곡물 거래와 관련하여 기초는 파악해야 할 중요한 개념입니다. 이는 상품의 현지 가격과 선물 시장의 현재 가격 간의 차이를 나타냅니다. 베이시스 =현물 시장 가격 – 선물 시장 가격. 곡물 생산자와 투기꾼에게 베이시스는 작물을 시장에 내놓을지 또는 나중에 판매하기 위해 저장하는지에 중요한 역할을 합니다.
현물 시장과 선물 시장 간의 불일치를 인식할 수 있는 것은 성공적인 곡물 거래자가 소유한 핵심 기술입니다. 이 기사에서는 베이시스가 시장에 의미하는 바와 변동성을 활용하기 위한 몇 가지 전략을 분석할 것입니다.
처음에는 기초라는 개념이 다소 추상적으로 보일 수 있습니다. 그러나 실제 사례를 보면 미스터리의 대부분이 사라집니다.
Carey가 동부 네브래스카의 옥수수 재배자로 올해 수확량을 최적화하는 방법에 대해 전략을 세우고 있다고 가정해 보겠습니다. 심기 시즌 초반에 Carey는 옥수수 선물 가격과 네브래스카 주 센트럴 시티의 현지 시장을 자세히 살펴봅니다. 곡물 거래에 적용되기 때문에 Carey의 마케팅 계획에서 두 가지 형태의 베이시스가 큰 역할을 할 것입니다. 오버와 언더입니다.
4월 15일 Carey는 Central City에서 부셸당 $3.85에 거래되는 옥수수 가격을 확인합니다. 장중 시카고 상품거래소(CME)의 5월 옥수수 선물은 부셸당 $4.05에 거래됩니다. 근거는 다음과 같습니다.
네브래스카 동부 옥수수의 4월 15일 베이시스는 부셸당 -$0.20 또는 "5월의 20언더"입니다. 마이너스 베이시스 또는 선물 가격보다 낮은 현물 가격으로 지역 공급이 충분합니다. 지역 생산자에게 이것은 상대적으로 자신의 작물을 불리하게 만들고 수확 시기가 결정 시간이 됩니다. 올해의 작물을 판매하거나 보관합니까? 자체 저장 용량과 안정적인 현금 흐름을 가진 생산자의 경우 시장 대신 저장하는 것이 가장 좋습니다.
이제 Central City 옥수수 가격이 부셸당 $4.25로 상당히 강세를 보인 반면 5월 CME 옥수수는 부셸당 $4.05에 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 곡물 거래 베이시스 반전:
이제 Carey의 4월 15일 베이시스는 $0.20 또는 "5월 중 20"입니다. 플러스 베이시스 또는 선물에 대한 현물 가격은 현지 공급이 부족함을 나타냅니다. 이로 인해 지역 생산자는 총 시장에 비해 강력한 위치에 있게 됩니다. 이 경우 수확기에 마케팅하는 것이 최선의 조치일 수 있습니다.
Carey의 잠재적인 롱 또는 숏 베이시스 포지션을 고려할 때 위험을 제한하면서 이익을 극대화하는 데 도움이 될 수 있는 전략이 있습니까? 예. 베이시스를 매수하거나 매도함으로써 Carey는 강력한 위치에서 올해의 작물을 마케팅할 수 있습니다.
9월이 오면 캐리의 결정 시간입니다. Central City의 옥수수 가격($3.75)은 12월 CME 옥수수($4.00)보다 낮게 거래되어 "12월의 25" 시나리오를 생성합니다. 이 경우 베이시스를 롱런하는 것이 좋습니다. 이 곡물 거래 전략은 현물 시장을 매수하고 선물 시장을 매도하는 방식으로 실행됩니다.
베이시스를 유지하기 위해 Carey는 CME 12월 옥수수를 판매하면서 올해 곡물을 자가 저장하기로 결정했습니다. 따라서 베이시스가 -$0.25에서 개선됨에 따라 Carey는 이익을 실현할 것입니다. 10월, 11월 또는 12월 초에 현지 수요로 인해 센트럴 시티 가격이 상승하면 현물 판매 수익이 선물 공매도 손실을 능가합니다.
9월이 긍정적인 베이시스를 가져올 경우 베이시스를 공매도하는 것이 캐리에게 이상적인 전략이 될 수 있습니다. Central City 옥수수가 부셸당 $4.00이고 12월 CME 옥수수가 $3.75에 거래되고 있다고 가정합니다. 시나리오는 "12월 25일"이며 현지 시장이 강세입니다. 수익을 극대화하기 위해 Carey는 12월 CME 옥수수를 구매하면서 올해의 작물을 판매할 수 있습니다. 선물 시장이 지역 가격을 반영하도록 상승하면 현물 판매와 선물 매수 포지션 모두에서 이익이 실현될 것입니다. 그렇지 않은 경우 12월 CME 옥수수 매수 포지션에서 얻은 손실보다 견실한 현금 판매가 더 많기 때문에 손실을 관리할 수 있습니다.
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