정부 기관이나 기업이 돈을 빌리는 수단으로 채권을 발행하기로 결정하면 투자 은행의 서비스를 유지합니다. 중개자 역할을 합니다. 투자 은행가는 자문 역할 및 인수인 역할을 합니다. 보증인의 기능은 채권 발행 금액이 어떻게 계산되는지를 결정합니다.
투자 은행이 채권 발행을 인수할 때 은행가는 발행 기관에서 채권을 구매하여 투자자에게 판매합니다. . 또한 인수자는 증권거래위원회에 필요한 서류를 제출하고 발행자와 협의하여 공모 가격, 이자율 및 채권 조건을 설정합니다. 이러한 활동의 비용을 부담하고 법률 자문 비용을 지불하고 채권을 마케팅하는 보험업자. 보험업자는 기관 투자자를 초대하여 채권에 입찰하거나 일반에 매각하거나 퇴직 기금 및 보험 회사와 같은 대규모 투자자와 사모 거래를 협상할 수 있습니다.
보험자는 스프레드를 통해 보상을 받습니다. . 채권 발행자는 의도한 가격에서 할인된 가격으로 인수자에게 증권을 판매합니다. 보험업자는 투자자가 증권을 구매할 때 이 차액 또는 스프레드를 유지합니다. 채권 발행의 일반적인 스프레드는 0.5~1%입니다. 예를 들어, 인수자는 액면가의 99%에 채권 발행을 구매하고 액면 100%로 채권을 투자자에게 제공할 수 있습니다. 투자 은행이 액면가의 99%로 2천만 달러의 채권 발행을 인수한다고 가정합니다. 보험업자가 액면가 100%의 공모 가격을 받는 경우 수치는 다음과 같습니다.
보험자는 스프레드에서 발생한 비용을 지불해야 합니다. 남은 것은 이익입니다.
채권 발행이 투자자에게 제공될 때 해당 증권이 제공 가격으로 판매된다는 보장은 없습니다. 채권 발행자는 증권을 인수자에게 매각하여 이 위험을 이전합니다. . 투자자들이 채권 가격을 인상하고 인수자가 예상보다 더 큰 스프레드를 수집할 가능성이 있습니다. 그러나 기존 금리가 변경되거나 채권 발행자의 신용 등급이 투자자를 유치하기에 충분하지 않을 수도 있습니다. 이 경우 인수자는 공모가보다 낮은 가격에 채권을 매각해야 하므로 스프레드가 줄어들고 손실이 발생할 수 있습니다. 보험사는 일반적으로 신디케이트를 구성합니다. 다른 투자 은행가를 초대하여 채권 발행 마케팅의 책임을 공유함으로써 위험을 관리합니다. 보험업자의 위험은 신디케이트의 구성원들 사이에 분산되어 있습니다.
