모든 국채 발행은 미국의 완전한 믿음과 신용을 담고 있습니다. 1985년 이후로 이러한 문제의 대부분은 호출할 수 없는 문제였습니다. 다만, 비정부발행기관이 생성한 파생상품을 통해 콜 기능을 추가할 수 있다. 투자자는 인플레이션으로부터 보호되는 채권(재무부 인플레이션 보호 증권)도 구매할 수 있습니다.
1985년 이래로 미국이 자금을 조달하고 미국 재무부가 감독하는 모든 채권 발행은 콜러블 채권으로 발행되었습니다. 이러한 약정은 투자자가 콜 기능이라고 하는 조기 상환의 편리함 없이도 자신의 증권을 사용할 수 있다는 확신을 가질 수 있기 때문에 정부가 가장 경제적인 채권 발행 방법을 제공합니다.
1985년 이전에 미국 재무부 채권은 액면가(만기 가치)로 5년 또는 10년 콜 기능으로 발행되었습니다. 재무부가 콜러블 채권을 매입해 콜러블 채권으로 재발행했지만 오늘날에도 콜러블 채권이 여전히 남아 있다. 정부가 향후 통화 기능을 복원하지 않을 것이라는 보장은 없습니다. 그러나 그렇게 하면 채권의 시장성이 낮아져 더 비싸질 수 있습니다.
파생상품의 일부로 국채에 콜 기능을 추가할 수 있습니다. 파생 상품은 일반적으로 투자 은행가가 채권이 제공하는 만기 또는 소득을 강조하기 위해 만듭니다. 따라서 파생상품은 정부가 발행한 채권을 포함하여 법적 정의를 통해 현금 흐름이 변경된 다른 많은 채권으로 구성된 채권입니다. 그러나 파생 상품의 조건은 재무부 발행에 대한 법적 구속력이 없습니다. 파생상품은 채권 수익금이 투자자들에게 배분되는 조건을 법적 용어로 설명할 뿐입니다.
오늘날 정부는 현재 인플레이션율을 반영하는 재무부 인플레이션 보호 증권(TIPS)도 발행합니다. 채권의 쿠폰 흐름은 구매 시 설정되고 인플레이션에 대해 조정되지 않기 때문에 인플레이션은 채권 가치를 손상시킵니다. 높은 인플레이션은 채권 가격을 낮춥니다. 콜러블 채권은 발행자에게 채권을 조기에 상환하고 더 낮은 이자율로 재융자할 수 있는 권리를 부여함으로써 발행자를 보호합니다. TIPS 상품을 구매하는 투자자는 금리 변동 시기에 재무부 증권의 가치가 보호될 것이라고 확신할 수 있습니다.
