지난주 거래자들은 SIA 주가가 0달러로 떨어지는 것을 추적하는 파생상품을 목격했습니다. 이 파생 상품은 SIA(SGX:DSLW)의 5x Short DLC였습니다.
SIA는 복잡한 권리 지분과 권리 MCB 행사를 겪고 있기 때문에 이론적 권리 이전 가격(TERP)이 얼마가 되어야 하는지에 대해 약간의 논쟁이 있었습니다.
거래자들은 TERP가 권리 주식 전환만 고려해야 한다고 생각한 반면 발행자(SG)는 권리 주식과 권리 MCB 희석을 모두 고려했습니다. SG의 TERP는 $3.71로 거래자들이 이해한 $4.16보다 낮습니다.
권리락일에 SIA 주가가 계속 오르고 SIA 주가 하락에 베팅하기 때문에 Short DLC가 손실을 입게 되자 문제는 더욱 악화되었습니다.
Short DLC는 사용된 TERP가 낮기 때문에 더 낮은 값으로 시작하여 손실을 덮을 활주로가 적었습니다. Short DLC는 결국 $0가 되었습니다.
영향을 받는 거래자는 TERP가 정확하지 않아 거래에 반응할 시간이 줄어들었다고 느꼈기 때문에 이 문제에 대한 우려를 표명했습니다. 그들은 포지션을 청산할 시간이 더 있었다면 완전한 손실을 피할 수 있었을 것이라고 주장했습니다.
이 문제는 SGX 및 MAS에 제기되었습니다. SG는 또한 문제를 논의하기 위해 거래자 그룹을 만났습니다.
모든 것이 나쁜 맛으로 끝나는 것은 아닙니다.
많은 사람들이 이것이 분실된 경우일 것이라고 예상했지만 SG는 각 SIA 5x Short DLC 계약에 대해 $0.30의 영업권 지불로 그들을 놀라게 했습니다!
그들은 이것을 할 필요가 없지만 그렇게 했습니다. 좋은 제스처라고 생각했습니다.
SG는 이것이 보상이 아닌 영업권 지급임을 분명히 했습니다.
영향을 받는 일부 거래자에게는 이것이 충분하지 않을 수 있습니다. 더 이상 논쟁의 여지가 없다고 말씀드리고 싶습니다. 지나가도록 하고 이러한 상황이 다시 발생하지 않도록 방지하기 위해 무엇을 할 수 있는지 알아보십시오. 다른 사람의 호의보다 자신에게 의존하는 것이 항상 낫습니다.
다음은 거래자가 DLC를 거래할 때 취할 수 있는 몇 가지 예방 조치입니다.
권리 발행 및 배치와 같은 기업 활동은 주가가 조정되기 훨씬 전에 발표됩니다. 트레이더는 이러한 회사 발표에 주목해야 하며 단순히 주식 차트만 보고 결정을 내리는 것이 아닙니다.
SIA Short DLC의 다른 에피소드를 방지하는 가장 좋은 방법은 이를 피하는 것입니다. 거래자는 그러한 중대한 기업 활동이 발생할 때마다 포지션을 청산하는 것을 고려할 수 있습니다.
기업의 행동을 거래의 기회로 여긴다면 잘못 이해하고 계약 가치가 $0이 될 위험을 감수해야 합니다. SG가 다시 이런 일이 발생하더라도 영업권을 다시 지급하지 않을 것이라고 생각합니다.
DLC는 복리 효과가 있어 밤새 보유하면 이득과 손실이 증폭될 수 있습니다. 따라서 같은 날에 포지션을 열고 닫는 데이 트레이딩에 사용하는 것이 좋습니다. 이것은 또한 밤새 뉴스가 다음 날 당신의 포지션에 영향을 미치는 것을 방지할 것입니다. 예를 들어, SIA Short DLC 포지션을 매일 청산했다면 권리 행사일에 포지션을 오픈하는 것을 피할 수 있었을 것입니다.
밤새 주식 DLC를 보유하기로 결정했으며 주요 기업 조치가 보류 중이라고 가정합니다. 자신에게 호의를 베풀고 SG가 수행한 조정을 확인하십시오. 자신의 계산이나 다른 사람의 계산이 아닙니다. SG는 또한 기업 행동이 기초 주가에 영향을 미치기 하루 전의 종가를 기준으로 조정이 이루어질 것이라고 분명히 밝혔습니다. 자신의 위치에 대해 무엇을 하고 싶은지 빠르게 확인하고 결정하십시오.
일어난 안타까운 사건이었습니다. DLC가 기초 주식의 복잡한 권리 문제에 직면한 것은 이번이 처음이라 많은 거래자들이 무엇을 기대해야 할지 모릅니다. 또한 거래자가 대응할 시간이 없을 정도로 빠르게 발생했습니다.
SG는 영향을 받는 모든 거래자에게 연락당 $0.30의 영업권 지급을 허용했습니다. 정확한 지급 절차는 아직 정해지지 않았으나 곧 알려 드리겠습니다.
그 다음으로 해야 할 일은 이것으로부터 배우고 앞으로 예방 조치를 취하는 것입니다.
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