북동부와 중서부는 매서운 겨울 폭풍으로 인해 2017년 말에 멈췄고, 기록적인 추위가 새해를 시작했습니다. 두 그룹이 겨울의 맹공격에 기뻐했습니다. 학생과 에너지 주식의 황소입니다.
서부 텍사스산 원유 가격은 지난 달에 12% 상승하여 거의 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 블룸버그는 천연 가스 현물 가격이 한 시점에 영국 열 단위 백만 개당 기록적인 175달러로 급등했다고 보고했습니다. 이는 올 겨울 지금까지 뉴욕 상업 거래소의 평균 가격의 약 60배입니다.
그리고 많은 에너지 주식이 2017년 전반기 이후 활발한 회복세를 보였습니다. 그 자체로 2014년 중반 이후 해당 부문에 대한 비참한 실행의 일부였습니다.
이것은 여전히 약세를 보이는 장기 추세의 계절적 일시적인 현상으로 해석될 수 있지만, 원자재 중심 펀드 제공업체 GraniteShares의 CEO인 Will Rhind는 장기적인 순풍이 추세를 확장할 것이라고 믿습니다. “극 소용돌이가 새해 초에 석유 수요를 증가시켰을 수도 있지만, 2017년 (말) 유가를 상승시킨 두 가지 주요 요인(즉, 강력한 경제 성장과 OPEC 주도의 감산으로 인한 수요 증가)은 여전히 남아 있습니다. 2018년에 영향을 미치는 요인”이라고 그는 말합니다.
석유 및 기타 에너지 상품이 실제로 지속 가능한 회복을 위해 마련된다면, 개인 투자자는 어떻게 참여할 수 있습니까? 답은 에너지 주식에 대한 다양한 노출을 제공하는 상장지수펀드 및 폐쇄형 펀드이며, 어떤 경우에는 높은 한 자릿수 소득 흐름을 제공합니다. 석유 및 가스 반등을 위해 구매해야 할 10가지 펀드에 대해 자세히 알아보려면 계속 읽으십시오.
가장 저렴하고 쉬운 옵션인 섹터 인덱스 펀드부터 시작하겠습니다.
에너지 선택 부문 SPDR 기금 (XLE, $75.42)는 Standard &Poor's 500-stock index의 모든 에너지 주식(현재 32개)을 보유하고 있는 간단하고 광범위한 섹터 상품입니다. 대부분의 회사는 에너지 탐사, 생산, 운송 및/또는 판매에 관여하지만 단순히 이들 및 기타 에너지 회사에 서비스를 제공하기 위해 존재하는 회사에 14%의 가중치가 있습니다. 또한 시가 총액에 의해 가중치가 부여되므로 Exxon Mobil(XOM, 22.9% 가중치) 및 Chevron(CVX, 16.9%)이 XLE의 성능에 매우 큰 영향을 미칩니다.
현재 3%에서 XLE는 대부분의 다른 부문과 S&P 500 전체보다 훨씬 더 나은 배당 수익률을 제공합니다. 2014년 에너지 가격 폭락에 따른 후퇴를 포함하여 지난 10년 동안 지불금도 약 125% 증가했습니다.
그러나 에너지 주식으로 뛰어들 때가 무르익은 것 같습니다. 가격은 특히 WTI 원유에서 회복되고 있는 반면 변동성은 더욱 제한적입니다.
Rhind는 "현재 가격 주기는 이전보다 더 제한적인 것 같습니다."라고 말합니다. "그리고 예상치 못한 공급 제한/차질이 상황을 바꿀 수 있지만 OPEC 감산으로 인한 공급 감소는 세계 석유 수요가 증가함에 따라 프랙킹으로 인한 생산량 증가로 상쇄될 수 있습니다." 그러면 XLE의 석유 관리 회사가 현금 흐름을 더 쉽게 관리할 수 있습니다.
SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF는 미국에서 석유 및 천연 가스의 새로운 저장소를 발견하는 회사에 중점을 둡니다. (XOP, $38.77) 투자자에게 소득보다 더 많은 성장 잠재력을 제공합니다.
그 이유는 간단합니다. 새로운 석유 공급원을 탐색하는 회사는 새로운 광산 및 시추 작업에서 새로 발견된 수익원의 결과로 갑자기 기업 가치가 급등한다는 것을 알게 될 수 있습니다.
SPDR의 펀드는 동일한 가중치를 갖는다는 점에서 XLE 및 기타 섹터 및 산업 펀드와 차별화됩니다. 즉, 각 재조정 시 모든 보유가 펀드의 성과에 영향을 미칠 수 있는 동일한 잠재력이 있음을 의미합니다. 이는 20억 달러 규모의 Carrizo Oil &Gas(CRZO)와 같은 소규모 기업이 2,440억 달러 규모의 Chevron과 같은 비중을 차지한다는 것을 의미합니다.
2018년에도 원자재 가격이 계속해서 개선될 것이라고 믿는다면 XOP는 그러한 추세에 대한 매우 직접적이고 성장 지향적인 플레이입니다.
VanEck 벡터 정유 ETF (CRAK, $31.30) 상품 수요가 강할 때 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 그러나 XOP와 달리 CRAK의 포트폴리오는 세련된 수요가 있을 때 더 큰 이익을 얻습니다. 원유는 증가하고 있습니다. Rhind는 전 세계적으로 더 큰 공급 압력으로 인해 이를 가능성이 있다고 보고 있습니다.
그는 "2017년 석유의 강력한 실적은 주로 러시아를 중심으로 OPEC 및 OPEC에 가입한 국가의 감산과 예상보다 강한 수요 증가의 결과였다"며 이러한 추세는 2018년에도 계속될 것이라고 덧붙였습니다.
Phillips 66(PSX) 및 Valero Energy(VLO)와 같은 정유업체의 궁극적인 조합은 낮은 투입 가격(낮은 원유)이지만 정제유에 대한 높은 수요입니다. 따라서 원유와 정제 제품 간의 마진이 높게 유지되는 한 상승하는 유가 환경이 CRAK에 반드시 좋은 것은 아닙니다.
2018년이 2017년과 비슷하다면 CRAK은 시장을 압도할 것입니다. VanEck의 리파이너스 펀드는 작년에 49%의 총 수익률을 달성한 반면 XLE는 1%의 손실을 보였습니다.
상품 거래자들과 투자 은행가들 사이에서 사랑받는 이야기는 1849년 골드 러시 이야기입니다. "부자가 된 것은 광부가 아니라 곡괭이와 삽을 파는 사람들이었습니다."
이것이 iShares U.S. Oil Equipment &Services ETF의 근거입니다. (IEZ, $38.99), XLE가 투자하는 회사에 비유적인 곡괭이와 삽을 판매하는 회사에 투자합니다.
예를 들어, IEZ의 상위 홀딩스인 Schlumberger(SLB)와 Halliburton(HAL)은 실제로 자체적으로 석유나 가스를 추출하지 않습니다. 대신, 그들은 Big Oil 회사가 에너지를 탐색하고 생산하는 데 필요한 중장비와 전문 지식을 제공합니다.
그러나 IEZ는 여전히 유가의 영향을 받고 있습니다. 예를 들어, ETF는 업계에 많은 부정적인 관심을 불러일으킨 Deepwater Horizon 재해에도 불구하고 2010년대 초 프래킹 붐 동안 급등했습니다. 그러나 유가가 폭락한 2014년에 펀드는 그 해 가치의 거의 23%를 잃었습니다. 그리고 마침내 이 펀드는 에너지 가격이 다시 상승하는 모습을 보이기 시작했습니다.
2018년에 석유 장비 및 서비스에 대한 수요가 유가와 함께 계속 회복된다면 IEZ는 올해의 잠자는 에너지 펀드가 될 수 있습니다.
Goldman Sachs(GS)는 트레이딩 데스크로 유명하지만 많은 투자자들이 Goldman과 에너지 생산자를 즉시 연결하지 않습니다. 그들은해야; 이 은행의 천연 자원 그룹은 전 세계적으로 영향력을 행사하고 있으며 해당 분야에 1,500명의 고객을 보유하고 있습니다.
Goldman은 또한 이 분야에서 강력한 폐쇄형 펀드를 제공하고 있습니다. Goldman Sachs MLP 소득 기회 펀드 (GMZ, $9.51). 폐쇄형 펀드는 거래소에서 거래된다는 점에서 ETF와 다소 비슷하지만 고정된 수의 주식으로 시작하므로 순자산 가치를 중심으로 폐쇄형으로 거래되는 경향이 있습니다.
GMZ는 투자자들에게 에너지 인프라 회사와 같은 자본 집약적 사업에 대한 투자를 촉진하기 위한 세금 혜택 구조인 에너지 마스터 유한 파트너십(MLP)에 대한 노출을 제공합니다. 따라서 많은 MLP가 석유 및 가스 파이프라인, 터미널 및 저장 시설을 운영하는 경향이 있습니다. Goldman의 펀드는 Energy Transfer Partners LP(ETP, 10%) 및 DCP Midstream LP(DCP, 9%)를 가장 큰 비중으로 자랑하는 최상위 포트폴리오에 40개 이상의 회사를 보유하고 있습니다.
MLP는 일반적으로 복잡한 K-1 양식을 필요로 하는 "배포"라는 높은 지불금을 제공하지만 GMZ 보유자는 정상적인 1099를 받고 MLP 소유권의 세금 문제를 피할 수 있습니다. 또한 폐쇄형 펀드는 일반적으로 부채 레버리지를 사용하여 수익 및 소득 분배를 촉진할 수 있으며, 이를 이 고소득 산업과 결합하면 이 CEF 소유자에게 8% 이상의 분배를 의미합니다.
이것이 몇 년 동안 큰 성과를 낼 수 있지만 심각한 단점으로 이어질 수도 있습니다. MLP의 재앙적인 2015년 동안 Alerian MLP ETF(AMLP)는 26% 폭락했지만 GMZ는 48% 폭락했습니다.
*배당률은 배당금, 이자 소득, 실현 자본 이득 및 자본 수익률의 조합일 수 있으며 가장 최근 지불금을 연간 반영합니다. 배포 비율은 CEF의 표준 측정값입니다.
Kayne Anderson은 Goldman Sachs의 가명은 아니지만 여전히 우수한 에너지 관리자입니다. 휴스턴에 본사를 둔 Kayne Anderson은 에너지 전문가에서 자산 관리자로 전환한 모든 CEF가 이끄는 에너지 부문의 CEF 4중주를 감독합니다. Kayne Anderson의 인재 대부분은 에너지 산업에서 왔으며, 미국 MLP와 긴밀한 관계를 맺고 있기 때문에 많은 경쟁자보다 산업에 대해 더 잘 알고 있는 경향이 있습니다.
이는 Kayne Anderson Energy Development Company에 도움이 되었습니다. (KED, $17.76) - 84%가 미드스트림 MLP에 투자되고 14%가 다른 미드스트림 회사에, 그리고 작은 2%가 MLP 운송에 투자되어 과거보다 실적이 뛰어납니다. 2011년부터 KED는 1년을 제외하고 모두 AMLP를 이겼습니다. 여기에는 2017년이 포함되지만, KED는 여전히 2%의 가치를 상실하고 상반기에 유통을 줄여야 했던 험난한 여정이었습니다.
공화당의 세제 개편은 MLP 공간에 놀라운 일이 될 것입니다. 이것이 새로운 세법이 통과된 이후 KED의 자산 가치가 5% 이상 증가한 이유입니다. 케인 앤더슨(Kayne Anderson)의 12월 발표에 따르면 "2017년 12월 22일 현재 회사의 주당 순 자산 가치는 $17.87이며, 여기에는 오늘 세금 개혁 법안이 제정됨에 따라 $0.98(5.8%) 증가한 금액이 포함됩니다."
그러나 KED의 할인율은 2017년 최고치인 8.3%에서 현재는 5%로 줄어들었지만, 이는 3년 평균인 2% 미만보다 훨씬 더 가파른 할인율입니다. 그리고 펀드가 반등할 때까지 기다리는 동안 9%의 배당금을 받을 수 있습니다.
이것은 KYE가 지금 더 큰 반대 베팅을 하도록 하는 보다 보수적인 접근 방식입니다. KYE는 2017년 총 수익률 기준으로 6.8% 급락했고, 할인율은 작년 마지막 몇 달 동안과 2018년까지 약 8%로 이례적으로 낮았습니다. 이는 편차입니다. 2017년 대부분의 기간 동안 약 5% 할인된 가격으로 거래되었습니다. 그리고 사실 2015년의 짧은 순간을 제외하고 KYE는 2009년 이후로 이만큼 싸게 팔지 않았습니다.
현재 최고 보유 주식으로는 Enbridge Energy Management(EEQ) - 마스터 유한 파트너십 Enbridge Energy Partners(EEP)의 비즈니스를 관리하는 유한 책임 회사 - 및 에너지 미드스트림 서비스 제공업체 Oneok(OKE)가 있습니다.
REIT 및 우선주 펀드로 더 잘 알려진 Cohen &Steers는 무게를 뛰어 넘는 몇 가지 에너지 펀드도 제공합니다. 시장은 적어도 아직까지는 이를 인지하지 못하고 있습니다. 이것이 Cohen &Steers MLP 소득 및 에너지 기회 기금이 된 이유입니다. (MIE, $10.72)는 8.6%의 배당 수익률과 최근 강력한 실적에도 불구하고 NAV보다 4.1% 할인된 가격에 거래됩니다. 2017년에 이 펀드는 거의 모든 동종 기업을 제치고 2.6%의 총 수익률을 기록하며 MLP 역사상 가장 힘든 해 중 하나였습니다.
그 우위의 이유 중 하나는 펀드의 분산입니다. 다른 많은 에너지 펀드와 달리 MIE는 보통주를 넘어서 일반적으로 보통주보다 변동성이 적고 수익률이 높은 우선주에 투자합니다.
Cohen &Steers는 우선주에 정통한 것으로 잘 알려져 있습니다. 이 회사의 Cohen &Steers Preferred Securities and Income Fund(CPXAX)는 단독으로 80억 달러를 관리하고 그 기술을 MIE의 에너지 포트폴리오에 적용합니다. 이는 거친 주행을 부드럽게 하는 데 도움이 되며, 이는 업계에서 지난 몇 년간의 혼란을 고려할 때 중요한 고려 사항입니다.
에너지 노출을 원하지만 내기를 조금 헤지하려면 BlackRock Resources &Commodities Strategy Trust를 고려하십시오. (BCX, $10.03) – BlackRock(BLK)의 천연 상품 폐쇄형 펀드.
펀드의 가장 큰 섹터 포지션은 약 38%로 Royal Dutch Shell(RDS), BP(BP) 및 Chevron에서 큰 비중을 차지하는 에너지입니다. 그러나 펀드의 31% 이상이 앵글로-스위스 다국적 Glencore를 포함하여 광업에 투자되고 나머지는 최근에 Potash와 합병하여 PotashCorp-Agrium( NTR). 이 펀드는 또한 다른 비즈니스 중에서도 제지 생산자와 금광업자에 노출되어 있습니다.
BCX는 현재 순 자산 가치에 대해 8% 이상 할인된 가격으로 거래되고 있으며, 6.2%의 배당 수익률은 이러한 종류의 자산 구성에 견실합니다. 2011년에 출시된 이후로 분배는 크게 감소했지만 펀드는 2017년에 마침내 지불금을 약간 늘렸고, 어느 정도 정상화되기를 희망했습니다.
Gamco Investors는 자산이 부풀어 오르면서 억만장자가 된 Mario Gabelli가 1977년에 설립한 유명한 자산 관리 회사입니다. 그의 성공 비결은? 회사 대차 대조표와 현금 흐름에 고도로 훈련된 초점을 맞춘 버핏 스타일의 가치 투자
이러한 전략은 Gamco Global Gold, Natural Resources &Income Trust에 도움이 되었습니다. (GGN, $5.30) 힘든 2012-16년 기간 동안 일부 상품 펀드를 능가합니다.
이 펀드는 귀금속(지난 6년 동안 가치가 상실됨)과 석유(2014년 위기에서 회복하기 위해 고군분투하는 것으로 유명함)에 초점을 분할하기 때문에 이 펀드는 지난 10년 동안 적자를 냈습니다. 그러나 GGN은 코너를 돌고 있는 것으로 보이며 볼 가치가 있습니다.
2018년이 석유 산업의 또 다른 강한 해로 판명되면 Exxon Mobil, Chevron 및 Schlumberger와 같은 에너지 회사에 투자된 펀드의 40%가 증가할 것입니다. 그러나 금을 빼지 마십시오. 지난 몇 년 동안 황색 금속의 하락 이후, 미 달러화 약세와 연준의 금리 인상은 인플레이션을 유발하고 금에 생명을 불어넣을 수 있습니다. 이는 펀드의 58%를 구성하고 Randgold Resources(GOLD) 및 Royal Gold(RGLD)를 포함하는 금속 및 광산 보유에 도움이 될 것입니다.