소매업은 지난 10년 동안 변화를 강요받았습니다. 그리고 이러한 변화에 대한 두려움에 사로잡혀 있던 일부 소매 주식은 다시 한 번 매력적인 매수 대상이 되었습니다.
Amazon.com(AMZN)과 인터넷 상거래의 부상으로 무리가 줄어들었고 낙오자를 계속해서 선택하고 있습니다. 그러나 계속해서 살아남은 몇몇 체인점은 주의를 요하는 프리미엄 또는 인기 있는 목적지입니다.
일부 소매업체는 더 이상 단순한 소매업체가 아니라 제조업체입니다. 그들은 공급망과 소비자가 지불하는 비용에 대한 통제력을 높이고 있습니다. 다른 사람들은 단순히 상품을 판매하는 것이 아니라 라이프스타일, 경험, 여행을 판매합니다. 대부분은 다른 브랜드를 위한 통로가 아닙니다. 그 자체가 브랜드입니다. .
우리가 플레이북을 다시 작성할 때 구매할 8개의 소매 주식을 평가하면서 계속 읽으십시오. 이러한 회사는 전자 상거래에 대한 투자 수익, 실패한 경쟁업체로부터 사업을 빼돌린 것, 브랜드를 강화하기 위한 성공적인 노력 등을 포함하여 여러 가지 이유로 매력적으로 보입니다.
데이터는 2월 9일 기준입니다. 배당수익률은 가장 최근 배당금을 연간 환산하여 주가로 나누어 계산합니다.
Lululemon은 지난 3년 동안 가장 구매하기 좋은 소매 주식 중 하나였으며 오늘날 소매업체가 올바르게 수행해야 하는 모든 것에 대한 포스터입니다. 우선 LULU는 의류만 판매하는 것이 아니라 라이프스타일을 판매하고 있습니다. . Lululemon 매장에서는 요가 수업과 러닝 클럽을 운영합니다. 또한 건강하고 균형 잡힌 생활 방식에 중점을 둔 보조 제품도 판매합니다. 펜실베니아주 플리머스 미팅에 있는 부동산 분석 회사인 CenterSquare의 수석 투자 전략가인 Scott Crowe는 매장에 운동실, 명상 공간, 심지어 스무디와 샐러드를 제공하는 카페도 있다고 말합니다.
의류 판매 사업도 순조롭게 진행되고 있다. LULU는 자체 의상을 디자인하고 아시아에서 생산을 통제한 다음 일반적으로 정가에 자체 매장과 웹사이트를 통해 독점적으로 판매하는 수익성 있는 모델을 보유하고 있습니다.
샌프란시스코에 있는 Union Bank의 The Private Bank의 수석 부사장 겸 선임 포트폴리오 매니저인 Margaret Reid는 Lululemon을 "가격 결정력을 갖춘 몇 안 되는 의류 회사 중 하나"라고 부릅니다. 그녀는 "전 세계적으로 소비자의 건강 의식이 높아짐과 동시에 고품질의 혁신적인 제품에 더 많은 비용을 지불할 의사가 있음"의 이점이 있다고 말합니다.
LULU의 주가는 지난 1년 동안 63% 이상 급등했으며, 이는 미래 수익 추정치의 43배에 달하는 가치 평가에 불리합니다. 그러나 회사는 계속해서 미래 지향적인 기준을 높이고 있습니다.
미시간 주 사우스필드에 있는 Cornerstone Financial Services의 관리 파트너인 Daniel Milan은 "스트리트웨어 및 아우터웨어와 같은 회사의 새로운 제품 라인도 매출 증대에 도움이 되고 있습니다. "그리고 경영진은 2023년 말까지 남성복 판매를 두 배로 늘리기를 희망합니다." Lululemon의 5개년 비전에는 디지털 판매를 두 배로 늘리고 국제 수익을 네 배로 늘리는 것도 포함됩니다.
Geek Squad는 Best Buy의 발명품이 아닙니다. 이 회사는 2019년에 서비스 제공업체를 단돈 300만 달러에 인수했습니다. 그러나 BBY는 매장과 고객 사이트 모두에서 서비스를 제공하는 Geek Squad를 빅박스와의 진정한 차별화 요소로 만들었습니다. Walmart(WMT)와 같은 상점. 연장 보증 서비스 계약은 현금 흐름도 제공합니다.
한때 사람들이 상품을 보기 위해 실제 상점을 방문하지만 온라인(종종 아마존에서 구매)을 구매하는 "쇼루밍" 희생자의 궁극적인 예였지만 Best Buy는 사람들에게 실제로 제품을 만들기 위해 계속 머물러야 할 충분한 이유를 제공했습니다. 구매. ETF 제공업체 GraniteShares의 연구 이사인 Ryan Giannotto는 Best Buy 경영진을 칭찬하며 "파괴적인 도전자들로부터 고객 가치 사슬을 탈환"할 수 있는 회사는 거의 없다고 말했습니다.
이달 초에 마감된 현재 회계 연도의 경우 회사는 매출 성장이 1.4%에 불과하지만 이익이 11.5% 증가할 것으로 예상됩니다. 2021 회계연도에는 수익 확장이 5%로 더 완만할 것이지만 매출 성장은 1.7%로 소폭 개선될 것입니다. 그렇긴 해도 BBY 주식은 이익에 대한 미래 예측 추정치의 14배에 거래되며, S&P 500의 19 P/E 배수보다 훨씬 저렴합니다. BBY도 지수의 1.8%에 비해 2.3%로 더 많은 수익을 냅니다.
흥미진진한 것은 아니지만 BBY는 소매 주식 사이에서 견실한 매수 후 보유 플레이를 나타냅니다.
아동복 전문업체인 Carter's는 155년 전에 설립되었으며 자신의 이름을 딴 레이블과 소유하고 있는 OshKosh B'gosh 레이블로 제품을 제조합니다. 미국, 캐나다, 멕시코 전역의 1,000개 이상의 매장과 온라인에서 이러한 상품과 타사 품목을 판매합니다. 또한 Walmart, Target 및 Amazon에서 각각 Child of Mine, Just One You 및 Simple Joys 브랜드로 Carter의 제품을 찾을 수 있습니다.
Carter's는 수입이 일정하지 않았지만 수년간 최고 매출에서 중단 없는 성장을 자랑했습니다. 3분기 이익은 전년 동기 대비 크게 떨어졌습니다. 그러나 여기에는 최고 고객인 Toys "R" Us의 폐쇄로 어려움을 겪은 Skip Hop 이름과 관련된 큰 비현금 손상 비용이 포함되었습니다. 이를 뒷받침하는 수입은 전년 대비 16% 증가했습니다.
회사의 전자 상거래 운영은 통관 품목을 내리고, 새로운 상품을 소개하고, 쇼핑객에게 매장을 안내하는 데 사용되는 웹사이트를 통해 잘 고려되었습니다.
Carter's는 2019년 연간 실적을 2월 말에 보고할 예정입니다. 애널리스트들은 35억 달러(전년 대비 1.6% 증가)의 매출과 주당 6.56달러(+4.3%)의 이익을 기대하고 있습니다. 전문가들은 3.1%의 수익 성장과 7.5%의 이익 성장을 예상하면서 2020년은 훨씬 더 좋아 보일 것입니다.
CRI는 배당금도 자랑합니다. 1.9%라는 작은 수익률이지만 배당금은 2015년 이후 127%나 폭발했습니다. 회사가 배당금을 계속 낮추고 여유가 있다면 이익의 33%만 지불하면 됩니다. 현재 배당금으로 – 투자자는 시간이 지남에 따라 원래 비용보다 더 높은 수익률을 누릴 수 있습니다.
데이터 유출로 인해 Gregg Steinhafel이 사실상 사임한 후 2014년에 CEO가 된 Brian Cornell은 Target을 "Walmart lite"에서 Cat &Jack 아동복과 같은 강력한 매장 브랜드가 있는 곳으로 탈바꿈했습니다. 이야기는 2020년 1월 초에 런칭한 액티브웨어 브랜드 올인모션과 함께 계속됩니다. 회사 포트폴리오에 있는 41개의 자체 상표 브랜드 중 19개가 의류 및 액세서리입니다.
GraniteShares의 Giannotto는 TGT 주식을 보유하고 있으며 회사의 "단순히 무자비한 효율성 개선"에 주목했습니다. Cornell은 회사의 전자 상거래 노력에 막대한 투자를 했으며 "온라인 판매는 매장만큼 비용 경쟁력이 있습니다. Walmart도 따라올 수 없는 주장입니다."라고 Giannotto는 말합니다.
Union Bank의 Reid는 "대상은 온라인 또는 모바일 장치를 통해 쇼핑하는 고객의 구조적 변화와 함께 진화한 몇 안 되는 실제 소매업체 중 하나입니다."라고 말합니다. "'브랜드 소매' 전략을 통해 Target은 여전히 어려운 소매 환경에서 "매장에서 제품을 더 많이 제어하고 더 높은 수익을 창출할 수 있었습니다."
2019년 TGT의 94% 상승은 시장에서 최고의 소매 주식 중 하나가 되었습니다. 그러나 1월에 Target이 부진한 휴가 판매를 보고했을 때 그 뜨거운 실행은 벽에 부딪혔습니다. 2020년 주식은 현재 10% 할인되었습니다.
구매할 가치가 있는 딥일 수 있습니다. 휴일 문제에도 불구하고 Target은 Cornell이 "우리 비즈니스 모델의 내구성"을 인용하면서 4분기 실적 가이던스를 유지했습니다. 한편, 애널리스트들은 내년에 3.5%의 매출 성장과 8.3%의 이익 성장을 기대하고 있습니다.
Etsy 자체는 상품을 생산하지 않습니다. 대신 소규모 생산자를 위한 온라인 콘센트 역할을 합니다. 예술가, 공예가, 지역 예술 박람회에서 볼 수 있는 모든 사람들이 Etsy의 간단한 인터페이스를 통해 자신의 작품을 제공합니다.
ETSY가 틈새 시장을 통제하는 동안 해당 틈새 시장의 규모에 대한 우려가 있습니다. 사람들이 제3자를 통하지 않고 자신의 사이트에서 제품을 판매할 수 있도록 하는 소프트웨어 회사인 Shopify(SHOP)의 부상도 향후 ETSY에 잠재적인 위협이 될 수 있지만 현재로서는 확실한 증거가 거의 없습니다. Amazon은 Amazon Handmade 섹션으로 Etsy에도 압력을 가하고 있습니다. Etsy는 최근에 $35 이상의 주문에 대해 무료 배송을 제공하도록 권장하여 판매자의 순위를 매겼고 그렇지 않은 판매자는 덜 눈에 띄게 표시했습니다.
회사의 매출은 여전히 빠른 속도로 성장하고 있지만 이 비율은 2018년 4분기 약 47%에서 2019년 3분기 31.6%로 지난 몇 분기 동안 감소했습니다. 두 분기 동안 상당한 매도세가 발생했습니다.
그러나 매도세와 앞으로 더 현실적인 기대치로 인해 더 많은 낙관적인 분석가들이 관심을 갖게 되었습니다. S&P Global Market Intelligence가 추적한 18명의 분석가 중 15명은 Citi의 Nicholas Jones를 포함하여 해당 주식을 매수로 평가했습니다. 그는 11월에 소매 주식의 하락이 "강력한 매수 기회"라고 썼습니다.
더욱이, 상황은 수익 측면에서 찾고 있습니다. 매출은 2019년 35% 성장에서 2020년 약 26%로 둔화될 것으로 예상되지만 분석가들은 Etsy의 이익 성장이 올해 8%에서 향후 12개월 동안 18% 이상으로 개선될 것으로 예상합니다.
중국 최대 전자상거래 업체인 Alibaba Group(BABA)에 대해 들어보셨을 것입니다. 하지만 JD.com에 대해 들어본 적이 없을 수도 있습니다. (JD, $39.99), 그렇지 않은 경우에는 부끄러운 일입니다. 중국처럼 인구가 많고 빠르게 성장하는 국가에서 2위 선수에게는 기회가 많기 때문입니다. 특히 전문가들이 알리바바의 기술과 인프라 중 일부를 알리바바보다 우수하다고 생각한다는 점을 고려하면.
실제로 이 회사는 여전히 초점 중 하나인 외딴 지역에서 패키지를 배달하기 위해 드론 사용을 개척했습니다. 실제로 이 기술은 인도네시아를 포함하여 중국을 넘어 이 기술을 가져왔습니다. 무인 항공기는 "신선한 게 보험"을 통해 상하이의 털게와 같은 레스토랑에서 사용하는 고가의 특수 화물의 빠른 배송도 보장합니다.
JD.com의 주가는 지난 52주 동안 약 67% 상승했습니다. 네, 중국에서 코로나바이러스가 발생하면서 주식의 궤적이 엉망이 되었지만 일시적일 뿐입니다. 주가는 회복되어 이미 연초에 거의 14% 상승했습니다. 논리? 외출을 피하려는 사람들은 사람과의 접촉을 최대한 피하기 위해 온라인 배달 서비스를 사용할 가능성이 훨씬 더 높습니다.
그럼에도 불구하고 JD 주식을 매수하고 있는 파이낸스 프라이데이(Finance Friday)의 CEO 티볼트 쿠텐은 2019년 강세가 주가를 끌어올렸다고 말했다. 그러나 회사는 그것을 얻기 위해 노력하고 있습니다. 2월 말에 4분기 실적을 발표할 때 GAAP(일반적으로 인정되는 회계 원칙) 기준으로 첫 연간 이익을 보고할 것으로 예상됩니다. 조정 이익은 3배 이상으로 추정됩니다. 분석가들은 2020년에 19%의 매출 성장과 36% 더 두꺼운 이익을 예상하고 있어 앞으로의 기대도 밝습니다.
내년에 이 소매 주식에 대해 주의해야 할 한 가지 역풍:전년 대비 비교. 2019년은 JD.com에게 훌륭한 한 해였으며, 이는 2020년 결과가 투자자들을 놀라게 하는 것을 더욱 어렵게 만들 것입니다.
이번 인수는 성공적인 소매 주식 중 한 가지 경향을 보여줍니다. 즉, 고객이 다른 곳에서는 구할 수 없는 고유한 고급 제품을 판매하는 매장입니다.
RH 주식은 아주 저렴하지는 않지만, 그리 비싸지도 않아 미래 예상 수익의 17배 미만에서 거래되고 있습니다. 매사추세츠주 노스앤도버에 있는 New England Investment &Retirement Group의 설립자이자 사장인 Nick Giacumakis는 이 주식이 그만한 가치가 있다고 말했습니다.
그는 "혁신과 독특한 테마 기반 매장 디자인으로 트래픽 흐름이 증가하고 있다"면서 "RH는 2019년에 4차례에 걸쳐 매출 및 수익 가이던스를 올렸고 2020년에는 매장 오픈과 새로운 컬렉션을 늘릴 것으로 기대하고 있다"고 덧붙였다. 피>
로버트 R. 존슨(오마하의 크레이튼 대학교 재무 교수이자 전략적 가치 투자의 공동 저자) , RH는 "합리적인" PEG(price/earnings-to-growth) 비율을 지적하면서 RH를 "소매업 노출을 위한 탁월한 선택"이라고 부릅니다. 1을 초과하는 수치는 고가로 간주되므로 RH의 PEG 비율이 1.6이면 기술적으로 비싸지만 현재 S&P 500의 1.7보다 여전히 저렴합니다.
그리고 RH의 성장은 상당합니다. 애널리스트들은 2020년 1월에 끝난 한 해 동안 좋은 결과를 얻을 것으로 기대하고 있습니다. 그들은 약 7%의 매출 성장을 예상하지만 주당 순이익은 11.54달러로 전년 대비 58% 증가했습니다. 2021년에는 매출이 거의 8% 증가하고 18.6%의 이익 성장을 촉진하여 대부분의 오프라인 소매업체가 부러워할 정도로 약간 나아질 것입니다.
2019년 3분기 동안 Berkshire Hathaway(BRK.B)가 RH 주식 120만 주를 매입한 Warren Buffett의 또 다른 신뢰 투표입니다.
Ulta Beauty는 미국 전역에 1,241개의 소매점을 운영하고 있으며 튜토리얼과 소셜 미디어 콘텐츠를 제공하는 웹사이트를 통해 상품을 판매하고 있습니다. 맥도날드(MCD)와 펩시코(PEP)의 베테랑인 Mary Dillon은 고위 경영진에서 성별 다양성의 가치를 입증했으며 ULTA 주식은 2013년 6월 취임한 이후 약 3배가 되었습니다.
그러나 이것은 최근에 더 변동성이 큰 주식이었습니다. 실적 부진과 특정 메이크업 트렌드가 추진력을 잃고 있다는 경고로 주가는 8월 말에 30% 폭락했습니다. 그리고 소매 주식은 불행에도 불구하고 저렴하지 않으며 미래 추정치의 22배 이상에 거래됩니다.
GraniteShares의 Giannotto는 "디지털 시대에 얼마나 방어 가능하고 마진이 높은 브랜드를 육성할 수 있는지를 보여 주는" 회사의 이야기를 믿습니다.
"지속 가능하게 확장되고 실제로 가속화되는 수익 기반은 (a) 디지털 문제가 실제 소매업체의 마진 압축을 자동으로 의미하지 않는다는 것을 보여줍니다."라고 그는 덧붙였습니다.
Cornerstone의 Milan은 2020년에 주가가 큰 상승세를 보일 것으로 믿고 있습니다. "소비자 트렌드가 메이크업에서 스킨케어로의 중심축을 보여줌에 따라 계속해서 시장 점유율을 높이고 방문객을 유도하고 있습니다."라고 그는 말합니다. Ulta는 "경쟁에서 우위를 점할 수 있는 핵심적이고 독점적인 브랜드"로 이를 수행하고 있습니다.
이 주식의 복귀는 빠르면 3월에 시작될 수 있으며, 이 때 Ulta는 3%의 수익 성장을 주당 $3.73로 보고할 것으로 예상됩니다.
"Ulta는 연휴 기간 동안 유동인구 면에서 최고의 소매업체 중 하나였으며 블랙 프라이데이 트래픽은 기준선보다 300% 높았으며 이는 전년도보다 9% 증가한 것입니다."라고 Milan이 말합니다. "Ulta는 백화점에서 점유율을 높이고 있으며 계속해서 새로운 매장을 열면서 약국 라인에서 고급 브랜드에 이르기까지 모든 것을 판매하고 있습니다."
창립자 Warren Eisenberg와 Leonard Feinstein 아래에서 Bed Bath &Beyond는 스트립 몰이나 더 큰 몰의 외곽에 위치한 대형 소매업체인 전형적인 "범주 킬러"였습니다. 제조업체로부터 브랜드 상품을 대량으로 구입하여 전문점과 비교할 수 없는 가격에 판매했습니다.
이 모델은 지난 5년 동안 무너졌고 BBBY 주식도 무너졌습니다. 이 주식은 2015년 초에 주당 $80에 가까운 가격이 책정되었습니다. 현재는 약 $15입니다.
Bed Bath는 작년에 단호한 조치를 취했습니다. 행동주의 헤지 펀드 Legion Partners가 이끄는 투자자 그룹의 지시에 따라 BBBY는 10월 Target의 최고 상품 책임자인 Mark Tritton을 새 CEO로 영입했습니다. Tritton은 크리스마스를 앞두고 경영진 대부분을 해고함으로써 월스트리트의 주목을 받았으며 2020년 1월에는 회사 부동산 절반을 매각 및 임대하여 약 2억 5천만 달러의 중요한 현금을 창출했습니다.
판매-리스백 움직임은 NETLease Corporate Real Estate ETF(NETL)를 후원하는 애리조나주 피닉스에 있는 Fundamental Income의 공동 설립자인 Alexi Panagiotakopoulos로부터 찬사를 받았습니다. "Bed Bath and Beyond는 판매한 부동산을 임대하기로 선택함으로써 꼭 필요한 성장 이니셔티브에 더 효율적으로 투입할 수 있는 자본을 확보함으로써 주주들에게 옳은 일을 했습니다."라고 그는 말합니다.
12월 분기 결과(주당 38센트의 매출 손실로 9% 감소한 28억 달러)는 새 모델의 마지막 결과가 될 것입니다. 향후 몇 개월 내에 새로운 전략 계획이 수립될 예정입니다.
현재 BBBY 주식은 미래 예상 수익 추정치의 10배 이하로 거래되고 있습니다. 만약 Tritton이 경쟁 제품보다 더 나은 품질과 브랜드 메시지를 제공하는 수십 개의 새로운 매장 브랜드를 만드는 것을 포함하여 Target에서 했던 일을 Bed Bath에 해준다면 이는 꽤 저렴한 일처럼 보일 수 있습니다.
New England Investment and Retirement Group의 Giacumakis의 경고에 유의하십시오. "단기 및 중기적으로 마음이 약한 사람들을 위한 포트폴리오가 아닐 것입니다."
