개인 투자자들이 일반적으로 권리 문제를 싫어한다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 모든 권리 문제는 일반적으로 수동적인 투자자가 스스로 결정을 내리도록 하고 유동성을 찾기 위해 서두르게 만듭니다.

이 기사에서는 최근의 IREIT 포기 가능한 권리 문제를 사례 연구로 사용하여 개인 투자자가 권리 문제에 대해 어떻게 생각할 수 있는지에 대한 제 생각을 쓰겠습니다.

'포기 가능한 권리 문제'란 무엇입니까?

REIT 관리자가 부채를 줄이기 위해 자본을 조달하거나 더 많은 자본을 구매하려는 경우 기존 투자자로부터 자금을 조달하기 위해 권리 문제를 발표할 수 있습니다. REIT는 종종 시장 가격보다 낮은 가격으로 기존 투자자에게 더 많은 주식을 제공합니다.

이렇게 하는 것이 행복한 이벤트로 이어지지는 않습니다. 더 많은 주식을 공개한다는 것은 징수된 임대료를 시장의 기존 주식으로 나누어야 하기 때문에 투자자의 지분이 희석된다는 것을 의미합니다(회사 지분 % 감소).

포기 가능한 권리를 통해 투자자는 이러한 권리를 다른 사람에게 판매할 수 있습니다.

권리 문제에는 복잡한 결정이 필요합니다.

• 이 권리를 유지하고 싶습니까 아니면 다른 사람에게 판매하고 싶습니까?
• 나는 이러한 권리를 행사합니까?

다음은 결정에 도움이 되는 간단한 프레임워크입니다.

1 – 정보 수집

무엇을 해야 할지 결정하는 첫 번째 단계는 문제에 대한 정보를 수집하는 것입니다.

IREIT 권리 문제를 위해 다음 데이터를 수집했습니다.

• 1000주당 각 투자자는 454개의 권리를 받습니다.
• 권리 행사 비용은 $0.49입니다.
• SGX에서 100주(Ticker:XC9R)로 표시된 권리는 $0.12의 가격으로 거래됩니다.
• 1주(Ticker:IUNR)로 표시된 권리는 $0.113에 거래되지만 낮은 유동성에서 사용할 수 있습니다.
• 이론적 권리 이전 가격은 $0.655입니다.

2 – 권리 문제를 감당할 수 있습니까?

그런 다음 권리 문제에 참여할 수 있는지 확인하십시오.

저는 약 160,000개의 IREIT 주식을 보유하고 있으므로 72,640개의 권리를 갖게 됩니다. (160에 454를 곱한 값) . 내 권리를 완전히 행사하려면 72,640 x $0.49 또는 약 $35,600를 찾아야 합니다. 다행히도 이 운동을 수행할 수 있는 충분한 현금이 있습니다.

유동성이 부족하신 분들은 시장에서 팔 수 밖에 없습니다. 유동성이 없다면 XC9R 72,600개를 $0.12에 언로드해야 하며 그 과정에서 $8,712를 모으게 됩니다. 나머지 40주를 IUNR로 매각하는 데 시간을 할애할 수 있지만 이 금액은 하찮고 중개 수수료의 가치가 없습니다.

이 경우 마진계좌가 있으면 중개자로부터 자금을 빌릴 수 있어 권리발행에 참여할 수 있어 유리합니다.

3 – 권리를 팔아야 합니까?

권리 문제를 감당할 수 있지만 때로는 여전히 그것을 판매하는 것이 합리적일 수 있습니다. 일부 조건에는 다음이 포함될 수 있습니다.

• 권리 행사 가격에 권리 판매 가격을 더하면 실제로 거의 발생하지 않는 REIT를 직접 구매하는 비용을 초과합니다.
• 권리 행사 가격과 권리 판매 가격이 REIT의 이론상 권리 이전 가격(TERP)을 초과합니다. 이는 REIT가 고평가되었음을 의미합니다.

IREIT의 경우 행사가격 $0.49에 권리거래가격 $0.12를 더한 값은 $0.61 정도인데 이는 REIT가 기존 분석에 비해 저평가되어 있음을 의미하므로 보유권 행사에 최선을 다할 것입니다. 가장 가까운 ATM에서 주식을 찾을 수 있습니다.

권리를 행사한 후 주식을 매각합니까?

이것은 대답하기 훨씬 어려운 질문입니다. 내 권리를 행사한 후 2020년 10월 15일 이후 며칠 후에 내 CDP 또는 수탁자 계정에 주식이 입금되면 IREIT의 추가 72,640주를 갖게 됩니다.

저에게는 REIT 보유량을 IREIT에서 배당금 지급 카운터로 다양화하는 것을 선호합니다. 따라서 시간이 지남에 따라 천천히 카운터를 판매할 것입니다.

이 프로세스는 시장의 다른 투자 기회에 따라 달라집니다. (현재 모든 사람들이 기술주에 집착하는 것처럼 보이기 때문에 배당 투자자들에게 충분합니다. )

또 다른 질문은 IREIT를 유지할 가능성이 있는지 여부입니다. 당신의 분석에 관계없이 IREIT의 결과는 유럽이 COVID-19 발병에 대처하는 방법에 달려 있습니다. 해외 REIT 동향을 분석했는데, 발병 관리와 상관관계가 있습니다.

참고해야 할 몇 가지 유용한 모범 사례

귀하의 권리를 행사할 때 참고해야 할 모범 사례:

• CDP 계정을 참조해야 하므로 ATM에 문서를 가져오세요.
• 데이터를 입력할 때 가장 가까운 100주에 대한 권리의 수를 올림, 이것은 무료이며 종종 권리를 행사하지 않고 낭비하게 놔두는 투자자들로부터 얻을 수 있습니다.
• 가족 기금을 관리하면서 어머니를 ATM에 데려가 어떻게 되는지 보여 드렸습니다. 이렇게 하는 것은 그녀에게 교육적인 경험입니다.
• 증거금 계좌 보유자의 경우 중개인이 문제에 대해 질문하고 원활하게 실행됩니다.

포기할 수 있는 권리 문제에 대한 최종 생각

제 생각에는 권리 문제에 직면했을 때 복잡한 분석에 덜 의존합니다. 행사는 일반적으로 시장 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 책정되며 투자자는 여유 현금이 부족하여 이러한 권리를 매각해야 한다는 압력을 받는 경우가 많습니다.

데이터 센터 REITS의 경우와 같은 아주 소수의 예외를 제외하고는 희석을 피하기 위해 권리를 행사하고, 무너진 REIT 카운터가 회복될 때까지 참을성 있게 기다린 다음, 나중에 유동성을 확보하기 위해 초과 주식을 매각하는 것이 좋습니다.

이 전체 운동은 몇 달이 걸릴 수 있습니다.