이 기사는 쿼드러플 위칭이 수반하는 모든 것을 조사하려고 합니다. 이 정보는 주식 시장에 대해 자세히 알아보려는 사람들에게 가장 도움이 될 것입니다.
이름에서 알 수 있듯이 쿼드러플 위칭은 주가 지수 선물, 스톡 옵션, 주가 지수 옵션 및 단일 주가 선물과 같은 4가지 엔티티와 관련이 있습니다. 특히 쿼드러플 위칭은 앞서 언급한 각 차량이 동시에 만료되는 날짜를 지칭하는 용어입니다. 미국 주식 시장을 볼 때 인덱스 옵션과 스톡 옵션 계약은 매월 세 번째 금요일에 마감됩니다. 하지만 위에서 언급한 4가지 자산 클래스는 모두 3월, 6월, 9월, 12월에 이 달의 세 번째 금요일에 동시에 만료됩니다.
쿼드러플 위칭은 트리플 위칭이 2002년 11월에 단일 주식 선물이 처음 거래되기 시작했을 당시와 유사한 방식으로 작동합니다. 이러한 계약이 트리플 위칭 일정에 따라 만료되기 때문에 "쿼드러플 위칭" 및 "트리플 위칭"은 서로 동의어로 자주 사용됩니다.
위칭이라는 용어는 같은 날 만료되는 각 파생 상품 내에서 가장 큰 변동성을 나타내기 때문에 이중, 삼중 및 사중 위칭과 관련하여 사용됩니다.
파생상품으로 분류되는 옵션은 주식을 포함하는 기초 증권에서 가치를 얻습니다. 옵션 계약은 구매자에게 기회를 제공하지만 기본 증권과 관련된 거래를 이행할 의무는 없습니다. 이는 행사가라고 하는 사전 결정된 가격에 따라 사전 결정된 날짜 또는 그 이전에 수행될 수 있습니다.
콜 옵션은 매수할 수 있으며 구매자가 특정 주식의 가격 상승에 대해 숙고하게 할 수 있습니다. 옵션 만료일에 가격이 행사가보다 높으면 투자자는 보유 주식을 행사하거나 전환하여 이익을 얻을 수 있습니다.
반대로 풋 옵션은 투자자가 주어진 주식 가격이 만기 시 행사가(즉, 매월 세 번째 금요일) 아래로 떨어지면 해당 주식 가격의 부족분으로부터 이익을 얻을 수 있도록 합니다. 옵션을 사거나 팔려는 사람들은 그것에 묶여 있는 프리미엄을 기꺼이 지불해야 합니다.
스톡 옵션 계약과 유사하지만 인덱스 옵션은 투자자가 인덱스를 거래할 권리(책임은 아님)를 획득하는 것을 포함합니다. 이는 개별 유가 증권을 구매하는 것과 대조됩니다. 지수 가격 또는 가치가 만기일에 옵션 행사가보다 낮거나 높게 떨어지는 방법은 그러한 거래에서 얻는 이익에 영향을 미칩니다.
고려되는 개별 주식의 소유권은 지수 옵션에서 제공되지 않습니다. 대신 현금 결제 거래가 발생하고 옵션 행사가와 만기 시점의 지수 가치 사이에 존재하는 차이가 명확해집니다.
선물 계약은 대략적인 가격과 미리 결정된 미래 날짜를 염두에 두고 자산의 매매를 대략적으로 설명하는 법적 계약으로 이해할 수 있습니다. 이러한 계약은 표준화되어 있으며 고정 수량과 만료 날짜를 나타냅니다. 선물은 선물 거래소에서 거래될 수 있습니다. 여기서 선물 계약을 매수하는 사람은 만기 시점에 기초 자산을 매수할 책임이 있는 반면, 같은 것을 매도하는 사람은 만기 시점에 기초 자산을 매도할 책임이 있습니다.
단일주식선물은 계약만기일에 기초주식을 인도받아야 하는 책임을 말합니다. 모든 계약은 주식 100주를 대표합니다. 즉, 주식 선물을 보유한 사람들은 배당금의 혜택을 받지 못합니다. 여기서 배당금이란 기업이 수익에서 주주에게 배당하는 현금 지급액을 말합니다.
이는 주식 선물과 유사하지만 지수 선물은 투자자가 주식이나 금융 지수를 사거나 팔아야 하며 계약이 미래의 날짜로 정산됩니다. 만기 시 현재 포지션이 상쇄됩니다. 투자자는 자신의 계정에 현금으로 정산되는 손익을 얻습니다.
지수 선물은 지수 방향에 도박을 하려는 투자자들이 사용합니다. 지수가 상승할 것이라는 인상을 받고 있으면 매수하고 시장이 하락할 것이라고 생각하면 매도합니다. 지수 선물은 주식 포트폴리오를 헤지하기 위해 사용될 수도 있습니다. 이를 통해 포트폴리오 관리자는 시장 하락 시 포트폴리오를 매도할 필요성을 느끼지 않아도 됩니다.
오히려 선물 계약은 포트폴리오가 하락하고 손실을 입는 동안 이익을 발생시킬 수 있습니다. 여기서 목표는 장기간 보유해야 하는 보유에 대한 단기 포트폴리오 손실을 줄이는 것입니다.
쿼드러플 위칭이 일어나는 날은 거래량이 많다는 증거입니다. 이러한 초과 활동의 원동력 중 하나는 상쇄 거래로 인해 수익성 있는 옵션과 선물 계약이 자동으로 정산된다는 사실입니다.
콜옵션의 만기는 내가격으로 발생합니다. 기초 증권의 가격이 계약에 명시된 행사 가격보다 높을 때 이익을 얻을 수 있습니다. 내가격은 주식 또는 지수 가격이 행사가보다 낮을 때 풋 옵션에 적용됩니다. 이러한 각 시나리오에서 내가격 옵션이 만료되면 계약의 구매자와 판매자 사이에 자동 거래가 발생합니다. 이 사실 때문에 쿼드 위칭 날짜는 이러한 거래가 완료되는 횟수를 급증시킵니다.
쿼드러플 위칭 다음 주에 S&P 500을 포함한 시장 지수는 하락하는 경향이 있는데, 이는 부분적으로 주식에 대한 단기 수요가 소진되었기 때문입니다.