여러분 중 일부는 FSMOne을 사용하여 단위 신탁, ETF, 주식, 채권을 사고 팔거나 관리 포트폴리오에 투자할 수도 있습니다. FSMOne은 iFAST가 제공하는 서비스 중 하나일 뿐입니다.
B2C 부문은 DIY 투자자를 대상으로 하는 반면 B2B 부문은 9,000명 이상의 자산 고문을 보유한 400개 이상의 금융 자문(FA) 회사, 금융 기관 및 은행을 대상으로 합니다. B2B2C 사업부는 신설된 것으로 인프라 개발 없이 소비자에게 다가가고자 하는 기업에 핀테크 솔루션을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.
iFAST는 서비스를 제공하는 다양한 고객 세그먼트에 부과되는 수수료로 수익을 창출합니다.
B2B 및 B2C 부문은 현재 수익을 창출하는 유일한 2개 부문이며 B2B는 2020년 1분기 순수익의 65%를 차지합니다.
iFAST는 또한 2016년에서 2020년 1분기 사이의 기간 동안 수익의 80.9%가 경상 수익이었다고 보고하여 비즈니스가 고정적임을 증명합니다.
iFAST는 싱가포르, 홍콩, 말레이시아 및 중국에서 사업을 운영하고 있습니다. 더 중요한 것은 사업 결정이 4개의 주요 사업 부문이 아닌 개별 국가 단위로 이루어진다는 것입니다. 싱가포르는 2020년 1분기에 65%로 주요 매출 기여도를 유지하고 있습니다.
FY19에 iFAST는 1억 2,540만 달러의 매출과 6,520만 달러의 총 마진을 기록했습니다. 이에 따라 매출총이익률은 52.0%로 전년 대비 3.3% 증가했다. 마진 증가는 3.4%의 수익 증가와 2.3%의 비용 감소가 모두 기여했습니다.
FY19 배당금은 FY18과 동일한 3.15센트였습니다. 1Q20 배당금도 1Q19와 유사한 0.75센트로 유지되었습니다.
iFAST는 지난 4년 동안 일관된 배당금 분배 실적을 보유하고 있으며 주당 배당금도 점차 증가하고 있습니다. 현재 배당금 비율이 순이익보다 낮고 비즈니스가 계속 성장하고 있기 때문에 iFAST가 이러한 우수한 실적을 계속 이어갈 것으로 기대합니다.
iFAST는 8,960만 달러의 자본 기반과 2,420만 달러의 순현금 포지션을 보유하고 있으며 이는 주당 0.335달러의 순현금 포지션과 주당 0.09달러의 순현금 포지션으로 환산됩니다.
iFAST는 지난 5년 동안 7.1%에서 18.1% 사이의 ROE를 제공할 수 있었습니다. 또한 최근 3년간 ROE는 10% 이상이었습니다.
iFAST의 핵심 비전 중 하나는 B2B 파트너가 자신의 화이트 라벨 B2C 제품을 개발하도록 지원하는 것을 포함하여 다양한 B2B 파트너가 Fintech 혁명이 제공하는 기회를 수용할 수 있도록 역량을 강화하는 데 있어 점점 더 업계의 선두에 서게 되는 것입니다. iFAST가 클라이언트를 위해 그리고 클라이언트 브랜드로 개발한 플랫폼입니다.
iFAST는 고객에게 제공하는 이 서비스를 통해 항상 고객 네트워크의 중심에 있어 증권 거래소, 은행 및 기타 제품 제공업체 간의 연결을 도왔습니다. 이를 통해 iFAST는 제공하는 전체 지원 체인에서 수익을 얻을 수 있습니다. 이와 관련하여 iFAST는 다양한 국가에서 라이선스를 확보했으며 규정 준수 및 위험 관리 전문성을 갖춘 팀을 구성했습니다.
융합과 국경을 초월한 핀테크 기회는 트렌드의 동인 중 하나가 될 것입니다. 컨버전스는 자산 관리 산업의 다양한 부문 간의 연결이 증가하는 것을 의미합니다. 역사적으로 생명 보험, 단위 신탁 및 주식 중개는 다른 산업으로 여겨져 왔습니다. 그러나 현실은 세 산업 모두가 소비자의 투자 및 장기 저축 요구를 충족시키는 것을 목표로 하고 있으며 이들을 통합하면 iFAST의 고객에게 보다 전체적인 서비스를 제공할 수 있습니다.
iFAST는 2028년 말까지 관리 대상 자산(AUA)을 1,000억 달러로 설정했습니다. 주요 싱가포르 시장의 목표는 350억 달러입니다. 현재 AUA는 2020년 3월 31일 기준으로 약 95억 4천만 달러입니다. iFAST는 현재 AUA가 자산 관리 산업 규모에 비해 여전히 작은 규모이기 때문에 중장기적으로 성장의 여지가 많다고 믿습니다. 싱가포르와 아시아에서.
중국은 아직 건설 초기 단계에 있으며 설립 이후 영업 손실을 기록하고 있습니다. 앞으로 몇 년 동안 중국이 그룹에 중요한 기여자가 될 것으로 기대합니다. 중국에서의 경쟁이 치열하지만 iFAST는 B2C 접근 방식을 취하는 일부 주요 경쟁업체와 달리 B2B2C 접근 방식을 취함으로써 시장에 다른 접근을 시도하고 있음을 인지하고 있습니다. B2B2C 접근 방식을 통해 소비자는 물론 기업 기관과도 업무 관계를 확보할 수 있다. 이를 통해 iFAST는 기회가 있을 때 수익을 빠르게 확장할 수 있습니다.
iFAST가 다른 나라에서 초기 발판을 마련하는 방법은 인수를 통한 것입니다. iFAST가 아시아에서 빠르게 성장하는 몇 개 국가를 대상으로 하기 때문에 이것이 향후 몇 년 동안 계속될 것으로 예상합니다.
또한 다양한 시장에서 출시된 새로운 제품, 서비스 및 기능을 통해 iFAST는 플랫폼으로서의 규모를 확보하는 동시에 서비스 제공을 지속적으로 개선하는 데 계속 집중할 것이라고 믿습니다.
iFAST는 싱가포르의 디지털 도매 은행(DWB) 라이선스 3개 중 하나에 입찰하는 컨소시엄을 이끌고 있습니다. iFAST의 파트너는 중국에 기반을 둔 Yillion Group과 Hand Group입니다. Yillion은 중국의 4개 디지털 은행 중 하나를 운영하고 있으며 홍콩에 상장된 Meituan Dianping(시가총액 기준 중국 3위 인터넷 회사)을 주요 주주로 두고 있습니다.
싱가포르 최초의 디지털 은행 라이선스 신청 결과는 2020년 말에 발표될 예정입니다. 이는 iFAST가 기존 플랫폼을 통한 성장뿐만 아니라 전문 분야 내에서의 기회도 모색하고 있음을 보여줍니다.
iFAST는 현재 성장에 중점을 두고 있으며 비용 기반, 취득 비용을 보고하지 않으며 AUA를 가치 성장과 새로운 AUA로 나누지 않습니다. 부실한 실행이 분기별 실적(iFAST가 자발적으로 계속하기로 결정)과 주가에 영향을 미칠 수 있는 위험이 있습니다. 인수 통합은 예상되는 성장 전망을 실현하는 데도 중요합니다.
거시 경제 상황이 둔화되면서 주식 시장이 저조한 성과를 낼 경우 고객이 변동성을 피하기 위해 자금을 인출할 수 있으므로 AUA와 거래량이 모두 감소합니다. AUA가 축소되더라도 iFAST가 플랫폼에서 계속 비용을 발생시켜야 하는 상황에서 성장에 집중하는 것은 어려운 일입니다.
추가 라이선스 또는 특정 금지 형태의 규제 개입은 iFAST에 영향을 미칩니다. iFAST는 싱가포르, 홍콩 및 말레이시아 시장의 리더가 되는 데 중점을 두고 있습니다. 예를 들어, 홍콩이 현재의 정치적 혼란의 결과로 특정 정책을 시행할 경우 금융 허브로서의 위상이 약화되고 시장 규모의 축소가 iFAST에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
생명 보험, 단위 신탁 및 주식 중개 산업은 모두 소비자의 투자 및 장기 저축 요구 사항을 충족시키는 것을 목표로 합니다. 이들은 일반적으로 주로 그들을 규율하는 별도의 법적 행위로 인해 다른 산업으로 간주됩니다. iFAST는 핀테크 역량의 진화와 진화하는 글로벌 규제 동향이 3개 산업의 제품과 서비스의 통합 증가를 의미하는 융합으로 이어질 것이라고 믿습니다.
즉, iFAST와 각 산업의 기존 기업 간의 합작 투자의 기회가 있지만, 앞서 언급한 3개 산업의 기업이 iFAST의 영역에 진입하여 경쟁을 심화시킬 가능성도 있습니다.
수수료 및 AUA의 증가로 뒷받침되는 10%의 중기 목표 ROE를 찾고 있습니다.
현재 주가 $0.92를 기준으로 올해 예상 PE 비율은 26이고 P/B 비율은 2.8입니다. PE 비율 범위는 23에서 41 사이이며, 일부 성장 잠재력이 반영되어 싱가포르 평균보다 높습니다. 또한 2014년 IPO 가격은 $0.95였습니다.
다음 데이터를 기반으로 2025년 iFast의 합리적인 가격대는 $2~$2.50입니다. PE의 역사적 범위는 5~25이고 평균은 13이고 P/B는 0.8~2.8입니다.
$0.08의 선도 주당 배당금과 4-5%의 배당 수익률에 대한 95% 지불금 비율을 기반으로 하여 예상 주가도 지원할 수 있습니다.
다른 Bear Prowl 기사에 관심이 있으십니까? SembMarine Corp.에서 이 리뷰를 확인하세요.
