일반적으로 주식 채권 "하이브리드"라고 불리는 고수익 자산인 우선주는 각각의 특성을 가지고 있기 때문에 2017년에 강한 모습을 보인 후 올해 물을 밟고 있습니다.
하지만 괜찮습니다. 우선주는 일반적으로 상승 가능성을 위해 사지 않습니다. 안정성과 소득에 관한 것입니다. Infrastructure Capital Advisors(InfraCap)의 설립자이자 CEO이자 Virtus InfraCap US Preferred의 공동 포트폴리오 관리자인 Jay Hatfield는 "다른 주식이 없는 스트레이트 우선주 펀드는 주식 시장과의 상관 관계가 낮은 고정 수입 증권입니다. 주식 ETF(PFFA). 그는 포트폴리오 변동성을 줄이고 "하락 시장에서 균형을 재조정하는 데 사용할 수 있습니다."라고 덧붙입니다.
금리 인상 분위기를 고려할 때 지금이 적기일 수 있다. 우선주는 "장기적이며 장기 금리 변동에 민감"하지만 Hatfield와 그의 팀은 30년 만기 국채가 3%-3.5% 영역에 머물 것으로 예상합니다. 6% 이상입니다.”
우선주 전문가인 Flaherty &Crumrine의 Eric Chadwick 사장도 금리 위험을 경시합니다. Chadwick은 "우선 채권은 금리 인상 기간에 다른 채권에 비해 상대적으로 좋은 성과를 내는 경향이 있지만, 그 과정에서 경로가 험난할 수 있습니다."라고 덧붙이며, 금리 인상의 초기 가격을 책정하는 경향이 있다고 덧붙였습니다.
우선주에서 이러한 수익 기회를 얻는 데 도움이 되는 10가지 펀드를 살펴보세요. . 채드윅과 햇필드는 둘 다 광범위하고 적극적으로 관리되는 우선주 펀드에 투자할 것을 제안하지만 저렴한 옵션을 찾는 투자자들도 몇 개의 저렴한 상장지수펀드를 선택할 수 있습니다. 자세히 알아보기:
데이터는 2018년 7월 10일 기준입니다. 각 슬라이드의 종목 기호 링크를 클릭하면 현재 주가 등을 확인할 수 있습니다.
PFF는 가장 큰 우선순위가 Citigroup(C), Barclays(BCS) 및 Wells Fargo(WFC)와 같은 은행, 보험 및 기타 금융주(66%)에 있다는 점에서 매우 일반적입니다. 또 다른 14%는 REIT(부동산 투자 신탁) 우선주에 투자되며 에너지, 유틸리티 및 기타 우선주도 소량 존재합니다.
좋든 나쁘든 PFF로 복잡하거나 표적이 되는 것은 없습니다. 저렴하고 효율적이며 다양합니다.
*SEC 수익률은 가장 최근 30일 동안의 펀드 비용을 공제한 후 얻은 이자를 반영하며 채권 및 우선주 펀드의 표준 측정값입니다.
Flaherty &Crumrine은 대부분의 투자자들 사이에서 잘 알려진 이름은 아니지만 우선주에서 꽤 큰 기업입니다. 이 펀드는 지난 35년 동안 5개의 폐쇄형 펀드(CEF)와 우선주 전용 뮤추얼 펀드를 어떤 방식으로든 관리할 수 있도록 성장했습니다.
캐치? 그 수익의 상당 부분은 PFF의 배당금보다 훨씬 큰 7.4% 분배를 통해 지급되지만 그 분배는 PFF만큼 신뢰할 수 없습니다. 2018년 초의 최근 삭감(3년 만에 세 번째 삭감)을 포함하여 펀드의 15년 수명 동안 지불금이 약 4분의 1 감소했습니다. 여전히 많은 선호 펀드보다 더 높은 수익률을 얻고 있지만 삭감은 FLC의 삶의 일부이며 은퇴 계획에 영향을 미칠 수 있음을 받아들여야 합니다. 변동성도 마찬가지입니다. 이 펀드는 PFF보다 훨씬 더 많이 흔들립니다.
그러나 장기적으로 Flaherty &Crumrine Total Return은 참을성 있는 투자자들에게 보상을 제공했습니다.
*배당률은 배당금, 이자 소득, 실현 자본 이득 및 자본 수익률의 조합일 수 있으며 가장 최근 지불금을 연간 반영합니다. 배포 비율은 CEF의 표준 측정값입니다.
그러나 지금 PFD에 대해 좋아할 다른 것이 있습니다. CEF의 시장 가격은 순자산 가치와 다를 수 있습니다. 때로는 프리미엄으로, 때로는 할인된 가격으로 거래됩니다. 지난 3년 동안 이 펀드는 평균적으로 NAV에 대해 거의 4% 프리미엄으로 거래되었습니다. 그러나 그 프리미엄은 현재 0.4%로 매우 낮습니다. 이는 현재 가격이 지난 3년 동안 PFD가 제공한 것보다 더 나은 거래임을 의미합니다.
FLC와 마찬가지로 PFD의 유통은 2018년 초에 중단되었으며(FLC와 마찬가지로 이는 몇 년 만에 세 번째 인하임) 가격을 크게 낮췄습니다. 그러나 펀드의 총 NAV 수익률은 크게 흔들리지 않았습니다. 이를 고려하고 PFD가 코스를 역전시키고 곧 시장을 이기기 위해 이전에 여러 번 평탄한 실적 기간을 거쳤음을 고려하면 투자자들은 더 높은 프리미엄과 더 높은 가격이 임박했을 수 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다.
이 John Hancock 펀드는 다른 많은 펀드와 크게 다르지 않습니다. 대부분 국내에 있으며 소량의 국제 주식이 있습니다. 은행이 큰 역할을 합니다. 이러한 다른 펀드들과 마찬가지로 HPF도 현재 약간의 프리미엄에 거래되고 있습니다. 그럴만한 이유가 있습니다. 이 펀드는 지난 10년 동안 11.3%의 매력적인 연간 평균 총 수익률을 기록했으며, 지난 7년 동안 그 분포가 거의 동일하게 유지되었습니다.
채권의 신용 품질은 포트폴리오의 56%가 BBB(정크 바로 위)이고 또 다른 40%가 BB(정크) 이하입니다. 그러나 34%의 높은 레버리지와 함께 펀드가 더 많은 투자 자금을 조달하기 위해 부채를 탕감하는 방식은 거의 8%에 달하는 매력적인 분배율을 촉진하는 데 도움이 됩니다.
Cohen &Steers는 30년 이상 된 CEF 및 뮤추얼 펀드 제공업체로서 우선주와 REIT 모두에 투자하는 벤치마크를 능가하는 다양한 펀드를 제공합니다.
PSF는 2010년 출시와 함께 회사의 젊은 펀드 중 하나이자 새로운 우선 펀드 기간 중 하나입니다. 그 이후로 시장 가격으로 연간 10.2%, NAV로 10.3%의 수익을 올렸습니다. 벤치마크는 같은 기간 동안 단 6.4% 상승했습니다.
Cohen &Steers Select Preferred 및 Income을 배당금의 꿈으로 만드는 몇 가지 사항:배당금은 설립 이후 일정하게 유지되었으며 실제로 역사상 몇 가지 특별 배당금을 지급하기도 했습니다. 이것은 시장의 이 코너에서 찾을 수 있는 가장 높은 수익률 중 하나이며 몇 년 동안 여러 차례 인하를 겪지 않았습니다.
잠깐 ... 왜 2024년인가요?
펀드가 청산되는 해입니다. JPI는 "기간 폐쇄형 펀드"라고 하며, 이는 종료일까지 정기적인 배당금 흐름을 제공하는 것을 목표로 한다는 의미입니다. JPI의 경우 해당 날짜는 2024년 8월 31일입니다. 해당 날짜에 JPI는 본질적으로 모든 자산을 질서 있게 매각하고 수익금을 모든 주주에게 일회성 특별 배당금으로 분배할 것입니다.
기간 CEF는 일정 기간 동안 안정적인 수익을 원하는 투자자에게 인기가 있습니다. 또한 해지일이 가까워질수록 펀드의 NAV 할인이 더 많이 사라지기 때문에 인기가 있습니다. 이러한 이유로 기간 CEF는 특히 날짜가 다가올수록 터무니없는 할인이나 프리미엄으로 거래되지 않는 경향이 있습니다. 따라서 JPI의 4% 할인은 절도 자금을 확보하고 수입을 모으고 향후 6년 동안 할인이 사라지면서 추가 가격 인상을 즐길 수 있는 드문 기회입니다.
iShares International 우선주 ETF (IPFF, $17.50)는 말그대로 기본적으로 국제적으로 선호되는 PFF입니다.
우선주는 미국 이외의 지역에서는 그다지 인기가 없기 때문에 펀드가 구매할 자산을 찾을 수 있는 국가가 많지 않습니다. 이것이 부분적으로 IPFF가 캐나다에 막대한 투자를 하는 이유입니다. 포트폴리오의 82%가 캐나다에 있으며, 영국이 10%입니다. Guernsey의 Bailiwick으로 알려진 왕관 종속.
길게 말해서 이 펀드는 보유 자산에 비해 상당히 늘어납니다.
캐나다의 초점은 IPFF가 실제로 상승하는 유가로부터 혜택을 받을 것임을 의미합니다. 우선주를 발행하는 은행과 에너지 회사 모두 유가 상승으로 이익을 얻기 때문입니다.
IPFF는 배당금이 매우 고르지 않습니다. 3.6%의 수익률을 제공하지만 배당금은 미국 달러의 움직임에 따라 크게 달라집니다. 따라서 IPFF 투자자는 지불금의 변화에 인내심을 가져야 합니다.
401(k)의 우선주에 투자할 수 있는 유일한 방법은 뮤추얼 펀드를 이용하는 것입니다. Salient Select Income Fund (KIFAX, $21.39)는 더 나은 (비록 더 비싸긴 하지만) 것 중 하나입니다. KIFAX는 지난 10년 동안 연평균 8.9%의 총 수익률을 기록하여 해당 기간 동안 유사한 펀드의 상위 10%에 들었습니다.
KIFAX가 일반적인 우선 펀드가 아니기 때문입니다. 우선, 펀드는 부동산 투자 신탁의 우선순위에 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 그러나 더 중요한 것은 회사가 우선주뿐만 아니라 보통주와 채권에도 투자할 수 있다는 것입니다. 다각화를 위한 유연성은 펀드가 강력한 수입원을 유지하는 동시에 때때로 주식 순풍을 타는 데 도움이 됩니다. 또한 100% 미국 기반 포트폴리오는 외국 경제나 통화에 노출되지 않는다는 것을 의미합니다.
유일한 캐치는 KIFAX에 대한 비용을 지불한다는 것입니다. 대부분의 CEF 및 ETF보다 훨씬 높은 1.52%의 비용 비율 외에도 투자자는 최대 5.75%의 선결제 판매 수수료를 처리해야 합니다.
연준의 금리 인상으로 인해 우선주에 어려움이 있을 수 있다고 여전히 확신하더라도 안심하고 우선주에 투자할 수 있습니다.
어떻게? 듀레이션이 짧은 우선주를 구매함으로써.
Cohen &Steers Low Duration Preferred &Income Fund (LPXAX, $9.94) 포트폴리오 전체에 걸쳐 약 2년의 유효 기간이 정확히 그 역할을 합니다. LPXAX는 금리 인상에 덜 민감한 단기 우선주에 많은 투자를 하고 있으므로 금리가 인상될 것으로 예상되는 투자자들에게 매력적인 안전한 피난처입니다.
듀레이션이 짧을수록 수익률이 낮다는 것을 알아두십시오. LPXAX는 일반적으로 이 목록에 있는 대부분의 다른 펀드보다 훨씬 낮은 3%에서 4% 사이의 수익률을 제공합니다. 이는 안전을 위한 절충안입니다.
Virtus Investment Partners는 고수익에 중점을 둔 다양한 자산에 중점을 둔 소규모 자산 운용사입니다. Virtus Infracap 미국 우선주 ETF (PFFA, $25.99)는 2018년 5월 중순에 출시되는 최신 제품입니다.
PFFA는 MLP(Master Limited Partnership) 및 REIT를 포함하여 미국에서 발행된 다양한 우선주에 투자하도록 설계되었습니다. 따라서 현재 최고 보유 주식에는 Annaly Capital Management(NLY) 및 Energy Transfer Partners, LP(ETP)와 같은 회사의 우선 순위가 포함됩니다. 적당한 양의 레버리지를 사용하며 일반적으로 약 100개의 증권을 보유합니다.
이것이 우리가 PFFA에 대해 확실히 말할 수 있는 전부입니다.
이 펀드는 너무 젊어서 약 260만 달러의 자산을 가져왔고 아직 수익률도 표시하지 않았습니다. 따라서 어떤 종류의 수입을 얻게 될지 알 수 없습니다.
그렇다면 검증되지 않은 새로운 펀드에 신경을 쓰는 이유는 무엇입니까? 고소득을 원하고 기반 시설 투자와 에너지 가격이 모두 상승할 것이라고 믿는다면 PFFA가 삽시간에 갚을 수 있기 때문입니다. 그리고 그 시나리오가 진행될 것이라고 생각할 만한 충분한 이유가 있습니다. 경제는 여전히 성장하고 있으며 워싱턴의 양측은 인프라 지출을 원합니다. 에너지에 대한 더 큰 수요는 포트폴리오의 MLP 연결 측면에 도움이 될 것이며, 우선주에 투자하는 다른 펀드보다 조금 더 우세합니다.