대부분의 투자자들이 이해하지 못하는 것은 투자에서 단순한 것이 가장 효과적이라는 것입니다.

단순하다은 무슨 뜻인가요?

이 기사에서는 다음 요인을 가진 주식만 선택했습니다.

• 낮은 판매 가격 – 회사에서 판매할 때마다 가능한 가장 낮은 금액을 지불합니다.
• 무료 현금 흐름에 대한 낮은 가격 – 회사의 무료 현금 흐름에서 1달러당 가능한 가장 낮은 금액을 지불합니다.
• 배당 수익률의 상위 50백분위수 – 배당 수익률이 가장 높은 회사를 찾습니다.
• 지속 가능한 배당 수익률 – 기업은 시간이 지남에 따라 지급될 지속 가능한 배당금이 있어야 합니다.

그리고 지난 20년 동안 3578.7%의 수익률을 달성했습니다.

간단합니다.

위의 요소가 일관된 수익을 낼 수 있는 능력은 James P. O'shaughnessy가 저서 What Works On Wall Street에서 문서화했습니다. , 저자, 잘 알려진 양적 투자자(그는 w에 의해 헤지 펀드를 운영 예. )은 미국 주식 시장에 대한 장기 연구를 수행하여 투자자에게 더 큰 수익을 가져다 주는 요인을 식별했습니다.

이 전략에 사용된 기준은 해당 책을 기반으로 했습니다.

미국에서 효과가 있었던 것이 싱가포르에서도 효과가 있었는지 알고 싶었습니다. What Works On Wall Street 책의 초판이 , 1998에 게시됨 .

싱가포르 주식 시장은 1999에 형성되었습니다. .

자신의 투자 전략을 DIY하는 데 관심이 있는 사람이라면 누구나 이 책을 집어들고 읽고 적용할 수 있었을 것입니다.

전략의 성공은 오히려 놀랍습니다.

첫해에 $12,000 투자(월 $1,000 절약 ) 그리고 향후 20년 동안 매년 $12,000의 새로운 자본을 계속 주입하면 21.61%의 전략의 평균 수익을 기준으로 자본을 $3,912,771.17의 합계로 증가시킬 것입니다.

전략 결과

이 전략은 1999년부터 2019년까지 20년 동안 테스트되었습니다.

총 수익	3578.37%
평균 수익률	21.61%
표준 편차	14.91%
반분산	13.16%

전략 분석 및 기준

이 전략은 기본 복리를 통해 투자자 자본을 늘리는 것을 추구합니다.

기본 규칙 돈을 잃지 않는 것입니다.

보조 규칙 수년에 걸쳐 일관된 배당금 징수를 허용하는 것입니다. 즉, 배당금으로 얻은 것을 먹을 수 없습니다. 모든 것 재투자해야 합니다.

위의 규칙을 감안하여 투자하고자 하는 기업이 반드시 통과해야 하는 기준을 설정했습니다.

주식은 SGX에 상장되어 있어야 합니다. 사기의 위험을 줄이기 위해 주식의 주소지가 중국이 아니어야 합니다. 무슨 말인지 모르시는 분들을 위해 잠시 시간을 내어 "차이나 허슬"이라는 멋진 다큐멘터리를 감상해 보시기 바랍니다.

1. 시가총액 5천만 달러 이상 . 이는 충분한 주식이 시장에 나와 있고 구매할 준비가 되었는지 확인하기 위한 것입니다. 세상의 모든 분석은 당신이 돈을 투자할 수 없는 상황에서 당신을 구하지 못할 것입니다.
2. 주식은 가격 대비 판매 비율의 하위 50%에 속해야 합니다. 이 메트릭은 회사 매출 대비 가격을 측정합니다. 기본적으로 적게 지불할수록 좋습니다. 이것이 우리가 판매 비율의 더 저렴한 절반에만 투자하는 이유입니다.
3. 주식은 가격 대 잉여 현금 흐름 비율의 하위 50%에 속해야 합니다. 이 메트릭은 잉여 현금 흐름에 대한 가격을 측정합니다. 잉여현금흐름은 회사가 자본적 지출을 지불한 후 남는 여유 현금이기 때문에 회사의 진정한 수익으로 볼 수 있습니다.
4. 주식은 배당금 지급 회사의 상위 50%에 속해야 합니다. 우리는 수익률을 추구하기 때문에 이 기준을 통해 실제로 배당 수익률을 지불하는 회사의 상위 50%에 속하는 회사를 타겟팅할 수 있습니다. 시스템은 모든 주식의 순위를 매긴 다음 상위 절반을 구매하여 이를 수행합니다.
5. 주식은 최근 연도 재무 보고를 기준으로 배당 수익률보다 높은 잉여 현금 흐름 수익률을 가져야 합니다. 우리는 지속 불가능한 배당 수익률을 원하지 않습니다. 이상적으로는 이를 5-10년 기간으로 매끄럽게 할 수 있습니다. 하지만 아직 블룸버그에서 이 작업을 수행하는 올바른 방법을 찾고 있으므로 시간을 주세요. 현재로서는 가장 최근 회계 연도에 경영진이 다음 해에 동일한 배당금을 제공할 수 있는 더 높은 기회를 얻기 위해 주주를 행복하게 하기 위해 필요한 것보다 더 많은 돈을 배당하는 데 있어 돈이 비합리적이지 않다는 것을 확인합니다. 나는 이 기사에서 잉여 현금 흐름 수익률이 배당 투자를 어떻게 파괴할 수 있는지에 대해 광범위하게 썼습니다. 수익률 주식에 관심이 있다면 읽어 보십시오. 그러면 잉여 현금 흐름과 배당 수익률 뒤에 숨은 의미와 힘을 이해할 수 있습니다.
6. 포트폴리오는 1년에 한 번 6월에 재조정됩니다. 재조정 프로세스 간단합니다. 매년 동시에 우리는 Bloomberg를 사용하여 기준을 통과한 주식 목록을 제공합니다. 더 이상 기준을 통과하지 못한 주식은 매각됩니다. 기준을 통과한 주식을 매수합니다. 결국 우리는 각 주식에서 동일한 포지션을 갖기를 원합니다. 즉, $100,000이고 10개의 주식을 매수할 경우 최종 결과는 각 주식에서 $10,000여야 합니다.

우리는 2가지 주요 이유로 매년 6월에 포트폴리오를 재조정합니다.

첫 번째 , 기업에 대한 대부분의 연례 보고서는 6월까지 나올 것입니다. 이를 통해 재조정하려는 시점까지 회사에 대한 모든 관련 재무 정보를 캡처할 수 있습니다. 재조정 전에 연례 보고서를 기다리지 않는 것은 맹목적으로 총을 쏘는 것과 같습니다. 당신은 칠 수도 있지만 그것은 빌어먹을 행운의 슛이 될 것입니다. 분기별 보고서를 사용할 수 있지만 1년 동안의 전체 데이터를 집계하는 것을 선호합니다.

두 번째 , 리밸런싱 자체는 싸게 사서 비싸게 파는 단순한 행위입니다. 어떤 주식은 가격이 상승했을 수도 있고 어떤 주식은 가격이 하락했을 수도 있습니다. 계속해서 목록을 만드는 것은 좋은 품질의 주식입니다. 고르게 재분배하면 가격이 오른 주식을 팔고 하락한 주식을 산다. '리밸런싱'을 통해 그렇게 하는 것은 단순히 투자 편향에 종속되지 않는다는 것을 의미합니다.

올해의 주식 목록

재고	티커	PRICE	수율
중국 항공	CAO	$1.34	3.36%
HI-P INTL LTD	힙	$1.45	2.76%
엑셀포인트 기술	EXLP	$0.54	7.41%
VALUETRONICS	VALUE	$0.695	6.25%
UNI-ASIA 그룹	UAG	$1.20	2.5%
자딘 사이클 및 캐리지 제한	JCNC	$36.65	6.62%
아바르가 주식회사	아바르가	$0.191	23.56%
SBS TRANSIT LTD	SBUS	$4.14	1.71%
CSE GLOBAL LTD	CSE	$0.49	3.06%
네라텔레콤	네르트	$0.275	5.45%
AEM 홀딩스	AEM	$1.07	1.78%
WILLAS-ARRAY ELE	WAE	$0.61	5.7%

100주를 보유하기 위한 최소 금액 각 로트에서 작성 시점 기준:

($1.34 + $1.45 + $0.54 + $0.695 + $1.20 + $36.65 + $0.191 + $4.14 + $0.49 + $0.275 + $1.07 + $0.61) x 100 =$4865.

위 포트폴리오의 수익률은 연 7%입니다. 상당히 높은 수치입니다. 포트폴리오의 베타는 시장과 상관관계가 있는 0.17입니다.

즉, 시장이 $1 하락할 때마다 귀하의 포트폴리오는 $0.17 하락합니다. 그리고 시장이 $1 올라갈 때마다 포트폴리오는 $0.17씩 올라갑니다. 베타는 극단적인 시장에서 분해됩니다.

좋은 점은 귀하의 자본 이득이 약간 감소하는 동안 귀하의 수익률이 대부분의 시간 동안 일정하게 유지된다는 것입니다 -> 이것이 바로 우리가 포트폴리오가 우리를 위해 해주기를 바라는 것입니다.

이상적으로는 중개 비용으로 인해 주식당 약 $2,000를 할당하는 것이 좋습니다. 그러면 총 $24,000가 됩니다.

면책 조항:결국 수백만 달러를 벌면 나와 Dr Wealth 모두 그 일부를 주장할 수 없습니다. 당연히 손실도 공유하지 않습니다. 자신의 투자 결정에 책임을 져야 합니다.

비판

비판 없는 전략은 없다. 그리고 전술의 섹시한 부분만 보여줬다고 말하지 말자. 여기에서 우리는 전략의 몇 가지 약점을 탐구합니다.

비판 #1 – 산업 비중확대

이것은 포트폴리오의 섹터 가중치입니다. 싱가포르의 다른 부문에 비해 정보 기술 부문의 심각한 노출에 주목하십시오.

예.

우리는 IT 부문에 많이 노출되어 있으며, 이 부문에 미친 일이 발생하면 매우 고통스러울 수 있습니다.

잉여 현금 흐름에 대한 가격 및 다른 부문을 보다 공정하게 반영하는 판매 가격 외에 다른 평가를 포함하면 IT에서 이러한 무거운 가중치를 완화하기 위한 추가 조치를 취할 수 있습니다. 또는 우리는 주식과 섹터에 걸쳐 가중치를 동일하게 할 수 있습니다.

위험 완화가 어려울 필요는 없습니다.

예를 들어, 잉여 현금 흐름은 운영 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 값에서 파생됩니다. 이는 유틸리티와 같은 현금 흐름을 운영하는 회사와 REIT와 같은 대규모 자산 사업을 하는 회사에 부당한 불이익을 줄 수 있습니다.

반면에 우리는 높은 배당 지속 가능성을 보장하고 안정적이고 일관된 배당 수익률을 원할 때 정상적인 자본 지출보다 높거나 많은 회사를 피하는 것이 자연스러운 방법이어야 하기 때문에 잉여 현금 흐름이 좋은 회사를 원한다는 것이 분명합니다. .

논쟁이 뜨겁습니다.

배당 투자에 대한 후속 기사에서 이를 다룰 것입니다.

기억해야 할 중요한 점은 우리가 효과적인 것과 전략이 작동하는 것에서 너무 멀리 벗어나서는 안 된다는 것입니다. <강하다>. 미국과 싱가포르, 그리고 20년에 걸쳐.

그러나 우리는 개입해야 하며 경우에만 전략을 사용해서는 안 됩니다. 우리는 우리의 전략이 지정학적 사건에 따라 실패할 것이라고 확신합니다.

예를 들어, 스크리너는 우리가 원하는 주식의 핵심 성분을 식별할 수 있지만 새로운 또는 정부 개입을 감지할 수 없습니다. 이러한 분석은 질적 수준에서만 수행할 수 있습니다.

따라서 표시된 주식에 투자하기 전에 각 특정 주식과 관련된 주요 위험을 기본적으로 살펴보고 섹터 및 산업 전체에 대한 위험을 주시할 것을 촉구합니다.

포트폴리오는 1년에 한 번 재조정되므로 영원히 사고 보유하는 워렌 버핏 스타일의 투자가 아닙니다.

비판 #2 – 정성적 분석의 부족

정량적 분석 과학이다. 그것은 어려운 숫자를 다루고 정의된 규칙을 가지고 있습니다. 규칙에 따르면 "가기" 또는 "가기 금지"라고 말합니다. "아마도"가 관련되어 있지 않습니다.

어떻게 보면 위안이 되는 일이다. 의견은 주관적일 수 있지만 숫자는 확실합니다. 더 파고 들기 전에 회사가 소집을 통과했는지 여부를 한 눈에 알 수 있습니다.

이것이 여기 Dr Wealth의 팀이 투자와 관련하여 숫자 우선 접근 방식을 수행하도록 지속적으로 초점을 맞추는 이유입니다.

우리는 투자자 편견과 주식에 대한 우리의 의견을 더럽히는 섹시한 이야기를 피하고 싶습니다.

정성적 분석 그러나 미묘한 예술입니다.

시간이 지남에 따라 더 좋아집니다. 그리고 가장 좋은 숫자는 워렌 버핏(Warren Buffett)입니다. 그는 50년 동안 1년에 약 20%의 수익을 올렸습니다.

투자 세계의 이 신비로운 부분에서 기술을 향상시키는 일반적인 방법은 앞서 간 사람들의 지식과 경험으로 무장하는 것입니다.

여기에서 워렌 버핏의 모든 연례 서한을 읽을 수 있습니다. 나는 그것들을 모든 투자자들에게 의무적으로 읽어야 한다고 생각합니다.

이 기사에서 내가 수행한 작업은 전적으로 정량 분석. 0 질적 분석을 하였다.

나는 회사에 Netlink NBN Trust, SBS Transit 또는 SMRT와 같은 해자가 있는지 확인하지 않았습니다.

또한 Facebook이 소유한 Facebook, Instagram 또는 Whatsapp과 같은 회사에 네트워크 효과가 있는지 확인하지도 않았습니다. Oracle이나 Silverlake와 같이 전환 비용이 높은 회사도 확인하지 못했습니다.

특허를 갖고 있는 회사가 있는지도 확인하지 않았다. 나는 그들의 상점을 확인하지 않았고 그 사업이 소비자를 기쁘게 하는지 알아보기 위해 그들의 고객을 참여시키지 않았습니다. 관련된 회사가 공격적인 회계 정책을 가지고 있는지 확인하지 않았습니다.

아무것도 수행되지 않았습니다. 3578.37%의 총 수익은 그 모든 것이 없어도 아직도 달성했습니다.

그러나 불합리, 탐욕, 두려움, 무지, 게으름이 없는 질적 분석의 노련한 전문가가 수익률을 가장 잘 향상시킬 수 있었다고 말하지 않았다면 나는 어리석은 것입니다. , 또는 이들 모두의 조합.

제 요점은 정성적 분석을 어느 정도 적용하려면 먼저 감정과 고유한 편견을 제어할 수 있어야 한다는 것입니다. 여기에 그 중 일부를 문서화했으므로 분석을 시작하기 전에 읽어 보십시오.

또한 좋은 정성적 분석은 수익률을 향상시킨다는 사실을 기억하십시오. 잘못된 정성적 분석은 수익을 파괴합니다.

정리

나는 이전에 3가지 간단한 요소, 즉 가격 대비 장부가율, 보통주 수익률, altman z가 10년 동안 저평가된 주식에서 1556.10%의 수익률을 제공할 수 있었던 방법에 대해 이야기했습니다.

그 기사에서 나는 전략이 시간과 공간에 걸쳐 테스트되어야 한다고 언급했습니다. 몇년에 걸쳐. 그리고 다른 지리적 시장에서.

왜요?

이는 전략이 현지 샘플에 과도하게 적합하지 않고 해외 시장에서 실적이 저조하지 않도록 하기 위한 것입니다. 이는 이론적으로 건전하지 않은 것을 사용하는 것은 위험하기 때문에 전략을 사용할 수 있는 자격을 박탈합니다.

이 특정 기사에서 전략 아이디어는 이미 시간이 지남에 따라 더 나은 성과를 보이는 것으로 연구된 미국에서 가져왔습니다.

나는 이 전략이 싱가포르에서도 그리고 장기간에 걸쳐 효과가 있다는 것을 보여주기 위해 여기에서 아이디어를 단순히 복제했습니다.

앞으로의 20년은 진실이 밝혀질지 지켜보는 흥미진진한 시간이 될 것입니다.

앞으로 배당 투자자가 싱가포르에서 성장 투자자에 비해 우위를 점할 수 있을 것으로 기대하는 이유는 두 가지입니다.

아시아는 성장 잠재력이 큰 거대한 지역이지만 종교, 정치, 세계관이 매우 파편화되어 있습니다.

중국 및 미국 시장과 달리 성장주와 그 기반 성장 기업은 성장을 위해 많은 어려움에 직면해 있습니다.

그들은 미국이나 중국과 비교하여 도시마다 다른 선호도를 다루어야 하므로 성장 잠재력이 제한적입니다. 반면 미국과 중국에서는 문화, 언어, 선호도가 대부분 대도시에 걸쳐 균질화되어 있어 기업이 경쟁업체보다 확고한 우위를 점하게 되면 큰 문제가 되지 않습니다.

그런 맥락에서 저는 싱가포르 투자자들에게 유사 성장 기능을 하는 높은 배당 수익률로 강력한 배당 전략을 계속 테스트할 것으로 기대합니다.

) 수동 소득 제공
b) 시간이 지남에 따라 부의 복합화를 제공합니다.

나는 또한 문제가 있는 주식을 더 제거하기 위해 각 정량적 연구 후에 더 깊이 파고들고 정성적 분석을 추가할 것입니다.

예를 들어, 이 특정 그림을 보십시오.

1999년부터 2019년까지 20년 동안 에너지 부문은 끔찍한 수익률을 기록했습니다.

슬기로운 투자자라면 정성적 분석을 통해 Hyflux의 몰락을 촉발한 에너지 시장의 개방을 보았을 것이며 치열한 경쟁에 노출된 주식은 포함에서 제외했을 것입니다.

아마도 그 이전에도 지난 20년 동안 모델 내에 더 많은 변칙이 있었을 것입니다. 더 파고들지 않고는 말할 수 없습니다. 하지만 파헤쳐 보겠습니다.

저는 여러분 모두와 함께 배당 전략에 대한 추가 돌파구를 게시하기를 기대합니다.

배당금 회수와 결합된 성장주를 독특하게 살펴보려면 여기에서 GPAD 전략을 살펴보는 것이 좋습니다. 높고 안정적인 배당 수익률로 더 빨리 은퇴하고 싶은 분들은 여기를 살펴보세요.

마지막으로 가치주를 찾는 데 더 관심이 있는 분들을 위해. 여기에서 우리의 전략과 사례 연구를 찾을 수 있습니다.

책을 읽는 데 관심이 없고 질문을 하고 답을 얻고 싶다면 여기에서 무료 좌석을 등록할 수 있습니다.

즐기다.