"최고의 시대, 최악의 시대, 지혜의 시대, 어리석음의 시대 ..." Charles Dickens의 고전 Tale of Two Cities의 유명한 오프닝 라인 지난 160년 동안 현대 투자 세계를 포함하여 여러 면에서 문화적으로 관련성을 유지해 왔습니다. 그 구절은 오늘날 금융 환경의 역설을 훌륭하게 요약합니다. 우리는 기회의 시대에 살고 있습니까, 아니면 종말의 시작입니까?
우리는 거의 11년 동안 중단 없이 주식 시장에서 현재 기록적인 강세장을 즐겼습니다. 2007년 말에서 2009년 초의 악몽은 세월이 흐를수록 사라지는 것 같습니다. 그러나 그 18개월 동안 S&P 500은 가치의 57%를 잃었습니다. 확실히, 2000-2002년의 시장 붕괴는 S&P 500이 49%를 잃었을 때 약간의 영향을 잃었습니다. 어떤 면에서는 2000-2002년 시장 하락이 32개월에 걸쳐 진행되었기 때문에 더 어려웠습니다. 바닥이 있을까요?
시장 주기의 썰물과 흐름을 이해할 필요성은 투자자에게 매우 중요합니다. 수치, 예측, 비율, 기술적 분석 및 논평가의 의견을 넘어 시장 하락세에서 우리가 어떻게 대처하느냐는 한 가지, 바로 우리 자신에 달려 있습니다. 투자자들이 시장 위기 상황에서 어떻게 대응할지 선택하는 방식은 수년간 지속되는 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
예를 들어, 다음은 제가 2007-2009년에 함께 일했고 오늘날에도 여전히 함께 일하는 두 명의 투자자입니다. 이름과 몇 가지 세부 사항이 변경되었지만 프레임 워크는 실제 역사입니다.
Joe는 그의 전 고문이 은퇴한 2006년 중반에 나의 고객이 되었습니다. Joe는 2002년에야 본격적으로 투자를 시작했고 그의 저축은 $750,000까지 늘어났습니다. 다음 18개월 동안 그의 둥지 알은 거의 $900,000로 증가했습니다. 분기별 검토를 하는 동안 나는 그에게 시간이 아주 좋았고 상황이 쉽게 바뀔 수 있다는 점을 상기시켰습니다. 그리고 실제로도 마찬가지였습니다.
2008년 10월까지 그의 계정은 $750,000로 다시 떨어졌고 월스트리트에서 들려오는 나쁜 소식의 북소리는 만연하여 몸을 쇠약하게 만들었습니다. Joe는 저에게 전화를 걸었고, 인내심을 갖고 성급한 결정을 내리지 말라고 간청했음에도 불구하고 그는 모든 직위를 현금으로 옮겼습니다. 그는 시장이 2009년 3월에 바닥을 쳤을 때 이후 6개월 동안 편안하고 안정감을 느꼈습니다. 하지만 여기 문제가 있습니다. 시장이 바닥을 쳤다는 신호는 없습니다. 시장 전환 지점을 명확하게 이해하려면 몇 달, 심지어 몇 년이 걸릴 수도 있습니다.
Joe는 시장 급등세가 지속되지 않을 것이라고 생각하면서 현금 포지션에서 다음 10년을 보냈습니다. Joe가 패닉에 빠지지 않고 2002년과 2008년 사이에 균형 할당을 유지했다면 그의 $750,000는 2019년까지 $150만으로 증가했을 것입니다. 대신, 0% 머니 마켓 펀드의 연장된 기간 동안 그의 계정은 거의 움직이지 않았습니다.
Sandy는 2009년 3월 6일에 내 사무실에 왔습니다. 그녀는 시장이 자신의 경험과 사물에 대한 "감각"을 바탕으로 기회를 제공한다고 느꼈습니다. 금요일이었고 누군가가 내 사무실에 나서서 낙관적인 평가를 한 지 꽤 오랜 시간이 지났습니다.
Sandy는 그날 주식 시장에 10만 달러를 투자했습니다. 그 당시 우리에게는 알려지지 않았지만 역사상 가장 장대한 강세장이 다음 월요일에 시작될 것입니다. 그 결과 Sandy는 향후 10년 동안 S&P 500에서 300% 이상 상승했으며 내 추정에 따르면 그녀의 투자는 3배가 되었습니다. 흥미롭게도 그녀는 최근에 모든 좋은 일이 결국에는 끝이 난다는 인식으로 그 이익을 상환했습니다.
그녀는 그날을 돌이켜보면 무엇보다 운에 치중한다. 그것이 달력의 타이밍이라는 점에서 절대적으로 사실이지만, 그녀가 매우 암울했던 시기에 보여준 용기와 낙천주의는 무시할 수 없습니다.
두 투자자의 이야기가 유익했으면 좋겠습니다. 우리는 모두 사건에 반응하는 방식이 독특합니다. 디킨스의 오프닝 라인은 계속됩니다:"빛의 계절, 어둠의 계절, 희망의 봄, 절망의 겨울, 우리 앞에는 모든 것이 있었고 우리 앞에는 아무 것도 없었습니다..." 열쇠 쇠퇴하는 시장을 탐색하는 것은 우리가 누구인지 이해하고 그에 따라 계획하는 것입니다.
당신이 더 위험을 회피하거나 비관적이라면 그것에 대해 사과하지 마십시오. 그것을 받아들이고 그에 따라 투자하십시오. 성장 전망을 방해하지 않으면서 당신을 도울 투자 옵션이 있습니다. 당신이 낙관주의자라면 사과할 필요도 없습니다! 이를 인식하고 다음 기회가 올 것임을 상기시키고 현금을 준비하십시오.
행복한 투자!
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