콘탱고와 백워데이션은 상품의 현물 가격과 선물 가격의 차이를 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이것은 선도곡선의 구조를 정의하고 가로축에는 시간을 표시하고 세로축에는 상품의 인도 가격을 표시합니다.
콘탱고와 백워데이션에 대해 자세히 알아볼 수 있는 2분짜리 동영상 보기 –
시장이 콘탱고 상태일 때 선도 가격 선물 계약은 현물 가격보다 높습니다.
아래 차트에서 현물 가격은 상승 곡선을 생성한 선물 가격보다 낮습니다.
콘탱고에서 선물 계약은 현물 가격에 프리미엄으로 거래됩니다. 물리적으로 인도된 선물 계약은 보관, 금융 및 보험 비용과 같은 근본적인 요인으로 인해 콘탱고 상태에 있을 수 있습니다.
선물 가격은 시장 참여자들이 미래 예상 현물 가격에 대한 견해를 변경함에 따라 시간이 지남에 따라 변경될 수 있습니다. 결과적으로 전방 곡선이 변경되고 콘탱고에서 백워데이션으로 이동할 수 있습니다.
시장이 백워데이션 상태일 때 선물 계약의 선도 가격은 현물 가격보다 낮습니다.
아래 차트에서 현물 가격은 하향 곡선 또는 역전된 곡선을 생성한 선물 가격보다 높습니다.
선물 선도 곡선은 실제 인도되는 계약에서 백워데이션될 수 있습니다. 왜냐하면 생산 프로세스를 계속 운영하는 것과 같이 물리적 자재를 소유하는 데 이점이 있을 수 있기 때문입니다. 이것은 창고 재고에 대한 암시적 수익인 편의 수익률로 알려져 있습니다. 편의수익률은 재고수익률과 반비례한다. 창고 재고가 많으면 편의 수익률이 낮습니다. 창고 재고가 적을 때 편의 수익률이 높습니다.
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