폼을 제공하는 것을 전문으로 합니다. Rialto Mortgage Finance는 Lennar에 남아 회사의 금융 서비스 부서로 통합될 예정입니다. 이 부서는 Lennar 구매자의 주택 융자를 돕기 위해 존재합니다.
"국가 경제 데이터가 더 높은 가격과 상승하는 이자율이 전체 판매를 둔화시키는 것으로 지적했지만, 낮은 실업률, 높은 임금 및 낮은 재고 수준이라는 주택 산업의 기본 기본 펀더멘털은 여전히 우호적이며 장기적으로 강세를 뒷받침할 것 같습니다. 주택 시장"이라고 스튜어트 밀러 회장은 2018년 3분기 실적을 발표한 후 이렇게 말했습니다.
주택 건설 주식은 최근 몇 달 동안 어려움을 겪었고 투자자들에게 훌륭한 매수 기회를 제공했습니다. 사업은 좋다. 일시적인 약점에 속지 마세요.